貝殼Q2財(cái)報(bào)凈入260億元背后：科技賦能精細(xì)化運(yùn)營(yíng)+多元業(yè)務(wù)破局

作為一站式新居住服務(wù)的龍頭企業(yè)，貝殼（NYSE：BEKE；HKEX：2423）正在憑借平臺(tái)模式、業(yè)務(wù)布局以及科技賦能等多重優(yōu)勢(shì)迎來(lái)經(jīng)營(yíng)成果的加速兌現(xiàn)。據(jù)貝殼于8月26日披露的2025年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)顯示，公司業(yè)務(wù)矩陣多點(diǎn)發(fā)力，在房產(chǎn)交易“一體”保持穩(wěn)健同時(shí)，以家裝、租賃、貝好家所構(gòu)建的“三翼”多元化業(yè)務(wù)正在形成多極共振。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)如磐石支撐基本盤(pán)貝殼以平臺(tái)化模式鍛造差異化優(yōu)勢(shì)

今年二季度，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行，貝殼憑借精細(xì)化深度運(yùn)營(yíng)與科學(xué)管理，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)中向好。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，貝殼2025年二季度實(shí)現(xiàn)總交易額（GTV）為8787億元，同比增長(zhǎng)4.7%，實(shí)現(xiàn)凈收入260億元，同比增長(zhǎng)11.3%，凈利潤(rùn)13.07億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)18.21億元。與此同時(shí)，公司第二季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率同環(huán)比有所下降，經(jīng)營(yíng)杠桿逐漸顯現(xiàn)。

公司交易額、凈收入保持增長(zhǎng)背后，是公司經(jīng)紀(jì)基本盤(pán)穩(wěn)中向好、二手房與新房雙向聯(lián)動(dòng)不斷強(qiáng)化等多重因素驅(qū)動(dòng)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，二手房交易占比逐步提高、更多區(qū)域二手房交易量超過(guò)新房的特征明顯。作為已構(gòu)建夯實(shí)護(hù)城河優(yōu)勢(shì)的二手房交易優(yōu)質(zhì)服務(wù)平臺(tái)，貝殼正在充分受益于二手房市場(chǎng)的行業(yè)紅利。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度，貝殼存量房業(yè)務(wù)GTV達(dá)5835億元，實(shí)現(xiàn)凈收入67億元。另外，從上半年來(lái)看，貝殼二手房業(yè)務(wù)單量同比提升26%，從貝殼自身交易結(jié)構(gòu)占比來(lái)看，平臺(tái)二手房交易單量占平臺(tái)房產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)交易單量的比例提升至76%。此外，作為房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)的另一核心領(lǐng)域，新房業(yè)務(wù)也在成為貝殼業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。今年二季度，貝殼新房業(yè)務(wù)合作盤(pán)規(guī)模穩(wěn)健，GTV達(dá)2554億元，同比增長(zhǎng)8.5%，凈收入86億元，同比增長(zhǎng)8.6%。

二手房與新房經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一系列亮麗數(shù)據(jù)反映出其在業(yè)務(wù)拓展與運(yùn)營(yíng)效率提升方面的顯著成效，更是公司平臺(tái)模式與品牌信任等多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)。貝殼通過(guò)ACN（Agent Cooperate Network）模式整合全行業(yè)資源，該模式打破了傳統(tǒng)中介的“零和博弈”，在顯著提升行業(yè)效率同時(shí)，也進(jìn)一步通過(guò)跨品牌協(xié)作形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。截至二季度末，貝殼平臺(tái)活躍門(mén)店數(shù)達(dá)58664家，活躍經(jīng)紀(jì)人達(dá)491573人，并已吸引多家優(yōu)質(zhì)經(jīng)紀(jì)品牌加入。

貝殼憑借品牌信任度的疊加優(yōu)勢(shì)建立了扎實(shí)的客戶(hù)群體與高度的用戶(hù)黏性。貝殼通過(guò)“真房源”數(shù)據(jù)庫(kù)和“安心服務(wù)承諾”有效提升了客戶(hù)的信任值，2025年第二季度，公司移動(dòng)月活躍用戶(hù)數(shù)量平均達(dá)4870萬(wàn)名。

此外，貝殼在有效降低單位成本同時(shí)，也在推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率顯著提升，而這也正在成為公司未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)根基。

多元化業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)“一體三翼”生態(tài)螺旋向上

隨著房地產(chǎn)行業(yè)周期的變化、以“房”為核心衍生的個(gè)性化服務(wù)需求持續(xù)增長(zhǎng)等，構(gòu)建多元增長(zhǎng)極、打造房產(chǎn)服務(wù)全鏈條的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略已成為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)企業(yè)持續(xù)長(zhǎng)期發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)。作為行業(yè)頭部公司，貝殼憑借對(duì)行業(yè)周期變化以及市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把控，以前瞻性的戰(zhàn)略布局與領(lǐng)跑行業(yè)的創(chuàng)新探索能力，構(gòu)建了以房產(chǎn)交易為核心，進(jìn)一步延伸至家裝、租賃、貝好家業(yè)務(wù)的“一體三翼”生態(tài)布局。在公司的高效運(yùn)作下，各業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，多元化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶動(dòng)公司效益整體向上的格局已經(jīng)形成。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，貝殼的家裝、租賃等非房產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。第二季度，公司非房產(chǎn)交易業(yè)務(wù)凈收入占總凈收入比例高達(dá)41%，創(chuàng)下歷史新高，標(biāo)志著貝殼向“一站式新居住服務(wù)平臺(tái)”的轉(zhuǎn)型邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。

非房產(chǎn)交易的持續(xù)發(fā)力得益于貝殼在家裝家居、房屋租賃等領(lǐng)域的深耕細(xì)作與持續(xù)創(chuàng)新。第二季度，公司家裝家居業(yè)務(wù)以“經(jīng)營(yíng)提效”為重點(diǎn)，依托產(chǎn)品力、交付力等底層能力建設(shè)與管理效率優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)能力持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)凈收入達(dá)46億元，同比增長(zhǎng)13%；貢獻(xiàn)利潤(rùn)率達(dá)32.1%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。家裝家居業(yè)務(wù)集采比例提升至60%以上，綜合采購(gòu)單價(jià)顯著下降，盈利能力顯著提升。

租賃業(yè)務(wù)方面，得益于省心租業(yè)務(wù)毛利率的提升，整體表現(xiàn)出“規(guī)模增長(zhǎng)，效率提升”特征。截至二季度末，貝殼在管房源超59萬(wàn)套，二季度凈收入達(dá)到57億元，同比增長(zhǎng)78%；貢獻(xiàn)利潤(rùn)率為8.4%，同比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。

作為貝殼“一體三翼”戰(zhàn)略升級(jí)中的重要一翼，貝好家也正在成為公司探索新增長(zhǎng)曲線(xiàn)、構(gòu)建多元化抗周期能力的關(guān)鍵舉措。2023年7月，貝殼啟動(dòng)“一體三翼”戰(zhàn)略升級(jí)，在原有“一體”（經(jīng)紀(jì)線(xiàn)）和“兩翼”（家裝和惠居）基礎(chǔ)上，引入貝好家。貝好家的定位是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型住宅開(kāi)發(fā)服務(wù)平臺(tái)，以C2M（Customer to Manufacturer，從消費(fèi)者到制造者）為核心理念，為開(kāi)發(fā)商等合作伙伴提供全鏈路綜合服務(wù)。二季度以來(lái)，公司陸續(xù)與綠城中國(guó)、招商蛇口、越秀地產(chǎn)等知名開(kāi)發(fā)商達(dá)成C2M模式合作，覆蓋北京、佛山、西安等多個(gè)城市。貝好家通過(guò)這種開(kāi)放模式有效促進(jìn)了房地產(chǎn)客戶(hù)端與產(chǎn)品端的深度融合，對(duì)于推動(dòng)行業(yè)生態(tài)的健康發(fā)展、實(shí)現(xiàn)供給側(cè)升級(jí)起到了重要意義。

貝殼多元化業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展帶來(lái)的螺旋向上效應(yīng)正在不斷強(qiáng)化。在發(fā)揮公司資源高效整合優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司的多元化策略在完善服務(wù)生態(tài)閉環(huán)、提升抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面的優(yōu)勢(shì)也在不斷顯現(xiàn)。貝殼依托龐大的人店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)能夠?yàn)槎嘣獦I(yè)務(wù)提供低成本、高效率的獲客渠道，而以房產(chǎn)交易為核心形成的家裝、租賃、貝好家等衍生業(yè)務(wù)，則有助于公司形成“交易—入住—居住服務(wù)”的完整業(yè)務(wù)閉環(huán)。另外，多元化的矩陣式業(yè)務(wù)生態(tài)能有效平滑市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司帶來(lái)的影響，在“交易驅(qū)動(dòng)”向“一站式居住服務(wù)”轉(zhuǎn)型下，貝殼的抗周期能力正在持續(xù)增強(qiáng)。

AI正高效賦能精細(xì)化運(yùn)營(yíng)高效融合助力成果加速兌現(xiàn)

在AI向各行各業(yè)加速融合的時(shí)代背景下，重視對(duì)AI工具的投入布局，能夠高效推進(jìn)AI與業(yè)務(wù)融合的公司顯然具有更強(qiáng)的產(chǎn)品與服務(wù)力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。貝殼在AI布局上已經(jīng)走在行業(yè)前端，公司通過(guò)不斷加碼AI生態(tài)布局正在推動(dòng)AI+場(chǎng)景的加速落地，AI高效賦能全業(yè)務(wù)鏈的機(jī)制正在形成。公司通過(guò)不斷推進(jìn)AI向全場(chǎng)景覆蓋、強(qiáng)化生態(tài)協(xié)同，已構(gòu)建了顯著的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

AI已嵌入貝殼的全業(yè)務(wù)鏈條，并已形成高效的工具側(cè)應(yīng)用，涵蓋經(jīng)紀(jì)人端、用戶(hù)端等多個(gè)領(lǐng)域。在經(jīng)紀(jì)人端，如AI CRM“來(lái)客”能夠有效幫助經(jīng)紀(jì)人理解用戶(hù)需求，進(jìn)而有效提升獲客轉(zhuǎn)化率，截至2025年6月底，已有超過(guò)33.5萬(wàn)經(jīng)紀(jì)人使用“來(lái)客”；在用戶(hù)端，如AI找房助手“布丁”能夠高效為用戶(hù)提供地產(chǎn)行情分析、找房以及房源對(duì)比等服務(wù)，“布丁”5月起在部分城市上線(xiàn)，7月份會(huì)話(huà)量環(huán)比增長(zhǎng)59%。

AI在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的高效融合正在助力貝殼業(yè)務(wù)端成果的加速兌現(xiàn)。如在新房業(yè)務(wù)上，公司通過(guò)AI智能體“千機(jī)”有效提升了盤(pán)源管理精度，實(shí)現(xiàn)了更多存量項(xiàng)目盤(pán)活。在客源側(cè)通過(guò)打造AI助手“千智”高效對(duì)客戶(hù)需求進(jìn)行了激活，促使匹配難度進(jìn)一步降低。在家裝領(lǐng)域，貝殼AI通過(guò)AI設(shè)牛、貝刻云視等工具顯著提升了業(yè)務(wù)效率與客戶(hù)滿(mǎn)意度。

推進(jìn)AI與業(yè)務(wù)的深度融合充分體現(xiàn)了貝殼業(yè)務(wù)拓展與模式創(chuàng)新的戰(zhàn)略高度。貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官彭永東表示，隨著消費(fèi)者需求發(fā)生轉(zhuǎn)變，貝殼平臺(tái)在人店網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，將走向效率驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新階段，而AI技術(shù)的突破將為生產(chǎn)力提升帶來(lái)巨大機(jī)遇。“第二季度，我們圍繞這些變化展開(kāi)了一系列積極探索。如在房產(chǎn)交易服務(wù)上運(yùn)用科學(xué)管理和AI技術(shù)等能力，更深度地建立對(duì)‘房’和‘客’的服務(wù)能力，探索由規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動(dòng)的新增長(zhǎng)模式。未來(lái)，將繼續(xù)以AI生產(chǎn)力釋放組織效能，用客戶(hù)思維重構(gòu)產(chǎn)品邏輯，持續(xù)為居住服務(wù)行業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

除了對(duì)業(yè)務(wù)端以及創(chuàng)新端的深入布局與探索，貝殼也高度重視股東回饋。8月26日，貝殼宣布擴(kuò)大并延長(zhǎng)現(xiàn)有股份回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)授權(quán)從30億美元增加至50億美元，回購(gòu)計(jì)劃期限延長(zhǎng)至2028年8月31日。公司擴(kuò)大股份回購(gòu)規(guī)模既是對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期的信心以及股東回報(bào)的彰顯，也更是公司充沛的現(xiàn)金儲(chǔ)備與穩(wěn)健盈利能力的驗(yàn)證。

在行業(yè)變革的浪潮中，貝殼憑借前瞻性的居住服務(wù)全鏈條戰(zhàn)略布局、創(chuàng)新的多業(yè)務(wù)探索能力以及AI技術(shù)的高效賦能，在持續(xù)完善“一體三翼”居住服務(wù)供給同時(shí)，市場(chǎng)地位與競(jìng)爭(zhēng)壁壘得以不斷夯實(shí)。未來(lái)，公司將繼續(xù)以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，加速構(gòu)建行業(yè)新周期下的“貝殼模式”。