ESG表現(xiàn)、綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效關(guān)系

中圖分類號(hào)：F273.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A開放科學(xué)（資源服務(wù)）標(biāo)識(shí)碼（OSID）：

文章編號(hào)：1001-7348（2025）15-0087-11

0 引言

ESG（Environmental，Social andGovernance）表現(xiàn)從環(huán)境、社會(huì)和公司治理3個(gè)維度評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性以及對(duì)社會(huì)價(jià)值觀念的影響。對(duì)于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，ESG表現(xiàn)不僅是其貫徹綠色可持續(xù)發(fā)展理念、履行社會(huì)責(zé)任的具體體現(xiàn)，而且是其響應(yīng)國(guó)家碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)、推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的重要舉措。農(nóng)業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)具有獨(dú)特性：一方面，農(nóng)業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)與自然環(huán)境、生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生互動(dòng)，因此其環(huán)境表現(xiàn)直接影響生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定性——農(nóng)業(yè)企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)環(huán)境治理、采用綠色生產(chǎn)方式，能夠提升企業(yè)環(huán)境績(jī)效，促進(jìn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。另一方面，農(nóng)業(yè)企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，其社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與農(nóng)民利益、農(nóng)村穩(wěn)定和社會(huì)和諧關(guān)系緊密。農(nóng)業(yè)企業(yè)注重社會(huì)責(zé)任，有助于提升企業(yè)社會(huì)影響力，塑造良好的企業(yè)形象。公司治理有助于提高農(nóng)業(yè)企業(yè)信息透明度、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和提升戰(zhàn)略決策效率，增強(qiáng)投資者信任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。ESG表現(xiàn)卓越的企業(yè)通常在環(huán)境、社會(huì)和公司治理方面投入較大，雖然這種投人會(huì)帶來(lái)短期成本上升，但是綠色技術(shù)創(chuàng)新可以通過(guò)降低成本、提高資源效率等方式，緩解短期負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效提升。

從已有研究看，ESG在我國(guó)發(fā)展時(shí)間尚不長(zhǎng)，它的3個(gè)維度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響也未形成統(tǒng)一定論。首先，在環(huán)境表現(xiàn)方面，張弛等[的研究表明，企業(yè)環(huán)境責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間呈正相關(guān)關(guān)系；有學(xué)者則認(rèn)為，企業(yè)環(huán)境責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系（李大元等，2015）；還有一部分學(xué)者認(rèn)為，二者之間不具備相關(guān)性2。其次，在社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)方面，陽(yáng)鎮(zhèn)等[3]研究認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)高度重視社會(huì)責(zé)任，有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展；楊皖蘇和楊善林[4則指出，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任不會(huì)對(duì)其短期財(cái)務(wù)造成不利影響，但是從長(zhǎng)期看，社會(huì)責(zé)任履行對(duì)大型企業(yè)財(cái)務(wù)收益呈現(xiàn)正面效應(yīng)，對(duì)中小型企業(yè)則更多地表現(xiàn)出負(fù)面效應(yīng)；蔣天旭[5認(rèn)為，履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著正向影響，這是因?yàn)榉e極履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)能夠在社會(huì)層面提升企業(yè)聲譽(yù)，增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生正向溢價(jià)，并最終對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。最后，在公司治理表現(xiàn)方面，李井林等[從促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新角度出發(fā)，認(rèn)為公司治理是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展的核心制度支撐，公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新資源配置具有決定性作用，而創(chuàng)新活動(dòng)又能促進(jìn)企業(yè)對(duì)現(xiàn)有資源的高效整合與利用，最終提升企業(yè)整體績(jī)效。

從綠色技術(shù)創(chuàng)新研究成果看，現(xiàn)階段鮮有研究將企業(yè)ESG表現(xiàn)、綠色技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績(jī)效直接聯(lián)系在一起，關(guān)注企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效中的調(diào)節(jié)作用，尤其是缺少對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研究。胡潔等[認(rèn)為，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而促使企業(yè)關(guān)注ESG表現(xiàn)。對(duì)于ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)而言，在推進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目時(shí)，政府及其他利益相關(guān)者的關(guān)鍵資源支持能有效降低綠色技術(shù)創(chuàng)新成本[8]，使得ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)能夠?qū)⒏噘Y源投向綠色技術(shù)創(chuàng)新，以此形成良好的綠色創(chuàng)新循環(huán)，最終提升企業(yè)績(jī)效。從現(xiàn)有研究可以看出，綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)具有一定影響，但是對(duì)最終企業(yè)績(jī)效的具體影響機(jī)制及作用路徑尚未形成統(tǒng)一結(jié)論。

基于此，本文選取2013—2023年中國(guó)A股上市農(nóng)業(yè)企業(yè)作為研究對(duì)象，探討農(nóng)業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)與綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響以及綠色技術(shù)創(chuàng)新在ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系中的作用。本文可能存在的邊際貢獻(xiàn)如下： ① 豐富農(nóng)業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)影響企業(yè)績(jī)效的理論研究。已有文獻(xiàn)主要討論ESG表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效，但有關(guān)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的針對(duì)性研究不多。本文聚焦農(nóng)業(yè)企業(yè)，深入探究農(nóng)業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)其績(jī)效的具體影響機(jī)制，豐富綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制研究。 ② 本文將綠色技術(shù)創(chuàng)新作為調(diào)節(jié)變量，采用綠色專利申請(qǐng)量作為代理指標(biāo)，探討其在ESG表現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提升中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效

根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)管理者在履行職責(zé)時(shí)，不僅需要考慮企業(yè)所有者、董事和經(jīng)理等人員利益，而且要關(guān)注其他相關(guān)利益方的訴求，包括股東、員工、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)等。ESG表現(xiàn)能夠增強(qiáng)企業(yè)與各利益相關(guān)者聯(lián)系，提高企業(yè)社會(huì)聲譽(yù)、員工忠誠(chéng)度及客戶滿意度，最終提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。王波等[9通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市企業(yè)的ESG表現(xiàn)可以通過(guò)不同渠道顯著提升企業(yè)價(jià)值，市場(chǎng)關(guān)注在ESG表現(xiàn)與市場(chǎng)價(jià)值提升之間發(fā)揮中介作用，其中，非國(guó)有企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善對(duì)企業(yè)價(jià)值提升作用顯著，東部地區(qū)企業(yè)ESG表現(xiàn)的價(jià)值效應(yīng)也很顯著。Alareeni等[1o]發(fā)現(xiàn)，ESG披露對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)有積極影響，但來(lái)自環(huán)境、社會(huì)與公司治理不同維度的信息披露對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響則不同。

對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司而言，開展兼顧環(huán)境、社會(huì)與治理等方面的ESG行動(dòng)，不僅彰顯其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈利益相關(guān)者的負(fù)責(zé)態(tài)度，而且有利于形成有效、穩(wěn)定的利益共同體[1]，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在環(huán)境表現(xiàn)方面，企業(yè)積極主動(dòng)進(jìn)行環(huán)境治理有助于提升企業(yè)績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)[12]。農(nóng)業(yè)企業(yè)通過(guò)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任，采用綠色生產(chǎn)方式進(jìn)行環(huán)境治理以及物流管理等，可以間接提升企業(yè)環(huán)境績(jī)效與經(jīng)濟(jì)績(jī)效。在社會(huì)表現(xiàn)方面，聲譽(yù)理論證明農(nóng)業(yè)上市企業(yè)因ESG行動(dòng)可獲得更高的媒體關(guān)注度[13]，塑造\"好企業(yè)做好事\"的企業(yè)形象[14]，產(chǎn)生持續(xù)的口碑溢出效應(yīng)，最終推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品銷售與服務(wù)增量收入提高。在公司治理表現(xiàn)方面，公司治理質(zhì)量提升能有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如董事會(huì)中獨(dú)立董事比例[15]、董事持股比例[16]、CEO與董事長(zhǎng)分離的治理指數(shù)[均與同期以及后續(xù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，對(duì)提升企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)揮積極作用。根據(jù)上述分析，本文提出如下研究假設(shè)：

H₁ ：良好的ESG表現(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向影響。

1.2 綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效

技術(shù)創(chuàng)新理論認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)或者生產(chǎn)方式變革有助于促進(jìn)自身績(jī)效提高。綠色技術(shù)創(chuàng)新不僅僅是對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和技術(shù)實(shí)施的環(huán)保屬性優(yōu)化，更是一種能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源利用與環(huán)境保護(hù)和諧共生的管理體系和調(diào)控機(jī)制[18]。農(nóng)業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中通過(guò)開展減少環(huán)境污染、提高資源利用效率、促進(jìn)生態(tài)平衡的綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，例如智能溫室、基因編輯技術(shù)等，不僅提高了生產(chǎn)效率、實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)過(guò)程污染最小化，樹立了企業(yè)形象，贏得更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[19]，而且通過(guò)定價(jià)綠色產(chǎn)品、開發(fā)新環(huán)保產(chǎn)品市場(chǎng)等渠道提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效[20]，擺脫“靠山吃山、靠水吃水”的發(fā)展局限，通過(guò)綠色技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新友好型的高質(zhì)量發(fā)展，確保整個(gè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)與生態(tài)環(huán)境、自然資源協(xié)同共生。本文聚焦農(nóng)業(yè)企業(yè)綠色生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用，系統(tǒng)考察綠色技術(shù)創(chuàng)新與農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效間的內(nèi)在關(guān)系。然而需要指出的是，綠色技術(shù)創(chuàng)新需要高額經(jīng)費(fèi)投入，涉及先進(jìn)設(shè)備購(gòu)置、專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)等系統(tǒng)性資源保障，這顯著增加企業(yè)研發(fā)成本。由于不同企業(yè)在技術(shù)改造方式、技術(shù)創(chuàng)新能力和吸收能力等方面不同，導(dǎo)致技術(shù)投入轉(zhuǎn)化為企業(yè)產(chǎn)出的效率也存在差異，同時(shí)，這一轉(zhuǎn)化過(guò)程需要相應(yīng)的時(shí)間成本。因此，綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響效應(yīng)呈現(xiàn)顯著的滯后性。據(jù)此，本文提出假設(shè)：

H₂ ：綠色技術(shù)創(chuàng)新在提升農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效方面發(fā)揮積極作用，但其影響效應(yīng)存在明顯的滯后性。

1.3 ESG表現(xiàn)、綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效

ESG表現(xiàn)是企業(yè)踐行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要形式，而綠色技術(shù)創(chuàng)新是支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素[21]。從ESG表現(xiàn)的3維度看，在企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)方面，綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)具有促進(jìn)作用[22]。創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)會(huì)以技術(shù)創(chuàng)新為抓手，通過(guò)多樣化舉措提高企業(yè)環(huán)保水平，從而形成良好的企業(yè)聲譽(yù)，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體績(jī)效水平提升。在企業(yè)社會(huì)表現(xiàn)方面，企業(yè)除關(guān)注股東收益外，也重視內(nèi)部員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商等其他利益相關(guān)方權(quán)益。企業(yè)借助綠色技術(shù)創(chuàng)新能力，開發(fā)出更多生態(tài)環(huán)保型產(chǎn)品，不斷提升服務(wù)品質(zhì)，幫助企業(yè)塑造良好的綠色形象，從而獲取更多利益相關(guān)者信任。通過(guò)增強(qiáng)這種聯(lián)系緊密性，有助于構(gòu)建企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[23]，促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提升。在企業(yè)治理表現(xiàn)方面，若治理效果突出，能夠有效解決內(nèi)部問(wèn)題、協(xié)調(diào)管理層與股東利益沖突，管理層則有更多精力投入綠色技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提升[24]。當(dāng)前我國(guó)以加快推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型為重點(diǎn)，大力推廣重點(diǎn)行業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，加大企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新投入。農(nóng)業(yè)企業(yè)具備的全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力能夠在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中發(fā)揮樞紐作用，同時(shí)，作為鄉(xiāng)村振興的重要力量，在開展綠色技術(shù)創(chuàng)新時(shí)可以獲得相應(yīng)的資源傾斜與政策保障，從而推動(dòng)企業(yè)績(jī)效提升[25]。據(jù)此，本文提出假設(shè)：

H₃ ：綠色技術(shù)創(chuàng)新能夠增強(qiáng)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向促進(jìn)作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文根據(jù)《申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類（2021修訂版）》中界定的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，將2013一2023年在我國(guó)A股上市的農(nóng)業(yè)公司作為初始樣本，并對(duì)初始樣本按照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選： ① 剔除ST、 ? ST農(nóng)業(yè)上市公司樣本； ② 剔除財(cái)務(wù)狀況存在問(wèn)題（資產(chǎn)負(fù)債率大于1）和數(shù)據(jù)缺失較多的農(nóng)業(yè)上市公司； ③ 剔除樣本中上市不足2年的公司。經(jīng)過(guò)以上篩選步驟，最終獲取符合研究設(shè)計(jì)的有效觀測(cè)值821個(gè)。本文中的ESG表現(xiàn)以及環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理表現(xiàn)數(shù)據(jù)源自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)華證ESG評(píng)級(jí)，針對(duì)部分企業(yè)的數(shù)據(jù)缺失，參考邱牧遠(yuǎn)等[26]的方法，以年度行業(yè)均值補(bǔ)齊殘缺值；綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、WIPO；其他變量數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）和企業(yè)年報(bào)。為了避免極端值對(duì)結(jié)果的影響，對(duì)經(jīng)過(guò)篩選后的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。由于本文樣本數(shù)據(jù)屬于面板數(shù)據(jù)，樣本量有限，為此對(duì)所有連續(xù)變量分別在 1% 以下和 99% 以上的分位數(shù)進(jìn)行Winsorize縮尾處理。

2.2 變量設(shè)計(jì)

（1）被解釋變量：企業(yè)績(jī)效 （ROA） 。在企業(yè)績(jī)效方面，學(xué)者們已經(jīng)進(jìn)行了廣泛探索。財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一種常見的衡量方法，被用于評(píng)估企業(yè)績(jī)效，涵蓋資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率（總資產(chǎn)收益率， ROA ）、資本回報(bào)水平（凈資產(chǎn)收益率，ROE）、市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估（托賓Q值，Tobin's Q） 及股東權(quán)益回報(bào)（每股收益，EPS）等。本研究主要關(guān)注農(nóng)業(yè)企業(yè)在一定時(shí)間范圍內(nèi)的運(yùn)營(yíng)情況，因此借鑒崔九九[27]的觀點(diǎn)，采用總資產(chǎn)收益率度量農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效。總資產(chǎn)收益率不僅反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，而且是企業(yè)總資產(chǎn)盈利情況的重要表征，在一定程度上表征企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r。

（2）解釋變量：企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG_score）。隨著ESG理念在全球的興起，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并發(fā)布了相應(yīng)的ESG指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法。其中，國(guó)外知名的ESG表現(xiàn)評(píng)級(jí)體系包括明晟（MSCI）、彭博（Bloomberg）、湯森路透（ThomsonReuters）等。我國(guó)ESG評(píng)級(jí)處于探索階段，評(píng)級(jí)體系呈現(xiàn)多元化發(fā)展局面，包括中證ESG、華證ESG、萬(wàn)德ESG等。本文借鑒謝紅軍等[28的方法，以華證ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)作為測(cè)量上市公司ESG表現(xiàn)的代理變量。通過(guò)系統(tǒng)測(cè)算上市公司的ESG得分水平，對(duì)企業(yè)進(jìn)行\(zhòng)"C一AAA\"九檔評(píng)級(jí)。根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)ESG綜合表現(xiàn)和環(huán)境、社會(huì)、公司治理3個(gè)維度的表現(xiàn)進(jìn)行 1～9 的賦值。

（3）調(diào)節(jié)變量：綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）。目前，學(xué)術(shù)界測(cè)度綠色技術(shù)創(chuàng)新的指標(biāo)主要有3種。一是研發(fā)投入（Ramp;D），指技術(shù)創(chuàng)新所需的資金與人力資源投人；二是專利數(shù)量，它是技術(shù)創(chuàng)新的重要產(chǎn)出之一；三是全要素生產(chǎn)率（TFP），其通過(guò)衡量技術(shù)創(chuàng)新對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的影響程度評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新水平。由于大部分研發(fā)投入數(shù)據(jù)涵蓋非綠色技術(shù)領(lǐng)域，導(dǎo)致難以從中單獨(dú)區(qū)分出綠色技術(shù)創(chuàng)新投入。而綠色生產(chǎn)率雖然將排放或污染視為負(fù)面產(chǎn)出，用以評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新是否向綠色化方向發(fā)展[29]，但它仍未能深人具體的技術(shù)領(lǐng)域。國(guó)際專利分類號(hào)（IPC）通過(guò)對(duì)專利進(jìn)行更精細(xì)的領(lǐng)域劃分，將專利區(qū)分為綠色技術(shù)與非綠色技術(shù)，使得研究者可以針對(duì)細(xì)分領(lǐng)域作進(jìn)一步探究，識(shí)別企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)（王班班，2017）。在選擇綠色技術(shù)創(chuàng)新衡量指標(biāo)時(shí)，雖然專利授權(quán)量更能反映實(shí)際的技術(shù)創(chuàng)新成果，但發(fā)明專利在獲得授權(quán)前需通過(guò)一系列嚴(yán)格的申請(qǐng)與審核程序，周期較長(zhǎng)且授權(quán)率較低，存在顯著的滯后效應(yīng)。鑒于此，本文參考黎文靖和鄭曼妮[3°的研究，在評(píng)價(jià)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)時(shí)，采用專利申請(qǐng)量而不是專利授權(quán)量。原因在于，專利申請(qǐng)量能夠更及時(shí)地反映企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，更加精準(zhǔn)地體現(xiàn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平和質(zhì)量，且不受專利審查周期等外部因素和授權(quán)環(huán)節(jié)的影響，更能反映農(nóng)業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的活躍度和發(fā)展趨勢(shì)。

（4）控制變量。企業(yè)績(jī)效水平受眾多因素影響，為控制其他可能影響農(nóng)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效的因素，本文參照相關(guān)研究[31-32]，設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率（Leu）、固定資產(chǎn)比率（Fixed）、成長(zhǎng)性（Growth）、上市時(shí)間 （Age） 、董事會(huì)規(guī)模（Boardsize）、股權(quán)集中度（Topl）、現(xiàn)金流比率（Cash）、兩職合一（Duality）等控制變量，同時(shí)，在模型中控制年度（Year）和行業(yè)（Ind）固定效應(yīng)。這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)控制時(shí)間固定效應(yīng)，能夠控制時(shí)間維度上不可觀測(cè)因素對(duì)不同企業(yè)的同質(zhì)性影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)政策變化的影響。根據(jù)《申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類（2021修訂版）》，樣本期內(nèi)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)所屬行業(yè)不完全一致，通過(guò)控制行業(yè)固定效應(yīng)，可以控制不隨時(shí)間變化的行業(yè)不可觀測(cè)特征的影響。本文變量定義和測(cè)量方法如表1所示。

表1變量定義及測(cè)度方式

Table1Variabledefinitionsand measurement methods

2.3 模型設(shè)計(jì)

根據(jù)前文理論分析及提出的研究假設(shè)，本文借鑒溫忠麟等[33]的研究，構(gòu)建模型以探究企業(yè)ESG表現(xiàn)、企業(yè)績(jī)效與綠色技術(shù)創(chuàng)新三者間的作用關(guān)系，其中， ε_i，t 為誤差項(xiàng)。

構(gòu)建回歸模型檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系：

ROA_i，t=β₀+β₁ESG_-score_i，t+β₂Lev+β₃Fixed+ P 3₄Growth+β₅Age+β₆Boardsize+β₇Top1+β₈Cash+ （204號(hào) （20 （1）

構(gòu)建回歸模型檢驗(yàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效關(guān)系：

ROA_i，t=β₀+β₁GTI_i，t+β₂Lev+β₃Fixed+ β₄Growth+β₅Age+β₆Boardsize+β₇Top1+β₈Cash+ （204號(hào) （204號(hào) （2）

構(gòu)建回歸模型檢驗(yàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新在ESG表現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提升中的調(diào)節(jié)作用：

3 實(shí)證分析與假設(shè)檢驗(yàn)

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

為初步了解樣本整體情況，本文對(duì)主要變量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性分析，包括均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值、中位數(shù)和最大值，如表2所示。可以看出，2013—2023年企業(yè)績(jī)效（ROA）的均值為0.025，標(biāo)準(zhǔn)差為0.068，最小值為-0.242 ，最大值為0.229，中位數(shù)為0.028，表明不同農(nóng)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效存在顯著差異。ESG表現(xiàn)平均值為3.866，中位數(shù)為4，表明大多數(shù)樣本企業(yè)的ESG表現(xiàn)相對(duì)集中。根據(jù)華證ESG評(píng)級(jí)劃分下的行業(yè)指標(biāo)，農(nóng)業(yè)企業(yè)在ESG整體表現(xiàn)方面處于中等偏下水平。與此同時(shí)，通過(guò)分析ESG表現(xiàn)指標(biāo)（ESG_score）的上下限可以發(fā)現(xiàn)，上市農(nóng)業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的兩極分化趨勢(shì)。而且，樣本中未出現(xiàn)評(píng)級(jí)為“AAA”的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，表明農(nóng)業(yè)企業(yè)的ESG綜合表現(xiàn)僅處于平均水平，需進(jìn)一步重視ESG表現(xiàn)。綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）的最小值為0，最大值為2.639，標(biāo)準(zhǔn)差為0.630，表明農(nóng)業(yè)上市企業(yè)仍需在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面做出努力。

另外，本文所選取的控制變量中，資產(chǎn)負(fù)債率（Leu）的均值為0.413，標(biāo)準(zhǔn)差為0.184，中位數(shù)為0.407，表明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率差異不大；固定資產(chǎn)比率（Fixed）標(biāo)準(zhǔn)差為0.142，最小值為0.014，最大值為0.670，說(shuō)明不同企業(yè)間固定資產(chǎn)比率差異較大；現(xiàn)金流比率（Cash）標(biāo)準(zhǔn)差為0.080，最小值為一0.153，最大值為0.326；企業(yè)成長(zhǎng)性（Groth）呈現(xiàn)出較大差異，最小值為一0.544，最大值為1.821，據(jù)此可以推斷部分企業(yè)發(fā)展速度較為緩慢。農(nóng)業(yè)企業(yè)上市時(shí)間 （Age） 的標(biāo)準(zhǔn)差為0.301，最小值為2.079，最大值為3.638，反映出農(nóng)業(yè)企業(yè)成立的時(shí)間跨度較大。同時(shí)，公司治理層面的變量指標(biāo)中董事會(huì)規(guī)模（Boardsize）、股權(quán)集中度（Top1）、兩職合一（Duality）的均值分別為 2.199，33.117%，0.297 ，最小值分別為1.792、4.15%、0 ，最大值分別為 2.639.70.32%.1. 。根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，研究樣本中不同公司治理水平呈現(xiàn)出一定程度差異。綜合而言，本文得到的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果基本貼合農(nóng)業(yè)上市企業(yè)實(shí)際情況，具備一定真實(shí)性和可靠性。

3.2 相關(guān)性分析

相關(guān)性分析結(jié)果如表3所示，不同變量間相關(guān)系數(shù)普遍低于0.500。ESG表現(xiàn)（ESG_score）與企業(yè)績(jī)效（ROA）相關(guān)系數(shù)為0.112，在 1% 的水平上顯著為正；綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）與企業(yè)績(jī)效 （ROA） 在 10% 的統(tǒng)計(jì)水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.062。

進(jìn)行回歸分析前，為增強(qiáng)研究結(jié)果可靠性，本文對(duì)變量進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示，變量的方差膨脹因子（VIF）的最大值（1.14）遠(yuǎn)小于判別指數(shù)10，容差率（1/VIF）均大于0.1，說(shuō)明不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題，可以進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析。

表2描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果Table2Descriptive statistics

注：Obs為樣本量，Mean為樣本均值，Sd為樣本標(biāo)準(zhǔn)差，Min為樣本最小值，Md為樣本中位數(shù)，Max為樣本最大值

表3相關(guān)性分析結(jié)果

Table3 Correlation analysisresults

注： ?，??，??? 分別表示在 10%.5% 和 1% 的水平上顯著，下同

表4VIF檢驗(yàn)結(jié)果Table 4 VIFtest results

3.3 回歸分析

（1）ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的回歸分析。為檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）的適用性，本文首先進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，結(jié)果顯示p值為0.000，拒絕原假設(shè)，支持采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。表5為ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸結(jié)果。列（1）中僅控制年度固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)，暫未納入其他控制變量。回歸結(jié)果顯示，企業(yè)的ESG表現(xiàn)（ESG_score）與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)，回歸系數(shù)為0.0071并在 1% 的水平上顯著，意味著ESG表現(xiàn)對(duì)于提升企業(yè)績(jī)效具有顯著的正向促進(jìn)作用。列（2）中未考慮年度固定效應(yīng)和行業(yè)固定效應(yīng)，加入了其他控制變量；列（3）中同時(shí)控制了年度固定效應(yīng)、行業(yè)固定效應(yīng)和其他控制變量。結(jié)果顯示，列（2）（3）的ESG表現(xiàn)估計(jì)系數(shù)分別為0.0067和0.0066，且均在 1% 的水平上顯著。由于系數(shù)值和顯著性均未發(fā)生明顯變化，說(shuō)明無(wú)論是否控制年度效應(yīng)、行業(yè)固定效應(yīng)和其他控制變量，農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的ESG表現(xiàn)對(duì)績(jī)效提升均具有顯著的促進(jìn)作用。

從實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義看，列（3）顯示，當(dāng)企業(yè)ESG表現(xiàn)提高一個(gè)水平，則可帶來(lái) 0.7% 水平的農(nóng)業(yè)企業(yè)績(jī)效提升。因此，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效提升具有積極作用，驗(yàn)證了研究假設(shè) H₁ 。

基于對(duì)控制變量的考量，由列（3）可知，成長(zhǎng)性（Growth）與企業(yè)績(jī)效 （ROA） ）的回歸系數(shù)為0.0419，董事會(huì)規(guī)模（Boardsize）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)為0.0393，股權(quán)集中度（Top1）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)為0.0006，現(xiàn)金流比率（Cash）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)為0.3447，兩職合一（Duality）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)為0.0084，且成長(zhǎng)性、董事會(huì)規(guī)模、股權(quán)集中度、現(xiàn)金流比率均與企業(yè)績(jī)效在1% 的水平上顯著相關(guān)，說(shuō)明成長(zhǎng)性、董事會(huì)規(guī)模、股權(quán)集中度、現(xiàn)金流比率均會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。資本結(jié)構(gòu)的兩個(gè)重要指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、固定資產(chǎn)比率（Fixed）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)分別為-0.127 2 和一0.0647。同時(shí)，兩個(gè)指標(biāo)的回歸系數(shù)均在 1% 的水平上顯著，說(shuō)明負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比重過(guò)大、固定資產(chǎn)占企業(yè)流動(dòng)資金的比例過(guò)大等，都可能對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生負(fù)面影響，從而影響企業(yè)績(jī)效。此外，加入控制變量后， R² 值達(dá)到0.456，說(shuō)明模型具有較高的擬合優(yōu)度，對(duì)被解釋變量具有 45.6% 的解釋能力。

表5ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效回歸結(jié)果 Table5Regression results of ESG performance and corporate performance

注：括號(hào)內(nèi)為t值，Cons表示常數(shù)項(xiàng)，N為樣本總數(shù)， R²-a 為擬合指標(biāo)修正 R² ，下同

（2）綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的回歸分析。表6展示模型（2）的回歸結(jié)果，以驗(yàn)證假設(shè) H₂ 。列（1）顯示，綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）系數(shù)為0.0051，t值為1.7346，在 10% 的水平上顯著，說(shuō)明綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效提升具有積極的推動(dòng)作用。列（2）的滯后一期檢驗(yàn)結(jié)果顯示，綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）與企業(yè)績(jī)效（ ROA ）的回歸系數(shù)為 0. 009 6，t 值為2.6663，在1% 的水平上顯著為正；列（3）的滯后三期檢驗(yàn)結(jié)果顯示，綠色技術(shù)創(chuàng)新（GTI）系數(shù)為0.0092，t值為2.0985，在 5% 的水平上顯著，說(shuō)明綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)滯后三期的企業(yè)績(jī)效仍然存在正向促進(jìn)作用。因此，綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向作用，且這種影響具有一定的滯后性，驗(yàn)證了假設(shè) H₂ 。需要指出的是，滯后一期的促進(jìn)作用比滯后三期更顯著。

（3）綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)。本文借鑒方杰等[33]的研究，在模型（3）中加人因變量、因變量與調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)。為避免多重共線性問(wèn)題，對(duì)交互項(xiàng)涉及的變量進(jìn)行中心化處理，再次進(jìn)行回歸，結(jié)果見表7。由模型（3）回歸結(jié)果可以看出， R_-²a 值為0.444，F(xiàn)值為26.160，表明模型（3）的擬合程度較高，該模型構(gòu)建合理。ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.0058，在 1% 的水平上顯著。交互項(xiàng) 的系數(shù)為0.0076，在 1% 的水平上顯著為正。上述結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)企業(yè)在引入和實(shí)施綠色技術(shù)創(chuàng)新后，其ESG表現(xiàn)提升能夠進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)，驗(yàn)證了研究假設(shè) H₃ 。

表6綠色技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效回歸結(jié)果 Table6Regression results of green technology innovation and corporate performance

表7綠色技術(shù)創(chuàng)新調(diào)節(jié)作用的回歸結(jié)果Table7Regression results of the moderating effectofgreentechnology innovation

3.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）內(nèi)生性問(wèn)題處理。變量間可能存在雙向因果關(guān)系，導(dǎo)致內(nèi)生性問(wèn)題，故本文在檢驗(yàn)假設(shè)模型（2）中將企業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)率的滯后期作為因變量，以控制滯后效應(yīng)、減弱反向因果關(guān)系。另外，采用固定效應(yīng)模型控制研究樣本的年份和行業(yè)，避免遺漏變量。為進(jìn)一步化解農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效間可能存在的雙向因果關(guān)系和內(nèi)生性問(wèn)題，本文借助滯后變量法作進(jìn)一步處理和分析：將當(dāng)期企業(yè)績(jī)效設(shè)為因變量，ESG表現(xiàn)（L.ESG）設(shè)為內(nèi)生變量，進(jìn)行回歸，并對(duì)解釋變量（ESG表現(xiàn)）滯后一期，代替當(dāng)期項(xiàng)進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，以降低內(nèi)生性問(wèn)題，具體結(jié)果見表8。模型（1）（3）的系數(shù)分別為0.0041和0.0037，分別在 5% 以及10% 統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明該模型不存在明顯的內(nèi)生性問(wèn)題。

表8解釋變量滯后一期回歸結(jié)果Table8Regressionresultswith a one-period lagof the explanatoryvariable

（2）增加控制變量。提高獨(dú)立董事構(gòu)成比例有助于降低公司管理層隱匿信息的行為，樣本期間企業(yè)績(jī)效可能受到獨(dú)立董事比例的影響。基于此，本文在控制變量中加入獨(dú)立董事比例（Indep），采用獨(dú)立董事/董事會(huì)總?cè)藬?shù)進(jìn)行衡量，重新進(jìn)行回歸分析。表9顯示，增加控制變量后，本研究假設(shè)仍然得到支持，進(jìn)一步證實(shí)結(jié)論穩(wěn)健。

表9增加控制變量的回歸結(jié)果

Table9Regressionresultswithadditional control variables

（3）調(diào)整樣本期間。考慮到2020年新冠疫情暴發(fā)可能對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生影響，本文縮小樣本的時(shí)間范圍，選取2013—2019年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸。根據(jù)表10的回歸結(jié)果，ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向作用依然顯著，并且綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用也依然顯著，說(shuō)明本文研究結(jié)論穩(wěn)健。

表10縮小樣本范圍的回歸結(jié)果

Table10Regression resultswith thenarrowed sample scale

3.5 進(jìn)一步分析

（1）環(huán)境、社會(huì)、公司治理表現(xiàn)的進(jìn)一步區(qū)分。在驗(yàn)證ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系后，本文在理論分析基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討環(huán)境、社會(huì)和公司治理3個(gè)維度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。由表11可知，環(huán)境表現(xiàn)（E_score）、社會(huì)表現(xiàn)（S_score）、公司治理表現(xiàn) （G_-score） ）與企業(yè)績(jī)效（ROA）的回歸系數(shù)分別為 0. 000 4.0. 004 1.0. 003 7 其中，環(huán)境表現(xiàn)（E_score）與企業(yè)績(jī)效（ ROA ）的系數(shù)為正但不顯著。通過(guò)檢驗(yàn)膨脹方差因子，排除自變量共線性問(wèn)題。不顯著的原因可能是，盡管觀測(cè)樣本數(shù)量滿足實(shí)證基本標(biāo)準(zhǔn)，但我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)在A股市場(chǎng)中所占比例相對(duì)較小，仍存在樣本量過(guò)少的問(wèn)題。此外，為保證數(shù)據(jù)質(zhì)量和完整性，在評(píng)價(jià)體系方面本文選取華證指數(shù)進(jìn)行分析，相較于其他評(píng)級(jí)體系，華證指數(shù)下農(nóng)業(yè)社會(huì)議題表現(xiàn)更突出。社會(huì)表現(xiàn)（S_score）、公司治理表現(xiàn)（ G_- score）與企業(yè)績(jī)效（ROA）分別在 5% 與1% 的統(tǒng)計(jì)水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明提高單個(gè)維度的表現(xiàn)有助于提升企業(yè)績(jī)效。

表11環(huán)境、社會(huì)、公司治理表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸結(jié)果Table 11Regression results of environmental， social，governanceperformance and corporate performance

從回歸系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義看，社會(huì)表現(xiàn)每提升一個(gè)水平，會(huì)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效增加 0.4% 個(gè)水平以上，而公司治理表現(xiàn)每提升一個(gè)水平，將促進(jìn)企業(yè)績(jī)效增加近 0.4% 個(gè)水平。由此可見，社會(huì)表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響更顯著，這也與華證指數(shù)下農(nóng)業(yè)社會(huì)議題表現(xiàn)突出相吻合。因此，雖然環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升作用較弱，但是農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG評(píng)級(jí)整體較好，回歸結(jié)果驗(yàn)證了之前的假設(shè)，即農(nóng)業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)有助于提升企業(yè)績(jī)效。

（2）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性分析。按照所有權(quán)界定企業(yè)屬性，將企業(yè)劃分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)兩類進(jìn)行異質(zhì)性分析。表12中列 （1）～（4） 為不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)影響企業(yè)績(jī)效的分組檢驗(yàn)結(jié)果，以及綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的分組檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，僅在列（3）（4）非國(guó)有企業(yè)樣本中ESG表現(xiàn)系數(shù)顯著為正，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)分別為 _{0.0101.0.0085} ，綠色技術(shù)創(chuàng)新與ESG表現(xiàn)的交互項(xiàng) 系數(shù)為0.0091，且均在1% 的水平上顯著正相關(guān)；在列（1）（2）的國(guó)有企業(yè)回歸樣本中，ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)分別為-0.003，-0.0039 ，負(fù)相關(guān)且不顯著。上述結(jié)果表明，與國(guó)有農(nóng)業(yè)企業(yè)相比，非國(guó)有農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)效應(yīng)更明顯，且在非國(guó)有企業(yè)樣本中綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)作用更顯著。

表12異質(zhì)性分析結(jié)果Table12Heterogeneity analysisresults

究其原因，相比非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)面臨更復(fù)雜的委托代理問(wèn)題，并受到行政和市場(chǎng)參與者雙重身份的制約，在ESG方面的市場(chǎng)化動(dòng)機(jī)較弱。而非國(guó)有企業(yè)扮演著更為純粹的市場(chǎng)參與者角色，為了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，其積極向外界披露自身ESG表現(xiàn)以獲取經(jīng)濟(jì)利益的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。此外，非國(guó)有企業(yè)更注重ESG表現(xiàn)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的實(shí)際價(jià)值。這是由于非國(guó)有企業(yè)通常比國(guó)有企業(yè)能夠更加敏銳地感知市場(chǎng)環(huán)境變化，因此能更好地平衡發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)利益。相比之下，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)著多項(xiàng)責(zé)任，包括政治、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)等方面，ESG表現(xiàn)帶來(lái)的利益并不是他們考慮的主要因素。因此，ESG表現(xiàn)對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用沒(méi)有非國(guó)有企業(yè)顯著。

（3）市場(chǎng)水平異質(zhì)性分析。目前，我國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)化程度仍存在發(fā)展不平衡情況。在不同的市場(chǎng)化水平下，企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境、制度環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)壓力也具有明顯差異。因此，在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)提升其財(cái)務(wù)績(jī)效的影響也存在差異。本文將東部地區(qū)作為高市場(chǎng)水平組，其他地區(qū)作為低市場(chǎng)水平組，進(jìn)行分組回歸，檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)化程度較高的東部地區(qū)企業(yè)中，良好的企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)績(jī)效的推動(dòng)作用更顯著。表12列 （5）～ （8）為不同市場(chǎng)化程度下農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)影響企業(yè)績(jī)效以及綠色技術(shù)創(chuàng)新調(diào)節(jié)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的分組回歸結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，ESG表現(xiàn)在列（5）中的回歸系數(shù)為0.0079且在 1% 的水平上顯著為正，列（7）中的回歸系數(shù)為0.0066，在 5% 的水平上顯著為正。上述結(jié)果說(shuō)明ESG表現(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效具有明顯的提升作用，且市場(chǎng)化程度高的地區(qū)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向影響更顯著。

此外，列（6）（8）展示不同市場(chǎng)水平下綠色技術(shù)創(chuàng)新在ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。其中，列（6）的ESG表現(xiàn)回歸系數(shù)為0.0075，ESG表現(xiàn)與綠色技術(shù)的交乘項(xiàng) （ESG_-score?GTI） 系數(shù)為0.0107，且在 1% 的水平上顯著為正；列（8）的ESG表現(xiàn)回歸系數(shù)為0.0053，在 10% 的水平上仍具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，但ESG表現(xiàn)與綠色技術(shù)的交乘項(xiàng) （ESG_-score?GTI） 系數(shù)為0.0011且不顯著。上述結(jié)果說(shuō)明，在市場(chǎng)化程度更高的地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用更顯著。

究其原因，可能是東部地區(qū)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型早期通過(guò)市場(chǎng)化改革取得較快發(fā)展，處于開放前沿陣地。這使得該地區(qū)能夠較早建立市場(chǎng)化理念，不斷提升企業(yè)整體市場(chǎng)化水平，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)，進(jìn)一步提升企業(yè)績(jī)效。同時(shí)，東部地區(qū)在營(yíng)商環(huán)境、制度創(chuàng)新方面表現(xiàn)更優(yōu)，更關(guān)注環(huán)境、社會(huì)、公司治理等議題，綠色發(fā)展理念更深入其心，從而能夠顯著提升企業(yè)績(jī)效。

4研究結(jié)論與啟示

4.1 主要結(jié)論

本文以2013—2023年A股上市農(nóng)業(yè)企業(yè)為例，利用實(shí)證分析方法探究農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以及綠色技術(shù)創(chuàng)新在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。獲得如下主要結(jié)論： ① 從企業(yè)ESG表現(xiàn)看，良好的ESG表現(xiàn)能夠?qū)r(nóng)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著促進(jìn)影響；從綠色技術(shù)創(chuàng)新方面看，綠色技術(shù)創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從而顯著提升企業(yè)績(jī)效，但綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在明顯的滯后效應(yīng)，并隨著時(shí)間推移呈現(xiàn)逐漸降低的演變趨勢(shì)；從綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用看，綠色技術(shù)創(chuàng)新顯著增強(qiáng)ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效之間的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)過(guò)增加控制變量、調(diào)整樣本期間等穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，該結(jié)論依然成立。 ② 由于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與區(qū)域市場(chǎng)化程度不同，農(nóng)業(yè)上市企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響以及綠色技術(shù)創(chuàng)新的調(diào)節(jié)作用也存在差異化，其中，非國(guó)有企業(yè)、市場(chǎng)化水平高地區(qū)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的ESG表現(xiàn)對(duì)提升企業(yè)績(jī)效的積極影響以及綠色技術(shù)創(chuàng)新的正向調(diào)節(jié)作用更顯著。

4.2 研究貢獻(xiàn)

（1）本文從企業(yè)ESG表現(xiàn)（環(huán)境、社會(huì)和治理）角度出發(fā)，揭示其對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效提升具有顯著的正面效應(yīng)，不僅豐富了ESG表現(xiàn)研究?jī)?nèi)容，而且為理解農(nóng)業(yè)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展理念下如何通過(guò)優(yōu)化ESG表現(xiàn)提升企業(yè)績(jī)效提供了實(shí)證支持，突出了ESG管理在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略管理中的重要性，為農(nóng)業(yè)企業(yè)采納和實(shí)踐綠色商業(yè)模式提供了理論依據(jù)。

（2）深入探討了綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新雖然能助力企業(yè)獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并提升績(jī)效，但其影響存在滯后效應(yīng)且隨時(shí)間遞減。這一發(fā)現(xiàn)有助于深化對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)后果的認(rèn)識(shí)，特別是長(zhǎng)期效應(yīng)的動(dòng)態(tài)變化，啟示政府部門和企業(yè)管理層制定綠色技術(shù)創(chuàng)新策略時(shí)需考慮時(shí)間維度的影響。

（3）揭示了綠色技術(shù)創(chuàng)新作為橋梁連接ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的潛在路徑，反映出技術(shù)創(chuàng)新在促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的催化作用，為相關(guān)理論研究提供了新視角。

4.3對(duì)策建議

（1）強(qiáng)化政府在ESG體系建設(shè)中的主導(dǎo)作用。目前，我國(guó)企業(yè)ESG信息披露是強(qiáng)制披露和自愿披露相結(jié)合，以自愿披露為主。國(guó)家應(yīng)積極宣傳與倡導(dǎo)兼顧環(huán)境、社會(huì)、治理價(jià)值的ESG理念，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，形成中國(guó)情境下的ESG理念及評(píng)價(jià)體系，建立農(nóng)業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)范化發(fā)展。此外，優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)ESG評(píng)價(jià)體系的頂層設(shè)計(jì)，推動(dòng)建立具有行業(yè)適配性的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)化框架，構(gòu)建政府規(guī)制、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、社會(huì)監(jiān)督協(xié)同的治理生態(tài)圈。

（2）深人貫徹ESG發(fā)展理念，加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)于農(nóng)業(yè)上市企業(yè)而言，應(yīng)持續(xù)提升ESG表現(xiàn)，如積極應(yīng)對(duì)氣候變化、減少環(huán)境污染；重視履行社會(huì)責(zé)任；完善公司治理結(jié)構(gòu)、提升信息披露質(zhì)量等，不斷提升企業(yè)的綜合盈利能力，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)取得更好的績(jī)效。此外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視綠色技術(shù)創(chuàng)新，加大推廣農(nóng)業(yè)綠色生產(chǎn)方式，重視污染防治技術(shù)和綠色產(chǎn)品的研發(fā)投入，有效平衡環(huán)境、社會(huì)、治理以及經(jīng)濟(jì)等多維價(jià)值表現(xiàn)。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到環(huán)境保護(hù)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，全面衡量企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，通過(guò)制定明確的ESG戰(zhàn)略規(guī)劃并將其融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)決策和公司治理全流程，建立ESG相關(guān)管理制度和規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)督，不斷完善與優(yōu)化評(píng)估機(jī)制。由于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與市場(chǎng)化水平不同，不同農(nóng)業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的影響也不同。非國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)提升其在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理方面的表現(xiàn)，提高ESG評(píng)級(jí)水平，促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提升。而國(guó)有企業(yè)應(yīng)加大ESG領(lǐng)域投入，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部控制機(jī)制，提高效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

5 不足與展望

本文尚存在以下不足：首先，研究?jī)H針對(duì)上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)，未納入未上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)。未來(lái)可以拓寬研究樣本范圍，進(jìn)行更廣泛的研究。其次，在部分指標(biāo)選取和測(cè)量方面不夠全面，致使數(shù)據(jù)分析過(guò)程中可能存在偏差。未來(lái)可以整合更多來(lái)源數(shù)據(jù)，測(cè)量企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的表現(xiàn)，從不同角度評(píng)估綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，使得測(cè)度結(jié)果更加科學(xué)可靠。最后，本文未考慮外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化以及政策制度變化等其他潛在因素的影響，后續(xù)可深入探索外部環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化對(duì)企業(yè)的影響，并將環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）表現(xiàn)與外部環(huán)境因素間的相互作用納入分析框架。

參考文獻(xiàn)：

[1]張弛，張兆國(guó)，包莉麗.企業(yè)環(huán)境責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的交互跨期影響及其作用機(jī)理研究[J].管理評(píng)論，2020，32（2）：76-89.

[2]楊東寧，周長(zhǎng)輝.企業(yè)環(huán)境績(jī)效與經(jīng)濟(jì)績(jī)效的動(dòng)態(tài)關(guān)系模型[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2004，22（4）：43-50.

[3]陽(yáng)鎮(zhèn)，王文娜，陳勁，等.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新：穩(wěn)中求進(jìn)與險(xiǎn)中求勝[J].統(tǒng)計(jì)研究，2024，41（7）：119-133.

[4]楊皖蘇，楊善林.中國(guó)情境下企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究——基于大、中小型上市公司的對(duì)比分析[J].中國(guó)管理科學(xué)，2016，24（1）：143-150.

[5]蔣天旭.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2019，35（19）：167-171.

[6]李井林，陽(yáng)鎮(zhèn)，陳勁，等.ESG促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的機(jī)制研究—基于企業(yè)創(chuàng)新的視角[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2021，42（9）：71-89.

[7]胡潔，韓一鳴，鐘詠.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)ESG表現(xiàn)——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2023，11（1） ：105-123.

[8]李井林，陽(yáng)鎮(zhèn)，陳勁.ESG表現(xiàn)如何賦能企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新——來(lái)自中國(guó)上市公司的微觀證據(jù)[J].管理工程學(xué)報(bào)，2024，38（5） ：1-17.

[9]王波，楊茂佳.ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)制研究——來(lái)自我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].軟科學(xué)，2022，36（6）：78-84.

[10]ALAREENI B A，HAMDAN A. ESG impact on perform-ance of US Samp;P 500-listed firms[J]. Corporate Govern-ance International Journal of Business in Society，2o20，20（7）：1409-1428.

[11]張利庫(kù).產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)鏈整合與產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展——基于我國(guó)飼料產(chǎn)業(yè)“千百十調(diào)研工程”與個(gè)案企業(yè)的分析[J].管理世界，2007，23（4）：78-87.

[12]胡曲應(yīng).上市公司環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究[J].中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2012，22（6）：23-32.

[13]袁業(yè)虎，熊笑涵.上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究——基于媒體關(guān)注的調(diào)節(jié)作用[J].江西社會(huì)科學(xué)，2021，41（10）：68-77.

[14]周方召，高巧林，付輝.錦上添花還是畫蛇添足——“好”企業(yè)做“好\"事的股票市場(chǎng)表現(xiàn)[J].投資研究，2021，40（7）：128-141.

[15]葉康濤，陸正飛，張志華.獨(dú)立董事能否抑制大股東的“掏空\(chéng)"[J].經(jīng)濟(jì)研究，2007，42（4）：101-111.

[16]BHAGAT S，BOLTON B .Corporate governance and firmperformance： the sequel[J]. Journal of Corporate Finance，2019，58：142-168.

[17]BHAGAT S，BOLTON B .Corporate governance and firmperformance[J].Journal of Corporate Finance，2008，14（3）：257-273.

[18]于長(zhǎng)宏.農(nóng)業(yè)上市公司綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響——基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任和數(shù)字化轉(zhuǎn)型雙中介作用機(jī)制[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2024，24（17）：127-135.

[19]YU SHAN CHEN，SHYH-BAO LAI，CHAO-TUNG WEN.The influence of green innovation performance on corporate ad-vantage in Taiwan[J]. Journal of Business Ethics，2oo6，67（4） ：331-339.

[20]PORTER M E，VAN D L C.Green and competitive： end-ing the stalemate[J]. Journal of Business Administrationamp;Policy Analysis，1995，28（6）：128-149.

[21]孟猛猛，談湘雨，劉思蕊，等.企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)綠色創(chuàng)新的影響研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2023，42（7）：13-24.

[22]鄭元楨，王卓涵，蔡懿，等.“雙碳”新格局下企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)其ESG績(jī)效的影響及其路徑研究［J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2023，42（3） ：64-77.

[23] XIE X， ZHU Q，WANG R . Turning green subsidies intosustainability： how green process innovation improvesfirms' green image[J]. Business Strategy and the Environ-ment，2019，28（7）：1114-1130.

[24]韓曉晨，楊杰，高雯.ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響研究———來(lái)自A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2024，48（5）：57-76，102.

[25]劉云強(qiáng)，邵小或，劉莎，等.空間視角下綠色技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力解構(gòu)：政策推進(jìn)與市場(chǎng)拉動(dòng)[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2022，39（13）：54-64.

[26]邱牧遠(yuǎn)，殷紅.生態(tài)文明建設(shè)背景下企業(yè)ESG表現(xiàn)與融資成本[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2019，36（3）：108-123.

[27]崔九九.黨委參與治理、內(nèi)部控制質(zhì)量與國(guó)有企業(yè)績(jī)效[J].貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2021，39（4）：15-23.

[28]謝紅軍，呂雪.負(fù)責(zé)任的國(guó)際投資：ESG與中國(guó)OFDI[J].經(jīng)濟(jì)研究，2022，57（3）：83-99.

[29]尤濟(jì)紅，王鵬.環(huán)境規(guī)制能否促進(jìn)Ramp;D偏向于綠色技術(shù)研發(fā)——基于中國(guó)工業(yè)部門的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2016，37（3）：26-38.

[30]黎文靖，鄭曼妮.實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新——宏觀產(chǎn)業(yè)政策對(duì)微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響[J].經(jīng)濟(jì)研究，2016，51（4）：60-73.

[31]朱柏洋.ESG表現(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效的影響研究[J].西南大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2023，45（1）：110-122.

[32]方先明，胡丁.企業(yè)ESG表現(xiàn)與創(chuàng)新——來(lái)自A股上市公司的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2023，58（2）：91-106.

[33]方杰，溫忠麟，歐陽(yáng)勁櫻，等.國(guó)內(nèi)調(diào)節(jié)效應(yīng)的方法學(xué)研究[J].心理科學(xué)進(jìn)展，2022，30（8）：1703-1714.

（責(zé)任編輯：胡俊健）

The Relationship among Corporate ESG Performance， Green Technology Innovation and Corporate Performance

Tao Xiaolong，Chen Yang，Li Dan，F(xiàn)eng Xiaoyu （School of Business Administration and Tourism Management，Yunnan University，Kunming 65O5oo，China）

Abstract：TheChinese government has beenendeavoring to havecarbon dioxideemissions peak before2O3Oand achieve carbon neutrality before 206O，which has heightened governmentaland societal atention to corporate ESG（Environmental，Social，and Governance）performance.Agricultural istedcompanies，as thecorecarriers of the gree technologyinnovatio system，not only construct mechanisms for enhancing multidimensional environmental benefits through green technology research and aplication innovationbut alsocreate synergies along the industrial chain via innovation.In this context，itisessentialforagricultural listedcompanies toprioritizeESG performance，enhancethequalityandtransparency of ESG disclosures，ensure standardized and sustainable high-quality development pathways，and continuously improve green technology innovationcapabilities.Existing research indicates that ESG practices in China remain nascent，with no consensus on how its threedimensions （environmental performance，social responsibility，and corporate governance）impact corporate performance.Few studies have directly linked corporate ESG performance，green technology innovation， andcorporate performance，particularlyexploring the moderating roleof green technology inovation in the \"ESG-performance\"nexus.Notably，specialized researchon agricultural isted enterprises is scarce. Therefore，this study focuses onagricultural listed companies to investigate threecore relationships：the impactofESGperformanceoncorporate performance，theefect of green technology innovationoncorporate performance，and the moderating roleof green technology innovation in the relationship between ESG performance and corporate performance.

This paper examines ESG performance among China’s agricultural listed companies，exploring the interplay between ESG performance，green technology innovation，and corporate performance.The study employs initialsamples of agricultural firmslistedon China'sA-sharemarketfrom20l3 to2O23，selecting 821validobservationsfolowing rigorous screening.Itutilizesdescriptivestatisticalanalysis，correlationanalysis，andregression modelingtotestthehypotheses.Additionall，robustness checksareconductedtoaddress potential endogeneity issues，omited control variables，andalternativesample intervals.Furtheranalysis examines the distinct impactsof theenvironmental，social，and governance dimensionsof ESGonfirm performance.Heterogeneity tests arealso performed based onownership structure（state-owned versus non-state-owned） and regional distribution（eastern versus non-eastern regions）.

According to theempiricalanalysis，itisconcluded that（1）agriculturallistedcompanieswithsuperiorESG performanceexhibit significantly higher corporate performance;（2） green technology innovation exerts a positive impact oncorporate performance；however，this facilitating efect not only exhibits a time-lagged characteristic but also demonstratesa progressively declining trend over time；（3） investments in green technology innovation act as a significant moderator， amplifying the positiveinfluenceofESG performanceoncorporate performance；（4）heterogeneityanalysis further reveals that non-state-owned and eastern-regionagricultural listed companies demonstrate stronger ESG-driven performance enhancements，particularly under the moderating efect of green technology innovation.Thus，in regions with relatively weaker economic foundations and imperfect market mechanisms，it is necessry to formulate andactively utilize ESG strategies to promote sustainableagriculturaldevelopment and modernization in these areas.Incontrast，intheeastern regions，the focus should beon strengthening ESG disclosure and regulatory oversight，and driving agricultural sustainabilitytoahigher level.Non-state-owned enterprises shouldclosely monitor their performance in environmental protection， social responsibility，and corporate governance on an ongoing basis;while state-owned enterprises should gradualy increase their investment intheESGdomain，continuouslyoptimizetheirinteralcontrolmechanisms，and improveeficiency levels to resolve existing issues and achieve sustainable development.

Thetheoretical contributionsof thisstudyare threfold.First，ituncovers the significant positive impactofESGperformance Onagricultural istedcompaniescorporateperformance，enriching ESGrelated research and providing empirical evidence forunderstanding howagricultural enterprisescanoptimizeESG practices toenhance economic benefits withinasustainable development framework.Second，ithighlightsthedynamic，time-decayingnatureof greentechnologyinnovation'sperformance-enhancing efects，depeningsholarlyinsightsintothetemporalevolutionof greeninnovation'seconomicconsequences.Thisofferspolicy makers andcorporate managers theoretical guidancefordesigning innovation incentives and strategic investments withtemporal considerations.Third，itunderscores thecatalyticroleof greetechnologinovationinadvancingcorporatesustainabilitystrate gies，opening new theoretical perspectives for research in related fields.

Key Words：ESG Performance；Green Technology Innovation；Corporate Performance；Agricultural Listed Enterprises