新勢力車企緊盯毛利率

又到一年中報季。近日，4家新勢力車企（零跑汽車、小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車）半年報陸續(xù)披露完畢。

外界爭論的焦點常在銷量和凈利潤上，其實毛利率的變動同樣值得關(guān)注。在以“反內(nèi)卷”為行業(yè)主旋律的上半年，造車新勢力的毛利率迎來改善。

毛利率齊漲

財報顯示，今年上半年，上述4家車企的毛利率同比全部改善。其中，理想汽車毛利率最高，達到20.3%；零跑汽車漲幅最大，同比提升13個百分點。

汽車行業(yè)毛利率指的是營業(yè)收入扣除車輛生產(chǎn)等直接成本后，利潤與營業(yè)收入的百分比。這一指標是車企定價策略、銷量水平及供應(yīng)鏈管控能力的體現(xiàn)，更是決定盈利水平的重要因素。

蔚來汽車CFO曲玉就將今年四季度實現(xiàn)盈利的目標細化在毛利率上。他在財報電話會上說，到今年四季度，兩款新車都將實現(xiàn)完整季度交付。公司將整車業(yè)務(wù)的毛利率目標定在16%至17%，并希望由此達成盈虧平衡。

上半年毛利率改善幅度最大的零跑汽車，毛利率達14.1%，為該公司有史以來最高水平，相應(yīng)的同期營收為歷史高點，同比增長174%，達242.5億元。

數(shù)據(jù)提升源于該公司上半年銷量暴漲帶來的規(guī)模效應(yīng)和全域自研帶來的長期成本優(yōu)勢。

而從行業(yè)背景來看，“反內(nèi)卷”政策正在顯現(xiàn)成效，“一邊銷量上漲，一邊呈現(xiàn)低利潤和虧損”的不良競爭業(yè)態(tài)正在被踩剎車。

隨著毛利率全線提升，造車新勢力利潤多呈增長趨勢。其中，零跑汽車首次實現(xiàn)半年度盈利，二季度實現(xiàn)凈利潤1.6億元，仍處于虧損狀態(tài)的小鵬汽車和蔚來汽車同比和環(huán)比實現(xiàn)虧損收窄。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，汽車行業(yè)收入50917億元，同比增長8%；利潤2444億元，同比增長3.6%。其中6月的利潤率為6.9%，較去年6月的3.8%有較大提升。

4家公司4條路

業(yè)內(nèi)普遍認為，汽車行業(yè)“反內(nèi)卷”的成效將在2025年下半年進一步顯現(xiàn)。

緊盯毛利率的背后，是新勢力們對盈利的渴望。奔著賺錢，這4家車企走上了4條不同的路。

專攻性價比的零跑汽車選擇密集發(fā)售新車，以此鋪開產(chǎn)品矩陣，進一步鞏固銷量優(yōu)勢。除了已經(jīng)在今年7月上市的全新C11和B01外，11月零跑B05也將在國內(nèi)上市。此外，零跑汽車最高端的D系列車型，最快將在10月首次公開亮相。

保持盈利的理想汽車再次進軍純電賽道，選擇“all in”純電。隨著MEGA失利、i8陷入爭議，即將上市的i6若不能擔起銷量，那么理想汽車的純電之路將再次陷入波折。

9月初，理想汽車創(chuàng)始人、董事長李想公開說，2025年是理想汽車正式進軍純電SUV市場的元年，公司設(shè)定了在高端純電賽道的戰(zhàn)略目標，并且對即將上市的理想i6予以更高的銷量預(yù)期。

小鵬汽車則劍指單車利潤，選擇押注高端賽道，該公司四季度將發(fā)布的X9車型就將價格定在了40萬元級別。在銷量穩(wěn)定的情況下，單車利潤提升，凈利潤也水漲船高。

該公司創(chuàng)始人、董事長何小鵬還透露，2026年和2027年將是全新產(chǎn)品發(fā)布的大年，會出現(xiàn)多款30萬元級以上的全新車型。

何小鵬認為，隨著智能輔助駕駛能力顯現(xiàn)，小鵬汽車不僅會獲得銷量收益，公司經(jīng)營也將進入自我造血的盈利階段。

蔚來汽車則搖身一變，成了“蔚來集團”，選擇“三條腿”走路的模式，旗下的蔚來品牌、樂道品牌和螢火蟲品牌，分別主攻高中低端三個市場。

蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌認為，從三季度開始，蔚來的銷量增長將源于多品牌戰(zhàn)略的落地和實施，這將助力蔚來汽車提升各個細分市場的份額，公司將力爭在今年第四季度實現(xiàn)5萬輛的月交付量。

雖然現(xiàn)狀、路線不同，但和瞅準今年四季度盈利的蔚來汽車一樣，零跑汽車和小鵬汽車都對2025年下半年予以強預(yù)期。

零跑汽車近期再次調(diào)高年度銷量目標，爭取下半年整體毛利率實現(xiàn)小幅增長，全年毛利率預(yù)期為14%至15%；小鵬汽車宣布，三季度上市的小鵬G7和P7將搭載3顆自研芯片，并部署大模型，預(yù)計三季度交付量同比增長142.8%至153.6%。

不過，展望第三季度，理想汽車則預(yù)計當季交付量將在9萬輛至9.5萬輛，這意味著其同比將減少41.1%至37.8%，營收預(yù)期也放在了248億元至262億元，同比降幅為42.1%至38.8%。

責編：楊琳" yanglin@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭