能源轉型的關鍵節點儲能行業迎來大發展

在全球“雙碳”目標與能源結構轉型的大背景下，儲能作為解決可再生能源波動性、提升電網靈活性的核心技術，已從“可選配置”升級為“剛需環節”。2025年，隨著新能源滲透率突破臨界點（全球可再生能源發電占比超35%）、電力市場化改革深化，以及技術迭代推動成本下探，儲能行業正迎來“量利齊升”的黃金發展期。

根據多份智庫報告及國際能源機構統計，2024年全球可再生能源（含水電、風能、太陽能、生物能源等）發電量占比為32%，較2023年的30%顯著提升，創歷史新高。若計入核能（占9%），清潔能源（可再生能源+核能）總占比達40.9%，首次突破40%大關。中國貢獻超50%全球新增可再生能源發電量，2024年中國太陽能發電量增加250TWh，占全球增量的53%，風能增量占比58%。當可再生能源發電占比超過15%時，電網調峰壓力顯著增加，占比超30%后，儲能成為“必選項”。

光伏依賴光照、風電依賴風速，出力波動導致電網頻率不穩定，如何讓太陽能和風能為代表的可再生能源上網，成為全球能源轉型的關鍵節點。目前主要通過抽水蓄能和新型儲能來進行調節，抽水蓄能的核心目標是保障電網安全、支撐新能源大基地，新型儲能的核心目標是提升電力系統靈活性、支撐分布式能源。國家也出臺了相關的扶持政策，2025年1月，國家發改委、能源局印發《抽水蓄能電站開發建設管理暫行辦法》，建立容量電價與電量電價結合的兩部制電價，容量電價覆蓋建設成本并保障合理收益，電量電價通過市場化交易體現調峰調頻價值，抽水蓄能的發展目標是到2030年裝機超1.2億千瓦，定位為新能源發展的關鍵調節電源，重點布局西南水電基地和“沙戈荒”新能源基地配套項目；2025年9月份，國家發展改革委、國家能源局印發《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》，目標是到2027年全國新型儲能裝機規模達1.8億千瓦以上，帶動直接投資約2500億元，重點推動鋰離子電池儲能規?；瘧茫桨l展壓縮空氣、液流電池、鈉離子電池等技術。過去5年，儲能系統成本下降超60%（鋰電池儲能系統從2.5元/Wh降至1.5元/Wh），疊加收益模式從單一“峰谷套利”擴展至“輔助服務+容量租賃+綠電交易”，項目IRR（內部收益率）顯著提升。

中國“十四五”新型儲能發展規劃明確“2025年新型儲能裝機規模達30GW以上”（2023年底僅15GW），且各省新能源配儲比例普遍提升至20%（時長4小時），部分省份（如甘肅、新疆）達25%以上。2025年《電力輔助服務管理辦法》修訂，明確儲能參與調峰、調頻的補償標準，大幅提升項目經濟性。美國通過《通脹削減法案》（IRA）延長儲能ITC稅收抵免至2032年（最高30%），并允許獨立儲能項目享受補貼；歐盟《REPowerEU》計劃提出2030年儲能裝機達60GW（2022年僅15GW），德國、英國等國通過“固定電價+儲能補貼”刺激戶儲需求。

新型儲能可以細分為大儲、戶儲和工商業儲能。大儲是指服務于電網調峰、新能源配套的大型儲能電站（容量≥100MWh），2025年全球裝機占比預計超60%。2025年上半年，國內大儲招標量已達80GWh（2023年全年60GWh），預計全年裝機35GWh（同比+100%）。核心驅動力是新能源配儲（占比70%）與獨立儲能（占比30%）。龍頭企業如陽光電源（系統集成市占率25%）、寧德時代（電池市占率30%）、比亞迪（磷酸鐵鋰儲能系統）受益于央企（國家電投、華能）的大額訂單。海外市場，美國大儲裝機2025年預計達25GWh（同比+80%），主要由IRA補貼驅動；歐洲大儲需求受限于電網改造進度，但英國、西班牙等國通過“容量市場”拍賣（單價30-50英鎊/MWh）吸引投資。戶儲是安裝在家庭的小型儲能系統（容量5-20kWh），2025年全球裝機占比預計25%，歐洲、美國、日本為核心市場，歐洲占比超50%，德國、意大利、西班牙是主力，2025年歐洲戶儲裝機預計20GWh（同比+50%），代表企業特斯拉（Powerwall市占率35%）、派能科技（中國企業，全球市占率15%）、LG化學（RESU系列）。工商業儲能是為工廠、商場等用戶提供峰谷套利、需量管理的儲能系統（容量100kWh-10MWh），2025年全球裝機占比預計15%，中國、美國、東南亞為主要市場，中國2025年裝機預計15GWh（同比+100%），企業通過“光伏+儲能”一體化降低用電成本，代表企業陽光電源（工商業儲能系統）、固德威（逆變器+儲能）、南都電源（鉛炭電池）。

從競爭格局來看，中國企業領跑趨勢明顯，電池環節：寧德時代（全球市占率35%）、比亞迪（20%）、鵬輝能源（5%）；海外LG化學（10%）、三星SDI（8%）。系統集成：陽光電源（全球市占率25%）、比亞迪（15%）、特斯拉（10%）；海外Fluence（12%）、NextEra（8%）。

逆變器：陽光電源（儲能逆變器全球第一）、德業股份（戶儲逆變器增速快）、固德威（歐洲市場占比20%）。

儲能行業已經進入業績兌現期，比如寧德時代2025年中期利潤305億，同比增長33.3%，今年市值一度追上貴州茅臺；陽光電源2025年凈利潤77.35億，同比增長56%，近兩個月股價已經翻倍，大幅上漲后PE仍在20倍出頭；德業股份2025年中期凈利潤15.2億，利潤同比增長23.2%。儲能行業在政策驅動、需求爆發與經濟性提升的三重邏輯下，正從“主題投資”轉向“業績兌現”。

截至2025年6月，中國新型儲能累計裝機達101.3GW，首次突破100GW大關，占全球總裝機的45%以上，全球市場也在同步擴張，美國、歐洲、中東為新增長點，2025年美國新增儲能裝機預計60GWh，歐洲工商業儲能增速超30%。儲能行業是萬億級賽道，儲能行業已從政策驅動轉向市場驅動，行業將進入技術迭代加速、商業模式成熟、國際競爭力提升的黃金期，在這個廣闊的賽道上，國內企業已經具備明顯的競爭優勢，已經產生了萬億市值的寧德，3000億級的陽光電源，華為公司在逆變器領域也競爭力突出。新能源領域也是國家反內卷的領域，反內卷對行業龍頭更有利，行業龍頭的利潤率有了進一步提升的空間。