能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)儲能行業(yè)迎來大發(fā)展

在全球“雙碳”目標(biāo)與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，儲能作為解決可再生能源波動性、提升電網(wǎng)靈活性的核心技術(shù)，已從“可選配置”升級為“剛需環(huán)節(jié)”。2025年，隨著新能源滲透率突破臨界點(diǎn)（全球可再生能源發(fā)電占比超35%）、電力市場化改革深化，以及技術(shù)迭代推動成本下探，儲能行業(yè)正迎來“量利齊升”的黃金發(fā)展期。

根據(jù)多份智庫報(bào)告及國際能源機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2024年全球可再生能源（含水電、風(fēng)能、太陽能、生物能源等）發(fā)電量占比為32%，較2023年的30%顯著提升，創(chuàng)歷史新高。若計(jì)入核能（占9%），清潔能源（可再生能源+核能）總占比達(dá)40.9%，首次突破40%大關(guān)。中國貢獻(xiàn)超50%全球新增可再生能源發(fā)電量，2024年中國太陽能發(fā)電量增加250TWh，占全球增量的53%，風(fēng)能增量占比58%。當(dāng)可再生能源發(fā)電占比超過15%時(shí)，電網(wǎng)調(diào)峰壓力顯著增加，占比超30%后，儲能成為“必選項(xiàng)”。

光伏依賴光照、風(fēng)電依賴風(fēng)速，出力波動導(dǎo)致電網(wǎng)頻率不穩(wěn)定，如何讓太陽能和風(fēng)能為代表的可再生能源上網(wǎng)，成為全球能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。目前主要通過抽水蓄能和新型儲能來進(jìn)行調(diào)節(jié)，抽水蓄能的核心目標(biāo)是保障電網(wǎng)安全、支撐新能源大基地，新型儲能的核心目標(biāo)是提升電力系統(tǒng)靈活性、支撐分布式能源。國家也出臺了相關(guān)的扶持政策，2025年1月，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《抽水蓄能電站開發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》，建立容量電價(jià)與電量電價(jià)結(jié)合的兩部制電價(jià)，容量電價(jià)覆蓋建設(shè)成本并保障合理收益，電量電價(jià)通過市場化交易體現(xiàn)調(diào)峰調(diào)頻價(jià)值，抽水蓄能的發(fā)展目標(biāo)是到2030年裝機(jī)超1.2億千瓦，定位為新能源發(fā)展的關(guān)鍵調(diào)節(jié)電源，重點(diǎn)布局西南水電基地和“沙戈荒”新能源基地配套項(xiàng)目；2025年9月份，國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《新型儲能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動方案（2025—2027年）》，目標(biāo)是到2027年全國新型儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)1.8億千瓦以上，帶動直接投資約2500億元，重點(diǎn)推動鋰離子電池儲能規(guī)模化應(yīng)用，同步發(fā)展壓縮空氣、液流電池、鈉離子電池等技術(shù)。過去5年，儲能系統(tǒng)成本下降超60%（鋰電池儲能系統(tǒng)從2.5元/Wh降至1.5元/Wh），疊加收益模式從單一“峰谷套利”擴(kuò)展至“輔助服務(wù)+容量租賃+綠電交易”，項(xiàng)目IRR（內(nèi)部收益率）顯著提升。

中國“十四五”新型儲能發(fā)展規(guī)劃明確“2025年新型儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上”（2023年底僅15GW），且各省新能源配儲比例普遍提升至20%（時(shí)長4小時(shí)），部分省份（如甘肅、新疆）達(dá)25%以上。2025年《電力輔助服務(wù)管理辦法》修訂，明確儲能參與調(diào)峰、調(diào)頻的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，大幅提升項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性。美國通過《通脹削減法案》（IRA）延長儲能ITC稅收抵免至2032年（最高30%），并允許獨(dú)立儲能項(xiàng)目享受補(bǔ)貼；歐盟《REPowerEU》計(jì)劃提出2030年儲能裝機(jī)達(dá)60GW（2022年僅15GW），德國、英國等國通過“固定電價(jià)+儲能補(bǔ)貼”刺激戶儲需求。

新型儲能可以細(xì)分為大儲、戶儲和工商業(yè)儲能。大儲是指服務(wù)于電網(wǎng)調(diào)峰、新能源配套的大型儲能電站（容量≥100MWh），2025年全球裝機(jī)占比預(yù)計(jì)超60%。2025年上半年，國內(nèi)大儲招標(biāo)量已達(dá)80GWh（2023年全年60GWh），預(yù)計(jì)全年裝機(jī)35GWh（同比+100%）。核心驅(qū)動力是新能源配儲（占比70%）與獨(dú)立儲能（占比30%）。龍頭企業(yè)如陽光電源（系統(tǒng)集成市占率25%）、寧德時(shí)代（電池市占率30%）、比亞迪（磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)）受益于央企（國家電投、華能）的大額訂單。海外市場，美國大儲裝機(jī)2025年預(yù)計(jì)達(dá)25GWh（同比+80%），主要由IRA補(bǔ)貼驅(qū)動；歐洲大儲需求受限于電網(wǎng)改造進(jìn)度，但英國、西班牙等國通過“容量市場”拍賣（單價(jià)30-50英鎊/MWh）吸引投資。戶儲是安裝在家庭的小型儲能系統(tǒng)（容量5-20kWh），2025年全球裝機(jī)占比預(yù)計(jì)25%，歐洲、美國、日本為核心市場，歐洲占比超50%，德國、意大利、西班牙是主力，2025年歐洲戶儲裝機(jī)預(yù)計(jì)20GWh（同比+50%），代表企業(yè)特斯拉（Powerwall市占率35%）、派能科技（中國企業(yè)，全球市占率15%）、LG化學(xué)（RESU系列）。工商業(yè)儲能是為工廠、商場等用戶提供峰谷套利、需量管理的儲能系統(tǒng)（容量100kWh-10MWh），2025年全球裝機(jī)占比預(yù)計(jì)15%，中國、美國、東南亞為主要市場，中國2025年裝機(jī)預(yù)計(jì)15GWh（同比+100%），企業(yè)通過“光伏+儲能”一體化降低用電成本，代表企業(yè)陽光電源（工商業(yè)儲能系統(tǒng)）、固德威（逆變器+儲能）、南都電源（鉛炭電池）。

從競爭格局來看，中國企業(yè)領(lǐng)跑趨勢明顯，電池環(huán)節(jié)：寧德時(shí)代（全球市占率35%）、比亞迪（20%）、鵬輝能源（5%）；海外LG化學(xué)（10%）、三星SDI（8%）。系統(tǒng)集成：陽光電源（全球市占率25%）、比亞迪（15%）、特斯拉（10%）；海外Fluence（12%）、NextEra（8%）。

逆變器：陽光電源（儲能逆變器全球第一）、德業(yè)股份（戶儲逆變器增速快）、固德威（歐洲市場占比20%）。

儲能行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，比如寧德時(shí)代2025年中期利潤305億，同比增長33.3%，今年市值一度追上貴州茅臺；陽光電源2025年凈利潤77.35億，同比增長56%，近兩個(gè)月股價(jià)已經(jīng)翻倍，大幅上漲后PE仍在20倍出頭；德業(yè)股份2025年中期凈利潤15.2億，利潤同比增長23.2%。儲能行業(yè)在政策驅(qū)動、需求爆發(fā)與經(jīng)濟(jì)性提升的三重邏輯下，正從“主題投資”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”。

截至2025年6月，中國新型儲能累計(jì)裝機(jī)達(dá)101.3GW，首次突破100GW大關(guān)，占全球總裝機(jī)的45%以上，全球市場也在同步擴(kuò)張，美國、歐洲、中東為新增長點(diǎn)，2025年美國新增儲能裝機(jī)預(yù)計(jì)60GWh，歐洲工商業(yè)儲能增速超30%。儲能行業(yè)是萬億級賽道，儲能行業(yè)已從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，行業(yè)將進(jìn)入技術(shù)迭代加速、商業(yè)模式成熟、國際競爭力提升的黃金期，在這個(gè)廣闊的賽道上，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)具備明顯的競爭優(yōu)勢，已經(jīng)產(chǎn)生了萬億市值的寧德，3000億級的陽光電源，華為公司在逆變器領(lǐng)域也競爭力突出。新能源領(lǐng)域也是國家反內(nèi)卷的領(lǐng)域，反內(nèi)卷對行業(yè)龍頭更有利，行業(yè)龍頭的利潤率有了進(jìn)一步提升的空間。