機構(gòu)薦股

裕同科技002831

2025H1公司實現(xiàn)收入78.8億元/+7.1%；歸母凈利潤5.5億元/+11.4%；扣非歸母凈利潤5.6億元/+7.1%；其中2025Q2收入41.8億元/+7.7%；歸母凈利潤3.1億元/+12.3%；扣非歸母凈利潤3.1億元/+12.1%。上半年公司各業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，消費電子包裝業(yè)務(wù)為扎實基本盤，環(huán)保紙塑、新消費包裝等業(yè)務(wù)逐步拓展，若剔除去年剝離武漢漢特公司影響預計上半年收入增速更高。此外公司24年利潤為低基數(shù)，目前主業(yè)已經(jīng)歷充分競爭，大額資本開支結(jié)束+智能工廠降本增效，25年預計利潤增速更優(yōu)。2025半年度公司擬分紅3.9億元，占2025H1歸母凈利潤的70.2%，若加上2025年回購則占歸母凈利潤的97.3%，公司重視股東回報，分紅比例進一步提升。

國信證券

長春高新000661

近期長春金賽藥業(yè)有限責任公司與全球最大的脫敏治療藥企ALK-AbellóA/S公司（簡稱“ALK”）簽署合作協(xié)議，雙方達成變應(yīng)原特異性免疫治療（AIT，俗稱脫敏治療）產(chǎn)品合作，將在中國聯(lián)合開發(fā)并商業(yè)化ALK的變應(yīng)原特異性免疫治療產(chǎn)品；同時，金賽藥業(yè)將獲得ALK自主開發(fā)的3款脫敏治療相關(guān)產(chǎn)品在中國大陸范圍（不含中國香港，中國澳門，中國臺灣地區(qū)）的獨家代理權(quán)益。中國擁有全球塵螨過敏患者最大的患者人群，但中國過敏免疫療法市場開發(fā)不足、缺乏創(chuàng)新產(chǎn)品。目前接受脫敏治療的患者數(shù)量不足100萬，存在大量未滿足臨床需求。我們認為，此次合作有望與金賽的生長激素產(chǎn)品形成協(xié)同，橫向拓展公司產(chǎn)品線。

天風證券

福達股份603166

2025H1公司實現(xiàn)營收9.4億元，同比+30.3%，歸母凈利潤1.46億元，同比+98.8%，對應(yīng)25Q2營收4.7億元，同比+16.8%，歸母凈利潤0.81億元，同比+93.3%。25Q2公司業(yè)績同環(huán)比高增、持續(xù)強勁主要得益于：1）曲軸產(chǎn)能逐步釋放，混動曲軸規(guī)模快速增長。公司年產(chǎn)180萬件生產(chǎn)線部分生產(chǎn)線已進入試生產(chǎn)階段，產(chǎn)能正逐步爬坡釋放，其余生產(chǎn)線處于安裝調(diào)試中，預計年底前全部投產(chǎn)；2）處置福達阿爾芬25%長期股權(quán)投資產(chǎn)生0.13億元投資收益，增厚公司表觀利潤；3）盈利能力持續(xù)提升：25Q2毛利率28.49%，環(huán)比+1.37%，預計得益于稼動率維持高位+提績增效。此外公司擬通過分期增資方式、收購股權(quán)方式獲得長坂機器人合計35%股權(quán)，并將與長坂共同出資設(shè)立合資公司，在人形機器人領(lǐng)域產(chǎn)品布局進一步拓寬。

中泰證券

長芯博創(chuàng)300548

2025H1公司實現(xiàn)營收12.0億元，同比增59.5%，核心子公司長芯盛營收10.4億元，同比增68.9%；歸母凈利潤1.68億元，同比增1121%；其中長芯盛凈利潤2.97億元，環(huán)比增33.5%。25Q2公司單季度營收6.6億元，環(huán)比增22.8%；歸母凈利潤0.79億元，環(huán)比降12.5%。公司受益于下游客戶的大規(guī)模算力建設(shè)，數(shù)通業(yè)務(wù)快速增長。上半年，公司穩(wěn)步推進印尼三期生產(chǎn)基地擴產(chǎn)，實現(xiàn)成都、嘉興、漢川及印尼四大生產(chǎn)基地的產(chǎn)能互補，有效提升交付能力。長芯盛Q2利潤波動或受關(guān)稅、海外爬產(chǎn)等因素擾動；長芯博創(chuàng)電信市場上半年收入下滑39.7%，也對利潤有擾動。往后看，長芯盛印尼三期落地有望大幅提升產(chǎn)能，規(guī)模效應(yīng)下公司的利潤有持續(xù)提升空間。

招商證券

蘭劍智能688557

公司2025H1實現(xiàn)總營業(yè)收入6.23億元，同比增長19.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.41億元，同比增長11.89%。公司研發(fā)持續(xù)維持高投入，重點聚焦智能算法、數(shù)字孿生、3D視覺識別等關(guān)鍵技術(shù)。2020年以后公司研發(fā)費用率均維持在8%以上。僅2025年上半年，公司研發(fā)投入達6436.79萬元，同比增長18.21%，占營收比例10.33%。公司市場競爭能力不斷增強，2025年上半年新增訂單15億元，同比增長96%，其中落地海外項目總額1.4億元。截至2025年上半年，公司在手訂單20.6億元，同比增長56.89%，實現(xiàn)海外收入5628萬元，同比增長164.10%。公司下游場景豐富，智能化落地能力突出，研發(fā)長期維持高投入，訂單高速增長，業(yè)績有望進入持續(xù)釋放期。

國泰海通

新宙邦300037

公司2025H1營業(yè)收入為42.48億，同比上漲18.58%；歸母凈利潤4.84億元，同比上漲16.36%；扣非凈利潤4.66億元，同比上漲8.16%。

上半年公司三大板塊業(yè)務(wù)發(fā)展向好，其中電子信息化學品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.79億元，同比增長25.18%；毛利率為47.82%，同比增加5.91%。2025年上半年，電子信息化學品行業(yè)景氣度逐漸回升，終端需求增加以及工業(yè)自動化、新能源等新興領(lǐng)域快速發(fā)展帶動電子信息化學品需求增加，公司電子信息化學品業(yè)務(wù)銷量增加，部分暢銷產(chǎn)品產(chǎn)能利用率維持高位水平，公司營業(yè)收入以及產(chǎn)品毛利率水平同比都有較大的增長。我們認為，公司上半年各板塊通過適配行業(yè)環(huán)境實現(xiàn)業(yè)績提升，后續(xù)在業(yè)務(wù)優(yōu)勢與行業(yè)趨勢支撐下有望延續(xù)增長。

長城證券

威邁斯688612

2025H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.6億元，同比+6.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元，同比+26.2%。其中Q2實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元，同比+14.5%，環(huán)比+18.7%；Q2實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元，同比+68.8%，環(huán)比+69.9%。公司全球化戰(zhàn)略逐步落地，高附加值產(chǎn)品出貨量提升，且注重精益化生產(chǎn)管控，單Q2毛利率23.0%，同比+1.1pcts，環(huán)比+5.1pcts，單季度毛利率創(chuàng)歷史新高，Q2業(yè)績超預期。公司是國內(nèi)車載電源龍頭且海外進展領(lǐng)先，泰國生產(chǎn)基地項目已取得土地使用許可證，項目建設(shè)正按規(guī)劃持續(xù)推進，預計顯著受益于歐洲新能源車市場放量，有望迎來量利齊升。公司報表扎實，資金充裕，中報貨幣資金余額18.5億元，中報合同負債3.4億元，創(chuàng)歷史新高，且公司應(yīng)付長期高于應(yīng)收，體現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)鏈地位。

開源證券

全志科技300458

公司2025H1實現(xiàn)收入13.4億元，同比+25.8%，主要是公司積極推進下游產(chǎn)品落地，掃地機器人、智能汽車電子、智能視覺等主要細分領(lǐng)域營業(yè)收入同比實現(xiàn)較快增長。實現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元，同比+35.4%，主要是因為公司銷量提升規(guī)模效應(yīng)帶動利潤率提升，高價值量產(chǎn)品量產(chǎn)并落地，收入增速快于費用增速。

報告期內(nèi)，公司在已量產(chǎn)平臺如A527，A537和A733上持續(xù)打磨各類應(yīng)用產(chǎn)品，優(yōu)化系統(tǒng)調(diào)度算法，提升場景性能、功耗表現(xiàn)；同時，公司T527V車載產(chǎn)品進入試產(chǎn)、高端八核平臺芯片A733實現(xiàn)量產(chǎn)，公司的高端產(chǎn)品和平臺進一步走向成熟。此外，公司已開始研究下一代更高性能SoC架構(gòu)，以滿足未來更高計算性能的需求。

西南證券