供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響研究

摘 要：在當今全球化與數(shù)字化交織的時代背景下，供應鏈的創(chuàng)新與應用已成為推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。本文以供應鏈創(chuàng)新與應用試點政策作為外生沖擊，引入2013—2023年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)，使用雙重差分模型（DID）實證檢驗了供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，供應鏈數(shù)字化顯著促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升。機制分析顯示，優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)和提高供應鏈穩(wěn)定性是驅(qū)動企業(yè)ESG表現(xiàn)的具體作用渠道。異質(zhì)性分析表明，供應鏈創(chuàng)新與應用試點政策對于中游企業(yè)、非國有企業(yè)、重污染和非高科技企業(yè)的ESG表現(xiàn)的提升作用更為明顯。進一步分析表明，供應鏈創(chuàng)新與應用試點政策可以有效緩解新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)沖擊，同時，其對企業(yè)ESG表現(xiàn)在治理方面提升作用更大。本研究不僅拓展了對于企業(yè)供應鏈數(shù)字化所帶來經(jīng)濟后果的研究，也為政府進一步強化產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性以及經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展提供了理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：供應鏈數(shù)字化；供應鏈結(jié)構(gòu)；供應鏈穩(wěn)定性；企業(yè)ESG表現(xiàn)

中圖分類號：F0613 文獻標識碼：A 文章編號：1001-148X（2025）05-0109-12

收稿日期：2025-03-03

作者簡介：金亮（1985—），男，北京人，博士研究生，研究方向：戰(zhàn)略管理與數(shù)字化轉(zhuǎn)型；管瀟瀟（1994—），男，甘肅金昌人，博士研究生，研究方向：資本市場與ESG；李元亨（1995—），男，甘肅蘭州人，博士研究生，研究方向：公司金融與ESG。

基金項目：國家自然科學基金項目“宏觀金融不穩(wěn)定對中國資本賬戶開放進程與最優(yōu)時點選擇的影響”，項目編號：70873041；中國社會科學院大學研究生科研創(chuàng)新支持計劃項目“政府公共數(shù)據(jù)開放對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響”，項目編號：2025-KY-040；中央財經(jīng)大學第三期科教融合研究生學術(shù)新星孵化計劃項目“所得稅稅率優(yōu)惠與研發(fā)費用加計扣除對高耗能行業(yè)綠色創(chuàng)新的影響”，項目編號：202313。

一、引 言

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新一代數(shù)字技術(shù)的廣泛應用，企業(yè)的運營方式、資源配置邏輯與戰(zhàn)略管理范式正在發(fā)生深刻變革。數(shù)字技術(shù)不僅提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率與管理水平，還增強了其在高度不確定性環(huán)境下的應變能力與風險管控能力。特別是在“雙碳”目標、綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展等國家戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，數(shù)字化被視為實現(xiàn)綠色高效與可持續(xù)發(fā)展的技術(shù)基礎。然而，隨著全球價值鏈深度融合、產(chǎn)業(yè)分工日益精細化，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型不再局限于內(nèi)部流程的自動化和智能化，而是在整個產(chǎn)業(yè)鏈條和價值網(wǎng)絡中所產(chǎn)生的外溢效應。在這一背景下，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型也從“點狀”的個體優(yōu)化升級，逐步演進為“鏈狀”的系統(tǒng)協(xié)同，形成了以供應鏈數(shù)字化為核心特征的集成化轉(zhuǎn)型路徑。供應鏈數(shù)字化通過技術(shù)手段打通了企業(yè)上下游之間的信息壁壘，提升了鏈條整體的運行效率、透明度與抗風險能力，更重要的是，供應鏈數(shù)字化能夠?qū)崿F(xiàn)對資源消耗、碳排放、勞工權(quán)益等外部性問題的可視化、量化與過程化管理，從而為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了技術(shù)基礎。我國政府也高度重視供應鏈的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并相繼出臺了一系列政策，旨在通過政策引導和支持，促進企業(yè)提升供應鏈管理水平，加快物流數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

而ESG表現(xiàn)作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標，正日益成為企業(yè)內(nèi)外部治理和價值評價體系中的關(guān)鍵內(nèi)容。ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）與公司治理（Governance）三個維度的綜合體現(xiàn)，旨在系統(tǒng)評估企業(yè)在資源利用、生態(tài)保護、社會責任履行及治理結(jié)構(gòu)完善等方面的整體績效。與傳統(tǒng)財務指標不同，ESG指標強調(diào)企業(yè)在追求經(jīng)濟效益的同時，如何處理與環(huán)境、社會和治理相關(guān)的外部性問題，從而實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會責任的有機統(tǒng)一。尤其是在全球氣候變化、社會公平和公司治理危機頻發(fā)的背景下，ESG已經(jīng)被越來越多的政策制定者、投資機構(gòu)、評級機構(gòu)以及消費者等利益相關(guān)者納入其決策考量中。在這一趨勢下，企業(yè)提升ESG績效已不僅僅是履行社會責任的道德訴求，更成為提升長期競爭力、構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展能力的戰(zhàn)略選擇。

關(guān)于供應鏈數(shù)字化與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的關(guān)系，已有研究從制度壓力的視角出發(fā)，發(fā)現(xiàn)供應鏈數(shù)字化顯著促進了企業(yè)的ESG表現(xiàn)［1］。此外，還有學者探究了供應鏈數(shù)字化所造成的其他經(jīng)濟后果，并指出供應鏈數(shù)字化對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率［2］、經(jīng)營績效［3］、綠色創(chuàng)新水平［4］、競爭優(yōu)勢［5］、風險承擔能力［6］等均存在顯著的正向促進作用，而吳煒鵬等（2024）［7］則指出，供應鏈數(shù)字化與企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出之間呈倒“U”型關(guān)系。

關(guān)于企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響因素，研究發(fā)現(xiàn)，制度壓力［8］、媒體關(guān)注度［9］、稅制綠色化［10］、黨組織治理［11］等因素均會對企業(yè)的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生顯著的正向促進作用，而地方政府債務則可能會抑制企業(yè)的ESG表現(xiàn)［12］。此外，在機構(gòu)投資者持股方面，學界尚未達成一致，雷雷等（2023）［13］研究發(fā)現(xiàn)，共同持股對企業(yè)的ESG表現(xiàn)存在顯著抑制作用，而何青和莊朋濤（2023）［14］則認為長期機構(gòu)投資者持股對企業(yè)的ESG表現(xiàn)存在正向促進作用。綜上所述，關(guān)于供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，前人已經(jīng)從外部制度壓力的視角進行了研究［1］。

本文的邊際貢獻有以下三點：第一，本文從優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)，提高供應鏈穩(wěn)定性的視角探討供應鏈數(shù)字化影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的傳導路徑，從而為二者之間的關(guān)系提供全新的視角；第二，本文將企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈位置、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)特征引入供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)影響的分析框架中，探討供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)是否存在異質(zhì)性影響；第三，本文從供應鏈數(shù)字化的風險防范視角，考察了供應鏈數(shù)字化對新冠疫情的外生風險沖擊的緩解能力，為企業(yè)化解突發(fā)公共事件對自身可持續(xù)發(fā)展能力的影響提供了經(jīng)驗參考。

二、制度背景與研究假設

（一）制度背景

在數(shù)字化時代的浪潮中，供應鏈數(shù)字化已成為推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵動力。我國企業(yè)在供應鏈數(shù)字化進程中，雖然取得了一定的進展，但也面臨著技術(shù)應用不足、數(shù)據(jù)安全風險、認知不足以及協(xié)同效率低下等一系列挑戰(zhàn)。為應對這些挑戰(zhàn)，我國政府采取了一系列政策措施，旨在加速供應鏈數(shù)字化的發(fā)展，進而推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

2017年，首次發(fā)布了《國務院辦公廳關(guān)于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，這份政策文件不但強調(diào)了供應鏈創(chuàng)新的核心地位，而且設定了推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、商業(yè)運作以及政府管理等方面創(chuàng)新的愿景。在此基礎上，2018年4月商務部等8部門印發(fā)了《關(guān)于開展供應鏈創(chuàng)新與應用試點的通知》（以下簡稱《通知》），通過自愿申報和地方擇優(yōu)推薦的方式，確定了55個試點城市和269家試點企業(yè)，這標志著我國供應鏈數(shù)字化試點工作正式啟動。這些政策的出臺，不但為企業(yè)提供了發(fā)展數(shù)字供應鏈的指導思想和實踐路徑，而且為供應鏈數(shù)字化的深入研究提供了實證基礎。

黨的二十大報告和《“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃》進一步強調(diào)了加強數(shù)字化供應鏈前沿技術(shù)、基礎軟件和先進模式的研究與推廣的重要性，并探索擴大區(qū)塊鏈技術(shù)在供應鏈中的應用，以提高供應鏈數(shù)字化的效率和安全可信度。這些政策的出臺，體現(xiàn)了我國政府對供應鏈數(shù)字化的高度重視，以及通過技術(shù)創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的決心。同時，我國供應鏈數(shù)字化領(lǐng)域發(fā)展迅速，2023年，我國供應鏈數(shù)字化服務的收入約為36萬億元，同比增速110%。

（二）研究假設

信息不對稱理論指出，在市場經(jīng)濟中，由于交易雙方對信息的掌握程度不同，可能導致資源配置的低效和市場失靈［15］。在供應鏈管理中，信息不對稱問題尤為突出，核心企業(yè)與上下游企業(yè)間、企業(yè)與消費者間、企業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)間均可能存在信息鴻溝。供應鏈數(shù)字化通過引入先進的信息技術(shù)，如大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等，實現(xiàn)了供應鏈各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)的實時采集、分析和共享，有效緩解了信息不對稱問題。這種信息透明度的提升，促使企業(yè)更加注重環(huán)境管理，如精確預測需求以減少過剩生產(chǎn)和物流環(huán)節(jié)的能源消耗，優(yōu)化生產(chǎn)計劃以降低資源浪費，同時提高產(chǎn)品的可追溯性和透明度，便于監(jiān)控和管理供應鏈中的環(huán)境風險［16］。在社會層面，數(shù)字化供應鏈促進了供應商和合作伙伴之間的合作與溝通，增強了供應鏈的協(xié)同性，有利于企業(yè)履行社會責任，如改善勞動條件、保障員工健康與安全、參與社區(qū)投資等。在治理層面，數(shù)字化技術(shù)提高了企業(yè)內(nèi)部管理效率，優(yōu)化了治理結(jié)構(gòu)，增強了決策透明度，有助于建立與實行有效的內(nèi)部溝通機制與反腐敗措施［17］。

協(xié)同理論也進一步闡釋了供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用。該理論認為，系統(tǒng)內(nèi)部各子系統(tǒng)之間通過非線性相互作用，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應，使整個系統(tǒng)達到有序狀態(tài)［18］。在供應鏈管理中，數(shù)字化技術(shù)的應用促進了供應鏈各環(huán)節(jié)的緊密連接和高效協(xié)同。通過信息共享和智能決策，供應鏈上的企業(yè)能夠更好地協(xié)調(diào)生產(chǎn)計劃、優(yōu)化資源配置，提高整體運營效率。這種協(xié)同作用不僅提升了企業(yè)的經(jīng)濟效益，也促進了其在環(huán)境、社會和治理方面的可持續(xù)發(fā)展。例如，數(shù)字化供應鏈管理系統(tǒng)能夠?qū)崟r監(jiān)控和分析企業(yè)的碳排放數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)制定科學的減排策略；通過智能合約和區(qū)塊鏈技術(shù)，可以確保供應鏈中的交易透明、合規(guī)，減少欺詐和腐敗行為。綜上分析，供應鏈數(shù)字化通過緩解信息不對稱、促進供應鏈協(xié)同，顯著提升了企業(yè)的ESG表現(xiàn)?；诖?，本文提出以下假設：

H1：供應鏈數(shù)字化顯著促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升。

（三）傳導機制分析

供應鏈數(shù)字化能夠顯著優(yōu)化企業(yè)的供應鏈結(jié)構(gòu)配置，具體表現(xiàn)為降低供應鏈集中度。這里的供應鏈集中度主要指企業(yè)對少數(shù)核心供應商或客戶的過度依賴程度，反映的是供應鏈網(wǎng)絡的結(jié)構(gòu)特征而非運營穩(wěn)定性。數(shù)字化技術(shù)的應用使得企業(yè)能夠更加精準地識別、評估和管理更多潛在的供應商和客戶，通過實時數(shù)據(jù)分析和智能匹配系統(tǒng)，企業(yè)可以構(gòu)建更加多元化和均衡的供應鏈網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)。

傳統(tǒng)上，企業(yè)往往因為信息不對稱和搜尋成本過高而依賴少數(shù)大型供應商，形成高度集中的供應鏈結(jié)構(gòu)。供應鏈數(shù)字化通過集成化的信息系統(tǒng)、智能分析算法和實時監(jiān)控平臺，實現(xiàn)供應鏈結(jié)構(gòu)的“智能化適度分散”［19］，即在技術(shù)賦能下尋求集中度與穩(wěn)定性的最優(yōu)平衡點。在傳統(tǒng)供應鏈管理中，企業(yè)面臨兩難選擇：過度集中存在單點故障風險，過度分散則導致管理復雜性激增。數(shù)字化技術(shù)有效化解了這一矛盾。大數(shù)據(jù)分析和機器學習算法對供應商進行多維度評估，識別最優(yōu)供應商組合；數(shù)字化平臺標準化管理流程，降低多供應商協(xié)調(diào)成本；實時監(jiān)控系統(tǒng)確保多元化供應網(wǎng)絡的可視性和控制力；智能調(diào)度算法優(yōu)化資源配置，在分散風險的同時確保高效運轉(zhuǎn)［20］。

降低供應鏈集中度（優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)）進一步通過以下路徑提升企業(yè)ESG表現(xiàn)：首先，多元化的供應商結(jié)構(gòu)減少了企業(yè)對特定供應商的議價能力依賴，使企業(yè)能夠更好地要求供應商遵循環(huán)保標準和社會責任準則，從而提升整個供應鏈的ESG水平。其次，分散化的供應鏈結(jié)構(gòu)降低了單點失效風險，提高了企業(yè)運營的連續(xù)性和可預測性，為企業(yè)制定長期ESG戰(zhàn)略提供了更穩(wěn)定的基礎。最后，優(yōu)化的供應鏈結(jié)構(gòu)配置使企業(yè)能夠更靈活地選擇符合ESG標準的合作伙伴，促進綠色供應鏈的構(gòu)建?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O：

H2：供應鏈數(shù)字化通過優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)（降低供應鏈集中度）促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升。

供應鏈數(shù)字化，作為信息技術(shù)與現(xiàn)代管理理念的融合產(chǎn)物，其核心在于通過數(shù)據(jù)集成、智能分析與實時監(jiān)控等手段，優(yōu)化供應鏈運作流程，增強系統(tǒng)的透明度與響應速度。這一過程首先顯著提升了供應鏈的穩(wěn)定性。數(shù)字化技術(shù)的應用使得供應鏈各環(huán)節(jié)的信息流通更加高效，減少了信息不對稱所導致的風險，如庫存積壓、需求預測偏差及物流延誤等，從而增強了供應鏈的韌性和抗風險能力。通過算法優(yōu)化資源配置，企業(yè)能更好地應對市場波動，確保供應鏈運行的連續(xù)性和可靠性，為提升整體運營效率奠定堅實基礎［21］。

供應鏈穩(wěn)定性的增強，進一步成為推動企業(yè)ESG表現(xiàn)提升的關(guān)鍵因素［22］。穩(wěn)定性的提升意味著企業(yè)能夠更有效地管理資源，減少浪費，這對環(huán)境保護至關(guān)重要，如通過精準庫存管理降低過剩生產(chǎn)帶來的碳排放。同時，穩(wěn)定的供應鏈促進了企業(yè)社會責任的履行，比如確保供應商遵守勞動法規(guī)，保障工人權(quán)益，減少供應鏈中的人權(quán)風險。在治理層面，數(shù)字化工具支持更透明的供應鏈管理，增強了企業(yè)對供應鏈上下游合作伙伴的監(jiān)督能力，有助于打擊腐敗，提升治理水平。此外，穩(wěn)定的供應鏈還能增強消費者對品牌的信任，提升企業(yè)形象，間接促進企業(yè)在社會維度上的正面影響?；诖?，本文提出以下假設：

H3：供應鏈數(shù)字化通過提升供應鏈的穩(wěn)定性促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升。

三、研究設計

（一）模型設定

本文以《通知》的發(fā)布作為外生沖擊事件，構(gòu)建式（1）所示的標準雙重差分模型（DID）估計供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。

ESGit=β0+β1Treati×Timet+Controlsit+Yeart+Individuali+εit（1）

式（1）中，ESGit為企業(yè)的ESG表現(xiàn)，Treati為試點企業(yè)虛擬變量，Timet為試點前后虛擬變量，交乘項Treati×Timet是本文的核心解釋變量，Controls為企業(yè)層面的控制變量，Year為時間固定效應，individual為個體固定效應，εit是誤差項。

（二）變量定義

1被解釋變量

企業(yè)的ESG表現(xiàn)（ESG）。本文借鑒方先明和胡?。?023）［23］的研究，采用企業(yè)年末華證ESG評級來衡量企業(yè)的ESG表現(xiàn)。本文從Wind數(shù)據(jù)庫中獲取公開披露的華證ESG評級數(shù)據(jù)，將其從高到低劃分為C到AAA九個等級，由低到高將ESG表現(xiàn)依次賦值為1-9。

2核心解釋變量

供應鏈數(shù)字化（Treatt×Timei）。本文將2018年4月的《通知》這一政策視為一次準自然實驗，進而構(gòu)建核心解釋變量“供應鏈數(shù)字化（Treatt×Timei）”。其中，Treatedi為處理組虛擬變量，若企業(yè)入選了供應鏈創(chuàng)新與應用試點，則Treatedi=1，否則為0。Postt為政策實施時間虛擬變量，若企業(yè)在2018年入選了供應鏈創(chuàng)新與應用試點，則2018年及之后的年份取1，否則為0。

3控制變量

本文的控制變量包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Lev）、總資產(chǎn)凈利潤率（Roa）、營業(yè)收入增長率（Growth）、管理層持股比例（Mshare）、股權(quán)集中度（Top1）、董事會規(guī)模（Board）、獨立董事占比（Indep）和企業(yè)年齡（Age）。具體變量定義見表1。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2013—2023年滬深A股上市公司為原始數(shù)據(jù)樣本，并對樣本數(shù)據(jù)進行如下處理：（1）剔除被標記為ST、*ST和PT的企業(yè)；（2）剔除金融行業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)；（3）對所有連續(xù)變量進行1%和99%分位數(shù)的縮尾處理。經(jīng)過以上步驟的處理，最終得23049個企業(yè)-年度樣本觀測。企業(yè)財務數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），對于部分缺失的數(shù)據(jù)，本文通過翻閱上市公司年報進行了補充，企業(yè)的ESG表現(xiàn)數(shù)據(jù)來自華證ESG評級體系。

（四）描述性統(tǒng)計

表2展示了主要變量的描述性統(tǒng)計。企業(yè)ESG表現(xiàn)的最小值為1000，最大值為8000，均值4063，為中位數(shù)為4000，標準差為1010，說明不同企業(yè)的ESG表現(xiàn)基本服從正態(tài)分布，符合實證回歸的基本要求。Treat的均值為0017，表明在全樣本中參與供應鏈創(chuàng)新與應用試點工作的樣本僅占17%，供應鏈創(chuàng)新與應用試點企業(yè)數(shù)量較少，后續(xù)本文進行了PSM-DID對小樣本估計問題進行了檢驗。Time的均值為0537，表明位于2018年及以后的樣本占比為537%，數(shù)據(jù)對稱性較好。

四、實證結(jié)果分析

（一）基準回歸

表3為基準回歸結(jié)果，列（1）為只放入解釋變量的回歸結(jié)果，列（2）在列（1）的基礎上納入了企業(yè)固定效應和年份固定效應的回歸結(jié)果，列（3）在列（1）的基礎上納入了控制變量的回歸結(jié)果，列（4）為模型式（1）的完整估計結(jié)果。結(jié)果顯示，列（1）—列（4）的回歸結(jié)果中Treat×Time的系數(shù)在1%的水平上都顯著為正，這說明供應鏈數(shù)字化政策使得企業(yè)的ESG表現(xiàn)得到了提升。因此，假設H1得到驗證。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1平行趨勢檢驗

為了排除事前趨勢對研究結(jié)果的替代解釋，本文使用模型式（2）進行平行趨勢檢驗。

ESGit=β0+∑5n=－4βnTreati×Yearnt+Controlsit+Yeari+Individuali+εit（2）

式（2）中，n代表樣本相對于供應鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型沖擊年份，也即2018年的時間距離。Year－5賦值為1代表數(shù)據(jù)樣本位于供應鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型沖擊年份（2018年）的前五年，即2013年，其他依此類推，本文將試點政策的前5年設定為基期。βn的回歸系數(shù)反映了在試點工作的第n年實驗組和控制組企業(yè)的ESG表現(xiàn)差異。圖1展示了平行趨勢檢驗的估計結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)，在供應鏈的創(chuàng)新和應用試點工作工作開展之前，Treat×Time的系數(shù)均在95%的置信區(qū)間上與0不存在明顯差異，而在試點工作開展之后，Treat×Time的系數(shù)均在95%的置信區(qū)間上均在0軸以上并逐步提升，這支持了平行趨勢假設。

圖1 平行趨勢檢驗

2PSM-DID

為了確保在政策實施前實驗組和對照組具有相似的發(fā)展趨勢，本文參考王星（2022）［24］的方法采用傾向得分匹配（PSM）方法來控制兩組之間的個體差異，從而增強基準回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。首先，通過logit回歸對控制變量進行分析，計算企業(yè)成為供應鏈創(chuàng)新與應用試點企業(yè)的概率。接著，將概率相近的企業(yè)進行匹配，并進行平衡性檢驗以評估匹配效果。最后，使用匹配后的樣本進行雙重差分（DID）估計。表4展示了PSM匹配前后的樣本特征對比，結(jié)果顯示匹配后實驗組和對照組的差異顯著降低，這一點在圖2中也得到了驗證。表5列（1）呈現(xiàn)了PSM匹配后的數(shù)據(jù)樣本估計結(jié)果。與基準模型相比，核心解釋變量的系數(shù)方向和顯著性均未發(fā)生變化，這進一步證實了基準回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，并表明在政策干預前，處理組和對照組具有相似的基線趨勢。

3安慰劑檢驗

安慰劑檢驗一。為了確保基準回歸結(jié)果的可靠性，本文采用了多種安慰劑測試方法進行進一步驗證。第一，改變窗口期，為了探究供應鏈數(shù)字化政策的刺激作用是否隨著樣本時間長度的不同而發(fā)生變化，本文通過調(diào)整觀察窗口期來評估政策效應對時間波動的敏感性，具體做法是將數(shù)據(jù)樣本的時間跨度縮短為2015—2023年，表5列（2）結(jié)果顯示，在改變窗口期后，被解釋變量（Treat×Time）的系數(shù)仍顯著為正，可以發(fā)現(xiàn)改變窗口期后的回歸結(jié)果與基準回歸結(jié)果相同，這驗證了基準回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。第二，替換被解釋變量，本文將被解釋變量年末華證ESG評分替換為季度平均ESG評分。表5列（3）結(jié)果顯示，回歸系數(shù)顯著為正，且相較于基準回歸結(jié)果有所提升。第三，鑒于中國地域廣闊，各地區(qū)在經(jīng)濟和社會發(fā)展方面存在較大的差異性，這種差異可能對研究結(jié)果的精確度產(chǎn)生一定影響。為此，本研究將地區(qū)差異作為一個重要變量納入分析框架，以檢驗基準回歸模型的穩(wěn)健性。表5列（4）結(jié)果顯示，在控制城市固定效應后，回歸結(jié)果依然顯著為正，這表明基準回歸結(jié)果在納入了地域因素影響后依然穩(wěn)健。第四，排除其他可能影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的替代解釋，由于供應鏈創(chuàng)新與應用城市試點工作（Scdpcity）可能通過改善供應鏈環(huán)境提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)，而與供應鏈創(chuàng)新與應用企業(yè)試點工作無關(guān)，為此，本文在回歸分析中進一步加入了企業(yè)是否位于供應鏈創(chuàng)新與應用試點城市的虛擬變量與該政策當年是否實施的虛擬變量的交乘項，以消除該政策效果對基準回歸結(jié)果的影響，回歸結(jié)果如表5列（5）所示，核心解釋變量的系數(shù)依然顯著為正，這進一步說明了基準回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。第五，排除新冠疫情影響。新冠疫情的沖擊可能會影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升，由于新冠疫情爆發(fā)在2020年初，為此本研究刪除了2020年、2021年、2022年和2023年的數(shù)據(jù)樣本。表5列（6）的回歸結(jié)果顯示，Treat×Time系數(shù)依舊顯著為正，說明新冠疫情沖擊不會影響本文的基本結(jié)論。

安慰劑檢驗二。為確保回歸結(jié)果的可靠性，本文將通過安慰劑檢驗來排除不可控因素的干擾。具體操作為利用計算機隨機生成1000組虛擬實驗組數(shù)據(jù)，并與實際實驗組數(shù)據(jù)進行回歸分析，通過提取每次模擬的交互項系數(shù)和P值，繪制出系數(shù)散點圖。從圖3可以看出，大多數(shù)隨機模擬數(shù)據(jù)的交互項系數(shù)分布在0點附近，與真實政策處理組的系數(shù)不存在顯著差異。同時，隨機模擬結(jié)果的P值基本大于01，并且回歸系數(shù)也大于0，但所有回歸結(jié)果距離右側(cè)黑色虛線真實回歸結(jié)果（0295）存在較大差距，說明虛擬實驗組數(shù)據(jù)回歸結(jié)果與真實政策實驗組回歸結(jié)果形成明顯對比，表明安慰劑檢驗能有效重現(xiàn)時間和地域等不可控因素的隨機影響，但未對真實結(jié)果產(chǎn)生影響。因此可以斷定，研究結(jié)果未受這些隱性因素的影響，結(jié)論具有可靠性。

（三）機制分析

本文參考溫忠麟等（2022）［25］的方法，設定如下模型：

Mediaterit=α0+α1Treati×Timet+Controlsit+Yeari+Individuali+εit（3）

ESGit=θ0+θ1Treati×Timet+θ2Mediaterit+Controlsit+Yeari+Individuali+εit（4）

式（3）和式（4）中，Mediaterit表示中介變量，分別為供應鏈結(jié)構(gòu)和供應鏈穩(wěn)定性，其余變量的含義與度量方式均與模型式（1）一致，此處不再贅述。其中，α1表示供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的直接效應。若θ1和θ2均顯著，表明中介效應存在。這里中介變量分別為供應鏈結(jié)構(gòu)和供應鏈穩(wěn)定性。對于供應鏈結(jié)構(gòu)的度量，本文參考李穎等（2023）［26］的研究，分別使用供應商集中度（SC）和客戶集中度（CC）進行測度，其中供應商集中度用前五大供應商的采購額之和占企業(yè)當年總采購額的比例衡量，客戶集中度用前五大客戶的銷售額之和占企業(yè)當年總銷售額的比例衡量；對于供應鏈穩(wěn)定性，本文參考陳嬌嬌等（2023）［27］的研究，分別使用客戶穩(wěn)定性（SStable）和供應商穩(wěn)定性（CStable）進行表征，采用企業(yè)本年前五大客戶在上年出現(xiàn)的個數(shù)除以5和企業(yè)本年前五大供應商在上年出現(xiàn)的個數(shù)除以5來度量，數(shù)值越大則供應鏈穩(wěn)定性越高。

表6列（1）結(jié)果顯示，當以供應商集中度（SC）作為被解釋變量，Treat×Time作為解釋變量時，Treat×Time的系數(shù)顯著為負，也即供應鏈數(shù)字化顯著抑制了供應商集中度（SC）。表6列（2）結(jié)果顯示，當把Treat×Time和供應商集中度同時放入模型式（4）中時，Treat×Time前的系數(shù)顯著為正，SC的回歸系數(shù)顯著為負，這說明供應鏈數(shù)字化通過降低供應商集中度促進了企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升；表6列（3）和列（4）結(jié)果顯示，供應鏈數(shù)字化也通過降低客戶集中度促進了企業(yè)的ESG表現(xiàn)。綜上所述，供應鏈數(shù)字化通過優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)促進了企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升。因此，假設H2得到驗證。

表6列（5）和列（7）結(jié)果顯示，供應鏈數(shù)字化顯著促進了供應商穩(wěn)定性和客戶穩(wěn)定性的提升，表6列（6）和列（8）結(jié)果顯示，Treat×Time、供應商穩(wěn)定性和客戶穩(wěn)定性的回歸系數(shù)均顯著為正，因此供應商穩(wěn)定性和客戶穩(wěn)定性在供應鏈數(shù)字化促進企業(yè)ESG表現(xiàn)的過程中均起到了正向傳導機制的作用，即供應鏈數(shù)字化通過提升供應鏈穩(wěn)定性促進了企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升。由此，假設H3得到驗證。

五、進一步分析

（一）異質(zhì)性分析

為深入探討供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG績效的差異化影響，本研究將從企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)鏈位置、企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)行業(yè)特征三個維度進行異質(zhì)性分析。

1產(chǎn)業(yè)鏈位置異質(zhì)性

由于處在產(chǎn)業(yè)鏈不同位置上的企業(yè)所扮演的角色各不相同，因此供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響也不同。中游企業(yè)作為連接上游原材料供應與下游市場需求的橋梁，供應鏈數(shù)字化通過提升信息透明度與協(xié)同性，使得中游企業(yè)能更精準地管理供應鏈流程，優(yōu)化資源配置，進而提升環(huán)境績效與社會責任履行。相比之下，上游企業(yè)更專注于原材料開采與加工，其ESG表現(xiàn)受自然資源限制較大，供應鏈數(shù)字化對其直接提升有限；而下游企業(yè)雖直接面向消費者，但ESG表現(xiàn)更多受制于市場需求與品牌建設，受供應鏈數(shù)字化影響相對間接。綜上所述，盡管供應鏈數(shù)字化提高了企業(yè)整體的ESG表現(xiàn)，但相較于上游企業(yè)和下游企業(yè)，供應鏈數(shù)字化對中游企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響最為顯著。為了對此進行驗證，本文借鑒Antràs等（2012）［28］的研究，根據(jù)樣本企業(yè)所屬行業(yè)，將它們分為上游（Up）、中游（Mid）和下游（Down）三類企業(yè)，并據(jù)此將Treat拆分為TreatUp、TreatMid、TreatDown，并將式（1）中的Treati×Timet分別替換為TreatUp×Time、TreatMid×Time、TreatDown×Time進行回歸。表7列（1）結(jié)果顯示，只有TreatDown×Time的回歸系數(shù)顯著為正。因此，可以說明，相較于上、下游企業(yè)，供應鏈數(shù)字化對中游企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響更加顯著。

2產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性

考慮到企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對供應鏈數(shù)字化與ESG表現(xiàn)關(guān)系可能產(chǎn)生的影響，我們將樣本企業(yè)按照所有權(quán)結(jié)構(gòu)劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)?；貧w結(jié)果如表7列（2）和列（3）所示，可以發(fā)現(xiàn)供應鏈數(shù)字化對于非國有企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用相較于國有企業(yè)更強?？赡艿脑蚴?，非國有企業(yè)通常面臨更為激烈的市場競爭，這迫使它們尋求創(chuàng)新和效率提升的手段，以保持競爭力。供應鏈數(shù)字化作為一種先進的管理工具，能夠幫助這些企業(yè)優(yōu)化資源配置、提高運營透明度和響應速度，從而在ESG的各個方面實現(xiàn)更快的進步［29］。

3行業(yè)特征異質(zhì)性

首先，本文參考潘愛玲等（2019）［30］的分類方式，將樣本行業(yè)分別重污染企業(yè)重污染行業(yè)：煤炭開采和洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，紡織業(yè)，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)，造紙和紙制品業(yè)，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)，化學纖維制造業(yè)，橡膠和塑料制品業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會2012年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》，重污染行業(yè)的代碼分別是B06、B07、B08、B09、C17、C19、C22、C25、C26、C28、C29、C30、C31、C32、D44。和非重污染企業(yè)。表7列（4）和列（5）結(jié)果顯示，供應鏈數(shù)字化只對重污染企業(yè)ESG表現(xiàn)有明顯的激勵作用。這一方面是由于重污染企業(yè)面臨更大的外部監(jiān)督壓力，其在社會上受到相對負面的評價，被認為是環(huán)境破壞的始作俑者，因此，為了提高生產(chǎn)效率，減輕環(huán)境污染，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，重污染企業(yè)必將在供應鏈數(shù)字化建設上投入更多，從而對ESG表現(xiàn)的影響也更為明顯；另一方面，則是因為重污染企業(yè)的ESG表現(xiàn)本身相對較差，因而供應鏈數(shù)字化對于重污染企業(yè)ESG表現(xiàn)的邊際影響相較于非重污染企業(yè)會更大［31］。

其次，本文參考彭紅星和毛新述（2017）［32］的分類方式，將樣本企業(yè)分為高科技企業(yè)和非高科技企業(yè) OECD規(guī)定的高科技行業(yè)包括：計算機相關(guān)行業(yè)、電子行業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)、生物制藥行業(yè)、通訊行業(yè)。。表7列（6）和列（7）結(jié)果顯示，供應鏈數(shù)字化對于非高科技企業(yè)ESG表現(xiàn)有明顯的激勵作用，而對于高科技企業(yè)ESG表現(xiàn)沒有影響。可能的原因是：一是非高科技企業(yè)往往在傳統(tǒng)供應鏈管理模式下存在較大的效率提升空間，供應鏈數(shù)字化的引入能夠顯著優(yōu)化其資源配置、提升運營效率，進而促進環(huán)境友好型和社會責任型實踐的開展，如減少浪費、提高能源效率和強化供應商管理，從而提升ESG表現(xiàn)。相比之下，高科技企業(yè)本身在技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化方面已具備較高水平，供應鏈數(shù)字化對其運營模式的邊際改進效應相對較小。二是高科技企業(yè)往往擁有更為復雜的供應鏈結(jié)構(gòu)和較高的技術(shù)壁壘，供應鏈數(shù)字化的全面推廣和實施可能面臨更多挑戰(zhàn)，如數(shù)據(jù)集成難度大、跨企業(yè)協(xié)同成本高，這些因素限制了其在提升ESG表現(xiàn)方面的即時效果［33］。

（二）緩解新冠疫情沖擊

供應鏈數(shù)字化有助于企業(yè)更好地緩解新冠疫情對ESG表現(xiàn)的沖擊。原因如下：一是在環(huán)境變化方面，由于在新冠疫情期間，供應鏈數(shù)字化可以實現(xiàn)遠程監(jiān)控和管理，這也會減少企業(yè)在運行過程中的資源浪費，從而減輕對環(huán)境的影響。二是在企業(yè)內(nèi)部治理方面，供應鏈數(shù)字化可以加強合作伙伴對企業(yè)自身的監(jiān)督，從而迫使企業(yè)加強風險管控和合規(guī)性檢查，提高治理透明度和信息披露水平，這也會提升企業(yè)的內(nèi)部治理水平，進而提高其ESG表現(xiàn)。三是在企業(yè)社會責任方面，新冠疫情期間，供應鏈數(shù)字化不僅可以通過提供遠程辦公和培訓等幫助企業(yè)更好地管理員工安全，保障員工健康，還能通過信息共享和協(xié)同維護合作伙伴和社會的整體利益，這既提升了企業(yè)的社會責任承擔水平，也有助于企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升。

為了對此進行驗證，本文參考劉海建等（2023）［3］的研究，基于樣本企業(yè)2018—2022年的數(shù)據(jù)，首先構(gòu)建如下雙重差分模型來檢驗新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)的沖擊：

ESGit=δ0+δ1TreatCOVIDijt×Year2020t+Controlsit+Yeari+Individuali+εit（5）

式（5）中，i、j、t分別表示企業(yè)、省份、年份，為處理變量，用于衡量企業(yè)受到新冠疫情沖擊的程度，TreatCOVIDijt本文使用企業(yè)所在省份的2020年末累計確診人數(shù)占總確診人數(shù)的比例來測度，Year2020t為時間虛擬變量，若時間在2020年及以后，則賦值為1，否則為0，Yeari為時間固定效應，Individuali為個體固定效應，其余變量的含義及度量方式均與式（1）中一致，此處不再贅述。δ1反映了新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，基于客觀現(xiàn)實，預期δ1顯著為負。之后，本文在式（5）的基礎上設定了式（6）所示的三重差分模型進一步考察供應鏈數(shù)字化對企業(yè)風險的化解能力：

ESGit=μ0+μ3TreatCOVIDijt×Year2020t×Treati+Controlsit+μit+vjt+Yeari+Individuali+εit（6）

式（6）中，Treati用于區(qū)分企業(yè)是否是試點企業(yè)，μ為Treati與年份聯(lián)合固定效應，v為省份與年份聯(lián)合固定效應，Yeari和Individuali與式（5）中的含義一致。μ3則衡量了受新冠疫情影響后試點企業(yè)與非試點企業(yè)的ESG表現(xiàn)差異，若μ3顯著為正，則說明受到新冠疫情沖擊后，相比非試點企業(yè)，試點企業(yè)能迅速通過數(shù)字化技術(shù)修復供應鏈網(wǎng)絡，提高復工復產(chǎn)效率，積極承擔社會責任，從而減輕新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)的負面影響，即供應鏈數(shù)字化提高了企業(yè)的風險化解能力?；貧w結(jié)果如表8所示，表8列（1）結(jié)果顯示，TreatCOVID×Year2020的回歸系數(shù)顯著為負，這說明新冠疫情沖擊確實降低了企業(yè)的ESG表現(xiàn)。由列（2）則可以看出，三重交叉項TreatCOVID×Year2020×Treat的回歸系數(shù)顯著為正，這說明供應鏈數(shù)字化確實有效化解了新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)的沖擊。

（三）基于ESG表現(xiàn)不同維度的異質(zhì)性分析

前文的理論與實證分析已經(jīng)表明，供應鏈數(shù)字化確實會對企業(yè)的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生正向影響。然而，這種影響在ESG的不同維度上是否具有差異性？本文將從E（環(huán)境）維度、S（社會）維度和G（治理）維度三個角度進行深入探討，以揭示供應鏈數(shù)字化在提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力方面的差異化效果。為此，本文結(jié)合中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS）中ESG評級（ESGR）的數(shù)據(jù)，將ESG評分細分為環(huán)境（ESG-E）、社會（ESG-S）和治理（ESG-G）三個維度的評分作為被解釋變量代入式（1），探究供應鏈數(shù)字化對不同維度企業(yè)ESG表現(xiàn)的差異化影響。表9結(jié)果顯示，供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的三個維度均產(chǎn)生顯著正向影響，但影響程度存在明顯差異。供應鏈數(shù)字化對治理維度（ESG-G）的促進作用最強（系數(shù)為2339，在5%水平上顯著），對環(huán)境維度（ESG-E）的影響次之（系數(shù)為1426，在5%水平上顯著），對社會維度（ESG-S）的影響相對較弱（系數(shù)為1012，在5%水平上顯著）。這種差異性影響可從以下三個方面解釋：第一，供應鏈數(shù)字化對治理維度的影響最為直接。數(shù)字化技術(shù)本質(zhì)上是一套信息管理系統(tǒng)，其透明化、標準化、可追溯的特征與企業(yè)治理要求天然契合。企業(yè)實施供應鏈數(shù)字化后，能夠建立完整的數(shù)據(jù)追溯體系，實現(xiàn)風險實時監(jiān)控，有效提升內(nèi)部控制水平和信息披露質(zhì)量，直接改善治理表現(xiàn)。第二，供應鏈數(shù)字化對環(huán)境維度的促進作用體現(xiàn)在運營效率改善方面。數(shù)字化技術(shù)支持下的需求預測、庫存管理和物流優(yōu)化能夠減少資源浪費和能耗，數(shù)字化平臺也為企業(yè)監(jiān)管供應商環(huán)保表現(xiàn)、構(gòu)建綠色供應鏈提供了技術(shù)支撐。第三，供應鏈數(shù)字化對社會維度的影響相對間接。數(shù)字化技術(shù)提升了供應鏈透明度，有助于企業(yè)監(jiān)督供應商的勞工標準執(zhí)行情況，運營效率的提升也為企業(yè)投入更多資源進行員工培訓和社區(qū)建設創(chuàng)造了條件。這一發(fā)現(xiàn)表明，供應鏈數(shù)字化能夠全面促進企業(yè)ESG表現(xiàn)提升，但在不同維度上的作用機制和強度存在差異。這種差異反映了ESG各維度的特點和實現(xiàn)路徑不同，對企業(yè)制定差異化的ESG改進策略具有重要指導意義。

六、結(jié)論與政策建議

隨著全球化的持續(xù)推進，環(huán)境破壞、資源匱乏和地區(qū)性沖突等問題變得愈發(fā)嚴峻，這促使可持續(xù)發(fā)展成為全社會共同關(guān)注的焦點。面對環(huán)境的不確定性的增加，供應鏈的創(chuàng)新和應用試點工作顯得尤為重要，其對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力具有深遠的影響。因此，本文基于滬深A股上市公司2013—2023年的面板數(shù)據(jù)，以2018年作為供應鏈數(shù)字化外生沖擊發(fā)生的時間，使用雙重差分模型（DID）實證檢驗了供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響及機制。研究結(jié)論如下：（1）供應鏈數(shù)字化提升了企業(yè)ESG表現(xiàn)；（2）機制分析表明，供應鏈數(shù)字化通過降低供應鏈集中度和提高供應鏈穩(wěn)定性提升了企業(yè)的ESG表現(xiàn)；（3）進一步分析表明，供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的正向激勵作用對于處在產(chǎn)業(yè)鏈中游的企業(yè)、非國有企業(yè)、重污染企業(yè)和高科技企業(yè)更為明顯，此外，本文還發(fā)現(xiàn)，供應鏈數(shù)字化有效緩解新冠疫情對企業(yè)ESG表現(xiàn)的沖擊，其對企業(yè)ESG表現(xiàn)中治理（G）維度提升作用最大。

基于以上研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，政府應推廣供應鏈的創(chuàng)新和應用試點工作。鑒于供應鏈數(shù)字化對企業(yè)ESG表現(xiàn)的顯著促進作用，政府應出臺相關(guān)政策，鼓勵并支持企業(yè)加快供應鏈數(shù)字化進程。通過提供財政補貼、稅收優(yōu)惠等激勵措施，降低企業(yè)供應鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成本，引導更多企業(yè)采用先進的數(shù)字化技術(shù)優(yōu)化供應鏈管理。同時，建立健全供應鏈數(shù)字化評價體系，定期發(fā)布行業(yè)標桿案例，促進企業(yè)間經(jīng)驗交流與學習，從而全面提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。第二，優(yōu)化供應鏈結(jié)構(gòu)，降低集中度，增強供應鏈穩(wěn)定性。政策制定者應鼓勵企業(yè)通過多元化供應商、優(yōu)化物流網(wǎng)絡和增強供應鏈的靈活性來降低對單一供應商或市場的依賴。此外，政策制定者可以通過立法或政策引導，促進供應鏈信息共享和透明度，幫助企業(yè)更好地預測和管理風險，從而提高整個供應鏈的抗風險能力和環(huán)境適應性。第三，針對特定行業(yè)和企業(yè)類型，制定差異化的支持政策，以強化供應鏈數(shù)字化的正向激勵作用。政府應制定差異化的政策措施，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，提供更為精準的支持和幫助。同時，考慮到供應鏈數(shù)字化在新冠疫情期間的積極作用，政策制定者應加強企業(yè)應對突發(fā)公共衛(wèi)生事件的能力，通過提供靈活的供應鏈管理工具和培訓，幫助企業(yè)在危機時期保持運營的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

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Research on the Impact of Supply Chain Digitalization on Corporate ESG Performance

JIN Liang1， GUAN Xiaoxiao2， LI Yuanheng3

（1.School of Business，University of Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 102488，China;

2.School of Economics and Management， East China Normal University， Shanghai 200062， China;

3.School of Information， Central University of Finance and Economics， Beijing 102206， China）

Abstract：In today’s era of globalization and digitalization， supply chain innovation and application have become key drivers of corporate sustainable development. This paper uses the supply chain innovation and application pilot policy as an exogenous shock， introduces data from Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2013 to 2022， and employs a difference-in-differences （DID） model to empirically test the impact of supply chain digitalization on corporate ESG performance.The findings reveal that companies selected for the pilot program demonstrated significantly improved ESG performance compared to those not selected. Optimizing supply chain structure and enhancing supply chain stability are the specific channels through which supply chain innovation and application drive improvements in ESG performance. Heterogeneity analysis indicates that the pilot program has a more pronounced positive impact on the ESG performance of midstream companies， non-state-owned enterprises， and companies in high-pollution and non-high-tech industries.Further analysis indicates that the supply chain innovation and application pilot program can effectively mitigate the impact of the pandemic on corporate ESG performance， while also having a more significant positive effect on ESG performance in the governance dimension. This study not only expands research on the economic consequences of supply chain digitalization for enterprises but also provides theoretical basis for governments to further strengthen industrial chain and supply chain resilience and promote socio-economic sustainable development..

Key words：supply chain digitization;supply chain structure;supply chain stability; enterprise ESG performance

（責任編輯：趙春江）