人工智能賦能產(chǎn)權(quán)市場的思考與實踐

隨著科技的飛速發(fā)展，以人工智能為代表的新一代技術(shù)正以前所未有的速度和廣度融人經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各領(lǐng)域全過程。在產(chǎn)權(quán)市場領(lǐng)域，人工智能同樣展現(xiàn)出巨大價值。通過人工智能技術(shù)優(yōu)化信息精準(zhǔn)傳遞方式，不僅能夠降低交易成本，還能增強(qiáng)市場活力，促進(jìn)資本的有效配置，從而在助力優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)核心競爭力等方面發(fā)揮重要作用。

產(chǎn)權(quán)市場面臨的發(fā)展痛點

產(chǎn)權(quán)市場隨著國企改革的進(jìn)程而產(chǎn)生，是我國現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的重要一環(huán)，也是要素市場化配置的重要平臺。產(chǎn)權(quán)市場覆蓋了一系列復(fù)雜的交易活動，在人工智能技術(shù)發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大趨勢下，面臨諸多深層次的需求痛點：

信息交互存在結(jié)構(gòu)性錯配現(xiàn)象。產(chǎn)權(quán)市場是典型的知識密集型市場，有著大量的投融資客戶交互溝通、交易信息傳遞和撮合匹配等場景。海量且性質(zhì)各異的非標(biāo)資產(chǎn)與投資者多元復(fù)雜的投資需求之間，存在著顯著的結(jié)構(gòu)性錯配現(xiàn)象。賣方（融資方）和買方（投資方）難以獲取全面準(zhǔn)確的高質(zhì)量信息。這些信息不僅包含經(jīng)營情況、資產(chǎn)狀況、財務(wù)數(shù)據(jù)等傳統(tǒng)信息，還包括最新政策、前沿技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)信息、商業(yè)模式等深度信息。產(chǎn)權(quán)市場廣泛采用的傳統(tǒng)的交互、撮合模式已難以滿足市場的需求。

研究能力與決策支持效能不足。產(chǎn)權(quán)市場需要開展大量的政策與行業(yè)研究、項目分析、項目一投資人匹配等專業(yè)工作，需要深度融合政策、財務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈等多維度信息。但傳統(tǒng)研究模式依賴人工經(jīng)驗，研究周期長，存在成本較高且成效偏低、多源異構(gòu)數(shù)據(jù)整合能力薄弱、前瞻性洞察機(jī)制缺失、動態(tài)決策支持滯后等問題。

價值發(fā)現(xiàn)與估值模式單一。當(dāng)前產(chǎn)權(quán)市場的價值發(fā)現(xiàn)機(jī)制主要依托傳統(tǒng)財務(wù)估值模型，取得了較好的成效，然而這類模型在評估資產(chǎn)價值時，也存在著對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流預(yù)測的前瞻性不足，對行業(yè)動態(tài)變化的跟蹤不夠及時等問題。尤其對于新興產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)，傳統(tǒng)財務(wù)估值模型難以精準(zhǔn)剖析其知識產(chǎn)權(quán)價值、技術(shù)壁壘優(yōu)勢以及人才團(tuán)隊的核心競爭力，致使這類企業(yè)的真實價值無法得到準(zhǔn)確反映。

數(shù)字化建設(shè)成本較高。產(chǎn)權(quán)市場交易標(biāo)的種類繁多，非標(biāo)準(zhǔn)化程度高，業(yè)務(wù)邏輯復(fù)雜，這造成產(chǎn)權(quán)行業(yè)的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能復(fù)雜、性能要求高，且需要高度定制化，因此，產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息系統(tǒng)的開發(fā)與運維成本一直居高不下，成為制約行業(yè)數(shù)字化建設(shè)的障礙。

交易流程數(shù)字化程度不高。在產(chǎn)權(quán)交易的全流程中，大量產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的項目掛牌、材料提交、資金結(jié)算等關(guān)鍵節(jié)點仍過度依賴線下操作。項目掛牌時，工作人員需手動重復(fù)錄入信息，這不僅耗時費力，還會出現(xiàn)數(shù)據(jù)錄入錯誤等問題。在提交材料階段，紙質(zhì)文件的流轉(zhuǎn)不僅耗費大量時間，而且阻礙了信息的快速整合與共享。交易流程數(shù)字化程度的滯后，制約了產(chǎn)權(quán)市場交易業(yè)務(wù)的拓展以及交易效率的提升。

智能交互服務(wù)體驗不足。產(chǎn)權(quán)市場的參與者在交易進(jìn)程中，對即時、精準(zhǔn)的服務(wù)需求愈發(fā)強(qiáng)烈。但目前市場上的交互服務(wù)仍以人工客服為主導(dǎo)，無法實現(xiàn)全天候、不間斷的服務(wù)支持。大量已投入使用的智能客服，由于未接入先進(jìn)的大模型技術(shù)，或未經(jīng)過充分訓(xùn)練，導(dǎo)致功能有限，在面對復(fù)雜業(yè)務(wù)問題時，理解能力與解答能力不足，難以依據(jù)客戶過往交易行為、偏好等數(shù)據(jù)，為客戶量身定制個性化服務(wù)。智能交互服務(wù)的缺失，降低了客戶滿意度，阻礙了市場活躍度的提升。

行業(yè)知識管理碎片化。產(chǎn)權(quán)市場涉及海量專業(yè)知識，其中涵蓋法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范、交易規(guī)則等核心內(nèi)容。然而，現(xiàn)階段這些知識與經(jīng)驗分散于不同的文隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大、交易復(fù)雜性的增加以及投資者需求的日益多樣化，傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)市場運營模式已難以滿足高效、精準(zhǔn)、智能的發(fā)展要求。人工智能技術(shù)的崛起，為產(chǎn)權(quán)市場的轉(zhuǎn)型升級提供了強(qiáng)大動力。

件、系統(tǒng)以及從業(yè)人員的記憶之中，缺乏系統(tǒng)性的整合與統(tǒng)一管理。同時，新員工入職后的培訓(xùn)難度較大，難以在短時間內(nèi)全面、系統(tǒng)地掌握業(yè)務(wù)知識體系。此外，市場動態(tài)、政策變化等重要信息更新后，無法及時、有效地傳遞給所有相關(guān)人員，導(dǎo)致信息滯后現(xiàn)象頻發(fā)。碎片化的知識管理模式，阻礙了產(chǎn)權(quán)市場業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的推進(jìn)，對市場整體運營效率與服務(wù)質(zhì)量造成了負(fù)面影響。

人工智能賦能產(chǎn)權(quán)市場的重要意義和實現(xiàn)路徑

隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大、交易復(fù)雜性的增加以及投資者需求的日益多樣化，傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)市場運營模式已難以滿足高效、精準(zhǔn)、智能的發(fā)展要求。人工智能技術(shù)的崛起，為產(chǎn)權(quán)市場的轉(zhuǎn)型升級提供了強(qiáng)大動力。

項目一投資人智能匹配與精準(zhǔn)推介。產(chǎn)權(quán)市場中，海量的項目與投資者信息交織，如何將二者高效對接，成為制約市場發(fā)展的核心難題。探索將人工智能與大數(shù)據(jù)技術(shù)融合，將為解決這一難題提供可能。（以下簡稱“北交所”）打造了“北交匯投智能服務(wù)平臺”，依托長期積累的交易大數(shù)據(jù)，深入剖析不同行業(yè)的投資邏輯，構(gòu)建精細(xì)的項目與投資人畫像。實現(xiàn)推介效率更高、覆蓋范圍更大的精準(zhǔn)匹配和推送服務(wù)。平臺已匯聚5萬余家投資機(jī)構(gòu)，為兩千余宗項目完成五干余次推介。

現(xiàn)階段，北交所正致力于對北交匯投智能服務(wù)平臺進(jìn)行第三次重大升級，計劃全面應(yīng)用最新的大模型技術(shù)，通過構(gòu)建完善的智能標(biāo)簽體系，實現(xiàn)對項目和投資人的自動分類與標(biāo)注；推出AI輔助項自搜索功能，投資人只需要通過語音或文字描述其投資偏好，系統(tǒng)可自動尋找匹配的項目，同時完善對重要客戶投資需求的跟蹤管理，若當(dāng)下沒有符合需求的項目，系統(tǒng)后續(xù)發(fā)現(xiàn)匹配的項目后自動向需求錄入人推送。在此基礎(chǔ)上，北交所還將積極打造智能投顧級匹配引擎，在現(xiàn)有標(biāo)簽體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富標(biāo)簽維度，整合投資偏好、風(fēng)險承受力、產(chǎn)業(yè)布局等結(jié)構(gòu)化信息，運用高階關(guān)聯(lián)分析技術(shù)洞察技術(shù)協(xié)同性、業(yè)務(wù)互補性等深層非結(jié)構(gòu)化關(guān)系。智能匹配與精準(zhǔn)推介技術(shù)的應(yīng)用，能有效解決傳統(tǒng)投融資方式中信息不對稱的問題，為各類客戶提供更加便捷的用戶交互體驗，也能為投資者提供更加高效、個性化的服務(wù)體驗，提高產(chǎn)權(quán)市場的資源配置效率。

研究分析與信息處理模式重塑。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)借助AI技術(shù)探索構(gòu)建多模態(tài)智能研究平臺，引入語義解析、語境建模和知識圖譜等技術(shù)，整合交易數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和政策文件、專利圖譜等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，實時解析政策動態(tài)與行業(yè)發(fā)展情況，打造智能研究與決策引擎，構(gòu)建起融合語法規(guī)則、語義網(wǎng)絡(luò)、邏輯框架及領(lǐng)域知識的復(fù)合型指令體系，進(jìn)而實現(xiàn)精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析和內(nèi)容生成控制，為政策解讀、行業(yè)研究、交易數(shù)據(jù)分析、項目價值判斷、投資人匹配、交易服務(wù)反饋等環(huán)節(jié)深度賦能。

北交所綜合運用人工智能技術(shù)，大幅提升政策檢索、產(chǎn)業(yè)鏈/行業(yè)數(shù)據(jù)清洗和分析、企業(yè)信息歸集、報告邏輯構(gòu)建等核心環(huán)節(jié)的研究效率和成果輸出質(zhì)量，已撰寫了《北交研究一一半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)報告》《北交研究——人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)報告》及《項目分析報告》《投資人匹配分析報告》，取得良好反響，切實為助力業(yè)務(wù)發(fā)展提供重要的投行化專業(yè)支持。

價值挖掘模式創(chuàng)新與估值體系重塑。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可以運用人工智能技術(shù)對海量項目數(shù)據(jù)，如財務(wù)數(shù)據(jù)、專利圖譜、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系等進(jìn)行深度解構(gòu)。一方面，整合全行業(yè)交易數(shù)據(jù)，構(gòu)建符合各交易品類特征的估值參考體系；另一方面，探索融合宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)景氣度、競爭格局演變等多源數(shù)據(jù)，智能識別技術(shù)壁壘、商業(yè)模式創(chuàng)新性等隱性價值點，生成動態(tài)估值區(qū)間與風(fēng)險預(yù)警熱力圖。這不僅突破了傳統(tǒng)估值模型的局限，還能為投資者提供更科學(xué)、準(zhǔn)確的估值參考，幫助其更好地評估項目價值和風(fēng)險，并助力深挖項目潛在增值空間，有效提升項目的吸引力和競爭力。

智能化系統(tǒng)開發(fā)運維。通過人工智能技術(shù)為產(chǎn)權(quán)市場信息化建設(shè)全生命周期提供賦能，將顯著提升效率、降低成本。例如，在系統(tǒng)設(shè)計階段，借助自然語言處理技術(shù)解析用戶需求文檔，自動生成UML圖（統(tǒng)一建模語言）、ER圖（實體聯(lián)系模型）等設(shè)計文檔，提升需求轉(zhuǎn)化效率。在代碼開發(fā)階段，通過AI編程助手助力實現(xiàn)代碼自動補全、注釋生成和語法糾錯功能，提升開發(fā)效能。在測試階段，通過AI測試引擎模擬用戶行為完成用戶體驗測試，模擬網(wǎng)絡(luò)延遲等復(fù)雜場景，提升功能測試的全面性。在系統(tǒng)運維方面，借助AI能力將實現(xiàn)故障監(jiān)控預(yù)警、故障根因分析、灰度發(fā)布等場景應(yīng)用。北交所已探索開展上述技術(shù)應(yīng)用，加速推進(jìn)人工智能技術(shù)在數(shù)字化建設(shè)領(lǐng)域的深度應(yīng)用。同時，將構(gòu)建人工智能應(yīng)用開發(fā)平臺，與自有數(shù)據(jù)深度融合，實現(xiàn)“大數(shù)據(jù) + 人工智能”的智能化應(yīng)用。

智能輔助交易流程優(yōu)化。通過智能OCR（光學(xué)字符識別）技術(shù)和大模型技術(shù)對項自錄入和審核功能進(jìn)行優(yōu)化。精準(zhǔn)識別標(biāo)準(zhǔn)紙質(zhì)文件，依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)范建立數(shù)據(jù)計算關(guān)系模型；運用大模型技術(shù)結(jié)合規(guī)則模板，實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)文本文件和非標(biāo)準(zhǔn)文檔的數(shù)據(jù)提取、內(nèi)容識別以及敏感內(nèi)容檢查。例如，在項目錄入時，快速準(zhǔn)確地錄人項目信息，減少人工錄人的工作量和錯誤率，提高項目錄入和檢查效率，優(yōu)化項目錄入方式，提升系統(tǒng)使用體驗。智能輔助交易流程優(yōu)化措施，能夠加快項目人場速度，保障交易流程的順暢進(jìn)行，提高產(chǎn)權(quán)市場的整體運營效率。

智能交互與客戶服務(wù)升級。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)需要良好的交互體驗和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)來吸引投資者。人工智能孵化的智能數(shù)字人應(yīng)用在這方面大有可為。例如，在媒體宣傳領(lǐng)域，數(shù)字人可以擔(dān)任主播進(jìn)行招商路演直播、項目短視頻宣傳；在智慧展示方面，作為講解員通過數(shù)字大屏或虛擬數(shù)字展廳，根據(jù)參觀者身份靈活切換解說內(nèi)容并支持語音問答交互；在內(nèi)部效能提升方面，應(yīng)用于會議記錄、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、員工面試等場景。未來，北交所將進(jìn)一步探索推出智能路演助手，高效率解析投資人的問答意圖，自動調(diào)取關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)生成應(yīng)答策略；同時探索引入動態(tài)博弈學(xué)習(xí)機(jī)制，實時分析市場報價、盡調(diào)行為等交互數(shù)據(jù)，不斷優(yōu)化匹配策略。

本地化私有知識庫構(gòu)建與應(yīng)用。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可對結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)化整合、分類與存儲，結(jié)合人工智能大模型形成可快速檢索、動態(tài)更新人工智能是探索“無人區(qū)”的星辰征途，其魅力在于永不停歇地進(jìn)化與突破。大語言模型的出現(xiàn)標(biāo)志著人類向通用人工智能邁出里程碑式的一步，而這一技術(shù)浪潮與產(chǎn)權(quán)市場的深度融合，正在重塑資本要素配置的底層邏輯。

的智能知識中樞。通過這一知識庫，擴(kuò)展開發(fā)智能問答、風(fēng)險預(yù)警等應(yīng)用產(chǎn)品。例如北交所將推出產(chǎn)權(quán)交易政策法規(guī)助手應(yīng)用，通過集成大語言模型的語義解析能力與本地化私有知識庫，構(gòu)建垂直領(lǐng)域知識圖譜并實現(xiàn)動態(tài)條款檢索，支持多輪交互對話，精準(zhǔn)定位法規(guī)條款并生成解讀方案，有效解決跨領(lǐng)域復(fù)合型法規(guī)咨詢需求。

人工智能是探索“無人區(qū)”的星辰征途，其魅力在于永不停歇地進(jìn)化與突破。大語言模型的出現(xiàn)標(biāo)志著人類向通用人工智能邁出里程碑式的一步，而這一技術(shù)浪潮與產(chǎn)權(quán)市場的深度融合，正在重塑資本要素配置的底層邏輯。展望未來，產(chǎn)權(quán)市場將以“技術(shù)賦能投行化服務(wù)，數(shù)據(jù)驅(qū)動價值深挖”為目標(biāo)，重構(gòu)全鏈條、多維度的智能化產(chǎn)權(quán)交易生態(tài)體系，讓每一份優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都能精準(zhǔn)觸達(dá)投資人，讓每一次交易都成為資源配置優(yōu)化的關(guān)鍵一躍，推動市場實現(xiàn)從“信息撮合”向“價值重構(gòu)”的跨越升級，為產(chǎn)權(quán)市場的高質(zhì)量發(fā)展注入澎湃的智慧動能。