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進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力"13項(xiàng)政策舉措出臺

為進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力、促進(jìn)民間投資發(fā)展，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》，提出13項(xiàng)針對性政策舉措。若干措施明確，對需報(bào)國家審批（核準(zhǔn)）的具有一定收益的鐵路、核電等領(lǐng)域項(xiàng)目，應(yīng)專項(xiàng)論證民間資本參與的可行性；對具備條件的項(xiàng)目，民間資本持股比例可在10%以上；持續(xù)落實(shí)好突破關(guān)鍵核心技術(shù)科技型企業(yè)上市融資、并購重組“綠色通道”政策；積極支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

央行報(bào)告保持貨幣政策適度寬松

中國人民銀行11月11日發(fā)布《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，指出實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)有基礎(chǔ)有支撐。對于下一階段貨幣政策，《報(bào)告》提出，央行將實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬松。強(qiáng)化金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)作用，擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給，研究實(shí)施支持個(gè)人修復(fù)信用的政策措施。當(dāng)前，人民幣貸款余額已達(dá)270萬億元，社會融資規(guī)模存量達(dá)437萬億元。《報(bào)告》專欄指出，要科學(xué)看待金融總量指標(biāo)。隨著基數(shù)變大，未來金融總量增速有所下降是自然的，與中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的。對于下一階段貨幣政策主要思路，《報(bào)告》提出，央行將強(qiáng)化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，持續(xù)穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期。實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬松。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，持續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

證監(jiān)會發(fā)聲防止市場大起大落

11月12日，中國證監(jiān)會副主席李明在上海證券交易所國際投資者大會表示，中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛力大，長期向好支撐條件和基本趨勢沒有變，資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行，具備良好的基礎(chǔ)條件，證監(jiān)會將深化投融資綜合改革，著力提升資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。投資端，持續(xù)完善長錢長投的市場生態(tài)，加力推動(dòng)中長期資金入市實(shí)施方案落地見效，持續(xù)擴(kuò)大社保、保險(xiǎn)、年金等權(quán)益類投資規(guī)模和比例，深化公募基金改革，豐富適配長期投資的指數(shù)產(chǎn)品，更好發(fā)揮中長期資金穩(wěn)定性、壓艙石作用。此外，強(qiáng)化戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，堅(jiān)決防止市場大起大落、急漲急跌。

公募業(yè)績基準(zhǔn)改革迎來“第三支箭”

公募業(yè)績比較基準(zhǔn)改革陸續(xù)迎來文件落地。近日，中基協(xié)起草了《公開募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引》，就主題投資投資進(jìn)行規(guī)范與管理。僅半個(gè)月，監(jiān)管已經(jīng)就公募業(yè)績比較基準(zhǔn)改革“三箭齊發(fā)”：10月31日，證監(jiān)會發(fā)布公募業(yè)績比較基準(zhǔn)改革相關(guān)征求意見稿，從基金管理人內(nèi)部明確業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定、變更、披露規(guī)范，完善內(nèi)部控制機(jī)制方面；外部加強(qiáng)托管、銷售、評價(jià)等方面，全鏈條、多維度地完善業(yè)績比較基準(zhǔn)的監(jiān)管要求。11月4日，公募業(yè)績基準(zhǔn)庫下發(fā)，一類庫69只，二類庫72只，主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績“尺”與“錨”有了標(biāo)準(zhǔn)。此次公募主題投資風(fēng)格管理指引則為“第三支箭”，精準(zhǔn)在主題投資基金上的投資風(fēng)格管理，通過確立“風(fēng)格庫”制度、強(qiáng)化命名約束、細(xì)化量化標(biāo)準(zhǔn)、壓實(shí)管理人責(zé)任、激活托管人監(jiān)督職能，構(gòu)建了一個(gè)覆蓋事前、事中、事后的完整監(jiān)管鏈條，并首次系統(tǒng)性地提出托管人在投資風(fēng)格監(jiān)督中的職責(zé)邊界。

新能源汽車銷量占比首超50%

中國汽車工業(yè)協(xié)會11月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：10月，中國新能源汽車月度新車銷量首次超過了汽車新車總銷量的50%，達(dá)到51.6%。2025年前10月，中國汽車產(chǎn)銷量分別完成2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比增長均超過10%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%；新能源汽車?yán)塾?jì)出口201.4萬輛，同比增長90.4%。

股神巴菲特最后一封股東信

美東時(shí)間11月10日公布的感恩節(jié)公開信顯示，95歲高齡的“股神”巴菲特在為他卸任伯克希爾·哈撒韋公司CEO做最后的安排，將加速向子女基金會轉(zhuǎn)移其1490億美元遺產(chǎn)，同時(shí)保留足夠的伯克希爾A類股份，幫助接班人Greg Abel（阿貝爾）贏得股東信心。此次感恩節(jié)信是巴菲特2025年5月股東大會上宣布將卸任CEO以來的首次重要表態(tài)，也預(yù)示著他長達(dá)60年的管理伯克希爾時(shí)代即將落幕。現(xiàn)年63歲的Abel將于2026年年初接任CEO，巴菲特將繼續(xù)擔(dān)任伯克希爾的董事長，并打算保留感恩節(jié)致股東信的傳統(tǒng)，但將不再撰寫伯克希爾的年度報(bào)告信，也不會在年度股東大會上發(fā)表講話。巴菲特的年度股東信撰寫工作將由Abel接手，Abel也將主持2026年起的年度股東大會。

全球最牛股市“恐慌指數(shù)”飆升

行情數(shù)據(jù)顯示，韓國KOSPI 200指數(shù)的波動(dòng)率指標(biāo)（VKOSPI）目前已躍升至了4月特朗普關(guān)稅引發(fā)全球市場暴跌時(shí)的水平。此次韓股波動(dòng)率指標(biāo)的飆升，與其他地區(qū)相對平靜的態(tài)勢形成了鮮明反差。目前該指數(shù)與有著美股“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動(dòng)率指數(shù)VIX的價(jià)差，已逼近了2004年以來的最大值。2025年以來，韓國綜合股價(jià)指數(shù)已累計(jì)上漲71%，目前正朝著1999年以來最大的年度漲幅邁進(jìn)，同時(shí)其表現(xiàn)也超越全球所有主要基準(zhǔn)指數(shù)。作為被動(dòng)基金常用追蹤標(biāo)的的藍(lán)籌股指數(shù)KOSPI200指數(shù)的漲幅更為顯著——達(dá)到了83%，因三星電子和SK海力士等權(quán)重較大的芯片股在其中領(lǐng)漲。有鑒于AI芯片股在韓股市場上所占的巨大權(quán)重占比——三星電子和SK海力士合計(jì)占比高達(dá)30%，韓股波動(dòng)率指標(biāo)的飆升，不免令人猜測這是否會是AI領(lǐng)域高估值風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)征兆，就如同韓國經(jīng)濟(jì)經(jīng)常扮演的“煤礦中的金絲雀”角色一樣。