淺談中小房地產企業財務風險管理研究

胡雅琪　張嬌

【摘要】房地產業是國民經濟的支柱產業，直接關系到國民經濟的興衰。我國房地產企業起步晚、基礎差，企業運行遠未實現規范化。市場經濟變化、國家宏觀調控都會對房地產行業產生重大影響，房地產行業成了中國風險最高的行業。從市場的角度來說，房地產行業需要多元化的企業規模，幾家房企獨大不利于市場的發展，中小房企的健康成長非常重要；從中小型房企自身來說，企業的持續發展和盈利才是最重要的。因此，本文以S公司為案例，針對中小型房地產企業的財務風險管理問題進行分析研究，期望對這類企業提供些許借鑒和參考。

【關鍵詞】風險管理；中小房地產企業；財務風險

房地產業作為國民經濟的支柱產業，直接關系到國民經濟的興衰；同時，房地產行業與制造業、建筑業、金融業等等各行各業都有著緊密聯系，是牽一發而動全身的行業。

作為資金密集型行業，房地產企業有著高投資、高風險、回收長的特點，其財務風險與其他行業相比就更加明顯，也更受關注。任何企業的成敗都會從財務上體現出來。中小房企比大型房企面臨著更大的風險與危機。

一、S公司財務風險狀況分析

S公司是一家中小型房地產企業，在對S公司進行財務風險評估時從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力、現金流量以及綜合對其進行了評估，表1為財務風險評價表。

經過一系列的分析計算以及資料的查詢得出了2011年—2015年的S公司財務指標綜合功效系數，如表2所示：

通過以上兩個表的對照，可以得出2011—2015年S公司財務風險綜合評價。個分析評價過程中，達到行業平均值的得分100，判斷為無風險。而當財務指標越過了不允許值的界限，則得分低于60，判斷為極高風險。首先來看綜合評價。S公司的財務風險一直居于高位，2011—2013年都處于高度風險，2014、2015年風險再次加大。償債能力是表現最好的一個方面。盈利能力是S公司下降最明顯的一個方面。營運能力是s公司表現最差的一個方面，前四年都處于極高風險水平，資產的周轉能力極差。2015年營運狀況突然變好，主要是由于資產當中最主要的存貨減少，單從營運指標來看，情況有所好轉，營運風險降低。發展能力是S公司表現最不穩定的一個方面，從數字上看就像是過山車，要么大跌要么大漲，這樣的發展狀況是任何一個公司都不會想要的。總體而言，2014年S公司的五方面風險都大于2013年，2015年周轉能力和發展能力的大幅提高都難以挽救償債能力和盈利能力的下降。

二、S公司財務風險應對

（一）風險規避

風險規避是指當風險發生的可能性較大并且不利后果也很嚴重的情況下，企業主動放棄或改變某方案，以避免損失的一種方式。這是一種最徹底、簡單、消極、保守的風險應對方式，它將風險的可能性完全消除，但在規避風險的同時也就意味著喪失了機會。

（二）風險降低

任何經營活動都伴有一定的風險，風險降低策略幾乎伴隨著企業運作的方方面面，對于那些不愿放棄和轉移的方案，盡可能降低其風險發生的概率和損失的程度，將風險水平控制在可接受范圍之內。為提高存貨周轉、盡快回籠資金，可以對一些房產項目采取了降價促銷。除此以外，風險降低的一個重要措施是在企業內部建立風險控制系統。

（三）風險轉移

風險轉移是指公司將不想要的風險轉移出去，提高集中管理和擔當風險的能力。風險轉移最常用的策略是保險、分包、擔保、委托等。風險轉移可是將部分風險轉移，也可以全部風險轉移，一般來說，企業多選擇轉移部分風險以減輕自己的風險壓力。

對于閑置的資產，可采用出租或出售的方式，將資產損失的風險轉移，同時可以增加現金流入。公司當前業務下的應收賬款并不多，當出現較大數額的應收款項時，建議公司可以要求對方提供抵押擔保，轉移壞賬帶來的財務風險。

（四）風險承受

當面臨的風險比較小，亦或者在進行風險權衡之后，企業可以決定自留風險。風險意味著機遇，企業不可能完全屏蔽風險。風險承受并不是說面對風險什么都不做，而是認為逸個風險是企業有能力去承擔的，企業愿意承受多少的風險也往往取決于企業的風險偏好。

環境就會做出不一樣的決策。對于S公司來說，籌資風險是需要承受的。在債務不算多，利率也不算高的情況下，若為了降低風險而減少債務，會造成公司的資本結構不合理，資金來源不足。盈利風險應通過規避、降低和轉移綜合來應對。

三、結論

風險的應對主要是從規避、降低、轉移、承受四個方面來論述的。總的來說，償債風險需要承受。現金流風險是整個房地產行業的通病，整個行業面向的好轉不僅需要企業的努力，也需要外界大環境，經濟、政策的通力配合。解決了以上這些風險企業就自然能平穩發展了。