市場看好美元融資

8月，國際債券市場價格繼續下跌，幾個主要國家和債券收益率均創新高，美國聯邦儲備局加息與否是人們關注的焦點。市場也因此顯得躁動不安，美國市場表現更為明顯。

8月正值美國國債發行拍賣期，美國政府此次共發行370億美元，其中150億美元為五年期國債，120億美元為十年期，100億美元為30年期國債。通常在發行新債期間，各大投資銀行為了刺激投資者的購買興趣，往往大量拋售現券而將二級市場的收益率推高。使得新債的收益率更具吸引力。此次新債上市的同時，人們還擔心聯儲的加息，因此加速了價格的下跌。30年期國債在8月中達到約6.25％，創下自1997年11月以來的新高。

與此同時，日本的債券市場也難逃厄運，10年期214號指標性債券收益率也創下新高，達到2％。投資者普遍認為日本經濟已進入恢復期，而債券市場則步入持續的“熊”市。

歐洲各國債券市場價格也都追隨美國市場而下跌，收益率普遍上升，主要幾個國家的債券收益率達到過去18個月的最高點。業內人士認為目前歐洲經濟正處于快速康復期。隨著美國聯儲的加息，歐洲中央銀行很可能在今年內將其利率也隨之上調25個基本點，為此歐洲的債券市場不會有較大的反轉。

8月的發行市場在前三個星期顯得較為冷淡，發行數量比以往減少了許多。但是8月24日，美國聯邦儲備局正式實施上調利率的消息公布后，一級市場呈現出活躍的景象。在最后一周中每天都有近十幾個發行體入市，以美元融資為主。人們感到美國加息后，不會在短時間內再次調整利率，未來到年底會是一個美元利率水平相對穩定的時期。因此，此時以美元融資為最佳。歐元利率的前景有待進一步確定，但似乎并不會影響發行者的融資活動。據悉未來的兩個月將會是一級市場較為活躍的時期，因為大部分發行者因顧慮“千年蟲”問題而趕在這期間完成其全年的融資計劃。

8月發行市場最引人注目的是Wal－mart Store 的“巨型債”，該公司是全世界最大的零售商，此次為了支付其收購英國第三大超市連鎖店Asda Plc的巨額費用，共融資57.5億美元，其中32.5億十年期債券發行條件為同期美國國債收益率上浮103個基本點，其余為各12.5億的五年期和二年期債券，條件分別為同期美國國債收益率上浮85個基本點和65個基本點。該公司的信用評級為Aa2 （穆迪）、AA－（標準普爾），這是近期市場新見到信用度最高的公司債，加上該公司的知名度很高，聲譽頗佳，因此其債券受到投資者追捧。

發行市場另一熱點為世界第五大汽車制造商戴姆勒—克萊斯勒公司發行的共計45億美元的巨債。該債券信用評級為A1（穆迪）和A＋（標準普爾），比上月發行的福特汽車公司信用度高一個等級，其所支付的籌資成本也低于福特公司。該債券也由三部分組成，其中十年期債券20億美元，為同期美國國債收益率加134個基本點；15億美元五年期債券的條件為美國國債收益率加115個基本點；另外的10億美元為浮動利率債券，其條件為3個月倫敦同業拆借利率（LIBOR）上浮27個基本點，該債券上市后也頗受投資者的歡迎。