開拓個人信用資源：誤區與辨析

近年來，在擴大內需、啟動消費的探索中，大力開拓個人信用資源已成為人們的共識，銀行等金融機構也在積極推出住房、購車及教育等新的消費信貸品種。但一段時間來，在對開拓個人信用資源的認識及相關宣傳上存在著明顯的片面性。一些媒體過度渲染“超前消費新觀念”、“敢于花明天的錢”等，給人們一種心理印象，好像國家就是要老百姓把過去20年中辛苦積攢下來的個人財富掏空，好像開拓個人信用資源就是要負債消費。這不僅是對開拓個人信用資源的曲解，而且會造成對改革進程的嚴重阻滯。因此，有必要深入論證開拓個人信用資源的必要性及其主要領域，大力糾正不正確的認識，以正社會視聽。

一、開拓信用資源與個人財富積累并不相悖

社會經濟活動不可能憑空創造出財富。在一定時期內，國民經濟的規模根本地取決于投入社會經濟活動的資源總量。信用是一種資源，開拓并利用這種資源顯然有利于國民經濟的發展。

過去20年我國國民經濟的發展始終伴隨著對信用資源的開拓。在改革開放之初，我們就糾正了過去對“自力更生”的片面認識，把“引進外資”作為了一項重大戰略措施。引進外資就包括向外國政府、國際經濟組織以及外國商業銀行、國際資本舉債。實際上，開拓信用資源也并非僅僅局限于舉債。“三來一補”的加工貿易中也包含有動用信用資源的含義。

開拓信用資源不僅包括對外舉債，還包括對內舉債。80年代以來，國庫券的對內舉債形式已為人們所熟知。近年來，國債的作用已經從一般地擴張建設規模發展為用來調控宏觀經濟形勢。包含增發國債在內的“積極財政政策”已經成為扭轉前期供求失衡局面的重要措施。

我國在信用資源的開拓上仍然存在著明顯的缺陷目前的現實情況是，在企業、政府和個人這三個擁有信用資源的社會經濟活動主體中，政府的信用資源已經得到比較充分的開發。但人們已經認識到，有限的國家財政信用資源應當更多地配置到提供公共產品的領域中去，例如通過發行超長期國債來補充社會保障基金。而企業的信用資源可能已經被過度開掘。“三角債”和企業債務負擔過重等現象都是企業信用資源被過度動用的反映。但與此同時，社會整體中的個人信用資源卻幾乎沒有觸及。這顯然是一個非常不合理的國民負債結構。一方面，我國作為人口大國，龐大的個人信用資源被長時間閑置，這不能不說是一個極大的浪費；另一方面，在市場經濟下，負債總是意味著風險，而我國風險被高度集中于政府和企業，這種嚴重不均衡的風險分布現狀顯然不利于社會經濟發展的長期穩定。開拓個人信用資源將有助于調整這種不合理的國民負債結構。

在前期戰略發展過程中，我國國民經濟增長的主要支持因素是生產領域的擴張。但從90年代后期起，由于供求形勢的變化，國民經濟增長的主要“瓶頸”已經從生產領域轉移到了需求領域。擴大內需、排除消費障礙已成為政策的主要指向。個人信用資源是一種可以轉換為個人消費能力的資源。開拓個人信用資源的確有合理動員消費的作用。但這并不是全部，甚至不是其主要目的。從1999年下半年以來，我們已經認識到，擴大內需將是我國國民經濟發展的一項長期戰略方針。從戰略意義上說，開拓個人信用資源的根本目的并非是簡單地動員人們“花錢”、“花明天的錢”，而是要造就一種私人財富合理配置和提高其利用效率的方式，是促進私人財富的資本化，是開拓其更快累積的途徑。當前特別需要強調的一個認識是：開拓個人信用資源與私人財富的保值增殖及其進一步累積不是對立和相悖的關系，而是相互促進的關系。

二、資產信用是個人信用的主體

前期在消費信貸發展過程中，很多銀行抱怨個人信用記錄的缺乏阻礙了業務的開展。實際上這其中包含著一個很大的誤解，即把道德信用當成了個人信用資源的主體。

個人誠實守信的品質、以往能夠證明其操守的記錄以及在一定程度上說明其素質的受教育程度等，固然是其信用資源的一部分，但這只涉及道德信用部分。在市場經濟條件下，最值得開拓、最有價值的個人信用資源首先并非是道德信用，而是資產信用。個人資產，其中特別是流動性好的金融資產，是當前我國最重要的個人信用資源。

在過去20年的發展過程中，隨著社會收入水平的不斷提高，我國居民已經積累起了相當大的個人財富總量。目前，城鄉居民儲蓄存款余額已超過6萬億元。此外，私人還持有相當數量的國庫券、企業債券和股票等。在近年來住房制度的改革中，隨著私人購房的增多，不動產也開始成為人們私人財富的一個重要組成部分。在市場經濟條件下，這些私人財富才是最重要的個人信用資源。

從理論上說，僅6萬億城鄉居民儲蓄存款的信用資源就可以創造出足以支撐我國國民經濟良性快速增長的信貸需求和消費需求。但目前的實際情況是，銀行等金融機構并沒有重視，甚至沒有意識到這是一個極為巨大的信用資源寶庫。我國從實行儲蓄實名制以來，理應為銀行開拓信用資源提供一個重要的制度基礎，但迄今還未見哪個銀行利用儲蓄實名制創造的制度“平臺”推出實用性的信用工具。一個極為簡單的道理是，當人們把儲蓄形式的金融資產集中存于一家特定的銀行時，實際上他已經擁有了等值的信用能力，而且一切繁雜的征信手續都可以免除，個人信用記錄也變得無關緊要。通俗地說，幾乎所有的人都擁有以個人金融資產為自己擔保享受信用消費的能力。當前的一個基本估計是，在北京等經濟較發達的大城市中，每月家庭收入在4000元以上，家庭儲蓄存款總額在10萬元以上戶數可能占城鎮總戶數的20％。按1998年末北京市非農業人口733萬人、戶均人口數3.03人推算、這20％是48.4萬戶。換言之，如果個人的儲蓄存款集中于一個銀行并歸于一個賬戶管理，在北京地區，至少有48.4萬戶貸款額在10萬元以內時幾乎無需其他擔保或繁雜的信用調查手續。

目前看，人們的資產信用資源之所以未能得到有效利用，其主要原因在于資產信息分散。一方面人們的存款可能分存于多家銀行；另一方面銀行也缺乏統一個人資產信息的工具、手段。例如，一些銀行的活期和定期存款仍然是“各走各的賬”，人們的信用卡授信額度尚未和個人定期存款提供的信用能力聯系起來。把以前分散的私人金融資產集中起來其實并不困難。實行儲蓄實名制的本意就是要形成個人金融資產的真實信息記錄。在儲蓄實名制下，對儲戶來說，把存款分存于若干銀行與存于同一銀行已經無實質性區別。關鍵是銀行要有相應的信息管理手段和金融服務品種。可以不夸張地判斷，哪家銀行能夠最早、最充分地提供更方便靈活的信用消費工具，哪家銀行就將出現一個存款迅速向之集中的高潮。

三、開拓信用資源并非就是負債消費

開拓個人信用資源并非就是“花明天的錢”，信用資源的利用方式也遠比“負債消費”廣泛得多。我國的文化傳統中格外強調“量入為出”的美德，人們從道德觀上很難接受“負債消費”的說法。但很多媒體在開拓個人信用資源的宣傳中反而不斷用“敢不敢”的討論、用“美國老太太到死才還完貸款”的故事來強化人們的負債意識。應當說，這其中有極大的誤導性。

個人信用資源的首要功能是擔保。在市場經濟條件下，社會經濟活動的運行經常需要擔保手段參與其中。以汽車租賃業的發展為例。在個人存款集中于同一賬戶管理的基礎上，如果銀行能夠提供一種具有擔保功能的金融工具，譬如信用卡或儲蓄“一卡通”，那么對商家和消費者來說，租賃消費將變得輕松易行。一般說，存款在10萬元以上的家庭都可能以一張簡單表格從租賃公司把車開走去度周末，租賃公司與銀行無需擔心客戶的信用。目前北京市非職業的駕駛證持有者與私車的比例為5：1。汽車市場的業內人士估計，如果有簡便易行的擔保工具存在，僅北京租賃市場，汽車的需求就應在10萬輛以上，遠超過目前出租車的保有輛。在上述交易活動中，人們并沒有向銀行借一分錢。而交易過程之所以能夠順暢進行，是因為個人信用資源參與了其中。在社會經濟發展過程中，供給與需求實際上都已經存在，但信用障礙使交易無法進行的情況是經常發生的。顯然，利用個人信用資源來排除供求間的信用障礙，可以極大地促進社會經濟的發展。

個人信用資源還可用于理財。當人們的私人財富累積到一定量時就需要理財。理財的目的是通過一定的資產組合方式，使個人資產獲得盡可能大的收益而承擔盡可能小的風險。資產組合不僅包括各種投資品種，例如存款、國庫券、股票等的組合，還包括存款與貸款之間的合理組合。從我國的實際情況看，目前人們在生活中有很多需要信貸資金支持的地方。例如，繳納住院等的押金或費用是人們被迫提前支取存款的最重要原因之一。但住院就醫往往具有較強的突發性，容不得人們去辦理繁雜的貸款手續。開拓一種集合定活期存款、可作專項抵押融資的金融卡有廣闊的市場潛力。再如，目前我國公民到歐美等國旅游時，旅行社一般要求在每個出國人的名下存入若干萬元作為簽證時的“經濟擔保證明”。這種情況下人們經常需要在家庭成員之間、親友之間相互挪借存款，從而不得不為短期占用承擔相當大的利息損失。顯然，甲以自己的存款抵押貸款來存入乙的名下是最經濟、方便的解決辦法。假定一個股民預期外幣存款能夠獲得更好的收益，那么他就可以將私人外匯存款抵押給銀行，從銀行貸出人民幣去炒股。很多人都有被迫承擔利率損失而提前支取定期存款的經驗。其實，這種情況下的合理做法也是用定期存款抵押貸款來應付不時之需。上述理財方式也同樣動用了個人信用資源。貸款參與理財組合并不是真正意義上的負債。因為存款仍然存在，這時人們私人資產的凈負債并沒有增加。應當讓人們普遍了解的是，利用貸款的理財組合與“量入為出”并不矛盾；不僅不矛盾，而且還可以從合理的存貸組合中獲取更多收益和降低私人資產的風險。

就是在個人凈負債增加的情況下，消費信貸也未必意味著消費者實際支出的增加。例如，就消費者來說，房貸并非真正意義上的負債，其本質首先是一種儲蓄。

人們利用房貸購房的過程中，在資產意義上得到的是部分產權，但實際占有的是住房的全部使用權。應當大力宣傳的是，產權也是個人資產，也有價值。在購房以后陸續向銀行償還貸款的錢，從本質上說，利息以外的本金部分并非是銀行收走了，而是累積到購房人的產權中去了。購房人是這個不斷累積的產權及其價值的所有者。即使出現因種種原因無力繼續償還貸款的情況，銀行也并不能把住房的全部產權收歸己有。例如，若假定住房的市場價格不變，購房人已償還貸款的累積額為10萬元，那么即使銀行將住房收回變現，扣除尚未歸還的銀行貸款部分后，這10萬元仍要歸原購房者所有。通俗地說，這個過程相當于購房者與銀行“合伙”買房子，將來賣掉房子的錢仍要按各自出資比例取回。這與儲蓄具有相同的意義。從這個意義上說，利用房貸的購房過程是儲蓄而不是“花錢”，更不是什么“花明天的錢”。道理很簡單，但過去在宣傳中沒有把這個道理向消費者講清楚。

從儲蓄意義上說，消費者的主要風險在于房價變動。但風險本身恰好是住房的投資機會所在。房價跌，購房者要承擔資產“縮水”的全部損失；但房價漲，資產升值的好處也全部是購房者的收益。實際上，利用房貸購房時的投資與其他投資相比的好處還在于，這是一種可以使投資規模遠超出自有資金規模的“以小博大”的投資。目前這重意義也宣傳得不夠。

開拓個人信用資源的最大意義是放大個人的消費或投資能力。例如，一筆100萬元的私人資產可用于購買住房，也可投資股市或其他；一個有益組合是先購買住房，然后將住房抵押，貸出款來再用于投資。對個人來說，“一筆錢辦成了兩件事”，而且其私人資產價值不僅沒有因為動用信用資源而減少，反而增加了增殖機會。開拓個人信用資源與私人財富的進一步累積呈現為相互促進的關系。更重要的是，社會經濟發展可從這種組合中獲取極大的好處。因為個人信用資源的參與使一份財富創造出了倍增的消費與投資需求。如前所述，在新的戰略發展過程中，我國國民經濟增長的主要動力將轉變為依靠需求拉動。不斷創造出日益增大的需求將是保證我國國民經濟持續增長的根本條件。可以說，當前開拓個人信用資源的根本目的也正在于此。

四、開拓個人信用資源的關鍵是銀行要作出更大努力

當前，我國各商業銀行在個人金融業務的開拓中都在“網上銀行”和“手機銀行”上傾注了極大的熱情，但在開拓個人信用資源的問題上，相當普遍的看法是認為投入大、成本高、業務規模小，總體看開展這個領域的業務得不償失。顯然，上述認識不能適應向社會主義市場經濟轉變的要求。

需要強調的一個認識是，市場經濟與強調“一大二公”的計劃體制最明顯區別之一就在于，私人將成為社會財富的占有者和支配者之一。一方面私人財富不斷累積，私人的消費與投資行為引起的社會金融流量事實上已經成了金融業務中增長最快的部分；另一方面，隨著改革的深化，私人正在成為與機關團體及企業法人平等的經濟活動決策者、財富支配者和金融服務對象。在過去20年中，在各項金融指標中增長最快的是城鄉居民儲蓄存款；在當前，個人消費支出與私人投資需求將成為內需擴大的主要動力之一。我國改革的基本目標之一，就是要讓個人成為重要的社會投資主體，促進私人財富的資本化。個人在社會經濟活動中的位置不再是簡單的勞動力提供者，他們的經濟行為也不再局限于通過參與社會勞動獲取消費資料，改革重心已經延伸到了產權流動與重組以及私人財富的資本化層面。從這個意義上說，銀行開拓個人信用資源就是在支持改革。具體說，培育資本市場、實施國有經濟有進有退的戰略性調整、對國企實行多元化的產權結構改造、推進“員工持股”計劃、停止福利分房與推進住房商品化、促進民間投資增長、完善社會保障制度與社會保險基金入市等，都是直接或間接涉及個人信用資源的開拓。

當前，我國已經站在了世貿組織的“門檻”前，金融領域如何應對外來競爭的問題已經為人們所廣泛討論。事實上，與國外銀行相比，對方經驗最豐富、我們經驗最薄弱的地方恰在提供個人金融服務、開拓個人信用資源方面。按照我國加入WTO的承諾，留給我國金融機構強化自身的時間已經不多。我們不可能等競爭對手來了再學。可以說，在應對外來競爭的挑戰中，我國銀行目前迫切需要制定強化個人金融服務的戰略。

從國外發展經驗看，在開拓個人信用資源方面，功能最全、覆蓋范圍最廣的是與銀行卡相區別、由信用卡公司發放的具有強大信用功能的信用卡。這種真正具有先花錢、后付款功能的信用卡與目前正在不斷發展的“網上銀行”及“手機銀行”相配合，基本上覆蓋了個人在支付、匯兌、理財、投資、擔保、異地存取以及一定量貸款等幾乎所有方面的金融服務需求。從我國的情況看，網絡化電子終端設備＋信用卡模式也將是根本滿足開拓個人信用資源的理想方案。但從現實情況看，高度社會化的萬能型信用卡的充分發展尚需時日。至少到目前為止在我國的金融系統中還沒有出現提供信用支付手段的信用卡公司。“手機銀行”與“網絡銀行”實際上都不過是利用電子終端設備的金融工具，這兩種利用高技術手段的工具并未在金融服務的功能方面提供實質意義的突破，而且這兩種工具的安全性目前尚有缺陷。應當看到的是，我們在開拓個人信用資源上指望“一步到位”并不現實。一些傳統的金融信用品種在我國仍有大力開發的必要。例如，打通定期活期以及信用卡賬戶之間的信息連接關系，提供實用性更強的投資與儲蓄的理財組合品種；進一步完善證券市場個人資金賬戶與銀行儲蓄賬戶之間的連接關系，把個人資金賬戶閑置資金向儲蓄賬戶回流和提供更方便的存款抵押貸款聯系起來；開發金融擔保工具，把開拓個人信用資源與提供更廣泛的金融服務密切聯系起來等。

目前銀行內部的制度設置基本沿用著過去以對公業務為主的框架，遠不能適應開拓個人信用資源的形勢發展需要。其中最主要的，一是目前對各部門的業績考核指標仍以對私吸儲和對公放貸為主，對個人金融服務品種的開拓幾乎沒有一席之地。二是銀行內部各部門之間仍處于各自為戰的狀態，缺乏有效協調。而開拓個人信用資源幾乎都要求個業務部門聯手合作。例如賦予信用卡以擔保功能就必然要求負責儲蓄及貸款的部門與信用卡部門聯手，開發異地支付的電子支票又要求各地支行共同協作等。三是金融品種創新過程中的成本目前沒有合理的負擔方案。每一個金融品種創新都需要一個社會接受、推廣的過程，研發和廣告宣傳都需要不低的成本。而這種成本實際上是一個局部部門不可能承擔得起的。沒有創新成本的合理負擔制度，新領域的開拓往往只能停留在設想、議論階段。