美國的ＣＥＯ掙多少

CEO——首席執(zhí)行官，商場上的明星，多少人追求的一個理想。然而，為那耀眼的光環(huán)“添彩”的卻是與公司利潤下降相反的巨額收入。去年，美國大公司CEO的收入相當于普通工廠工人的411倍。這難道也是市場力量作用的結(jié)果嗎?

4月，美國商業(yè)日歷中一個傳統(tǒng)的兌付季。有消息說，首席執(zhí)行官(CEO)們已給他們自己發(fā)了比已往更多的錢。現(xiàn)在，幾乎整個美國社會都在關(guān)注這件事。

明降暗升招數(shù)頗多

去年美國公司利潤下滑，人們順理成章地認為，CEO們的報酬必將縮減，而且，似乎的確有證據(jù)支持這個觀點。在2000年，波音公司最高級別的五名管理人員從一個與公司的股票市值相關(guān)的獎勵計劃中獲取了3150萬美元。但由于去年該獎勵計劃無法支付一文錢，他們便不得不削減了他們的工資、獎金、限制性股票和額外津貼。花旗銀行集團的CEO桑福德·韋爾(Sanford Weill)的收入削減了83％。媒體巨人美國在線—時代華納的前四位高層管理者因業(yè)績不佳，都沒拿到獎金。在William M Mercer公司和《華爾街日報》調(diào)查的100家大公司中，有59家公司削減了CEO的獎金。

然而，并不是所有的人都信服這些數(shù)據(jù)。人們在想，也許CEO的收入絲毫未受到經(jīng)濟蕭條的影響，甚至像過去繁榮時期那樣。在William M Mercer公司的調(diào)查中，CEO收入水平的降幅遠不及利潤水平的降幅。CEO的總酬金的確下降了2.9％，但標準普爾500家的公司，去年的稅后利潤卻下降了近50％!在糟糕業(yè)績的背后，頭頭們收入的某些部分(如基本工資)的確穩(wěn)步上升了。一個監(jiān)督網(wǎng)站(The Corporate Library)說，最重要的是，高層管理者的這些收入主要來自股票期權(quán)的大量授予，這也是過去十年中的典型做法。(股票期權(quán)使高層管理人員和技術(shù)骨干有權(quán)在將來的某一時刻或一段時間內(nèi)，以事先確定的價格購買本公司的股票。股票期權(quán)持有者獲取股票期權(quán)的收益，但期權(quán)收益完全取決于該公司股票在二級市場的升值。在美國，會計制度允許公司授予期權(quán)，而且不作為收入申報表上的報酬支出。因此，在整個90年代，董事會對期權(quán)的贈予非常慷慨，并把它看作是一個既能取悅股東、同時又能在日益緊張的頂尖人才市場上競爭的重要手段。——編者)

實際情況還遠非如此。例如，美國在線—時代華納的四位高級管理人員雖然受到了處罰，沒拿什么獎金，但每人卻都收取了價值約為4000萬美元的股票期權(quán)。薪酬顧問也承認，支付給頭頭們薪酬的某些部分并不在他們的調(diào)查之列，如額外津貼。可口可樂公司為其老板道格拉斯·達夫特(Douglas Daft)和他夫人的日常旅行提供公司飛機，僅這一項特權(quán)去年就花費了公司103898美元。在該公司，額外津貼中甚至還含有額外津貼，其中就包括對達夫特的稅金補償。美國在線—時代華納的杰拉爾德·李文(Gerald Levin)和他的指定CEO繼任者理查德·帕森斯(Richard Parsons)， 每人都從“財政服務”中獲得了97500美元(公司稱之為返稅安排，財政計劃)。甚至，美國公司為其高級管理者提供財政服務的某些項目竟搶了正規(guī)銀行的生意。如，康柏公司已同意，免除已提供給其老板邁克爾·卡佩拉斯(Michael Capellas) 的500萬美元貸款，而且正在給他提供一筆新貸款。世界通信公司(WorldCom)是一個有麻煩的電信公司，但其CEO伯尼·艾波斯(Bernie Ebbers)從他的雇主那里借去了3.41億美元，而只需付略高于2％的利息。

養(yǎng)老金協(xié)議也是咨詢公司未能調(diào)查的內(nèi)容。Graef Crystal過去曾是一位薪酬顧問，他說，在開始時，公司對管理層和普通雇員都是一視同仁的，而后來便逐漸劃分出了一般性養(yǎng)老計劃和管理層養(yǎng)老計劃。現(xiàn)在，管理者們更是將總報酬(包括獎金和其他激勵措施在內(nèi))視為其養(yǎng)老金的基礎(chǔ)，或增加他們在較短服務期和提前退休等問題上的保險系數(shù)。格思特納(Gerstner)擔任IBM公司CEO剛好八年，他退休后每年能拿到100多萬美元。一向慷慨的可口可樂公司有一套三級養(yǎng)老金計劃體系，包括對管理層的補充計劃和對最高層的“首腦計劃”。該計劃含有服務滿十年后的早期退休，同時又保證其他待遇不變。

穿一條褲子，為CEO保駕護航

薪酬顧問們極力維護CEO的利益。他們說，選擇合適的CEO要比一個公司的業(yè)績和價值更為重要。CEO市場既是流動的(他們平均每5.7年更換工作)，又是透明的，那是因為報酬和收益要向股東們?nèi)鐚崍蟾妗．斆磕晗駽EO支付1億美元時，股東們是在下著理性的賭注：如果老板操作正確，公司的價值就會上升100億美元。大家都希望這是事實。然而無人知曉，一切運作能否完全像其應該的那樣合理。

一個高級管理者究竟值多少?關(guān)鍵因素之一來自服務于他們的律師。一切都從合同談判開始。William M Mercer公司說，通常情況下，董事會必須對付CEO的律師，他們是此領(lǐng)域中的一幫專家，這些律師“非常難對付”。通用電氣公司的前任董事長兼CEO杰克·韋爾奇(Jack Welch)，除了每年領(lǐng)取約900萬的養(yǎng)老金之外，還“要求”履行他與公司就他余生簽定的合同，根據(jù)該合同他將每天收取17000美元。IBM公司前任CEO 格思特納的合同為其提供他退休后十年的顧問工作，另外，他還可以使用公司的飛機、轎車、辦公室、公寓，享受財政計劃的待遇甚至家庭保安服務。

實際上，在60％或更多的美國大公司中，是由公司(因而最終是由CEO)而不是董事會來選擇和雇請薪酬顧問的。《經(jīng)濟學家》對美國最大的25家通過市場融資的公司進行了調(diào)查，在11個答復了的公司中有5家的顧問是由公司而不是董事會雇請的。看來，這種操作方式的確給公司提供了介入并影響顧問事務的機會。

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有些美國公司也正在主動地采取可行的措施以確保其CEO的收益。例如，在一些公司中，CEO要獲得數(shù)百萬美元的獎賞必須達到計劃內(nèi)的高指標，而董事會正在悄悄地降低這些指標。在通用汽車公司，如果到2003年年底公司的凈利潤率能達到5％，那么，CEO小理查德·瓦戈納和其他一些高級管理人員就能獲得一筆特別獎。現(xiàn)在，他們原先必須完成的任務已被降低了難度。在可口可樂公司，按計劃，CEO道格拉斯·達夫特必須要在五年內(nèi)將公司的收入每年增長20％。只有完成這個指標，他才可獲得以此業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的100萬股股份，而現(xiàn)在這個指標已被降低至16％。

——摘自《商業(yè)周刊》(中文版)2002年第5期“高級主管的收入”一文

整體上說，美國人在關(guān)注他們企業(yè)領(lǐng)導的財富時，既不嫉妒，也不渴望平等。他們發(fā)自內(nèi)心地認為，他們以市場為基礎(chǔ)的體系是體現(xiàn)公平的。然而，安然、安達信和其他一些曾顯赫一時的公司的垮臺動搖了這種信念。實際上，給頭頭們的報酬并不是股東們的小錢，特別是在當前吃緊的年代。根據(jù)上面提到的薪酬顧問Crystal先生的預測，2021年美國將會出現(xiàn)一個大型公司，其老板的收入要高于該公司全年的銷售額!如果這也是市場力量作用的結(jié)果，那么，這樣的市場力量最好還是不去理會吧!▲

(原文載于英國《經(jīng)濟學家》雜志，2002年4月6日～12日)