讀者

白手起家做老板

經(jīng)典案例及分析

中國人從來沒有像今天這樣能夠如此真實地去追求財富，也從沒有像今天這樣離財富如此之近。所以，當時代賦予每個人平等地追逐財富的權(quán)利時，白手起家便也不再是個夢。《科學(xué)投資》2002年2月號刊登的《白手起家經(jīng)典案例及分析》一文受到讀者廣泛歡迎。

其實賺錢的機會到處都有，就看你是否具備\"發(fā)現(xiàn)的眼光\"。貴刊《白手起家》一文中介紹的天意華公司經(jīng)理周穗青就是這種眼光的代表，光是他發(fā)達之前的一些賺錢方法，就已經(jīng)夠絕的了。

蘭州 吳成良

這些白手起家者是值得尊敬的。他們沒有深厚的背景，也沒有可仰仗的某種優(yōu)勢，完全靠自己的雙手打拼出來。這比那些高干子弟、黑心商人令人敬佩得多。他們應(yīng)該成為這個社會價值取向的標志，這比掙多少錢更有意義。

云南 解永光

現(xiàn)在社會上雖然喊著要啟動民間資本，但仍然受到各種現(xiàn)實因素的羈絆。國家在一些政策的制定上，對民間資本不但沒有鼓勵措施，反而增加了諸多限制和甚至歧視性的條款。啟動民間資本和西部大開發(fā)一樣，不是靠喊幾句口號就能實現(xiàn)的。政策真的放開了，白手起家的老板會多得多。

廣東 藍龍

老板不是人人都做得來的。白手起家老板的產(chǎn)生，固然是社會進步的表現(xiàn)，但總不能人人都想去做老板吧？所以，當我們看到動人的創(chuàng)富故事時，最應(yīng)該感動的地方不是那些技巧和時機之類，而是在過程中體現(xiàn)出來的美好品質(zhì)和毅力。這是做任何事都需要的。

廈門 許美芳

在世界四大民族經(jīng)商模式中，猶太人有著上帝賜予的618條商律，華商有著祖先傳承的100字商經(jīng)，美國商人有著冒險進取的精神，日本商人有著超人的模仿創(chuàng)新的特技。學(xué)會了再去大膽運用，一如既往，毅然決然，成就自己的成功模式，享受成功帶來的快感就是我們這個時代的精髓。

河北 吳震

創(chuàng)業(yè)不易，守業(yè)更難。希望每個白手起家的老板都走好。當然要事業(yè)成功，更要遵紀守法。說實話，這方面的例子并不少見。

上海 池龍

人民幣降息是加油站

盼望已久的降息終于啟動了。雖然由于我國利率下調(diào)的空間不大，此次降息僅0.25個百分點，但是對于我國經(jīng)濟發(fā)展來說，其杠桿作用將是十分明顯的。此次降息減少了企業(yè)利息支出，有利于企業(yè)降低成本，促進生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展，并從而帶動社會消費和投資的活躍。

美聯(lián)儲連續(xù)多次下調(diào)了美元利率，加大了我國人民幣利率與美元利率的背離。在資本市場封閉的情況下，根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的變化及時研究利率政策，并使之處于一個適當?shù)乃剑瑢τ谶m當縮小銀行存貸款利率的差額，促進商業(yè)銀行改進經(jīng)營管理，增強競爭能力，防范金融風(fēng)險，具有實際的積極作用。去年以來，我國證券市場一直低迷，滬深股市曾創(chuàng)近年來的新低，相當部分機構(gòu)和個體投資者損失慘重，對宏觀經(jīng)濟運行也產(chǎn)生了財富縮水效應(yīng)。在這種情況下，降息等于是加油，可以引導(dǎo)資金進入證券市場，緩解國有銀行抽回違規(guī)信貸資金后市場資金不足的矛盾，促使股市交投活躍，為市場穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。

湖北 黃湘源

\"多贏\"首先是要讓股民贏

\"國有股減持方案階段性成果\"公布后，卻再一次遭遇到了市場\"用腳投票\"的尷尬局面。

為什么會有這樣的結(jié)果呢？因為總體說來，該方案仍然是在為非流通股股東圈錢服務(wù)的。其實，要實現(xiàn)\"多贏\"并不是一件困難的事情，那就是先讓股民贏。既然以國有股的\"贏\"為前提條件的國有股減持方案一次次地受到市場的抵制，那么為何不能以二級市場投資者的\"贏\"為前提條件來進行國有股的減持呢？

事實上，投資者的\"贏\"并不意味著國有股的\"輸\"，畢竟投資者的\"贏\"只是尋求一個公平合理的價格而已。而站在國有股股東的角度說，只不過是少賺一點罷了，實際上國有股并未\"放血\"。而有了投資者的\"贏\"，國有股減持就可以正常地進行下去，股市也能穩(wěn)定發(fā)展，融資增加了，稅收增加了，在這種情況下，國有股就是想不贏也都難！去年的股市暴跌已經(jīng)表明，如果沒有公眾投資者的\"贏\"，就不可能真正有國有股的\"贏\"。

我認為，要形成國有股減持的\"多贏\"局面，作為管理層，首先應(yīng)該讓股民成為國有股減持的\"贏家\"。這樣，國有股減持方案的出臺及\"多贏\"局面的形成也就不是一件困難的事情了。

北京 皮海洲

風(fēng)險投資的公司治理機制

我國風(fēng)險投資業(yè)在現(xiàn)階段發(fā)展中存在的主要困難之一是資金規(guī)模偏小、資金來源單一。風(fēng)險投資在我國之所以不能大規(guī)模吸引民間資本，原因之一是風(fēng)險投資家無法有效控制風(fēng)險投資的過程并最終獲得利潤。要解決這一問題，有效的公司治理機制是保證。

在風(fēng)險投資的一定階段，風(fēng)險投資家和創(chuàng)業(yè)家之間是一種委托代理的合同關(guān)系。在這種合同關(guān)系條件下，企業(yè)家掌握著比風(fēng)險投資家更多的信息，因而容易出現(xiàn)\"逆向選擇\"和\"道德風(fēng)險\"等代理問題。由于存在非對稱信息，為了使代理人有足夠的激勵自動選擇有利于委托人的行動，就必須在契約的設(shè)計中讓代理人也承擔部分風(fēng)險，并根據(jù)風(fēng)險的大小得到相應(yīng)的補償。

必須對風(fēng)險資本設(shè)計保護條款，理性和制度化地界定兩者的風(fēng)險和利益，限制資本的無效或低效使用。這就需要有適當?shù)墓局卫頇C制。公司治理機制所要解決的就是在信息不對稱的情況下，通過一定的制度安排來協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家和創(chuàng)業(yè)家的關(guān)系，以防止創(chuàng)業(yè)家以風(fēng)險投資家的損失為代價來謀求自身利益最大化。理想的公司治理機制在滿足信息最大化和成本最小化的同時，還應(yīng)當實現(xiàn)：(1)創(chuàng)業(yè)家在管理企業(yè)方面有足夠的自由；(2)確保創(chuàng)業(yè)家從股東利益出發(fā)來使用這些自由；(3)風(fēng)險投資家有足夠的信息判斷投資期望能否實現(xiàn)，并有果斷決策的權(quán)利。

江蘇 周天蕓 申曙光

上市公司的問題所在

貴刊上期文章《新聞媒體\"操縱\"股價》提到了藍田股份，我認為藍田的問題不僅在于外界的影響，更多的是自身內(nèi)部的問題。在銀廣夏、東方電子相繼倒下的時候，普通投資者對中國股市所謂\"績優(yōu)股\"的不信任情緒已經(jīng)在不斷積累，而藍田股份出現(xiàn)問題無疑在這個時候?qū)ν顿Y者的心理壓上最后一根稻草。\"信任危機\"猶如瘟疫，中國的股市患上的不是普通傷風(fēng)感冒，而是將對股市發(fā)生長遠影響的慢性病。我們在慶幸管理層查處違規(guī)案件的同時，應(yīng)該反思到底是什么因素成為上市公司造假成風(fēng)的終結(jié)原因。

如果單單認為監(jiān)管乏力是缺乏依據(jù)的，中國證監(jiān)會一直在努力維護證券市場的正常秩序，最重要的因素是我們證券市場的違規(guī)成本太低，低到可以忽略不計的地步，只有從經(jīng)濟學(xué)的成本比較上來詰問中國證券市場的問題才是具有意義的。我們可以進一步質(zhì)問：為什么違規(guī)的成本這么低？除了監(jiān)管的力度外是否還有其他原因？

上市公司的治理結(jié)構(gòu)不合理是違規(guī)成本低的一個原因，違規(guī)行為打著維護國有資產(chǎn)\"增值保值\"的旗號行充實個人資產(chǎn)之實，讓許多既得利益集團可以以\"正大光明\"的形式保護違規(guī)行為，讓執(zhí)法機構(gòu)的查處面臨種種困難，正是這些困難在某種程度上造成了查處不力從而導(dǎo)致違規(guī)行為成本降低。

明星下海淘金不易

貴刊2月號刊登的《商海嗆明星》一文，給我留下了深刻的印象。商品經(jīng)濟，潮汐洶涌，越來越多的人愿意到\"海\"中一試身手，當然平時活躍在舞臺、熒幕的明星們也不例外，鼓搗個公司，開個飯館，體驗當老板的滋味對于他們來說比普通人更容易辦到。

明星下海創(chuàng)辦公司不是壞事，至少香港藝人\"下海\"就有一些成功的例子。不過，這種情況也不是大多數(shù)，就連劉德華談到做生意還覺得自己太嫩。他曾投拍電影賠了1．4億元臺幣，使劉天王足足花了4年的時間才還清債務(wù)。就象我們無法機械地照搬人家的\"包裝\"一樣，我們也不能盲目地學(xué)人家\"下海\"的樣子。在許多成功者的背后，還有更多失敗的事例。如方舒的\"美容院\"生意冷淡得門可羅雀；許多\"創(chuàng)作室\"更是魚龍混雜，其作品無人間津。市場競爭殘酷又公平，明星們的一張熟臉縱然能在社會活動中獲得一些便利，卻終究難逃經(jīng)濟規(guī)律的制約。娛樂圈里的藝人們多為半路出家，想在商界也混成個\"星星\"，絕非在圈里一部片子、一首歌而一夜成名那么簡單。《商海嗆明星》說得好，下海是一種選擇，但不是中國明星們未來的大趨勢。

青島 劉洋

企業(yè)的核心競爭力戰(zhàn)略

創(chuàng)新是企業(yè)贏得競爭、快速發(fā)展的重要戰(zhàn)略，是培育企業(yè)的\"核心能力\"，增強企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。隨著高新技術(shù)在生產(chǎn)過程中的廣泛應(yīng)用和技術(shù)創(chuàng)新的速度加快，企業(yè)競爭更偏向于長期優(yōu)勢，而支撐這種長期競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)則是企業(yè)的核心優(yōu)勢。企業(yè)只有具備了這種優(yōu)勢，才有可能不被激烈的市場競爭所淘汰。同時，企業(yè)競爭優(yōu)勢已逐步從傳統(tǒng)的物質(zhì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向信息化、無形化和連續(xù)化的創(chuàng)新能力。21世紀，企業(yè)智力資本已經(jīng)成為巨大資本，并隨著企業(yè)發(fā)展而不斷快速增值。微軟公司的市場價值已高達6000億美元，而它的賬面價值僅有450億美元。跨國大企業(yè)的市場超額價值被經(jīng)濟學(xué)界稱之為\"智力資本\"。其核心智力資本則是企業(yè)核心員工和核心顧客，這是企業(yè)核心競爭力之源，起著主導(dǎo)和支配作用。看一看跨國公司寧愿投資幾千萬、幾個億美金去做自己的專業(yè)，精耕細作地開拓市場，甚至于虧錢投入去取得它們所需要的市場份額，以增強核心競爭力，卻從不像國內(nèi)一些企業(yè)那樣稍有規(guī)模就琢磨著搞\"多元化\"。

北京 陳慶修