我國資本市場亟需金融分析師

保險資金的大規模入市和保險基金的設立勢在必行，兼具保障與投資功能的投資型保險也必將成為未來中國壽險市場的主導產品，這意味著保險競爭將從傳統的價格競爭轉變到保險公司投資管理水平的競爭，保險業的發展進入新時代，所以投資決策與管理人才對于保險公司來說，事關成敗興衰。

隨著2002年金融分析師（CFA）考試結果的公布，被譽為“全球金融第一考”的CFA資格認證再次為金融界所關注。2000年，全國只有百余人報考；2002年，中國大陸地區有2000多名考生參加考試。近年來，CFA已越來越廣泛地成為全球投資銀行家、證券交易人員、公司財務總監等金融業內人士公認的最高行業從業標準。CFA以何等魅力，在短短幾年內吸引著眾多業界人士？建設一個有中國特色、與世界接軌的成熟的金融市場，其中重要的一點就是需要有國際先進金融知識又諳熟中國商品經濟特殊規律的金融人才，來提高行業的整體水平和行業規范。讓我們走進CFA。

在過去的十年里，中國資本市場經歷了從起步到快速成長的階段，今天它已發展成為國民經濟中引人矚目的重要行業。在新世紀來臨之際，世界經濟向全球化、信息化和金融化方向發展，中國已加入WTO，使我國的資本市場以及各個經濟領域面臨著又一次重大的挑戰與機遇。中國的資本市場，無論在規模或規范化方面與世界上發達的金融市場還有很大的差距，隨著資本市場的擴容，它的復雜性增加，需要研究的問題也越來越多，例如，培育機構投資人，提高資本市場有效性；開放式基金管理；創業板市場設立與運作，國有股、法人股流通；保險基金與養老基金管理；商業銀行股份化及資產證券化運作；股票指數期貨等金融衍生工具的引入及其在風險管理中的應用等。這一切都需要大批掌握國際慣例的人才，中國資本市場的規則最終要與世界接軌，越來越多的金融市場從業人員也需要加強培訓和提高素質。中國的資本市場又有著它自身的規律和發展道路，必須結合國際的經驗和中國的實情加以研究。

展望未來資本市場發展面臨的機遇和挑戰，我們首先應該大力加強國內外資本市場理論與實際的研究，大力培養既掌握國際先進金融知識又諳熟中國商品經濟特殊規律的金融人才，提高行業的整體水平。“特許金融分析師”（CharteredFinancialAnalyst）是我們應采納的一個嚴格的國際行業規范，它是全球通行的、最權威的金融市場專業人員的資格認證，它創辦于1960年初，近年來這一資格已越來越廣泛地成為全球投資銀行家、證券交易人員、公司財務總監等金融業內人士的公認的最高行業從業標準。CFA＆reg；的課程設置和考試內容深深植根于投資管理的實踐，涉及豐富的金融投資有關學科的基礎知識，隨著金融市場的發展，考試標準和閱讀書目每年都在變化，以反映最新的投資領域的變化。我們應盡最大的努力在我國普及CFA知識并研討建立我國自己的資格認證體系，為我國資本市場的進一步發展、規范與國際化做出貢獻！

提到高素質的金融人才，許多人認為只有基金管理公司最需要這類的人才，實際上其它的金融機構也大量需要投資管理方面高素質的專業人才。證券公司、保險公司、銀行、資產管理公司，上市公司等其它金融機構都亟需投資管理的精英人才。

政策慣性雖然存在，股票發行的核準制畢竟已經實施，債券發行也必將由審批制轉為考核制。發行已經市場化，如果擬發行股票或債券的企業質量不高，定價又不合理，承銷商將面臨發行不成功且不得不自己大量購進余額的尷尬境地。所以，在現實利益驅動下，承銷商將逐漸重新定位自身的角色，將比任何時候都更需要致力于金融分析。在二級市場上，缺乏做空機制和避險工具，這使得一些券商和機構具有和某些市場力量結合，努力將市場推高的內在沖動。股指期貨等避險工具正在設計之中，市場各方需要未雨綢繆，及早為今后的市場環境做好準備，這也需要有關的人才。

在保險業，不久前我國保險資金的運用渠道還只局限于銀行存款、政府債券、金融債券等，這對于保證保險資金的流動性和安全性固然十分重要，但是過于狹窄的保險資金運用范圍，一方面限制了保險資金的盈利能力，使大量的長期資金不僅缺少投資途徑，而且利率倒掛，另一方面也造成相當大的潛在市場風險。因為銀行存款、政府債券、金融債券之類高信用級別的債務都屬于利率產品，一旦利率波動，保險企業風險很大。在股權投資方面，中國保監會規定，目前只能通過購買證券投資基金間接入市；動用資金不得超過公司資產的15％，且所持資金不能超過資金總量的10％。在國外保險資金一直是股市及證券市場的“主力軍”，是資本市場最重要的參與者之一，西方保險企業主要靠投資組合實現保險資金的保值增值，彌補承保虧損，取得經營利潤。由于投資作用的增強，使保險企業在償付功能的基礎上又增強了投融資功能，投資業務已成為與保險業務并重的兩大主導業務之一。從發達國家的經驗看，保險資金可以通過多種途徑實現與資本市場的對接，如發行定向保險投資基金、進行資產委托管理、組建產業投資基金、深化債券投資組合等，保險資金的投資需求與證券市場的融資需求形成一種互動互補的關系，保險資金已經成為影響資本市場的一支舉足輕重的力量。

商業銀行除了在證券代理業務和基金托管業務方面介入證券市場外，個人理財的需求也在不斷增長，目前市場上個人理財產品不斷涌現，但這些新的產品在研究和探討個人的投資理財心理、動機、行為等方面，與客戶個人資產達到保值增值方面的需求尚有較大差距。因此，隨著同業競爭的加劇和客戶需求的提高，商業銀行要在競爭中保持優勢，需要網羅大量的金融分析和金融工程人才。

除此之外，要處理大量不良資產、開展資產證券化的資產管理公司，信用評級、金融中介等其它金融機構都從整個市場的角度提出了對高素質金融專業人士的要求。近來國內、國際金融機構和上市公司造假中造假事件頻頻發生，信用危機彌漫在世界主要的金融市場中，嚴肅的監管者在忙于修訂規則，重建金融市場的信用，恢復投資人的信心，在這個時候，市場召喚一大批高資質的、具備高度的職業道德，并富有實踐經驗的金融的分析師。