而今邁步從頭越

編者按:

中國國際信托投資公司是我國改革開放后成立的第一家信托投資公司，在鄧小平總設計師親自關懷下、由榮毅仁親自創辦，曾經是國家改革開放的窗口現在，中信集團公司作為國內首批試點控股公司，按照分業管理原則，將信托業務進行重新整合。中信信托公司經過整頓及重新登記，集中受理經營信托業務。并于2003年2月18日推出了“康居工程”系列集合資金信托計劃的信托產品，在中國農業銀行的4個營業網點進行銷售，獲得了市場的熱烈反響。記者對中信信托投資公司資金信托部經理王海波和綜合管理部經理王道遠進行了采訪。

記者：中信信托為什么首先推出“康居工程”資金信托計劃？

王海波：中信公司前董事長榮毅仁曾經說過：“在做業務時，要有利可圖，但不能唯利是圖。”中信信托作為一個經濟實體，在追求經濟利益時也要兼顧社會效益。選擇“康居工程”這個項目，一方面是考慮到了它的公益性，符合中信信托和中信集團一貫追求社會效應的要求；另一方面，經濟適用房在北京的銷售情況一直很好，從這兩方面考慮，我們和北京市住房合作社一起開發了這個項目。目前只是推出了“康居工程”系列資金信托產品的第一部分，募集資金只有5000萬，主要是想嘗試一下銀信合作這種新的銷售渠道是否暢通可行，而且合作建房這種模式也是一種創新。現在來看，已經取得了很好的效果，該產品預計銷售14天，但在4天之后就不再上柜銷售，6天后所有款項均已到賬。

按照人民銀行的規定，信托公司只能在特定的場所、通過特定的渠道向特定的投資者宣傳信托產品，而農業銀行在宣傳代理產品時則沒有這些限制。這也是銀信合作的優勢所在。

記者：在“康居工程”資金信托計劃中，信托和銀行的合作取得了令人滿意的結果，今后是否還會和商業銀行或其他金融機構進行更多的合作？將有可能在哪些領域展開合作？

王海波：除了和農業銀行以外，我們和建設銀行、民生銀行和中信實業銀行也正在簽訂一系列的合作協議。同時，我們和證券公司、保險公司等金融機構也正在商談有關合作事宜，總之，銀信合作、信保合作、信證合作都正在積極的展開。

記者：信托產品本身存在監管問題，信托公司如何解決產品在發行時的信息披露和信托期間的持續信息披露？尤其是在持續信息披露中對信托資金運用及收益情況表有什么制度性安排？

王海波：信托產品的監管問題確實是值得大家注意的問題，尤其在信息披露方面，人民銀行在《信托法》、《資金信托暫行管理辦法》等法律法規中都明確規定了信托產品應該進行定期信息披露，具體到“康居工程”信托產品，我們是嚴格按照有關法律法規的要求來執行的，每個季度向投資者進行定期的信息披露，包括提供信托資金管理報告、信托資金運用及收益情況表和信托財產風險狀況分析報告，也可依據約定，根據委托人的要求提供相關信托資金的信息。投資者可以上網查詢有關信息，或者由信托公司向投資者郵寄信息資料，也可以到銷售網點查閱相關的信息披露資料。

就“康居工程”這個項目而言，它的資金運用是一種貸款的形式，我們要定期跟蹤項目的進展，同時要求銀行對這部分資金的專款專用進行監控，并要求國土局方面也要對資金的專款專用進行嚴格控制。在信托期間要實行持續信息披露，在信托期結束后10天之內，我們要就信托資金的運作收益情況和每個投資者簽訂協議，在得到投資者認可之后，將信托資金的本金和收益交還給投資者。

記者：目前信托公司發行的信托產品，通常采取信托收益最后兜底的條款安排，這樣會造成信托的收益依賴于最后償付人的信用，而不是直接來源于信托資金運用的項目。請問中信信托的“康居工程”資金信托產品在這方面是如何做的？

王海波：在2002年10月8日公布的《中國人民銀行關于信托投資公司資金信托業務有關問題的通知》中明確規定：在辦理資金信托業務時，信托投資公司本身不得承諾任何明示或暗示性的“保本保息條款”，不得以支付信托賠償金的方式變相“保本保息”。中信信托在研究和設計信托產品時是嚴格的遵守這一規定的。我們的“康居工程”資金信托產品并沒有刻意安排此類條款，而是從信托資金投資項目的選擇方面著手，選擇了開發成本低、市場需求大的經濟適用房項目，并且由北京房管——建設經營有限責任公司和華都建筑總公司提供全額第三方擔保，首先是項目的收益性決定了信托收益有所保證，而第三方擔保更是增加了信托產品的信用等級，這些措施都增強了廣大投資者的投資信心。

記者：中信信托在設計“康居工程”信托產品時，如何避免風險？

王海波：我們在設計資金信托產品時，就一直本著積極、謹慎的態度來進行。積極去尋找一些好的項目，積極做好相關的準備工作，認真研究產品的盈利模式、風險控制模式和產品的流動性等問題。

實際上，從立項開始，我們就力爭將產品的風險控制在最低程度。具體到“康居工程”上，我們在選項上就進行了嚴格把關。在立項以后，我們通過投資決策委員會的集體討論和投票制度來控制，同時成立了風險控制委員會來監察資金的風險，監督資金的使用，公司的資金來源部門和資金運用部門實行前后臺分開管理的制度，財務部也負有資金監管的責任。我們還請了第三方對這一集合資金計劃進行擔保，這實際上是一種信用升級的方式。我們提供的這種一年期的5000萬的房地產貸款，并不能解決住宅合作社的根本資金問題，而只是對合作建房這一模式的一種探討、一種創新。

記者：目前信托的有關法規制度不完善，財務會計制度、稅收制度、異地銷售制度還沒有出臺，信托公司在這種情況下如何嚴格控制管理和經營風險？

王海波：《信托法》中明確規定了信托財產和自有財產要嚴格隔離，要保持信托財產的獨立性。中信信托的財務制度上關于這一點已經作了改革，將信托財產和自有財產分開管理、單獨建戶，每個信托財產也要單獨建戶。在會計報表上，建立了信托財產和自有財產兩套會計報表，實行嚴格的隔離制度。中信信托在2000年就開始執行這樣的財務制度，走在了全行業的前列。

在稅收方面，由于還沒有關于信托方面的專門法律制度安排，我們在實踐中也是嚴格按照現行稅法的有關規定來執行。對于一些模糊的不好界定的稅收問題，我們在信托合同設計中就已制定有關條款，明確和投資者約定：雙方各自承擔自己應該承擔的納稅責任。也就是說，一旦以后制定了專門的信托稅收制度，若需要進行追溯，則雙方按新稅制的要求補交相關稅款。稅收制度問題是現在整個信托行業面臨的一個普遍性的問題，在配套制度不完善的情況下，中信信托的這種做法是一種較為合理的選擇。

在控制管理風險和經營風險方面，我們內部有嚴格的內控制度，比如從項目的申報、投資決策委員會的工作等方面就開始實行嚴格的風險管理，并且成立專門的風險控制委員會來負責這方面的事宜。

王道遠：在中信控股公司成立之后，它的風險管理部對我們的風險管理工作極為重視，中信控股對我們的監管使我們在內控制度之外又多了一層保險措施。同時，中信信托在人民銀行的規定之外，又增加了自己的防風險措施，如采用信用評級、擔保等相關手段。

記者：目前大多數信托公司開發的信托品種較為單一，中信信托在信托品種開發方面有什么計劃？在中信金融控股公司的背景下，與中信的其他金融機構是否有共同合作開發新品種的計劃？

王海波：產品創新對一個公司的發展具有至關重要的作用。當前市場上信托品種較為單一是由多種原因造成的。對于中信信托來說，創新要立足于社會需求，同時要形成一定的規模。

我們的創新思路是，按照人民銀行2002年7月頒布的《資金信托管理暫行辦法》，立足于資金信托，在此基礎上，重點突破，如我們的集合資金信托計劃“康居工程”系列就是一種突破。在這個過程中，我們要探索公司長遠發展的一些業務。如我們已經將年金信托作為長遠發展的一項主營業務，先在中信集團內部進行了這項業務的運作，現在經過宣傳，已經吸引了一批外面的潛在客戶。在原有業務的規模不斷擴大的基礎上，我們也在拓展財產信托、股權信托、MBO融資收購等新業務。隨著市場需求的擴大和法律制度的不斷完善，將會循序漸進地推出一系列的信托產品。

中信信托能夠發展到今天，資產質量得到很大的改善，是在集團領導的支持下，進行了債務和資產的剝離后才得以“輕裝上陣”。尤其是在金融控股公司成立后，更加強調集團內部資源的優先配置和合理使用。因此，中信信托和中信證券、中信實業銀行和信誠保險公司將密切合作，在一些具體信托產品的推出上也將有密切的合作。

記者：目前國外的金融機構逐步進入中國市場，在和國外金融機構的合作中可以更好的利用他們的人才優勢和先進經驗，中信信托是否考慮過這一方面的合作問題？

王道遠：中信信托從其前身的興業信托起，和國外的金融機構一直都有業務往來，包括人員的交流和培訓。例如我們和德國、美國、香港等地的金融機構都曾經有發行債券等方面的義務往來。在改制之后，日本的三菱信托銀行成為中信集團的戰略合作伙伴，和我們在信托業務方面也有很多的合作。我們和英國、美國等國家的一些金融機構在信托產品的研究、人員的相互交流以及雙方相互借鑒和學習方面都有一些高層次的交流，今后在一些具體信托產品的開發上也將有合作的可能。隨著中信信托業務的不斷開展，國際金融機構對國內金融市場參與程度的不斷加深，中信信托在和國際金融機構的合作與交流方面會取得更為深入、更加實質性的進展。

記者：隨著越來越多的信托產品推向市場，信托公司之間的競爭也將日益激烈。中信信托如何看待這種競爭，如何采取措施在競爭中取勝？

王海波：隨著信托市場的逐步建立與完善，信托公司之間的競爭是難以避免的，而有序合理的競爭也有利于整個行業的發展。但在目前的市場狀態下，在未來的3到5年內，信托公司之間的關系與其說是競爭，不如說是“競合”，即競爭的可能性和合作的必要性同時存在，而合作的必要性遠比競爭的可能性更為重要。

信托公司之間相互協作，加強溝通與交流，共同在規范自身的同時，培育中國的信托市場，以自身的規范經營促進中國信托業總體發展環境的改善，這是所有信托公司的當務之急。在目前并不完善的總體環境下，過分的強調競爭，很容易導致出現不規范的市場行為，這對整個市場秩序是有害無益的，不利于中國信托業的長遠發展。

中信信托在規范經營，保持和強化與其他信托公司、金融機構和企業的交流，協調相互之間的合作關系的同時，以建立并強化公司的核心競爭力作為工作核心。具體主要有以下幾個方面：

1、提升公司的信用能力。信托是建立在信用基礎上的一種金融行為。作為主營信托業務的金融機構，如果失去信用就失去了存在的基礎。

2、強化公司的研發能力。信托公司的研發主要包括業務創新、制度創新和管理創新等內容。研發能力是信托公司核心競爭力的體現，在一定意義上決定著公司未來在整個行業中所處的地位。

3、提高公司的風險管理水平。風險管理能力是金融企業賴以生存的必備能力，不斷提高風險管理水平是保證信托公司具有競爭性的重要手段。中信信托目前的主要業務是資金信托業務，而資金信托業務要求信托公司作為受托人，必須按照“誠實、信用、謹慎、有效”的原則，在保證信托資產安全性、流動性的前提下追求受益人的收益最大化。因此，提高風險管理水平是信托公司生存和發展的需要。

4、業務及組織機構的整合能力。這是指信托公司根據公司的經營環境和業務發展的需要，對業務流程和組織機構進行再造，從而最大限度的為客戶提供優質的服務。

5、培養一支優秀的人才隊伍，發揮團隊精神。我們對人才并不僅僅是看他的學歷和專業能力，而更重要的是看他的動腦能力。我們提倡的不只是敬業，還有“樂業”的精神，在工作中要有熱情，有激情，有專業的知識技能和清晰的思維方式，還要有善于和客戶溝通的能力。

6、建立強大的賬務管理系統。按照《信托法》的規定，我們要對投資者的財產進行管理、保護，并按時提供相關信息，這些工作單靠人力來完成是很困難的，必須有一套強大的賬務管理系統作為我們的技術支撐。

記者：中信信托的未來發展規劃是怎樣的？

王海波：中信信托未來的發展遠景是：成為最受客戶信賴的信托投資公司，給客戶提供最優質的服務，成為具有核心競爭力的國內最大型金融信托機構。具體而言，就是發揮中信公司的品牌優勢，吸取世界上先進的管理經驗，開發出更多的信托產品，為客戶提供優質的金融服務。中信信托也制定了自己的核心價值觀：“誠信、有效、創新、務實。”在設計信托產品的一系列工作中都應嚴格按照我們的核心價值觀來進行。

正如中信集團王軍董事長在兩會期間談到的，中國信托業未來的發展前景非常廣闊。信托業和銀行業、證券業、保險業已經成為現代金融產業的四大支柱，而信托業在現階段是惟一能夠連接貨幣市場、資本市場和產業投資市場的金融產業。中信信托投資公司以中信集團公司這個全國第一家金融控股公司為依托，結合整個集團的資源優勢，必將得到更快、更好的發展。