投資轉債有“錢”途

誰都想讓自己的財富保值、增值，于是投資理財就成了每個家庭的必修課。

習慣是把錢存入銀行，但是現(xiàn)在利息微薄。很多人買股票，但風險太大，據(jù)統(tǒng)計去年股市中人九成虧損。我因買的是轉債，卻有幸躋身于少數(shù)贏利者之列。

轉債是介于股票與債券之間的一種金融衍生品種。每年付息一次，到期可以還本，這像是債券，在弱市中體現(xiàn)了保底性。這是高風險的股票所做不到的，因為買股票有血本無歸的可能。轉債持有人又可以擇機轉換成股票，賺取因股票上漲所取得的轉股利得，在安全的保障下分享了股市上升的利益。這是存銀行和買債券不能得到的。基于此兩全性，我把目光投向了轉債。

買轉債效果如何？舉個例子一說就明白。我曾買過鞍鋼轉債，以“張”作單位，１張的面值是１００元。人們當時對轉債缺乏認識，所以在面值附近很少有人買。我算了一下，轉股價是３．３元，即１張轉債可以轉換股票３０．３股。３．３元是什么概念？正股的發(fā)行價是３．９元，轉股價比發(fā)行價還低１５％。換句話說，可以以低過發(fā)行價１５％的價格買到原始股，又沒有中簽率的限制。人們都知道，中簽原始股，等于中了一個發(fā)財機會。很低的轉股價決定了它有高的投資價值。于是我開始分批買入，歷經月余，一直買到１１５元時，轉債變得吃香起來，不斷上漲，很快漲到１３０元一線，再回落。此時有許多機構發(fā)現(xiàn)了它的投資價值，大量買入，使它最高漲到１５１元，比面值升水５０％。可見買轉債的確可以賺錢。

目前我國掛牌交易的轉債共有９只，而計劃發(fā)轉債的公司達百家。可見２００３年將是轉債發(fā)展年，蘊藏著較多的機會，投資轉債正當其時。

理由一：年息方面，這是每年得到的起碼收益。當然越高越好。水運轉債年息低些，為０．９％。絲綢轉債（２）高些，為１．８％。鋼釩轉債年息是逐年遞增的，從１．５％～２．７％。銀行定期１年存款利息為１．９８％，扣稅后為１．５８％。

理由二：存續(xù)期。存續(xù)期長些，可能取得轉股利差收益的機會多些。存續(xù)期最短的是陽光轉債，３年，其余均為５年。

理由三：轉股價很重要，轉股價越低越有利，意味著每張轉債可轉換更多的股票。例如，鋼釩轉債轉股價是５．８元，那么每張轉債可轉換成股票１７．２４股。正股價在６元以上，已超過轉股價５％，所以轉債價應在面值之上。水運轉債轉股價１２．０９元，每張轉債可轉換成股票８．２７股，但正股價卻在轉股價之下，轉債價也在面值之下。

理由四：轉股價修正條款：當正股價跌到一定程度時，會將轉股價下調，使投資者不因正股下跌過多造成損失。例如，陽光轉債已將轉股價由１１．４６元下調為９．１３元，幅度達１９．９８％。

理由五：回售條款關于保底大計，不可掉以輕心。如鋼釩轉債規(guī)定，最后１年還未轉股者，可以從１０３元的價格回售給發(fā)債公司，這實際上是起了保底作用。

理由六：轉債的市價影響到切入點的確定和贏利水平。按常理應在轉債價較低時買入。例如鞍鋼轉債，如在面值附近買入，則到最高點時有５０％的收益。但在１３０元時買入，就要大打折扣，而且大大提高了風險性，因為不能預知到底能漲到多少，如果在１３０元時就回落，將造成套牢。目前有好幾只轉債處于面值之下，僅有９６元至９９元。而茂煉轉債是１２４元，是較高的。

理由七：買轉債，適合于初入股市者，因為較為安全，不像買股票，一失手可能損失慘重。股市中慘敗者，可能一輩子再難爬起來。

理由八：買轉債特別適合于已入股市幾年，但賠了大錢的股民，個人理財嚴重縮水，心態(tài)像是高空踩鋼絲，恐懼籠罩心田，若買轉債，則像是拴了一條保險繩，心定多了，實在是扭虧轉贏的一著好棋。

理由九：現(xiàn)在多數(shù)轉債還處于低位，風險相對低，獲利預期可以高些。這正是投資的好時機。等以后漲上去很多后，風險就大了。

理由十：轉債交易的費用大大低于股票，而且沒有印花稅。