日本２００２：從經濟形勢看小泉改革

三個舉措

2002年是小泉出任日本首相的第二年，也是小泉內閣能否有所作為的關鍵一年。一年中，日本為了重拯經濟，出臺了進行結構改革的三大舉措。

1.拿不良債權“試問”。去年3月，由小泉首相領銜的一個專家小組公布了一項關于日本經濟改革的計劃。該計劃將未來二三年確定為“全力推進經濟改革期”，并再次強調將清除日本商業銀行不良債權作為日本結構改革的優先領域。該計劃試圖通過對私人部門、金融體系、國家財政的大膽改革使長期低迷的日本經濟振作起來，并為日本經濟再創輝煌打下基礎。

2.向金融體制“動刀”。日本金融領域的突出特點是實行“政府保護船”制度，即嚴禁某一家金融機構比其他金融機構領先太多，讓各種類型的金融機構始終處于同一條起跑線上。這一制度不僅使國家的負擔日益沉重，也嚴重阻礙金融渠道的合理暢通。根據日本最新修訂的《存款保險法》，從去年4月1日開始，定期存款由“全額保護”變為“限額保護”。今后銀行破產時，對儲戶僅支付1000萬日元以下的存款本金及其利息。小泉內閣的這項改革標志著日本金融領域對存款實施全額保護的“政府保護船”時代終結。盡管這一改革舉措給企業和個人帶來一些麻煩，但它將對激活個人金融資產高達1400萬億日元的日本金融市場產生積極作用；對優勝劣汰、完善市場機制、減少金融風險、改變“大鍋飯”現象具有一定積極意義。但由于目前日本通貨緊縮狀況仍然較為嚴重、商業銀行經營狀況欠佳，能否經得起這樣的“手術”尚待觀察。

3.向通貨緊縮“宣戰”。日本在20世紀90年代初期就產生了通縮現象，1995年前后出現了較為嚴重的“通縮漩渦”，近年來日本的消費者物價指數和房地產價格仍在持續下跌，可以說，日本是西方國家中通貨緊縮產生最早、癥狀最重、對經濟影響最深的國家。去年10月，日本政府出臺了“反通貨緊縮綜合對策”，以加大對通貨緊縮的有效治理。

五大險情

盡管日本政府在過去的一年里，在結構改革方面采取了一些有聲有色的行動，但日本經濟形勢仍然不盡如人意。2002年的日本經濟先揚后抑，1月~3月季度經濟增長從上季的-0.5%上升至0，第二、第三季度又分別比上季增長0.9%和0.8%，但隨著市場匯率的變化和出口市場的萎縮，日本的企業生產在后半年又開始下降，市場對于經濟前景的擔憂仍然不見減輕。按日本首相府的估計，2002財政年度日本GDP實際增長將在0.6%前后，仍然難以擺脫日本人所說的“零增長”(日本稱1%以下增長為零增長)。尤其令人擔憂的是日本經濟仍然存在五大“險情”。

通縮狀況仍然嚴重。2002年，日本第二、第三季度消費者價格水平分別下降了1.0%和0.8%。雖然消費者價格水平降幅在第三季度略有縮小，但仍保持低位運行。截至2002年三季度，消費者價格水平已連續18個季度下降。又據日本國土交通省發表的“土地價格調查”，到2002年為止，全國土地平均價格連續11年下跌。

國內需求回升乏力。2002年前三個季度日本個人消費出現了微弱回升，但10月份以后個人消費增長出現停滯跡象，預計全年度個人消費大約只能增長0.5%~1%。個人消費不振的主要原因一是在經濟長期低迷背景下，家庭可支配收入減少；二是泡沫經濟破滅后，地價和股價持續下跌導致家庭資產縮水；三是失業率居高不下，5月~9月份一直維持在5.4%的水平，逼近歷史最高點5.5%的水平。

不良債權有增無減。雖然日本政府一直把加快處理不良債權作為經濟改革對策的主要內容，但不良債權仍然是有增無減。2002年3月底，日本公布的全國金融機構的不良債權余額達52.4萬億日元，比一年前增加了9.5萬億日元，并已是連續兩年增加。另據日本大銀行2002年上半年的決算結果顯示，七大銀行集團的13家大銀行不良債權額約為26.78萬億日元，比上一年度增加了48.5%，而各大銀行為處理不良貸款已承擔的損失已有近8萬億日元。一些民間機構估計，日本的不良債權遠遠高于政府和大銀行公布的數額。

財政狀況持續惡化。20世紀90年代以來，日本政府為景氣恢復奉行擴張性財政政策，先后11次擴大財政預算，總金額達130萬億日元。結果到2002年9月，日本中央政府發行的國債余額和借款余額合計約達631萬億日元，超過日本國內生產總值的130%以上。一些日本經濟學家擔心，國債的發行過量可能導致長期利息率和其他利息率的急劇上升，最終的結果勢必將導致財政危機和經濟蕭條。

股市暴跌屢創新低。2002年年初，日經225種股票平均股價指數就以1983年12月以來的最低點9475.60點向小泉叫板。此后的幾個月里，日經指數一路下跌，2002年9月4日以后日經指數基本在19年來新低的水平上下徘徊，10月10日日經平均股指創下泡沫經濟崩潰后的最低紀錄8439.62點。11月11日日經平均股指又一時降至8430.5點。以2002年10月10日股市為例，日經平均股價比過去最高股價縮水78.3%，比2001年底縮水19.9%。

一個難點

從2002年日本經濟形勢來看，小泉的改革雖然可說是“對癥下藥”，但并未觸及“日本病”的靈魂。無論從實體經濟狀況，還是從金融領域運行來看，巨額不良債權都的確是日本經濟所面臨的嚴重“疾患”。那么，久拖不決甚至是越處理越多的不良債權究竟是如何產生的呢？如果說總體經濟不景氣、企業經營不善是過去不良債權產生的根源，那么，有效需求嚴重不足和通貨緊縮越陷越深可以理解為是導致新生不良債權不斷出現的重要原因。因此，要加速處理不良債權就必須同時治理通貨緊縮，從這個意義上說目前日本政府所出臺的對策無疑是合乎情理的。然而，這僅僅是問題的一個方面，或者說是產生問題的表面原因。如果從更深的層次觀察，就會發現，日本現存體制中所特有的政界與財界牢不可破的“鋼性”結構關系才是不良債權不斷產生的癥結所在。眾所周知，日本現有經濟體制是由政界財界巨頭掌控的混合體，政經兩界均存在著維護傳統體制的保守勢力，他們不但是該體制的既得利益者，而且也存在著牢不可破的緊密關系。政界官僚為維護自己的政治利益，必須依靠企業及財界的金融支持；一些低效企業為自身生存不得不采取一些“幕后交易”，以換得政府方面的“特別關照”。維護各自既得利益的結果使得低效生產部門在“有關方面”干預下，總能得到所謂“特殊關照”，相反那些高效生產部門卻難以得到必要的政策支持。這既是不良債權產生的本質根源，也是日本沒有產生新經濟快車的重要原因之一。從這個意義上說，去年小泉改革的三個重要舉措并未真正觸及日本結構改革的“痛處”，仍然是“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的升級版。

另外，尤其應該指出的是日本的“結構改革”是一項全新的立體工程，不僅涵蓋對日本多年來實行的政府主導型經濟體制的改革，也包括在這一體制下企業經濟制度、雇傭制度、金融制度和一些傳統政治制度特別是政黨選舉制度的改革，也包括如何提高國際競爭力、如何實現產業結構升級，以及如何從出口主導型增長模式向內需主導型增長模式等方面的轉變。這一過程決不是短時間所能完成的。▲