證券市場開放進入實質階段

證券中介機構開放步伐加快，外資加入國內證券公司，合資和合作基金將大量出現

2002年6月，證監會頒布《外資參股基金管理公司設立規則》和《外資參股證券公司設立規則》，并從2002年7月1日開始實施。2002年10月份，經證監會批準，首家外資參股基金管理公司——國安基金管理公司獲準籌建。首家外資參股基金管理公司的獲準籌建標志著加入世貿組織的承諾已正式付諸實施。2002年11月29日，證監會、外經貿部就實施《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》的有關問題聯合發出通知，明確外資參股證券公司和基金管理公司的具體設立程序和業務監管機關。預計2003年，獲準籌建外資參股基金管理公司的步伐將進一步加快。而外資參股證券公司獲準設立的時間估計也不會等太長。

QFII進入實際操作，QDII推出可能性不大

證監會與人民銀行于2002年11月7日聯合下發了《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，自2002年12月1日起施行。隨后，國家外管局根據《暫行辦法》有關內容，制定并發布了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》，就托管人管理、投資額度管理、賬戶和匯兌管理以及監督管理等規則進行了細化。自此，與QFII相關的法規建設已基本完成，2003年QFII機制將全面啟動。

與QFII相比，QDII的資金流向是流出，短期而言對境內證券市場會帶來較大的負面影響。因此，QDII推出會更為慎重。而QDII機制的推出需要各部門之間的溝通與共識，有較多復雜的技術性問題尚待研究。因此，QDII需要在QFII機制啟動運行一段時間取得了一定的經驗后，才有可能推出。2003年啟動QDII機制的可能性不大。

外資購并參股上市公司全面啟動

2002年以來，外資購并不斷發生，與此相關的政策環境也日漸寬松：先是2002年3月外經貿部頒布新的《外商投資產業指導目錄》，進一步放寬外商投資領域和股比限制。2002年10月，證監會頒布《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》。上述法規與《證券法》一起，構成我國上市公司并購重組法律體系。并購法律體系的建立與完善，對外資購并上市公司有直接的促進作用。同年11月，三部委聯合發布《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》，允許向外商轉讓上市公司的國有股和法人股，并加以規范管理。而十六大報告更是明確提出“繼續調整國有經濟的布局和結構，改革國有資產管理體制，是深化經濟體制改革的重大任務。”這將進一步推進上市公司國有股向外資的轉讓。因此，2003年外資購并將全面展開。