人民幣升值，中國(guó)再作貢獻(xiàn)？

四年前，當(dāng)亞洲國(guó)家韓國(guó)、泰國(guó)、印尼和俄羅斯都因?yàn)橄頄|南亞國(guó)家的金融危機(jī)而遭受貨幣嚴(yán)重貶值打擊的時(shí)候，中國(guó)曾經(jīng)一度繁榮的出口機(jī)器差不多停頓下來(lái)，中國(guó)的制造商曾經(jīng)請(qǐng)求中國(guó)政府采取類(lèi)似行動(dòng)——將人民幣貶值。當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，中國(guó)人民幣貶值將可能導(dǎo)致加劇全球金融危機(jī)的新一輪競(jìng)相貶值。中國(guó)政府決定將人民幣對(duì)美元的匯率維持在8．28比1，這讓外國(guó)長(zhǎng)長(zhǎng)松了一口氣。

四年后的今天，北京再次受到來(lái)自西方國(guó)家的壓力——北京應(yīng)該對(duì)同美元比價(jià)仍然是8．28比1的人民幣采取某種行動(dòng)，但是這次受到的壓力同1997年完全相反——中國(guó)的貿(mào)易伙伴日本和美國(guó)此次是敦促中國(guó)政府將人民幣升值。

為什么?這是因?yàn)橹袊?guó)這個(gè)全球加工廠生產(chǎn)的廉價(jià)產(chǎn)品充斥了全球，在全球其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍然疲軟之際，中國(guó)今年的出口已經(jīng)增長(zhǎng)了20％。在中國(guó)國(guó)內(nèi)，過(guò)度生產(chǎn)已經(jīng)導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格在過(guò)去5年中下跌了7％，零售價(jià)格下跌了10％。

對(duì)于絕大多數(shù)美國(guó)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，中國(guó)成為全球廉價(jià)加工廠是一件很好的事情——廉價(jià)的“中國(guó)制造”幫助美國(guó)控制住物價(jià)，中國(guó)作為全球廉價(jià)工廠的升起幫助中國(guó)穩(wěn)固了同其它國(guó)家的關(guān)系。

迄今尚占少數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者開(kāi)始認(rèn)為，中國(guó)的通貨緊縮將危險(xiǎn)全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)物價(jià)正在成為全球物價(jià)。

而且已經(jīng)導(dǎo)致一些發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)貿(mào)易不平衡。

日本金融服務(wù)省負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的次大臣黑田春彥(Kuroda Haruhiko)在今年11月中旬稱(chēng)“中國(guó)將把通貨緊縮出口到亞洲的其它國(guó)家。”黑田春彥的解決辦法是，中國(guó)應(yīng)該重新對(duì)人民幣進(jìn)行評(píng)估，即將人民幣進(jìn)行一定程度的升值。

但是，即使人民幣升值，問(wèn)題也不會(huì)這么簡(jiǎn)單地得到解決。中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力如此之強(qiáng)，即使中國(guó)進(jìn)行某種程度的人民幣升值，中國(guó)制造的商品的競(jìng)爭(zhēng)力將很容易彌補(bǔ)人民幣升值而導(dǎo)致的中國(guó)商品出口的減少。中國(guó)的中國(guó)銀行稱(chēng)，現(xiàn)在每年進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)投資在500億美元，這些外國(guó)投資在中國(guó)為美國(guó)、日本和歐洲的跨國(guó)公司建造使用現(xiàn)代最新技術(shù)的工廠，這些外國(guó)投資幫助中國(guó)改善工業(yè)，并以每年4％的速度提高中國(guó)的生產(chǎn)率。

此外，堅(jiān)挺的人民幣將為中國(guó)生產(chǎn)商帶來(lái)從外國(guó)進(jìn)口的更便宜的原材料和機(jī)器，而中國(guó)生產(chǎn)商隨后利用這些廉價(jià)原材料和機(jī)器生產(chǎn)商品，并出口國(guó)外。因此中國(guó)制造商很容易將原材料上的節(jié)省轉(zhuǎn)化到他們產(chǎn)品的價(jià)格上去。

真正能夠有效遏制中國(guó)出口的是，中國(guó)將人民幣大幅度升值25％，但是如果中國(guó)將人民幣升值25％，這將很可能導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)金融危機(jī)。

事實(shí)上，一些分析人士說(shuō)，如果將中國(guó)金融系統(tǒng)存在的呆賬考慮進(jìn)來(lái)，中國(guó)的人民幣應(yīng)該貶值，而不是升值。

而且，就是一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者也清楚知道將人民幣升值的危險(xiǎn)。在最近訪問(wèn)中國(guó)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)前主席沃爾克(Paul A．Volcker)警告說(shuō)，重新評(píng)估人民幣——將人民幣升值將導(dǎo)致瘋狂的投機(jī)，而這一瘋狂投機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將是毀滅性的。沃爾克說(shuō)，中國(guó)應(yīng)該作的是維持人民幣同美元匯率的穩(wěn)定。

此外，據(jù)高盛執(zhí)行主任弗雷德－胡(FredHu)估計(jì)，雖然日本從中國(guó)進(jìn)口已經(jīng)從10年前的6％上升到現(xiàn)在16％，但是，仍然只占日本GDP的1．6％，困擾日本多年的通貨緊縮問(wèn)題是日本自己的錯(cuò)誤的貨幣政策造成的。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，事實(shí)上中國(guó)對(duì)日本出口的增長(zhǎng)在幫助日本刺激消費(fèi)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Institute for International Fconomics)的羅蘭(Marcus Noland)說(shuō)，中國(guó)的廉價(jià)商品實(shí)際上幫助增加日本公眾的實(shí)際收入，在宏觀意義上，中國(guó)的廉價(jià)商品對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也更多地是有利。

原載《商業(yè)周刊》2002年12月2日