告別天堂被并購(gòu)者的命運(yùn)

在一個(gè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)備受推崇的年代，并購(gòu)輕而易舉就能闖入我們的視野。你可以在跨國(guó)公司的大事年表中找到它們的足跡，也可以時(shí)常在各大媒體的封面頭條中有幸目睹。毫無(wú)疑問(wèn)，它們是這個(gè)時(shí)代的寵兒，是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性標(biāo)志，同時(shí)也是行業(yè)壟斷的重要“發(fā)起者”。在重要程度不亞于編年史的世界現(xiàn)代并購(gòu)史上，偌大的并購(gòu)案曾經(jīng)為這個(gè)世界造就了?？松梨?、美國(guó)鋼鐵、ATT、波音、美國(guó)在線時(shí)代-華納等杰出的巨型企業(yè)，而每一次，并購(gòu)又在這些企業(yè)的帶動(dòng)下迅速演變?yōu)橐环N浪潮，先后5次向全球所能達(dá)到的任何角落波及，隨之而來(lái)的是如潮水般洶涌的利潤(rùn)和贊譽(yù)。

為此，對(duì)于那些有被收購(gòu)打算的企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)似乎成為了一種同巨人們比肩、與利潤(rùn)同行的最佳途徑。無(wú)論企業(yè)是否正處于成長(zhǎng)期，無(wú)論所涉及的行業(yè)是否相關(guān)，無(wú)論并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是否純正，無(wú)論未來(lái)的結(jié)果是否如愿，總有一大批后繼者趨之若鶩。

曾經(jīng)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)年代是這種現(xiàn)象的高點(diǎn)。在那個(gè)富有激情的年代里，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)們最想做的一件事就是在設(shè)計(jì)一個(gè)美妙的計(jì)劃書(shū)、搭好一個(gè)空架子之后等人來(lái)買(mǎi)。這的確符合.COM先生們的胃口，因?yàn)樵诳沼幸粋€(gè)遠(yuǎn)大理想而缺乏贏利模式的新千年，被并購(gòu)就是最好的贏利模式。

然而，在過(guò)去的幾個(gè)月里，我們必須對(duì)并購(gòu)的作用重新加以審視。畢竟，無(wú)論是甲骨文與仁科的并購(gòu)案，還是惠普與康柏、聯(lián)想與漢普的“新婚周年紀(jì)念”，盡管它們都讓我們?cè)俅我庾R(shí)到并購(gòu)是如此倍受關(guān)注，但卻沒(méi)有給公眾留下太多的亮點(diǎn)。相反，惡意收購(gòu)和業(yè)績(jī)虧損等并不招人喜歡的詞藻卻與這個(gè)明星形影不離。

一個(gè)是強(qiáng)行收購(gòu)，一個(gè)是負(fù)隅頑抗，甲骨文與仁科這一對(duì)冤家似乎成為了詮釋商業(yè)倫理道德的最好注解。而隨著加碼的不斷攀升和埃里·拉里森態(tài)度的愈加強(qiáng)硬，這樁惡意并購(gòu)案也為未來(lái)的欲被并購(gòu)者樹(shù)起了警示牌。

雖然曾經(jīng)創(chuàng)造了歷史上金額最大的一樁并購(gòu)案，新惠普在8月份公布的新財(cái)年第一財(cái)季的盈收狀況還是給善于挑剔的觀察家們批判的機(jī)會(huì)，而在與康柏合并之后的新PC部門(mén)數(shù)以千萬(wàn)的虧損額也無(wú)法避免使它被拖入歷史上最著名的并購(gòu)失敗者之列。更重要的，對(duì)于康柏而言，當(dāng)初在陷入困境之后投奔惠普這一戰(zhàn)略決策，不僅沒(méi)有讓它抓住最后一根稻草，反而使自己陷入了進(jìn)退維谷的境地。

無(wú)獨(dú)有偶，就在聯(lián)想收購(gòu)漢普的一年零三個(gè)月之后，過(guò)去一年的財(cái)報(bào)也似乎預(yù)示著兩者之間的合并可能會(huì)以失敗而告終。盡管聯(lián)想最薄弱的部分——IT服務(wù)獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是6140萬(wàn)港元的虧損仍然讓聯(lián)想的高層們難以解釋。而對(duì)于新漢普而言，在上一財(cái)年（2002年4月至2003年3月）只完成年初目標(biāo)的一半，虧損近4000萬(wàn)的業(yè)績(jī)，是漢普歷史上絕無(wú)僅有的。要知道，在自1997年成立后的5年里，漢普曾經(jīng)以300%的年增長(zhǎng)率快速成長(zhǎng)，創(chuàng)造出中國(guó)第三方咨詢領(lǐng)域的奇跡，成為中國(guó)本土最大的管理咨詢公司。如今，合并后的新漢普顯然已經(jīng)告別了高速成長(zhǎng)的年代，更為可怕的是，隨著業(yè)績(jī)的下滑，漢普有可能將漸漸失去張后啟領(lǐng)導(dǎo)時(shí)代的激情，影響力日漸式微。

不錯(cuò)，縱然對(duì)并購(gòu)抱有期望的人仍不勝枚舉，接二連三的并購(gòu)失敗案還是為這個(gè)明星的積極意義蒙上了一層陰影。并購(gòu)真能使一個(gè)企業(yè)起死回生、超越自我嗎？被并購(gòu)是否意味著一個(gè)成長(zhǎng)型企業(yè)能夠變成一個(gè)巨型企業(yè)？國(guó)際著名企業(yè)咨詢公司凱尼公司的調(diào)查顯示，在以往的合并中，約有70％的企業(yè)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，而約有50％的企業(yè)合并后利潤(rùn)甚至下降。顯然，凱尼為我們正在設(shè)置的疑問(wèn)提供了絕佳的佐證。毫無(wú)疑問(wèn)，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)年代日漸久遠(yuǎn)之后，并購(gòu)正在告別天堂。