貴研鉑業的上市之路

從研究所到上市公司，歷經體制脫胎與觀念再造兩次痛苦涅磐的貴研鉑業終于在市場的夾縫中找到了立足和壯大的切入點——

等待創業板

兩年前，正值深圳創業板呼之欲出之時，貴研鉑業被大家認作是頭批上創業板的最炙手可熱的企業，吸引了眾多關注、羨慕的目光。

2000年9月，昆明貴金屬研究所經過改制，將經營性資產剝離出來，聯合云南銅業（集團）有限公司、紅塔創新投資股份有限公司、云南煙草興云投資股份有限公司等7家法人，共同發起成立貴研鉑業，注冊資本4595萬元，總資產12939萬元，凈資產7554萬元。

有著國有背景的貴研鉑業的最大股東昆明貴金屬研究所是我國最早也是目前惟一從事貴金屬領域多學科綜合性研究開發的重點科研院所，擁有多年累積的技術沉淀。據公司總經理普樂介紹，公司成立之初即定位于成長性的中小科技企業，上創業板將獲得巨大的發展良機：公司募集到足夠的資金，手中優良的項目就能得到實施并產生良好效益，迅速成長。

等待是漫長的。貴研鉑業白白等待了一年，創業板還是遙遙無期。2001年初，公司毅然決定轉上A股。

“無論是上主板還是創業板，最重要的還是企業自身的內在質量。”普樂接受記者采訪時說，公司自成立之初，即對自身和資本市場有了正確的認識，堅決轉制，走資本化的道路，這不是畫一幅畫，必須要扎扎實實培育良種，歷經體制脫胎與觀念再造兩次痛苦涅磐的貴研鉑業已沒有第二條道路可以選擇。

上市，是必須完成的第一步。

赴京趕考

一顆紅心，兩手準備。自2001年元旦，貴研鉑業開始在上市的道路上緊鑼密鼓。

選擇券商的工作一波三折。貴研鉑業一直在選擇有良好上市通道的券商，2001年底，經過再三權衡后，最終選擇了長城證券作為公司的券商。

2002年3月27日，長城證券第一次把貴研鉑業的申報材料報到了中國證監會。一個月后，證監會反饋意見涉及到貴研鉑業作為科研院所轉制后的企業，生產規模較小，一下子要融資將近3億元，大規模實施產業化，有沒有充分把握？市場如何開發？如何保證市場占有率？公司的競爭優勢究竟在哪里？證監會“挑剔”的眼光，并沒有難倒“根紅苗正”的貴研鉑業，畢竟貴金屬是一個特殊的產業，公司具有雄厚的實力。

接到反饋意見幾天后，在一位副省長親自帶隊下，貴研鉑業帶著厚厚的回復材料，進京“趕考”了。在順利回復反饋意見后，緊接著進入發審會審核階段。從容的應對以及隨后的互動式交流，貴研鉑業的答辯獲得了發審會委員們的一致贊同。貴研鉑業的上市申請獲得證監會發審會一次性通過。

“野心勃勃”

上市，踏上了新的征途。但在激烈的市場競爭中，貴研鉑業如何勝出？

早在1979年，貴研所就在國內率先研制出含適量貴金屬的稀土基汽車尾氣凈化催化劑，并在紅旗轎車上裝車成功。

厚積薄發。23年后的今天，這一技術將成為上市后的貴研鉑業最有前景的一個新興項目。

1995年，昆明貴金屬研究所憑借自身強大的技術優勢與研發水平，從眾多的競爭對手中脫穎而出，成為中國——美國福特稀土催化劑研究與發展計劃的中方承擔者，該所研制的三效稀土基催化劑也被確定為我國汽車尾氣凈化研究開發與發展的主要方向，列入國家高技術產業化專項國債建設計劃。1999年，經國家計委有關文件批復，昆明貴金屬研究所承建這項總投資1.42億元、年產汽車尾氣催化劑300萬升的工程。

2001年2月，由貴研鉑業控股的子公司昆明貴研催化劑有限公司成立，成為國內最大的現代化大型催化劑生產企業。汽車尾氣催化劑產業化局面就此打開。

貴研鉑業總經理普樂向記者分析，中國汽車工業的快速成長和國家實施新的機動車排放污染防治技術政策，都將意味著對汽車尾氣凈化催化劑是一個有著巨大商業利益的市場。未來三五年內，現在正在行使中的污車將陸續更換催化劑，而隨著國內對城市大氣污染的日益關注，尤其是北京奧運會和上海世博會舉辦的臨近，對汽車尾氣的排放必將制定更為嚴格的規定。而目前國內其他企業還沒有成熟的技術和成品，貴研鉑業的尾氣催化產品正好乘風而上，空前發展。

據普樂介紹，目前世界汽車尾氣催化劑主要由英、美、德3國的4家公司壟斷，其產品都已進入國內新車配套市場，并占有相當的市場份額，有的已在中國成立了合資公司，但其關鍵的生產技術工藝受國外控制，成本較高。貴研鉑業開發的汽車催化劑具有自主知識產權，技術處于國內、國際領先水平，生產成本較低，產品具有競爭力，公司將通過采用多種營銷措施拓展國內新車及二手車市場，并進入汽車零配件的全球采購體系；去年公司就已完成了在國內微型車生產廠商和皮卡、客車等生產廠商的戰略布局，并已開始向主流小汽車生產廠商進軍。

普樂強調，企業打造的，并不僅僅是一個催化劑產品，而是一個鉑族的產業群，上市募集的資金，還將投向高性能電子電器用貴金屬精密復合材料產業化項目、真空電子器件及半導體器件專用貴金屬釬料產業化項目、信息產業用厚膜電子漿料高技術產業化項目和氨氧化用鉑基合金及其催化網產業化開發項目；大部份主要投資項目將于2005年達產，并開始產生效益。企業的生產經營目標是：在未來5年內，力爭實現經濟規模10—20億元，到2010年再翻一番。

不做概念

兩度采訪貴研鉑業，兩度的采訪對象都是總經理普樂。第一次是他作為證監會答辯小組成員剛剛從北京返回時，流露出“考試”通過的亢奮；這一次是他赴上海參加公司網上路演后回到昆明，疲憊的神情中寫滿了謹慎和低調。然而從他的雙眼中，仍然能夠讀到自信。

這種自信來源于他曾供職的昆明貴金屬研究所作為貴研鉑業第一大股東，是世界三大知名貴金屬綜合研究機構，是我國最早也是目前惟一從事貴金屬領域多學科綜合性研究開發的“鉑族搖籃”。更重要的是，這種自信來源于脫胎換骨后的貴研鉑業是個學習型的組織，已經建立的現代企業管理制度正在逐步完善。

“現階段，公司將重點更多地放在管理和市場開拓上。”貴研鉑業很清楚，剛剛從科研院所轉制過來，能否真正實現市場化并不容易，“我們不是圖一時的賺錢，不是做概念，我們要做的是實現企業價值的增值。”

貴研所有著68年的歷史，同樣也有著68年的品牌價值。據普樂介紹，公司設立時，曾考慮過“貴研鉑業”聽起來像貴州的企業，所以取名“海泰鉑業”。但后來廣泛征求意見時，職工們提出，貴研所這面旗幟不能丟，所以最終定名“貴研鉑業”。

自2000年11月14日昆明制藥股份有限公司在上交所公開發行4000萬股以來，云南省已有兩年多沒有一家企業獲準發行新股。貴研鉑業填補了這一空白。