利用外資與緩解中小企業融資難題的新選擇

近年來國家對中小企業采取了許多扶持政策，２００３年年初生效的《中小企業促進法》也明確規定中國人民銀行、各金融機構特別是商業銀行，應當為中小企業改善投融資環境，提供金融支持，但時至今日，融資難依然困擾我國中小企業的發展。解決中小企業融資難，利用外資不失為一種好方法。

影響中小企業利用外資的因素

一、有利因素。

１、今后１０年中國吸收外商直接投資將保持穩步增長態勢。有數據顯示，去年在全球投資銳減的情況下，中國吸收外資５２７億美元，居全球首位。初步估計，今后１０年間，中國吸收外資有可能達到年均５％～１０％的穩定增長水平。從有利因素來看，一是世界范圍的資本活動今后仍將受到經濟全球化趨勢的影響進一步趨于活躍、國際金融體系的逐步完善也為這些資本活動提供了良好的基礎和手段；二是中國經濟增長存在巨大的潛力，這種增長及其結構調整對投資、尤其是外國投資的需求將繼續擴大；三是中國加入ＷＴＯ后，市場經濟秩序和投資環境將得到根本改善，為跨國公司來華投資及其企業長期戰略決策創造了良好預期，而且隨著服務貿易領域的逐步開放，外商投資的范圍將進一步擴大；四是大量農村剩余勞動力和城市國有企業改革、結構調整導致的失業、下崗，將使中國繼續面對巨大的就業壓力，低勞動力成本的比較優勢也將長期存在，從而吸引跨國公司的生產和加工基地繼續加快向中國轉移的進程；五是隨著新技術、新工藝的不斷產生，長期積累形成的“三資”企業生產設備和技術也將面臨不斷更新、改造、擴充，現有企業的增資將繼續構成外商投資的一個重要組成部分。

２、我國經濟增長具有可持續性。我國經濟連續多年保持增長。國內有關專家利用Ｈａｍｉｌｔｏｎ（１９８９）提出的離散狀態轉移模型，估計出穩定增長狀態下的停留概率為０.８９，這是經濟保持穩定增長的可能性；計算出經濟在該狀態停留的預期時間長度為８.７年。這說明，我們經濟目前保持７％—８％左右的穩定增長速度的預期時間長度大約為９年左右。這將有利于吸引外商投資。

３、外商有投資興趣。從歷年投洽會參展商調查和反饋的信息來看，一些實力雄厚的國際財團、投資公司、世界５００強公司很看好中國中小企業。據國務院發展研究中心中國企業評價協會（ＣＥＥＡ）秘書處處長李春偉介紹，根據逐年對參展商調查和反饋的信息看，８０％以上的客商表示密切關注中國中小企業，尤其是行業集中度高、增長速度較快和科技含量較高的成長型中小企業。

二、不利因素。

１、中小企業在發展過程中自身存在許多不利條件。一是企業規模和產業結構方面，中小企業的資產規模和經營規模較小，產業層次較低（其占優勢地位和主體地位的行業仍以“夕陽產業”、勞動密集型產業為主），產品競爭能力不強，獲利能力欠佳，造成自身信譽等級較低。二是經營組織方面，中小企業經營市場導向性差，產業化協作水平較低，發展缺乏后勁，貸款資金回籠不穩定。三是經營管理體制不順，管理粗放，信息不靈，易產生道德風險；其財務管理薄弱，易產生高財務風險；經營者自律能力不強，有的將貸款資金用于投機炒作，易產生高業務風險。四是技術裝備水平低，專業人才缺乏，難以滿足跨國企業的要求，不能參加跨國公司產業鏈，難以利用外商的投資。五是體制上存在缺陷。外商在進行投資、選擇合作對象時，首先要考慮的是所選擇的投資或合作企業是否具有明確的產權關系。而我國國有中小企業由于產權模糊和政企不分，嚴重制約了企業自身的發展，而且由于產權邊界模糊，交易過程中的談判成本、履約成本、摩擦成本都會增加，交易成本上升，規范的市場交易和經濟活動難以進行，這也影響了企業與外商合資合作。六是生存率較低。中小企業極易受到經濟波動的影響。經濟增長時，中小企業發展較快。經濟緊縮時，銀根抽緊，壓縮需求，大企業向中小企業轉嫁困難，中小企業常常成為關停并轉的對象，受到的打擊最大。這些不利條件的存在，制約著中小企業吸引外商投資。

２、信息不對稱。中小企業的信息透明度低。中小企業簽訂的合同一般不為公眾所了解，其有關的供給、產出、客戶、財務、經營者的經營能力等基本上屬于完全的私人信息，外部投資者難以掌握有關的信息。中小企業無權威性的信用評估機構對其進行評級。因此，中小企業的信用狀況不具有公開性。此外，中小企業一般不能向投資者提供經過審計的財務報表。那些不熟悉該企業的投資者就難以獲得它的信息。這種信息的不對稱，使得外部投資者不會輕易地向這些企業提供貸款或與這些企業合資經營。有的時候，中小企業為了克服融資困難和實現融資目的，會想方設法地隱瞞對自己不利的各種信息，制造虛假信息，傳遞不真信號，從而出現一種與市場規則相悖的逆向選擇。就我國而言，由于缺乏信息傳遞、披露方式和渠道，因而信息不對稱的現象更為嚴重。一方面，外商尋找合資伙伴的信息搜集成本高，即使愿意合資也很難找到合適的投資對象；另一方面，中小企業希望利用外資，也由于信息不對稱而找不到理想的外商，妨礙了我國中小企業吸引外商投資。

３、政策扶持不夠。近年來，政府為了搞活國有大中型企業出臺了一系列優惠政策，但在搞活中小企業加強資金融通方面，卻沒有采取優惠的扶持政策。我國對中小企業的總體規模、產業結構、財務狀況等也缺乏統一的基本統計數據。雖然制定了一些關于鼓勵中小企業吸引外商投資的政策規定，但是一般來說，政策的導向性不強，可操作性低，各地方政府專門針對中小企業吸引外商投資的具體政策幾乎是空白。此外，中小企業在吸收外商投資方面復雜的審批程序、制度要求，是中小企業吸收外商投資的巨大障礙。加入ＷＴＯ后，我國相應地修改了外商投資管理辦法，外商投資企業的注冊程序也大大地簡化，這有利于擴大吸收外商投資。但是，針對中小企業利用外商投資的政策體系尚未健全。

對策建議

1、建立完善的中小企業資信評估體系。我國市場經濟體制運行時間不長，資信評級業務的開展還處在初級階段，資信評級市場尚未真正形成。數年來，國內各資信評級機構不懈努力、積極探索，為建立資信評級行業市場做出了重要貢獻。但是由于中小企業之間、地域之間經濟水平存在著一定差異，在為資信評估機構開展資信評級業務提供了廣闊市場空間的同時，也給資信評級工作的質量控制帶來了一定的難度。因此，我們在建立中小企業資信評估體系時，一方面要建立一套統一的資信評定標準，這一標準要結合我國中小企業的特點，還要考慮到國際信用機構所執行的標準以及行業規范；另一方面要建立資信評級質量控制體系，資信評級業務質量是資信評級機構的生命線，也是構成資信評級機構核心技術的基礎和前提，就其實質來說，是與資信等級評定標準（包括資信評級指標體系）、評估方法、分析技術、工作規程密不可分的，而且應當與現實的業務條件相適應。

2、建立完善的法律系統，支持中小企業吸收外商投資。各國針對中小企業的發展，建立了比較完善的支持本國中小企業發展的法律法規體系，這對于外國投資者具有很強的吸引力。我國雖然也建立了一些支持中小企業的法律，例如《中小企業促進法》，但在中小企業吸引、利用外資方面還沒有相應的法律支持。因此，應建立相應的法律，促進中小企業利用外資。

3、建立中小企業自律體系。建立中小企業自我發展、自我完善、自我提高的自律機制。一是按照現代企業運作要求完善各種管理制度，破除許多中小企業“家族式”管理模式；二是要盡快提高企業家的素質，調整自身的知識結構，滿足現代經營管理的需要；三是要制定正確的經營戰略，積極發展高科技產業，培育名牌產品、特色產品，不斷增強市場競爭能力；四是要注意內部建設和管理，健全規范的財務制度，保證信息披露真實，創造良好的貸款條件，提高自身的信用水平，爭取更多的融資機會。

4、大力發展中小企業產業群。產業群是指相互間具有密切的經濟技術聯系的同一產業或行業及相關產業或行業在空間上的集聚。在“２００３年廣東經濟發展國際咨詢會———中小企業電視論壇”上，來自意大利的皮安奇教授特別強調“中小企業不僅僅是一個簡單的公司，而應該成為一個產業群”。建立中小企業產業群以吸引外商投資的理論基礎是聚集效應理論。產業群的聚集效應主要有：（１）外部經濟效應。在產業群內，各企業的專業技能通過各種渠道外溢到相鄰的企業，從而使各個企業都從這種知識外溢中受益。大量的專業信息，通過個人關系、各種社區聯系、人員流動等等進行交流，節省了空間交易成本。各企業分工協作而又相互競爭，提高了生產率。（２）人才聚集效應。產業群吸引了相關專業人才，形成了專業化的人才庫，各企業人才可互相流動或調劑。（３）學習創新效應。產業群內企業彼此接近，競爭激烈，迫使企業不斷創新。由于溢出效應，一家企業的知識創新很容易被其它企業所掌握，進一步促進創新的產生。（４）產業群聚效應。產業聚集會波及相關互補性商品，產生優勢產業群。

產業群作為吸引外商直接投資的群體策略，已經在我國得到了廣泛而有效的利用，如浙江省的襯衫之鄉、鞋襪之鄉、領帶小企業集群，上海市的生物醫藥產業群、集成電路產業群。但是我國的產業群還存在這樣或那樣的問題，比如部門壟斷和地區壟斷對產業群的發展造成制度上的障礙，綜合協調服務功能的空白，等等。因此，政府一方面要充分重視產業群（或產業區）的重要意義，另一方面還要借鑒各國產業群的經驗，與先進的產業群發生聯系，包括派人去先進的產業區學習，借鑒產業區的發展經驗，制定產業區戰略與規劃等等。大力發展具有競爭優勢的產業群，吸引外商投資，有利于中小企業緩解融資難問題。

（作者單位：東北財經大學）