中國中小企業融資難的原因及解決辦法的探索

黃　沖

內容提要：隨著中國經濟的發展，許多中小企業有了很大的發展，但是在許多中小企業的成長過程中也碰到了許多的問題，融資難就是其中的一個方面，本文通過對現中小企業融資難的原因分析來探索中國產業集群內的中小企業表現出來了強大的經濟活力同單個游離的中小企業產生了的明顯差距。產業集群中的中小企業由于地理接近性和產業專業化的特性，在間接融資方面具有不同于一般單個游離中小企業的特點：增加信息對稱性、減少交易成本、高收入與低風險。通過對單個游離中小企業在現實中存在的問題和困難，又研究了在產業集群內中小企業的特點和優勢，提出了中小企業在制定融資決策的前提條件——激活機制，提升信用度，以此來適應銀行提出的融資要求，使信貸雙方保持著互利的關系，促進資金的流通。最后，本文在總結解決中小企業融資難的現狀后，提出了產業集群內的中小企業應與銀行存在動態博弈間建立互存關系，進一步解決產業集群內中小企業間接融資難的問題。

關鍵詞： 產業集群 間接融資 中小企業 動態博弈 區域性試行契約型主辦銀行模式

隨著社會的發展，中國出現了許許多多的產業集群，他們有效的帶動了社會的發展，然在他們的成長過程中碰到了一系列的問題，融資難就是其中的一個難題。許多企業在各自的成長過程中由于存在著銀企之間缺少信任關系而出現融資難的問題，那么在產業集群內的企業在融資方面有什么樣的選擇和借鑒呢？這里我們主要通過對單個中小企業融資難的研究來表達在產業集群內企業如何通過動態的博弈關系跟銀行建立長久的信貸關系。

一、產業集群內間接融資的現狀

從銀行方面看：1、所有制障礙。1949年之后，我國建立了以國家壟斷、資金供給、準財政為特征的銀行體制。這種建立在國家壟斷信用基礎上的國有金融制度（本質上是計劃金融制度），強調了企業應有計劃地取得銀行信用，但排斥非國有經濟取得銀行貸款。中小企業是一個規模形態的概念（即以固定資產、人員數量、銷售額進行劃分），我國的中小企業即包括國有中小企業、集體小企業、還有大量的鄉鎮企業、個體私營企業，而傳統方法是以所有制性質來劃分企業類型，這種銀行和企業所有制關系的“不兼容”，其邏輯演化的結果，必然使以非國有經濟為主體的中小企業貸款困難重重，即在銀行貸款投向上不同程度地存在著所謂的“國有經濟入正冊，集體經濟入副冊，非公有經濟入另冊”傾向。2、規模障礙。為了切實搞活，中央提出了“抓大放小”的方針，但金融業在貫徹執行中央這一決策中卻出現一種片面認識，認為銀行要保“大”，否則就是“違犯政策”。對于中小企業，貸多貸少關系不大，把“抓”與“放”對立起來，把“大”與“小”也對立起來，以規模代替效益，在相當程度上放棄了中小企業這塊市場，運用針對大企業形成的客戶評價標準來評價中小企業，事實上就構成了中小企業的信用歧視，形成了中小企業與大企業之間在融資問題上的不平等競爭。3、銀行的“經濟性”障礙。隨著專業銀行的商業化改革，所有商業銀行包括國有商業銀行都要以安全性、流動性、贏利性為原則進行經營活動。銀行、特別是商業銀行業務就其本質而言是一種經營資金的業務，其經營方針與一般的商業經營活動并沒有本質的區別。因此，商業銀行的信貸資金具有操作穩健、追求高流動性和高收益、注重所投資企業的償債能力等特點。我國以工、農、中、建四大專業銀行為主的金融體系，主要是為國有大型企業、大型項目融資而設計的。由于中小企業自身的特點，決定了它們所需金融服務的特殊性：一是貸款需求額度小（有資料表明，大企業戶均每筆貸款數額為中小企業的22倍左右）；二是貸款需求絕大部分集中于短期流動資金；三是中小企業的資金需求頻率高，一般為大企業的5倍左右。4、銀行的信貸能力障礙。我國現行金融組織體系是以大型的國有商業銀行為主體，非國有的商業銀行和非銀行的金融機構的發展受到限制和約束，其融資的比例很小。

從企業方面看：1、競爭力脆弱。對一個企業而言，競爭力不僅表現在產品或服務的價格、數量、質量方面，同時也深受企業形象、社會責任、環保意識、研究發展水平、持續經營能力等的影響。我國中小企業在1978年之后的迅速發展，主要依賴于迅速擴大的賣方市場，而非企業競爭力。在90年代中期以前，中國相當多的產品處于短缺狀態，脆弱的競爭力對中小企業的生存還未構成威脅，但到今天，在商品普遍出現供大于求的情況下，市場競爭升級為品牌競爭和質量競爭，使低素質中小企業的發展難以為繼。2、企業組織水平和產業水平低級化。長期的部門和條塊分割造成各地區、各部門產業結構趨同,企業自給能力病態地增加,不但零部件外部采取率低,自給率高,而且中小企業大多直接生產面向最終消費市場的產品,而不是中間產品.如此,各企業間沒有形成一個專業化分工明確的高效的社會大工業,而是各自為陣,相互重疊,使銀行無法借助完整的企業組織鏈條來發揮融通資金的作用,導致社會信用資源緊張.3、管理水平低下。(1)中小企業都是實行的廠長經理負責制或承包、租賃經營，責任約束力較差，一旦遇上管理者素質低下，其經營管理的質量也就十分低下。(2)中小企業財務管理水平低，流動資金管理水平不高,資信等級普遍不高。據調查，1998年6月末，在工商銀行評定信用等級的中小企業35萬戶，信用等級在A級以上為5.7萬戶，只占16.31%；而83.69%的企業信用等級在3B以下。 此外，我國中小企業50%以上的財務管理不健全，抗風險能力較弱，操作上目前銀行新增貸款80%集中在3A和2A類企業。

以上這些是中小企業在向銀行融資時出現的困難，企業和銀行都有各自的困難，他們之間由于存在著不信任和不確定因素而出現了融資難的問題，我們說中小企業在制定融資決策的前提條件是激活機制，提升信用度，在與銀行信貸融資提高自身價值以贏得銀行的信任和支持，那么產業集群內的企業在融資時具有怎樣的特點并如何以實際行動來贏得銀行的信任和支持呢？

二、中小企業融資的特點和如何以實際行動來贏得銀行的信任和支持

（一）增加了信息的對稱性

首先，減少了事前的逆向選擇。中小企業的貸款具有需求急,需求頻繁等特點,由于信息不對稱,銀行一般都逆向選擇.但是集群內由于眾多企業圍繞某一產品系列發展,產業特征明確,而且由于地理接近性,銀行對本地的企業狀況比較了解,對企業信貸迫切程度熟悉,從而減少了逆向選擇,增加了企業貸款的機會.如浙江嵊州的領帶產業集群.其次有助于克服事后的道德風險。通常中小企業在發展戰略上存在著冒目性,無明確的中長期發展戰略,因而貸款后的不確定性增加,但是產業集群的中小企業具有區域的”根植性”,即中小企業依賴于專業化市場,協作配套商和熟悉的客戶,離不開這個具有產業文化背景和制度環境的區域,因此一般更愿意從事這個比較熟悉的行業,而不愿從事其他的行業,甚至有些業主不是簡單地為了謀生,更當作一種興趣與愛好,有了貸款可以更好的實現自己的理想與目標,如硅谷的創業人員.另外，區域的商業信譽也使他們不愿意更改貸款計劃，從而克服事后的道德風險，增加銀行貸款的可能性。

（二）降低了銀行的交易成本

如果銀行只給一家中小企業貸款,那么銀行花在對企業發展前景等進行預測的成本費用較高,單位貸款處理成本隨貸款規模的下降而上升,這樣就會降低銀行的貸款愿意.但集群內眾多的企業從事同一行業,銀行可以在行業協會、地方政府的產業規劃中獲得更多更完備的信息,獲得了外部經濟效益.而且銀行通過對同一行業的許多企業貸款，從規模經濟中受益,這樣通過經濟外部性和規模經濟,降低了銀行從事信貸業務的交易成本,盡管單筆業務的收益較少,但積少成多,銀行傾向于支持企業集群的信貸活動.

（三）降低了銀行的信貸風險

（1）大多數定律分散了銀行的金融風險。大數定律指大量隨機現象的平均結果具有穩定性,如重復擲一枚硬幣,次數趨于足夠大時,出現正面和反面的概率接近于0.5.產業集群內中小企業集中,往往超過1000家,銀行向眾多企業貸款,數目不集中,根據大數定律,壞帳占貸款數額的比例會是一個較穩定的值,而且銀行在同類企業中可以從容地比較后再進行選擇,對企業資金的需求量、貸款期限、頻度等更容易掌握,因而能使銀行的經營風險降低.

（2）集群內的信貸風險更體現在產業風險上，而確定產業的風險具有一定的

可預測性。首先，產業發展方向明確，一批生產經營及配套服務的上下游相關企業，主要是圍繞某一產品系列發展。如浙江諸暨大唐鎮的襪子生產中得到了淋漓盡致的展示。 其次，總體發展規模和速度具有一定的可預測性，產業一般具有生命周期，遵循經歷初創、成長、成熟、與衰退期的發展規律。

總體上，銀行向集群內企業貸款的風險相對較小，以產業集群現象突出的溫州市為例，從統計數據來看，1999年末溫州商業銀行及城鄉信用社人民幣的不良貸款比率11.65%，比全省低6個百分點，與全國相比優勢更明顯，溫州市的信貸資產質量相對良好。

（四）增加了銀行的收益

（1）獲得規模經濟。對集群內企業貸款,銀行通過對同一產業的眾多中小企業貸款獲得規模經濟,而且由于對中小企業貸款的存貸差比向大企業的要大.收益加大.

（2）雙重乘數效應，放大銀行的收益（如浙江專業生產區）。由于集群區的經濟增長率較高像浙江專業生產區,其生產區的資本積累很大,存入銀行的的資金也就越大,銀行也會增加貸款以放大自己的收益,同時促進集群內企業的資金投入,增加效益.

另外，產業集群區內銀行的收益較高，可以吸引更多的資本金，或者在中國總分制銀行體系下，從區外調撥資金，資金的乘數效應進一步放大，更有利于區域銀行的快速發展。產業群體內中小企業和單個游離中小企業從銀行間接融資的對比情況。如表1所示。

產業群體內中小企業 單個游離中小企業

逆向選擇 由于地理接近性對企業主和對專業化產業特性的諳熟，減少逆向選擇。 貸款需求急、需求頻繁、不確定性高，銀行獲得企業信息難度大，銀行通常的行為是逆向選擇。

道德風險 集群內的產業環境和自己的聲譽使企業更愿意專注于既定的貸款計劃，減少道德風險。

發展戰略上存在著盲目性，無明確的中長期發展戰略，有可能從事高風險活動，增加了事后道德風險。

交易成本 和地方政府、行業協會等合作獲得外部范圍經濟；通過對同類中小企業的貸款獲得外部規模經濟。

貸款金額小、需求急、需求頻繁、信息收集費用高，沒有規模經濟效應，交易成本高。

金融風險 大數定律原理降低風險；產業風險較個別企業風險的變異系數要小；確定產業風險可預見。

企業規模小，抗風險能力弱；內控制度不健全，尤其是財務制度不規范；產業分散的風險難以預見。

銀行收益 信貸總數不變的情況下，利用中小企業貸款的利息差獲得比單個大企業大的收益；貨幣的乘數效應和區域經濟的乘數效應的雙重作用。

存在較高的交易成本，遵循單位貸款處理成本歲貸款規模的上升而下降的規則，貸款數目小，實際存貸差的利潤空間小。

三、銀企之間在重復動態博弈中，通過“信用與承諾”建立穩定的合作關系

通過以上分析，銀行對產業集群內的中小企業貸款與一般中小企業相比，在信息對稱性、交易成本、風險與收益關系上，都具有明顯的優勢。從銀行的角度看，具備了信貸的積極性。但在實踐中，企業向銀行貸款需要有貸款抵押擔保，而根據相關的研究，由于企業的自有資本率平均只有25%左右，加上資產損耗等原因，在目前企業主要依靠間接融資的格局下，大部分企業不能向銀行提供有效的、足夠的擔保物，陷入了一種融資困境中。 通過信譽的重要性和博弈分析，論證產業集群內中小企業通過信用擔保，和銀行可以建立起穩定的合作關系，從而增加了銀行信貸的可行性。

（一）鑒于信用的重要性，銀行可以利用企業的信譽，建立起銀企合作關系

產業集群內的中小企業由于地域依附性和專業化分工與協作程度高的特點。與一般游離的中小企業、國有企業相比都具有信用優勢，利用企業的信用的承諾，至少部分地解決企業在擔保抵押條件不足時，向銀行信用融資的難題。

和一般中小企業相比，集群內的中小企業具有以下幾個較高的信用依存度。（1）集群內的中小企業離不開集群這個產業環境。（2）重復性多次博弈，減少機會主義傾向。（3）維持聲譽的重要性，使集群內的中小企業不會輕易“妄動”。（4）和國有大企業相比，產業集群內的中小企業幾乎都是民營企業，企業的產權關系明晰，聲譽是企業的無形資產，其所有權也屬于企業主個人，產生的剩余是所有者的收益，良好的聲譽能擴大企業產品銷售，降低企業的融資成本，降低交易費用（主要是談判成本），因而企業更注重自己的剩余。

（二）動態博弈中，銀企之間只有通過合作，才能“雙贏”

由于銀行昂貴的交易費用和低效的司法制度增加了銀企之間的交易成本，不利于中小企業貸款，并可用博弈論原理進行解釋。 但是對產業集群內中小企業貸款卻并不是這樣。分析結論是：因為集群內的獨特產業環境，銀行貸款后的三種情況是：（1）企業如果賴帳，銀行一定追債，追債成功，兩者都有輕微的損失；追債不成功，兩者損失都較大，但企業的損失更大，甚至是企業前途的終結。（2）如企業主動還錢，兩者都受益，且比被動還債收益大。（3）如果銀企不合作，則雙方一無所獲。所以在銀企雙方信息完備的情況下，博弈的結果是以“信任與承諾”的方式，雙方合作，才能取得“雙贏”。

建立銀行對產業集群內中小企業貸款，本人認為應建立區域性試行契約型主辦銀行模式，同時鼓勵銀企合作，加大信用貸款力度。

主辦銀行模式是指銀行同時作為企業的融資人和重要股東，與企業形成長期緊密的交易關系，并具有監督企業經營活動的作用。

1、必要性和可行性。間接融資由于面臨一系列難題，如中小企業的信譽擔保問題、資信評估體系等，需要盡快解決中小企業銀行貸款難的問題。同時，在我國經濟發展進入了結構性過剩的時代，一方面，居民的銀行儲蓄難以轉化為投資；另一方面，中小企業因為融資特點和經營條件，降低了商業銀行的信貸供給意愿，出現“惜貸”的不正常現象。但對于集群內的中小企業，由于產業發展的方向已經明確，產業集群內的中小企業通過生產成本優勢、基于質量基礎的產品差異化優勢、區域營銷優勢、市場競爭優勢，獲得很強的競爭優勢， 極具有經濟活力。

2、主辦銀行模式的意義。首先，契約型主辦銀行制度可以更好地解決銀企之間的信息的對稱性問題。其次，為中小企業提供穩定的金融支持。

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