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長虹會虧損嗎?

8月19日，長虹股價幾乎跌停，這出乎多數(shù)機構(gòu)和投資者的預(yù)料。此前，不少分析師都預(yù)言長虹的股價已到底部，并建議投資者買入。但經(jīng)過本周下跌后，長虹的股價已經(jīng)低于每股凈資產(chǎn)價格。同時，長虹的下跌也帶領(lǐng)其它家電廠商如青島海爾、小天鵝等一起暴跌。其中，青島海爾股價也已逼近凈資產(chǎn)價格。

近年來由于市場競爭激烈，長虹盈利一直很低。從2001年到2003年，盈利從未超出0.1元，但與此對應(yīng)的是，長虹的每股凈資產(chǎn)一直維持在6元左右。長虹的資產(chǎn)利用率如此低下，這使人們不禁懷疑，是否有資產(chǎn)虛高估計的嫌疑？另外，上半年長虹出口美國受阻，長虹在美國的代理商APEX公司對長虹龐大的應(yīng)收款將會逾期償付，成為長虹財報中一至兩年期的應(yīng)收款。如此以來長虹一到兩年的對外應(yīng)收款將從2003年的9.33億元迅速上升至2004年的40億元，按照10%的比率計提壞帳，壞帳準備將達4億元之巨。僅此一項產(chǎn)生的管理費用就已經(jīng)超過公司2003年的利潤總額。再者，新任掌門人趙勇上臺后為了輕裝上陣極有可能加大計提及壞帳準備的力度，看來2004年長虹的業(yè)績將兇多吉少。如此看來長虹跌破凈資產(chǎn)價格并非沒有理由。

京東方暴跌為哪般？

短短一個星期內(nèi)從11元跌至8元左右，京東方A的走勢讓人大跌眼鏡。近年因為其在液晶顯示器領(lǐng)域的成就一直被列為績優(yōu)股的行列，股價走勢也甚為強勁。但8月19日和20日連續(xù)跌停讓人又一次感受到了資本市場的變幻莫測。

仔細分析，此次京東方的下跌主要受到兩方面的影響，首先是液晶面板價格下跌，由于去年液晶顯示器市場看好，導(dǎo)致廠商紛紛轉(zhuǎn)向液晶顯示器的生產(chǎn)，使得17英寸和19英寸液晶顯示面板供應(yīng)量大幅增長，導(dǎo)致面板的價格下降，而京東方的產(chǎn)品恰好集中在這個區(qū)域。其次，公司的境外上市可能會遇上麻煩，因為證監(jiān)會不久前剛發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司有關(guān)問題的通知》，《通知》規(guī)定上市公司最近三個會計年度內(nèi)發(fā)行股份及募集資金投向的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)不得作為對所屬企業(yè)的出資申請境外上市。由于京東方此次安排上市的是剛從韓國收購的TFT-LCD資產(chǎn)，而收購的資金正是來自公司今年增發(fā)的B股，所以明顯不符合《通知》所要求的條件，假如京東方不能在海外上市，其第五代TFT-LCD項目急需的12.5億美元資金將存在極大缺口，這將明顯影響京東方的未來發(fā)展。

Gartner調(diào)升芯片業(yè)收入預(yù)期

在市場調(diào)研公司Gartner發(fā)布的一份新報告中，其對芯片業(yè)銷售收入的預(yù)期由年初的增長25%調(diào)升至27%，這對于許多股價節(jié)節(jié)下滑的芯片公司來說是一個鼓勵。此前，市場曾經(jīng)擔心廠商與分銷商的庫存上升而引發(fā)對芯片類股票的拋售。因為庫存上升被分析師們認為是2001年電信業(yè)泡沫破滅前產(chǎn)業(yè)陷入困境的初步跡象之一。

Gartner認為：“如果庫存上升伴隨著半導(dǎo)體市場走平甚至下滑，那才值得高度重視，但目前市場處于升勢，庫存上升是正常的”。但Gartner調(diào)研副總裁Richard Brown同時也表示：“由于芯片制造商不遺余力地投巨資興建新工廠，研發(fā)新技術(shù)，全球芯片市場將于今年年末出現(xiàn)供大于求的局面，從而導(dǎo)致芯片價格下降，庫存增多。”Gartner在報告中預(yù)測2005年芯片業(yè)的收入漲幅只有5%~10%左右，但2006年將再次反彈。