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長虹會虧損嗎?

8月19日，長虹股價幾乎跌停，這出乎多數機構和投資者的預料。此前，不少分析師都預言長虹的股價已到底部，并建議投資者買入。但經過本周下跌后，長虹的股價已經低于每股凈資產價格。同時，長虹的下跌也帶領其它家電廠商如青島海爾、小天鵝等一起暴跌。其中，青島海爾股價也已逼近凈資產價格。

近年來由于市場競爭激烈，長虹盈利一直很低。從2001年到2003年，盈利從未超出0.1元，但與此對應的是，長虹的每股凈資產一直維持在6元左右。長虹的資產利用率如此低下，這使人們不禁懷疑，是否有資產虛高估計的嫌疑？另外，上半年長虹出口美國受阻，長虹在美國的代理商APEX公司對長虹龐大的應收款將會逾期償付，成為長虹財報中一至兩年期的應收款。如此以來長虹一到兩年的對外應收款將從2003年的9.33億元迅速上升至2004年的40億元，按照10%的比率計提壞帳，壞帳準備將達4億元之巨。僅此一項產生的管理費用就已經超過公司2003年的利潤總額。再者，新任掌門人趙勇上臺后為了輕裝上陣極有可能加大計提及壞帳準備的力度，看來2004年長虹的業績將兇多吉少。如此看來長虹跌破凈資產價格并非沒有理由。

京東方暴跌為哪般？

短短一個星期內從11元跌至8元左右，京東方A的走勢讓人大跌眼鏡。近年因為其在液晶顯示器領域的成就一直被列為績優股的行列，股價走勢也甚為強勁。但8月19日和20日連續跌停讓人又一次感受到了資本市場的變幻莫測。

仔細分析，此次京東方的下跌主要受到兩方面的影響，首先是液晶面板價格下跌，由于去年液晶顯示器市場看好，導致廠商紛紛轉向液晶顯示器的生產，使得17英寸和19英寸液晶顯示面板供應量大幅增長，導致面板的價格下降，而京東方的產品恰好集中在這個區域。其次，公司的境外上市可能會遇上麻煩，因為證監會不久前剛發布了《關于規范境內上市公司有關問題的通知》，《通知》規定上市公司最近三個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產不得作為對所屬企業的出資申請境外上市。由于京東方此次安排上市的是剛從韓國收購的TFT-LCD資產，而收購的資金正是來自公司今年增發的B股，所以明顯不符合《通知》所要求的條件，假如京東方不能在海外上市，其第五代TFT-LCD項目急需的12.5億美元資金將存在極大缺口，這將明顯影響京東方的未來發展。

Gartner調升芯片業收入預期

在市場調研公司Gartner發布的一份新報告中，其對芯片業銷售收入的預期由年初的增長25%調升至27%，這對于許多股價節節下滑的芯片公司來說是一個鼓勵。此前，市場曾經擔心廠商與分銷商的庫存上升而引發對芯片類股票的拋售。因為庫存上升被分析師們認為是2001年電信業泡沫破滅前產業陷入困境的初步跡象之一。

Gartner認為：“如果庫存上升伴隨著半導體市場走平甚至下滑，那才值得高度重視，但目前市場處于升勢，庫存上升是正常的”。但Gartner調研副總裁Richard Brown同時也表示：“由于芯片制造商不遺余力地投巨資興建新工廠，研發新技術，全球芯片市場將于今年年末出現供大于求的局面，從而導致芯片價格下降，庫存增多。”Gartner在報告中預測2005年芯片業的收入漲幅只有5%~10%左右，但2006年將再次反彈。