美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息周期

6月30日星期三，備受矚目的美國中央銀行——聯(lián)邦儲備委員會宣布，美國央行的貨幣政策委員會一致投票贊同將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25％。

這是美聯(lián)儲四年來首次加息，加息之前1％的利率水平是46年以來的最低點(diǎn)。此舉標(biāo)志著美國加息周期的開始。此前，聯(lián)邦儲備委員會聲稱，有可能展開“有節(jié)制”地將利率提升至適合經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展水平的行動(dòng)。

美聯(lián)儲還決定，將具有象征意義的貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.25％。這一決定獲得了Fed理事會成員的一致通過。

此前，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將要加息。到今年第二季度，美聯(lián)儲加息決定已經(jīng)呼之欲出。此次加息的時(shí)機(jī)和幅度與23家華爾街一級債券交易商的預(yù)期一致。因此，加息對市場的沖擊估計(jì)不大，因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)在此前基本消化了加息的可能影響。

在這種背景下，比之加息本身，市場更為關(guān)注的是加息背后美聯(lián)儲的聲明，因?yàn)槠渲锌梢詡鬟f此后加息的幅度和頻率的信息。因此，美聯(lián)儲的決策機(jī)構(gòu)——美國聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee， 下簡稱FOMC)的聲明就成為了市場關(guān)注的重點(diǎn)。

FOMC稱，美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，產(chǎn)出繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大，就業(yè)市場環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn)。物價(jià)有所上漲，不過，近幾個(gè)月中通貨膨脹率上升的部分原因看起來是受到短期因素的影響。

FOMC預(yù)測，在未來幾個(gè)季度，既有可能達(dá)到經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)，也有可能達(dá)不到，兩種可能大體相當(dāng)。而且，潛在的通貨膨脹率預(yù)期會相對較低。因此，在這種情況下，美聯(lián)儲無需迅速改變2001年以來貫徹的低利率刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。FOMC稱，決策者認(rèn)為“可能將以有節(jié)制的步伐逐步取消適應(yīng)性貨幣政策”。

但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在不確定性，美聯(lián)儲的態(tài)度有一定程度的保留，表示將對不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景作出反應(yīng)。為確保能在必要時(shí)大幅上調(diào)利率，F(xiàn)OMC告誡道：“雖然如此，但委員會將根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況的變化作出必要反應(yīng)，以履行維持物價(jià)穩(wěn)定的職責(zé)?！?/p>

美聯(lián)儲在今年年底之前還將召開四次政策會議。華爾街預(yù)計(jì)，F(xiàn)OMC在接下來的每次會議上都會將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這將使該利率在今年年底升至2.25％。加息行動(dòng)可能會持續(xù)至2005年年底，市場人士預(yù)測，屆時(shí)聯(lián)邦基金利率可能會升至4.5％。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，加息周期雖然標(biāo)志著擴(kuò)張性貨幣政策以及超低融資成本時(shí)代的結(jié)束，但在總體經(jīng)濟(jì)增長的背景下，目前美國的資金較為充裕，還不存在流動(dòng)性問題，而且在今后一段時(shí)間內(nèi)也大可能有這一問題。

利率決定之后，由于加息和市場預(yù)期一致，美國股市有溫和上升。道－瓊斯工業(yè)指數(shù)收升22.05點(diǎn)（0.21％），報(bào)10435.48點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲4.64點(diǎn)（0.41％），至1140.84點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)上揚(yáng)12.86點(diǎn)（0.63％），報(bào)2047.79點(diǎn)。同時(shí)，美國10年期國債也有上漲，導(dǎo)致收益率由4.62％跌至4.60％。

除日元外，美元兌大部分主要貨幣走軟。歐元兌美元短暫升至1.22，隨后回落至1.2150附近。高息貨幣英鎊及澳元因相對美元的利差優(yōu)勢縮小而呈現(xiàn)短暫下跌，但隨后重新走強(qiáng)。美元兌加元在跌破1.3350后進(jìn)一步跌至1.3330。