催化凈化器市場風險評估

楊習貴

【背景分析】

世紀之交，日益嚴格的環境法規（排放、噪聲）、日益提高的用戶要求（動力性、可靠性）和日益嚴峻的能源狀況（燃油經濟性）已成為推動汽車發展的三大強勁動力，使世界汽車工業進入到了一個科技時代。

“十五”期間是國際上汽車新排放法規的起動實施時期（歐洲國家Ⅲ號和中國的相當歐洲I號），作為汽車的心臟——發動機是汽車排放達標最為主要的總成。我國汽車發展的根本方向是加速與國際當前水平接軌，即排放控制技術達到歐I、Ⅱ水平，實現跨躍式追趕。由上觀之，作為達到更高排放限值的必須措施，汽車內燃機世紀性發展有5項關鍵技術，即：1）系統電控：噴油參數全工況調整（噴油定時，噴油規律）、怠速控制、進排氣系統、故障自診斷 ； 2）增壓中冷：高壓比、高效率、高轉速、高截面、小型化；3）高壓噴射：進一步提高噴油系統的噴射壓力的噴油速率；4）直噴燃燒：進一步向小缸型高轉速發展；5）排氣后處理：廢氣再循環（EGR）、三元催化、顆粒捕集等。

中國機動車污染控制從 97年《環境保護法》頒布后起步，96年對機動車提出了環保要求，從末端管理轉向源頭控制。未來十年是我國機動車污染控制的主要階段。排氣控制將由重點城市向其他城市推廣，控制對象將由道路車輛向非道路車輛和內燃機延伸，管理措施也將由抓在用車怠速排放向新車擴展。目前擬采取的經濟調控措施有：對提前達到歐Ⅱ標準的輕型車減免30%的消費稅，使其價格不高于按現行排放限值生產的車輛。對機動車收取排污費，對低污染車輛投入市場的頭年免除檢測并減少收費。

我國地區發展的不平衡性也決定了機動車治污將根據各地污染水平和控制能力分別對待，如劃分重點、一般、個別控制地區，這一點將在《中國機動車排氣污染控制規劃》中明確。

可以預見，在環保法規的推動下，高壓噴射、電子控制、增壓中冷、代用燃料、三效催化等發動機機內、機外控制技術將在以后幾年內迅速發展，給發動機及零部件工業帶來新的挑戰。

【市場前景】

未來5-10年是我國從歐I向歐Ⅱ的過渡實施期間，一方面，對柴油機功率和燃油耗提出了更高標準的要求，另一方面，開發生產更低排放的環保柴油機又成為迫切的重要課題。然而，隨著排放法規的法制性推行，環保柴油機的發展勢頭將越來越快，生產規模也將迅速擴大。如東風汽車公司、一汽等廠家從2002年起將全部生產至少達到歐I標準的柴油機。在這方面，市場需求是動力，而政策是最重要的導向。以上的制約一旦被強制執行，那市場將在瞬間擴大。這里面的商機將是無限的。誰能抓住這個商機，就能在短時間內得到迅速擴張。每一個汽車廠家都看到了其中的利害關系，因此都竭盡全力開拓市場，提升自己產品的檔次，滿足市場和用戶的需求，符合國家排放法規的要求。因此催化凈化器生產和研制隨即產生。據統計，目前我國已有規模不等的催化凈化器生產企業、科研開發單位近70家，已取得國家環境保護產品認定證書的有20余家。投在汽車催化凈化項目上的總資金已近5億元。一般認為，為了達到汽車排放標準，在汽車發動機采用閉環電噴的基礎上再安裝催化轉化器是行之有效的措施。國內2002年汽車保有約2000萬輛，加之每年銷售的新車也有300多萬輛，若市場每年加裝或改裝三元催化轉化器按20%計算，新車市場按50%計算，這樣每年有550萬臺套的市場潛力。也就是說理論上催化轉化器配件市場應該十分巨大。事實上在實際運轉中有叫大的偏差。

【我國的催化凈化器行業發展的制約因素】

規模制約。我國目前多數三元催化凈化器企業從生產規模、技術力量和市場占有率上都不具備優勢，最好的幾家也只有幾萬套、十幾萬套的生產能力，產品質量很難進入世界先進行列。大部分廠家是采購部分和全部配件后進行封裝。盡管汽車工業是我國的支柱產業，2002年產量已超過300萬輛。但是，按照合理的經濟規模，即使汽車年產量達到400-500萬輛，催化轉化器生產企業也不應超過10個，否則，經濟效益和產品質量都得不到保證。

入世沖擊。我國催化轉化器行業即將面臨一個新的考驗-----加入WTO后直接面對國外產品競爭。我國的環保產業本身是一個“幼稚產業”，根據我們了解，我國環保產業，包括汽車污染治理行業，將第一批全面開放，關稅到2006年將下調為10%，這樣一個現實，必然給我國的環保產業，特別是汽車三元催化凈化器產業提出嚴峻的挑戰。

市場制約。我國的催化轉化器OEM市場雖已形成，但這一市場直接受到汽車產業的影響。由于競爭壁壘的客觀存在，目前新一代轎車基本上仍是國外OEM配套，對國內催化凈化裝置信心不足。事實上，由于我國的催化劑技術，尤其是陶瓷載體技術都不成熟，與新出廠汽車匹配的國產催化凈化器很少，且尚未聽到或看到有經濟效益好的案例，用慘淡經營，危機起伏形容某些凈化器企業一點也不過份。

觀念陳舊。首先，作為一個發展中國家，我們的汽車市場只是一個起始階段，無論技術還是工藝手段都非常原始。人們對汽車的要求僅僅是能載人行走，對汽車的舒適性、可靠性、經濟性的考慮也僅僅剛開始。特別是大部分汽車廠家由于受技術和經濟能力的限制，往往是靠犧牲環境來完成自己的原始積累。因此，即使國家已經提出了相關的環保要求，這些廠家仍然抱著僥幸的心理來陽奉陰為、蒙騙過關。另外，作為用戶本身經濟基礎不是很雄厚，要他額外加一些錢來購置環保要求的產品，他們肯定是不會同意的。同時，作為執行國家政策的有關部門，在執行過程中，由于經費不足，責任心不強，情大于法的意識叫濃，因此在非常的情況下，他們還是會馬虎行事，得過且過的。

產品競爭力弱。長期以來各汽車生產企業、部門、地方配套相對封閉、自成體系，一方面一種產品往往有幾十家企業在生產，數量眾多的零部件廠生產集中度低，另一方面零部件企業“小而全”，企業規模不大，但工藝門類齊全，自制零件較多，沒有形成按專業化分工、分層次的零部件產業結構，分散重復、規模小、水平低，有限的資金和市場得不到充分利用，難以發揮規模效益。

產品開發能力弱。產品開發及其能力建設投入少，基礎薄弱，手段落后，開發人力不足，產品開發周期長，水平低。目前大部分企業不具備與主機同步開發能力，高新技術零部件產品還必須技術引進，大多數企業每年開發費用不到銷售額的1％，而國外一般都在3-5％以上。

據有關預測，即使國內汽車排放標準全面實施，到2005年給新車配套的國內催化凈化器也不到200萬套。從國內催化器配件市場（AfterMarket）看，首先，現有的2000萬輛在用車并不都適合裝催化凈化器；其次，新車配套用催化凈化器具有的良好性能和可靠的使用壽命從一定程度上約束了配件市場容量。需求量較大的催化轉化器配件市場要在2003年左右才能形成，在市場較為規范的情況下催化轉化器配件的需求量并不會太大。為了市場份額，大部分三元催化凈化器生產廠家逐漸把目光投向風險更大的在用車改造市場，即對化油氣轎車和只裝有電噴的在用轎車進行改造的市場。

排放標準執行的影響。鑒于國情，汽車新排放標準將分步驟、分車型、分地域逐步實施，這意味著某些新生產的車可能不安裝催化轉化器，某些可以安裝催化轉化器的在用車也不進行改造。比如，在北京、上海、廣州及天津等大城市已開始考慮直接使用歐洲Ⅲ號標準，而大部分中西部地區還更本沒有使用國家排放要求的日程；一汽、二汽和上海汽車集團已經將自己的汽車開發鎖定歐洲Ⅱ和Ⅲ號標準，而很多農用車企業還在生產濃煙滾滾的低檔車。這些差距是無法在短時間內完成的。

考慮到以上各種因素，國內催化轉化器市場在2000--2005年間的每年容量預測見下表。

分析表明，一是國內催化凈化器市場需求在近期很難在全國形成經濟增長點，對此項目的投資總額應充分考慮到市場回報，按照合理的經濟和技術規模進行投資，避免過量投資；二是國內催化轉化器特有的市場狀況決定了企業的發展方式和生產規模。投資商應做好充分的市場份額預測，確定好自身的市場定位，慎之又慎，同時在戰略上考慮與國外大公司合資或合作，并進入全球采購體系的可能性。

【未來市場的競爭對手是誰】

汽車三元催化凈化器是一項高技術產品。其中最關鍵的部分是催化劑和陶瓷載體，還有襯墊、殼體以及總成封裝的技術。在國際上，催化轉化器經過長期市場應用和競爭，產品已經定位，誰搞載體，誰搞催化劑，誰搞襯墊分工明確，形成了全世界四大催化劑集團，兩大陶瓷載體集團，壟斷了全球市場，目前主要集團已經進入中國獨資或合資建廠。

四大催化劑集團為：美國的Johnson-Matthey、Engehard、德國的Degussa、美國的Allied-signal；兩大載體集團為美國的Corning、日本的NGK；襯墊為美國3M公司。

世界上最大的汽車排氣系統研制開發商---美國天納克汽車公司，1999年在上海和大連分別建立了兩個合資企業，其中總投資1100萬美元的上海華克公司，引進消化美國天納克的國際一流技術，率先開發含三元催化凈化裝置，能為國內各種車型配套的“綠色”排氣系統。設計年產量為16萬套，首批產品將供給上海大眾的新一代桑塔納轎車。

世界500強企業之一的美國康寧公司1999年在上海浦東獨資興建了一家汽車環保企業，總投資7700萬美元，2001年將有500多萬套蜂窩狀陶瓷載體銷往中國以及亞洲各大汽車生產企業。據稱，燃燒無鉛汽油的汽車使用裝有康寧蜂窩陶瓷載體的催化轉化器后，可減少有害氣體排放90%。

國內桂林利凱特環保實業有限公司、昆明貴金屬研究所、中科院大連化物所（以北京藍天大氣環保設備廠為生產基地）等單位都分別列入了國家環保專項工程、示范化項目和國家高新技術產業化項目，成為國家幫助和扶持的骨干企業。在這些企業中，一些已具備了年產5-15萬臺的規模和能力，產品性能和質量基本能夠滿足當前的應用要求。在3-5年內，可能會出現6-7家有實力、上檔次的三元催化凈化器催器公司并存的局面。

昆明貴金屬研究所生產的汽車排放凈化催化劑和催化凈化器，在完成國家“九五”科技攻關和同美國福特汽車公司科技合作的基礎上，建成了年產150萬升催化劑的生產線，向市場批量提供產品。與此同時，正在組建一個投資2億元、年產催化凈化器15萬臺套的大型企業。目前已被國家批準為高技術產業項目，獲國家投資支持。

上海紅湖消聲器廠與上海大眾合作，每月以1萬套的產量供給桑塔納新車配用。該三元催化轉換裝置，采用了美國康寧公司生產的三元催化裝置載體，不僅重量輕，壁厚為0.2毫米，每平方百米有62個蜂窩狀的小孔，孔壁薄，直徑大，而且對排放的壓力損失小，為廢氣催化轉換提供了較大場所。

武漢通達愛西亞公司的產品已為神龍富康車配套，以北京藍天為生產基地的大連化物所已為國家立項。

桂林利凱特環保實業有限公司與濟南輕騎集團進行了合作。

【投資的風險評價】

2000年12月，若投資以年產120萬升催化劑，50萬套催化凈化器設計項目進行風險分析。

1、 盈虧平衡分析

根據初步設計中財務預測數據，以生產能力利用率表示的盈虧平衡點（BEP）：

一般地，安全性檢驗標準大于40%以上很安全。計算表明，在現有投資情況下，只要完成生產能力的46.34%便可保本，超過該平衡點即開始盈利，項目經營安全率53.66%,表明項目抗風險能力很強。

2、敏感性分析

為進一步預測項目的可靠性，風險性及抗風險能力，對影響經濟效益的主要因素售價、經營成本、產量和建設投資進行敏感性分析。可以確定，各變動因素的敏感次序為：售價，經營成本，產量，建設投資。其中售價和經營成本最為敏感，應引起我們的足夠重視。同時，各變動因素的變化在+10%和-10%內，其內部收益率均高于行業基準收益率，進一步表明，項目的抗風險能力很強。

基于以上分析，投資商在目前尾氣凈化市場風險與不確定性因素較多情況下，對尾氣凈化器項目采取“一次決策、分步實施”的發展戰略是慎重而科學的。