讀者來信

別讓上市公司成了ATM

（《財經》2005年第18期 “顧雛軍全調查”）

在中國，上市公司大股東利用其控制地位，通過不公平的關聯交易占有上市公司的資源，或直接將上市公司的利潤轉移到母公司或其他關聯公司，早已不是一個新鮮話題了。顧雛軍案的重點，也就是大股東利用關聯交易侵占上市子公司和中小股東利益的問題。

哥倫比亞大學法學院教授約翰科菲說過，“只要市場不透明，對少數股東的保護又幾乎不存在，剝奪財富就比創造財富要容易而且有利可圖得多。”這句話正是對顧雛軍案的一個精辟概括。

是不是就該反對民營化呢？世界銀行高級經濟學家Ioannis Kessides說，監管薄弱是造成發展中國家基礎設施改革和私有化失敗的主要原因。他指出：“在有些國家，私有化是在沒有機構保障的情況下進行的，而且是以普遍認為不合法的方式進行的。私有化不是萬能靈藥，但回到浪費和低效率的國有公用事業的老路上去，同樣也不是萬能靈藥。”

所以，我們并不是反對民營化，而是要關注該在怎樣的環境下民營化。為了不讓上市公司成了個別人的ATM，必須建立一個透明的市場，必須設立法律規范框架以保護中小股東權益，尤其是對不公平的關聯交易進行規范，防止控制股東的掠奪行為，并且完善責任追究機制。

廣東 高毅

央行上海總部的現實意義

（《財經》2005年第19期“六問項俊波”）

國際經驗和中國改革開放的實踐表明，經濟市場化程度越高，跨區域的經濟活動就越多，市場的整體化和規模化特點就越突出，從而對中央銀行總行的調節功能和服務功能的要求就高。金融市場自身的發展，也必然會越來越多地提供跨區域的服務，而不再是區域分割的金融市場，必然會形成為數不多的為全國甚至為國際服務的金融市場。

設立人民銀行上海總部，一方面通過不斷完善貨幣政策操作職責和提高金融市場服務的效率，吸引國內外更多的金融機構將相關業務或部門遷移至上海；另一方面，通過上海總部不斷擴大的對外金融交往和合作，擴大上海金融市場對亞太地區金融的整體影響力，從而加速上海國際金融中心的建設。

設立上海總部也有利于進一步完善中央銀行決策與操作體系，提高央行宏觀調控水平。目前，全國統一的銀行間同業拆借市場、債券市場和外匯市場都設在上海。另外，上海還設有證券交易市場、期貨交易市場和黃金交易市場。這些市場是金融機構、企業和個人管理資金、進行投資交易的重要場所，也是中央銀行開展市場操作、實施金融調控的基本平臺。

上海總部可以充分利用貼近金融市場一線的優勢，直接、便利地收集和反饋各類市場信息，敏銳、準確把握市場變化的“脈動”，及時、有效地進行業務操作和動態微調，提高中央銀行宏觀調控和金融服務的效率。

江蘇尚鳴

催生，還是難產

（《財經》2005年第16期“催生郵政儲蓄銀行”）

郵儲業務是郵政部門的支柱業務，郵儲業務的收入在郵政行業中具有舉足輕重的地位，甚至在很多縣市郵政局，郵儲業務被稱為“吃飯業務”。同時，郵儲還擔負著補貼普遍服務虧損的重擔，在普遍服務機制建立之前，“以儲養郵”的格局不會發生改變。

目前，郵政體制改革的框架已確定，郵儲業務很可能擔負著“扶上馬，送一程”的重任。因此，郵政體制改革過程中業務重組和企業化經營順序安排、成本費用的分攤等等一系列問題，都會為郵儲銀行的建立與改制帶來諸多不確定性因素。

河北 杜崇東

比“先取后予”更直接

（《財經》2005年第18期“個稅改革爭議中”）

財政部官員說，個人所得稅“既是籌集稅收收入的工具，又是調節個人收入分配的重要手段”，并算賬得出結論：起征點調到1500元，會導致財政減收200億元。也有專家表示，個稅調整一定要考慮到國家財政的承受能力，各方對減稅不應存在不切實際的期望值；如果稅收收入發生大幅減少，可能對國家的經濟建設和發展產生重大影響，長期看并不利于居民福利的提高。

我認為，個人所得稅的開征，主要目的是調節社會分配，縮小貧富差距；或通俗地說，是通過稅收手段收取高收入人群的部分收入，來補貼給低收入人員，并非僅僅為了增加政府的財政收入。而且，政府的財政收入本身就是為國民服務，為了增進國民的整體福利。2004年中國個人所得稅收入為1737.05億元，其中55％來源于工薪階層（據財政部稅政司副司長王建凡所講的數據）；調高起征點，得益的是這部分人群，相對提高了這部分人群的收入，難道不是提高了他們的福利嗎？這樣比“先取后予”不是更加直接嗎？

廣東孔善廣

人保壽險能否健康發展

（《財經》2005第17期“人保開疆壽險”）

壽險市場在保險業占居重要地位，成長快速，目前在中國保險市場的占比已上升到相對穩定的四分之三左右。壽險雖然不是新行業，但是一個人人覬覦的新的“朝陽行業”。人保開疆壽險亦在情理之中，既是應對未來競爭的需要，也是自身發展的需要。

但要看到的是，中國人口多、地域廣、經濟發展不均衡，壽險市場也因此是一個差異化很強的市場；從大的方面說，至少是三個市場的混合體——東、中、西部具有明顯不同的競爭態勢和經營模式。因此，市場定位、業務策略、經營模式、機構布局、節奏控制等是人保壽險能否健康發展首先要回答和明確的問題。

北京 劉平

更正

《財經》雜志2005年第19期“教材壟斷破冰”一文中，第107頁“‘三省試點’未如人意”小標題下第一段，因技術失誤出現丟字。現重發此段如下：

“早在2000年5月到6月，當時的國務院體改辦牽頭，國家計委、新聞出版署、教育部參加，四部委聯合對中小學教材的審定、出版、發行、價格等問題進行了調研。調查發現，中小學教材定價居高不下，教輔材料過多、過濫，問題突出，各省學生教材費用平均約占學生經濟負擔的30％左右。”

特此補正，并向讀者致歉。

《財經》雜志編輯部