企業(yè)人力資本價(jià)值及其評(píng)估方法初探 （上）

摘要：隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來和全球一體化趨勢(shì)的逐步演進(jìn)，工業(yè)時(shí)代以來所確立的“資本雇用勞動(dòng)”觀念正在受到“人力資本論”的挑戰(zhàn)。對(duì)人力資本價(jià)值的評(píng)估是企業(yè)各利益相關(guān)者的需求，也是對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估師的一個(gè)挑戰(zhàn)。本文擬通過對(duì)人力資本及其相關(guān)概念的介紹，從資產(chǎn)評(píng)估的角度提出人力資本價(jià)值評(píng)估的一些方法。

1979年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者西奧多.W.舒爾茨，是公認(rèn)的人力資本理論的構(gòu)建者。1960年，他在美國經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)的年會(huì)上以會(huì)長的身份作了題為《人力資本投資》的演說，闡述了許多無法用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論解釋的經(jīng)濟(jì)增長原因，明確提出人力資本是國民經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。

隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來和全球一體化趨勢(shì)的逐步演進(jìn)，工業(yè)時(shí)代以來所確立的“資本雇用勞動(dòng)”觀念正在受到“人力資本論”的挑戰(zhàn)。對(duì)人力資本價(jià)值的評(píng)估是企業(yè)各利益相關(guān)者的需求，同時(shí)也是對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估師的一個(gè)挑戰(zhàn)。

一、人力資本價(jià)值研究的必要性

企業(yè)的超額利潤是企業(yè)優(yōu)秀的管理者和廣大職工的人力資本與企業(yè)非人力資本共同創(chuàng)造的。國外對(duì)此已有了深刻的認(rèn)識(shí)。職工持股、對(duì)企業(yè)管理者予以股權(quán)激勵(lì)等人力資本價(jià)值體現(xiàn)方式已得到普遍實(shí)行。

隨著我國社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，人力資本對(duì)企業(yè)收益貢獻(xiàn)的比例將會(huì)越來越高，企業(yè)管理人員與技術(shù)人員擁有企業(yè)股份的計(jì)劃也將會(huì)得到企業(yè)高層的重視，因此對(duì)人力資本進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的需求也將越來越多。為了滿足人力資本占有權(quán)人和使用權(quán)人等利益各方的需求，人力資本的價(jià)值評(píng)估也就成了需要我們研究的課題。

對(duì)人力資本價(jià)值的評(píng)估，國內(nèi)外已經(jīng)提出了如下一些計(jì)量模型：

資料來源：項(xiàng)敏.論人力資本已實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)價(jià)值的計(jì)量.浙江經(jīng)濟(jì)高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2000（9）.

有關(guān)的研究文章也有：焦斌龍《中國企業(yè)家人力資本形成、定價(jià)與配置》（2000）、張文賢《管理入股－人力資本定價(jià)》（2001）、馮子標(biāo)等《人力資本參與企業(yè)收益分配研究》（2003）、王淑珍《人力資源價(jià)值評(píng)估研究》（2000）等。

這些研究有的從會(huì)計(jì)核算角度，有的從經(jīng)濟(jì)學(xué)的投入產(chǎn)出生產(chǎn)函數(shù)的角度分別分析人力資本的價(jià)值，也有的從資產(chǎn)評(píng)估的角度來分析人力資本價(jià)值。但是，這些分析沒有考慮人力資本的產(chǎn)權(quán)與價(jià)值之間的關(guān)系，僅是給出了一些價(jià)值評(píng)估的思路或一個(gè)抽象的數(shù)學(xué)模型，可操作性不夠。本文試圖通過人力資本的基本概念、特點(diǎn)、產(chǎn)權(quán)特性的研究，從資產(chǎn)評(píng)估的角度提出人力資本價(jià)值評(píng)估具備操作性的思路，供業(yè)內(nèi)人士參考。

二、人力資本的特性及其價(jià)值內(nèi)涵

1、人力資本的內(nèi)涵

人力資本是指依附于個(gè)人的通過特定行為主體投入一定的費(fèi)用可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值的資本。人力資本的價(jià)值體現(xiàn)了在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下人與人之間的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。人力資本是資本的一種形式，但其使用價(jià)值具備可創(chuàng)造性，可以不斷增值。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的人力資本經(jīng)不斷創(chuàng)造產(chǎn)生的增值，此項(xiàng)增值比以往傳統(tǒng)的勞動(dòng)力使用價(jià)值可能產(chǎn)生的增值大得多。

2、人力資本的產(chǎn)權(quán)特性

產(chǎn)權(quán)( property rights )是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的簡稱。它反映由具有價(jià)值的物(包括有形的物和無形的物)的存在及人與物之間的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。產(chǎn)權(quán)還是一個(gè)與價(jià)值相伴生的概念。

人力資本的產(chǎn)權(quán)可以定義為：人具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識(shí)、能力以及健康的占有權(quán)、使用權(quán)、發(fā)展權(quán)和收益權(quán)等一系列權(quán)利的總稱。在人力資本市場中存在著制約人力資本所有者行使這些權(quán)利的規(guī)則。

人力資本產(chǎn)權(quán)的特性，可以概括為六種：其一，個(gè)人占有的天然性；其二，運(yùn)用主體的唯一性；其三，價(jià)值實(shí)現(xiàn)的自發(fā)性；其四，使用時(shí)需要激勵(lì)的特性與增值性；其五，“產(chǎn)權(quán)殘缺”時(shí)的自閉性；其六，收益的外部性與長期性。

所謂個(gè)人占有的天然性，是指人力資本只能由載體個(gè)人占有。雖然人力資本的形成不是完全源于個(gè)人的投資活動(dòng)。國家或組織的投資主體也對(duì)相關(guān)的人力資本投資。但在許多國家，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，國家投資主體通常不主張其占有人力資本，而規(guī)定人力資本的占有權(quán)屬于載體個(gè)人。投資主體一般是與接受投資的個(gè)人者簽訂契約，支配人力資本的使用權(quán)從而獲得收益。然而，人力資本載體個(gè)人與人力資本之間存在著的是“占有”關(guān)系，而不是“所有”關(guān)系，至少不是完整的、長久不變的“所有”關(guān)系。

人力資本的運(yùn)用主體具有唯一性，即人力資本的運(yùn)用主體為其載體——個(gè)人。人力資本以無形的、非物質(zhì)的知識(shí)和技能存在于載體個(gè)人。在現(xiàn)代社會(huì)中，人力資本載體以外的其他主體需要將合用的人力資本投入其經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)過程時(shí)，通常需要與人力資本的占有者進(jìn)行交易，出資購買約定時(shí)期內(nèi)的使用權(quán)。由于如何運(yùn)用人力資本中的知識(shí)和技能、發(fā)揮其質(zhì)與量的效用，其權(quán)利仍掌握于載體個(gè)人，因此，如果人力資本的使用者和占有者兩者的意志不統(tǒng)一，則使用者收益的不確定性將大大提高。

人力資本具有使用時(shí)需要激勵(lì)的特性，因此，建立對(duì)于人力資本載體的有效的激勵(lì)機(jī)制，可以實(shí)現(xiàn)人力資本收益的最大化。雖然，人力資本的使用權(quán)可以交易、可以轉(zhuǎn)移，但人力資本的運(yùn)用權(quán)只屬于載體個(gè)人，因此其運(yùn)用的水平如何、績效多大，有賴于主體個(gè)人的體能、認(rèn)知能力和創(chuàng)新精神等多種內(nèi)在因素。所以，人力資本效用的發(fā)揮，在很大程度上取決于市場對(duì)人力資本的定價(jià)和市場對(duì)人力資本的優(yōu)勝劣汰等外在激勵(lì)因素的存在與強(qiáng)度。

如果沒有外力的作用，非人力資本的價(jià)值將永遠(yuǎn)不可能實(shí)現(xiàn)。而且，其資本本身還可能隨著時(shí)空的演進(jìn)而陳舊、破損或貶值。相反，能動(dòng)的、理性的和具有創(chuàng)造性的人力資本價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，不一定必須存在外力的作用，其本身就具有實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的主動(dòng)性和積極性。人力資本追求貨幣收益或非貨幣收益的動(dòng)機(jī)有時(shí)甚至是極為強(qiáng)烈的和難以遏制的。而且，人力資本在創(chuàng)造或賦予產(chǎn)品價(jià)值的同時(shí)，并不發(fā)生價(jià)值的轉(zhuǎn)移。人力資本經(jīng)歷使用和運(yùn)用過程之后，其價(jià)值不但不會(huì)減少，反而會(huì)因工作熟練程度的提高和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的積累使價(jià)值進(jìn)一步增加。人力資本的運(yùn)用次數(shù)越多價(jià)值往往會(huì)越大。雖然，人力資本像非人力資本(如機(jī)器、建筑)一樣會(huì)有折舊，會(huì)隨著時(shí)間的推移而部分地甚至全部地變得陳舊、低效甚至完全喪失使用價(jià)值。但是，由于人力資本的載體——人具備自學(xué)功能和自我積累功能。新的知識(shí)和技能將不斷地“凝聚”在其載體中。這樣，在很長的一個(gè)時(shí)段內(nèi)，時(shí)間非但沒有使人力資本總存量減少，反而得到持續(xù)的增長。

人力資本還可能存在著“產(chǎn)權(quán)殘缺”而“自閉”的情形。這是指人力資本的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的某一項(xiàng)、某幾項(xiàng)或某一項(xiàng)的部分權(quán)利受到行使的限制，或者被取消時(shí)產(chǎn)生自閉的現(xiàn)象。人力資本是巴澤爾所說的“主動(dòng)財(cái)產(chǎn)”，其產(chǎn)權(quán)價(jià)值的開發(fā)利用完全由占有者本人控制。當(dāng)人力資本產(chǎn)權(quán)發(fā)生“殘缺”時(shí)，其權(quán)利或部分權(quán)利的行使將被占有者所“關(guān)閉”，不能被其他主體所利用。一塊被沒收的土地可以立即由新業(yè)主手里發(fā)揮其效力。但被強(qiáng)制勞動(dòng)的個(gè)人，即被“沒收”人力資本部分產(chǎn)權(quán)者，只要其覺得對(duì)人力資本使用的抵制成本小于其預(yù)期的收益，其就會(huì)消極怠工，進(jìn)而伺機(jī)破壞，甚至寧死不從。人力資本產(chǎn)權(quán)發(fā)生“殘缺”所造成的損失，不可忽視。

人力資本收益的外部性是指人力資本除了獲得占有者的個(gè)人收益之外，還可以使其他具備使用權(quán)的行為主體獲得收益與社會(huì)獲得收益。尤其是具備較高通用性的人力資本，只要其生物有機(jī)體健康存在，功能正常，則可以反復(fù)使用，長期產(chǎn)生收益，直至終身。

人力資本產(chǎn)權(quán)特性是影響人力資本價(jià)值的重要因素。筆者之所以作以上陳述，目的是要強(qiáng)調(diào)在評(píng)估人力資本價(jià)值時(shí)，應(yīng)充分分析不同行業(yè)、不同企業(yè)與不同評(píng)估對(duì)象人力資本的產(chǎn)權(quán)狀況對(duì)人力資本價(jià)值的影響。

3、人力資本的價(jià)值內(nèi)涵

人力資本產(chǎn)權(quán)真正具有商品意義的只是其使用權(quán)。人力資本價(jià)值在一定程度上是其可轉(zhuǎn)讓部分的使用權(quán)的價(jià)值。它包括兩個(gè)部分：其中，第一部分價(jià)值是企業(yè)對(duì)人力資本進(jìn)行的補(bǔ)償和人力資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值時(shí)所要求的代價(jià)，這是人力資本進(jìn)行生產(chǎn)的必要條件，具體內(nèi)容包括：①維持勞動(dòng)力簡單生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的費(fèi)用；②維持人力資本占有者家屬生活的費(fèi)用；③人力資本占有者接受教育培訓(xùn)、醫(yī)療保健、衛(wèi)生、交通的費(fèi)用；④產(chǎn)權(quán)交易市場對(duì)人才的需求迫切性即供求關(guān)系產(chǎn)生的價(jià)格。第二部分價(jià)值是人力資本占有者向企業(yè)索取的價(jià)值。這是由于人力資本使用價(jià)值如果得以充分發(fā)揮，其知識(shí)和技能的全部投入將使企業(yè)生產(chǎn)迅速擴(kuò)展，將能給企業(yè)帶來大量超額剩余價(jià)值或超額利潤。企業(yè)支付這一筆費(fèi)用是為促使人力資本占有者形成合理預(yù)期，促使其更主動(dòng)、積極地實(shí)現(xiàn)其使用價(jià)值，形成激勵(lì)。在不同的評(píng)估目的下，可能需要評(píng)估人力資本價(jià)值中的某幾項(xiàng)或某一項(xiàng)。

4、人力資本的無形資產(chǎn)特性分析及與企業(yè)商譽(yù)的關(guān)系

《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》中，對(duì)無形資產(chǎn)的定義為：“無形資產(chǎn)是指特定主體所控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。”可以看出，人力資本具備了資產(chǎn)評(píng)估中所定義的無形資產(chǎn)的特點(diǎn)。人力資本可以通過企業(yè)與勞動(dòng)者簽訂勞動(dòng)合同被特定主體所控制，沒有實(shí)物形態(tài)，能夠在企業(yè)長期發(fā)揮作用，并通過勞動(dòng)者體力和智力的發(fā)揮給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益。由于人力資本符合資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則所要求的無形資產(chǎn)特性，所以我們可以按準(zhǔn)則要求的方法來進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。

商譽(yù)作為企業(yè)一項(xiàng)特殊的無形資產(chǎn)，具有不可確指性。其最終表現(xiàn)為企業(yè)中不可確指的因素所帶來的超額獲利能力。狹義的商譽(yù)構(gòu)成要素有：杰出的管理人員、科學(xué)的管理制度、融洽的公共關(guān)系、優(yōu)秀的資信級(jí)別與良好的企業(yè)形象等。廣義的商譽(yù)還可以包括：企業(yè)優(yōu)越的地理位置、獨(dú)特的生產(chǎn)技術(shù)、專營專賣特權(quán)等。

人力資本的效用(即其使用價(jià)值)與其使用成本（包括職工其對(duì)實(shí)物資本的浪費(fèi)、因效率低下、損失商機(jī)喪失等導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失等）兩者之間存在的大于市場上差額平均值的部分，是人力資本的超額效用。此超額效用正是企業(yè)商譽(yù)的來源。

有人將企業(yè)商譽(yù)全部歸結(jié)為人力資本顯然有失偏頗，但至少可以把商譽(yù)構(gòu)成要素中的“杰出的管理人員”、“融洽的公共關(guān)系”等歸結(jié)為人力資本價(jià)值的體現(xiàn)。

三、人力資本價(jià)值的評(píng)估方法

1人力資本價(jià)值的成本法評(píng)估及參數(shù)的確定

人力資本價(jià)值計(jì)量，可以采用成本法，即從人力資本形成角度將人力資本投資的各項(xiàng)成本直接加總算得人力資本的價(jià)值量。

需要注意的是，采用成本法需要兩個(gè)假定條件，一是人力資本的實(shí)際價(jià)值與其投資成本高度相關(guān)。二是企業(yè)的工資、福利等人力資本投資反映了市場供求狀況。成本法只是對(duì)人力資本價(jià)值的一種衡量方式，人力資本投資額的大小與人力資本創(chuàng)造能力可能產(chǎn)生的實(shí)際價(jià)值之間是有出入的，投資額大并不一定說明實(shí)際形成的人力資本價(jià)值也大，反之，投資額小并不一定說明實(shí)際形成的人力資本價(jià)值就小。

1.1人力資本投資重置成本的構(gòu)成

人力資本價(jià)值的重置成本是指在現(xiàn)行價(jià)格與塑造標(biāo)準(zhǔn)下，更新重塑具備一定學(xué)歷或一定專業(yè)技術(shù)職務(wù)資質(zhì)并使之處于在用或待用狀態(tài)所耗費(fèi)的成本。其重置成本可分為求學(xué)與工作兩個(gè)階段進(jìn)行重置。此外，在成本法重置價(jià)值中還應(yīng)考慮人力資本的投資利潤；且將資金投入人力資本，就會(huì)產(chǎn)生資金的機(jī)會(huì)成本，因此還需要考慮資金的成本問題。即：人力資本價(jià)值現(xiàn)時(shí)更新重置價(jià)值＝學(xué)歷求學(xué)階段現(xiàn)時(shí)重置成本+現(xiàn)時(shí)資質(zhì)工作階段重置成本+ 資金成本+投資利潤。

人在求學(xué)階段的投資主要包括:(1)國家、社會(huì)和企業(yè)等方面的教育支出，按人均計(jì)算的開支；(2)求學(xué)者本人、家庭對(duì)其生活費(fèi)支出和學(xué)雜費(fèi)支出。筆者在此提出一種比較簡便的計(jì)算方法。

工作階段的投資項(xiàng)目主要包括下列表3的幾個(gè)方面。其中教育培訓(xùn)的投資又包括：(1)后續(xù)教育投資；(2)個(gè)人參加學(xué)習(xí)時(shí)生活方面的特殊開支；(3)企業(yè)對(duì)員工各類集體文化生活及保障方面的投資;(4)各類由企業(yè)自行組織的崗前、崗中和轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)等支出。

取得以上數(shù)據(jù)的要求是：第一、權(quán)威性，即數(shù)據(jù)來源的渠道權(quán)威，能為評(píng)估委托方或接受評(píng)估方接受;第二、合法性，根據(jù)合法數(shù)據(jù)的計(jì)算才是有現(xiàn)實(shí)意義的量；第三、合理性，即既要考慮經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的價(jià)值，又要考慮會(huì)計(jì)學(xué)中的價(jià)值；第四、可操作性，即能夠經(jīng)一般的計(jì)算過程反映出結(jié)果。

人力資本成本價(jià)值的資金成本可以根據(jù)從上學(xué)、就業(yè)直到評(píng)估基準(zhǔn)日為止總投資額（上面已經(jīng)計(jì)算）和評(píng)估基準(zhǔn)日的同期銀行一年期存款利率來計(jì)算。

資金成本＝總投資額×利率

人力資本成本價(jià)值的投資利潤可以下式計(jì)算：

投資利潤＝總投資額×人力資本投資利潤率

人力資本投資利潤率一般包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹率。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率資料一般包括評(píng)估基準(zhǔn)日同期的銀行存款利率、中長期國債利率。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率涉及政府政策的變動(dòng)、與企業(yè)有關(guān)的技術(shù)進(jìn)步或技術(shù)應(yīng)用效果變動(dòng)對(duì)企業(yè)收益的影響、企業(yè)籌資規(guī)模、形式、成本及可能對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響、企業(yè)的信譽(yù)、企業(yè)產(chǎn)品的市場需求、價(jià)格變化、生產(chǎn)成本變化的可能性等。

（作者單位：南陽方圓會(huì)計(jì)師事務(wù)所）