辯證看待中小企業融資難問題

［摘要］中小企業融資難是一個世界性難題。但任何一個國家都沒有像我國這樣對這個問題存在如此長時間的爭論。在爭論的過程中，有部門利益驅動等多方因素，但也存在認識角度的問題，特別是簡單地把中小企業融資難與貸款難等同起來更是一個誤區。本文就如何正確看待中小企業融資難問題提供了一種辯證思路，并對如何拓寬中小企業融資渠道進行了初步探討。

［關鍵詞］中小企業；融資；信息不對稱

［中圖分類號］Ｆ276．3［文獻標識碼］Ａ［文章編號］1672－2426（2007）02－0024－02

近年來盡管理論界與實業界對中小企業融資難的問題作了不同角度的分析、研究，并提出很多措施建議，但并沒使中小企業資金叫“緊”的聲音減弱。對此，筆者始終覺得存在一個認識論的問題。正是由于考察角度的不一致，使這種討論乃至爭論持續這么長時間，對于國家有關部門決策也產生了一定的影響，因此，需要我們從發展的角度，用辯證的眼光，正確認識和分析中小企業融資難的經濟本質。

第一，發展地看待中小企業群體

中小企業是一個時點，更準確地說是時段概念。作為市場經濟基本組成細胞，企業總是在產生、發展、壯大、衰落的周期中不斷循環。因此，中小企業群體是一個不斷發展變化的體系。每天都有一些企業成長為大型企業，每天都會誕生更多的新企業。也有一些企業在競爭中衰落解體。在市場經濟和所有制改革進程加快的今天，更多新產生的企業是以“小”或“中”的規模開始。我們看，今天中國各行業中的領軍企業很多都是從中小企業逐步發展壯大的。而從盤錦市主要企業發展過程看，也驗證著這一過程。在這種情況下，正在上升階段的中小企業尤其是新生企業，尚需一個市場認知接受過程，暫時性的融資難也屬正常。

第二，正視中小企業狀態

既然是中小企業，那么很多方面條件必然顯得弱小，如資本金、生產經營規模、市場份額，特別是作為新企業搶占市場階段，由于投入過多，不可能馬上盈利，更多地表現為虧損。在競爭為基本特征的市場經濟體制下，這種“中小”在融資等方面必然處于一定的劣勢。這里又涉及一個問題。什么是中小企業，如何劃分中小企業，也是一個值得探討的話題。是按企業規模劃分，還是按產值劃分，還是按收益率劃分。在市場經濟的今天，我覺得用市場收益率來評估一個企業的經營狀態更為合理和安全。調查發現，一些雖然規模較小，但效益較佳的企業貸款較容易。

第三，用市場的眼光認識金融機構的經營原則

大量企業反映銀行貸款難，這在仍然以銀行信貸等間接融資為主的我國來說，是一個不爭的事實。但必須看到，我國實行的是市場經濟，金融體制改革已進行了多年，其中國有銀行商業化運行也有很長時間，目的是建立起市場化經營格局。“安全性、流動性、效益性”是銀行經營基本原則。圍繞這一核心內容，各家銀行對于客戶準入條件和標準作了明確規定，并都體現出了市場化特征。對于信譽、經營好的客戶，銀行不僅給貸款，甚至上門服務。不好的客戶，則堅決不貸。從工行調查了解到，工行對企業入門審核把關很嚴，一旦進入了門檻兒，很多服務是順暢便捷的。因此，中小企業如果自身條件不符合要求，貸不著款也是正常。

第四，不要把融資難與貸款難簡單地等同起來

市場經濟條件下，企業的融資渠道是很寬的。不僅可以從銀行貸款，而且可以通過資本市場融資，這是外源融資；還可以通過內部員工持股等方式內源融資。并且從資本市場發行企業債券股票等方式的直接融資，從效率、資金價格等方面看都比銀行貸款好。因此，國外中小企業發展過程中，一個值得借鑒的地方就是靈活運用多種融資手段。事實證明，只把眼光盯在銀行的企業不是一個全面合理的企業。考量一個企業到底是否真的融資難，也不要僅從獲得銀行信貸方面進行。目前很多企業受思維定式的限制，一需要資金就找銀行，不尋求其他融資渠道，但又往往不具備銀行要求的條件，于是就反映貸款難。

第五，信息不對稱是影響中小企業融資的一個重要因素

信息不對稱仍然是當前我國經濟領域一個比較突出的問題。企業經營活動與風險狀況的不夠透明，限制了金融服務需求的滿足程度。而已發生的大量不良貸款加劇了這種約束效應。

第六，民營經濟的不穩定性一定程度上限制了融資能力

不可否認的是，我國民營經濟大部分是以家族式企業面貌存在的，由于缺乏健全的企業法人治理結構，企業運行被一個人或幾個人高度控制，經營穩定性差，容易大起大落。特別是中小企業，這一現象更為突出。由于對企業長期經營趨勢不好判斷，因而對于這樣的企業融資需求，授信方都是很慎重的。

第七，建立企業孵化器，完善信用擔保機制，為中小企業發展提供強力支持

高新技術企業孵化器在高新技術產業生成過程中處于十分重要的地位。國內外經濟學家們把正在探索中的高新技術產業發展模式概括為“高新技術＋創業孵化＋虛擬資本＋風險資本＋資本市場”。在這個模式中，孵化器處于高新技術企業培育基地的地位。所謂孵化器，又稱高新技術創業中心，它是把人才資源、技術資源、基礎設施和金融資本結合在一起，為有才干的企業家從零開始創業提供發展環境的一種方式。它被各國認為是推動經濟增長的引擎。最早的孵化器于20世紀50年代出現在美國，發展到目前全球已有5000多家。我國從1987年創辦武漢東湖新技術創業中心開始到2001年底已開辦了各類科技企業孵化器約400家，涉及領域包括軟件、數字化、網絡化、生物制藥、通訊、環保、海洋及高效農業等。根據對其中280家的統計，孵化場地總面積達到509萬平方米，在孵企業為12800多家，累計“畢業”企業為3900家。孵化器培育對象是具備科技創新才能的企業家。創辦科技企業的領辦人員進入孵化器后，會得到孵化器的各種服務和支持，包括政策指導、市場策劃、管理咨詢、融資等等，把創辦企業的風險降到最低點。眾多模擬企業在經過了初創期、發展期和擴張期以后羽毛豐滿有了市場搏擊能力成為“畢業”企業。這時它脫離母體，以公開上市、股權轉讓、企業并購等方式進入資本市場擴大規模形成產業。屆時創業資本開始得到高額回報。從這個意義上講，高新技術產業形成的過程也就是經濟結構調整的過程。

孵化企業成長至少要經過四個階段：種子（研制開發）階段、初創（事業開創）階段、幼稚（早期發展）階段和產業化（成熟）階段。在進入產業化階段后，企業逐漸成熟，其技術和產品展示出較好的前景，此時企業可能籌集到足夠的發展資金。但在前三個階段，孵化企業規模較小，市場前景不明朗，信息不對稱尤為明顯，投資風險較高，較難獲得資金投入進行發展。因此，必須建立以股權融資為主、債權融資為輔的孵化器融資體系，并建立相應的股權退出機制。其中股權融資包括民間融資、創業投資，債權融資包括銀行貸款、發行企業債券和金融租賃。此外，還要建立孵化基金和孵化企業融資擔保制度。

責任編輯 侯琦