探索商業銀行資本補充的機制

商業銀行資本管理應包括“量”的管理和“質”的管理，不僅要解決資本總量的來源問題，拓寬資本補充的渠道，還要建立資本約束機制，有效地使用資本。

商業銀行資本管理現狀

巴塞爾委員會1988年資本協議（Basle I），加強了國際銀行系統的安全和穩定，同時保持各國資本充足率監管制度的一致，避免國際活躍銀行之間的不公平競爭。2004年新資本協議（Basle II）推動銀行業采用更好的風險管理做法，限制銀行的高風險行為。我國商業銀行資本充足率監管也經歷了兩個階段的發展過程。1997年人民銀行頒布《資產負債比例管理辦法》，引入了Basle I的要求，提出了我國銀行資本充足率的標準。2004年，結合新資本協議精神，以Basle I為基礎，銀監會出臺了《商業銀行資本充足率管理辦法》，建立了新的資本充足率制度。按照資本充足率監管要求，商業銀行資本管理存在較大的差距，應加大拓寬資本補充渠道，不斷提高資本充足率。

資本結構單一，資本補充渠道狹窄。商業銀行作為股份有限公司形式的金融機構，資本的主要構成是以股本作為主要來源。《公司法》對股本減持有嚴格限制，實踐中也沒有銀行作出減持股本的舉措，商業銀行的股本穩定并構成其資本的重要部分。從資本充足率管理來看，資本凈額以核心資本為主，主要以股本和歷年積累構成，與此同時，商業銀行附屬資本不足，商業銀行主要通過增資擴股作為提高資本充足率的主要手段，資本增長渠道較窄。

資本約束機制不強，經營規模擴張較快。目前，各商業銀行逐步采用資本約束機制，按經濟資本對分支機構進行考核。但是，在業務快速擴張的環境下，資本內生積累跟不上規模發展的速度，在一定程度上，商業銀行仍優先發展規模，然后再解決資本不足問題。商業銀行資本擴張有幾個動因：一是宏觀經濟環境較好，國民經濟近幾年以10%左右的速度增長，貸款增長與國民經濟增長高度相關，因此規模擴張很快；二是中小商業銀行從擴大市場份額以及實現規模效益出發，采取了重發展的導向。三是資本約束只是商業銀行對分支行考核約束的一個要素，而不是剛性約束，考核權重低于效益發展權重。

多渠道進行資本補充

控制風險資產結構。當資本凈額一定時，可以通過調整風險資產結構來提高資本充足率。BasleII出臺的目標之一就在于控制資產的風險結構，尤其是金融市場中高風險、高收益特征的金融工具。但對于國內商業銀行而言，控制加權風險資產，存在三個限制因素。第一，在我國銀行分業經營、資本市場不發達的環境中，銀行可選擇的低風險系數的資產種類很少，將高風險系數的貸款轉換為低風險系數的資產或風險緩釋的余地非常小。減少風險資產總額，只能是減少貸款余額。第二，由于商業銀行與經濟增長密切相關，主要業務和資產是貸款，商業銀行大幅減少貸款投放，將可能影響經濟的發展。第三，利差壓力。當存款隨著地方經濟正常增長時，利息支出增加，如果減少貸款投到資本市場，由于資本市場利率較低，則商業銀行盈利水平可能會下降，反而對資本凈額增加產生不利影響。

增資擴股。增資擴股主要向境內機構和居民募股。增資擴股的優勢是能大幅度增加資本總額，顯著提高資本充足率，不足是發行成本較高，分紅壓力較大。但在現行框架下，對大多數商業銀行而言增資擴股還仍是主要途徑。采用增資擴股提高資本凈額，應以溢價發行方式，降低股本比重、增加資本公積中的股本溢價比例。由于增資擴股發行成本較高，商業銀行每次發行應募集相對充足的股本，使股本總額在一定時期內保持穩定。

利潤積累。利潤是核心資本的組成部分，利潤留存是銀行以內生方式補充資本的主要來源。商業銀行一方面要提高盈利能力，另一方面要合理進行利潤分配，建立資本內生積累的機制。從商業銀行長期健康發展角度，對股本分紅加以限制，雖然犧牲了股東短期現金分紅收入，但長期增加了商業銀行企業價值，使股東投資的資本收益更大化。在操作上，考慮到不分紅或分紅比率低于平均投資回報，可能會損害投資者的信心，因此商業銀行與投資者應充分進行溝通和協商，尤其是要得到董事會股東的贊成，并切實提高企業價值。

發行次級債券。當前商業銀行附屬資本比重較低，核心資本充足率接近于資本充足率。為既達到資本充足率標準，又避免股本過高產生的資本結構不合理問題，應該大力擴充附屬資本，包括重估儲備、可轉換債券、長期次級債務、優先股等方式。

重估儲備，為經國家有關部門批準，對固定資產重估增值部分。按公允價格重估，但重估增值一般只在機構合并改制時才重估，平時不作重估。可轉換債券和長期次級債務，是較好的補充附屬資本的方式，可轉換債券僅上市銀行有資格發行，對未上市商業銀行而言，可采取發行次級債券方式。用發行次級債補充附屬資本，適合于因資產擴張導致資本充足率下降的商業銀行，一是可以高效、靈活地提高附屬資本，解決短期內資本充足率不足問題；二是改變商業銀行資本來源的單一渠道，有利于降低資本成本；三是次級債券對銀行具有較強的監督激勵作用。優先股方式，目前各類銀行均沒有發行優先股，但新《公司法》允許特別股這一股權類別，商業銀行發行特別股合理合法。商業銀行優先股為在盈余分配上的優先權，但無其投票權、商業銀行剩余財產的分配權。發行優先股納入附屬資本計算，有兩個方面作用：一是商業銀行發行優先股，可以使資本充足率迅速達標；二是優先股可在利潤積累與股本分紅之間取得平衡。商業銀行每年利潤分配時，可以在前三年只分配優先股現金紅利，普通投資股只分配股份股利；待公共積累到一定程度，將優先股實施減資處理，僅向普通投資股分配現金紅利。以時間換空間，有條不紊地實現“增資－資本充足率達標－控制分紅－資本充足率穩定－減資－簡化股本”的螺旋式前進。

資本管理中的“量”與“質”

資本充足率管理既包括“量”的管理，也包括“質”的管理。不僅要解決資本總量的來源問題，還要建立資本約束機制，有效地使用資本。“量”是資本充足率管理的基本要求。從“量”的角度，要始終保持資本凈額與加權風險資產的匹配，符合資本充足率標準。建立資本補充機制，拓寬資本補充渠道，增加資本補充來源。以內生利潤積累作為持續發展的基本，以短期增資擴股和資本工作滿足商業銀行快速發展階段的特殊需求，在核心資本與附屬資本，在高成本資本和低成本資本之間作出合理搭配。“質”是資本管理的根本，從“質”的角度，要建立資本約束機制，充分發揮資本的效率，對經營層實施與資本掛鉤的激勵考核制度，把資本管理目標貫穿到業務當中。通過資本考核機制，促進經營層改善資產質量。努力創新風險緩釋工具，在資本約束下，對全部資產和衍生交易工具實施風險控制，實現資本充足率管理的最終目標。

（作者單位：中國銀監會合作金融監管部）