上海中外資保險公司競爭力排名研究

摘要：從實證角度出發，通過運用主成分法構建評價模型，對近期上海主要中外資保險公司的競爭力進行排名和比較分析。研究結果發現：中外合資壽險公司較中資壽險公司更具市場競爭力，而中資產險公司競爭力顯著落后于外資保險公司；同時，無論是在壽險還是產險領域，中資保險公司與外資或中外合資保險公司的差距主要表現在綜合運營能力方面。

關鍵詞：中外資保險公司；競爭力評價；主成分分析

中圖分類號：F840 文獻標識碼：A

文章編號：1001-148X（2007）04-0143-04

一、引言

根據中國加入WTO時對本國金融服務市場開放的承諾，自2004年11月起，中資保險公司的國內保護期徹底結束，外資保險公司在中國開設分支機構將不再受地域和數量的限制，這意味著中國保險市場已進入了實質性開放和全面競爭的階段。上海作為國內保險服務最為發達和跨國公司最為集中的城市，是中外資保險公司的必爭之地。截止2004年底，上海市共有保險公司55家，其中中資保險公司37家，外資保險公司（包括外資獨資和中外合資）19家，2004年外資保險公司的保費收入達到市場份額的15%，比國內平均水平高出13個百分點。2005年，上海外資保費市場份額繼續上升至17.45％。隨著上海保險市場開放廣度和深度的增加，各類保險公司的競爭力越來越成為贏得市場的重要決定因素。

所謂保險業競爭力是指，在市場機制的作用下，合理充分地運用自身擁有的資源，提供適應市場經濟要求和保險業發展規律的產品和服務，使之在市場競爭中相對于其競爭對手所表現出的長久和持續發展的能力。從定量分析角度出發，圍繞保險企業微觀經營績效這一核心問題，在設立相關競爭力指標基礎上，運用主成分法構建分析模型，對2004年上海地區28家中外資保險公司的綜合競爭力進行排序，進而對中資保險公司的競爭力現狀做出盡可能準確的評價，最后給出開放條件下進一步提升中國保險業競爭能力的建議。

二、變量設置和樣本選取

本研究基于財務數據的可獲得性與可比性，首先構建影響保險公司競爭力的核心指標，其次進行樣本選取和數據處理。

（一）保險公司競爭力的影響因素和指標設置

從經營績效出發的相關研究認為，影響保險公司競爭力的主要因素包括：盈利能力，經營能力，獲利能力，安全能力和抗風險能力等。一般用股權收益率（ROE）和資產收益率（ROA）這兩項基本指標來衡量綜合盈利水平；經營能力可用股權系數（反應經營者利用股權的程度），資產利用率（表明管理者利用資產獲取營業收入的能力，以及營業費用率（反映經營者取得收入所需的管理成本）來衡量；獲利能力通常選用收入利潤率，人均利潤率和賠付率這三個指標，其中：賠付率專門衡量保險公司支付賠款的情況，可反映其保險業務質量的好壞；評價保險企業的競爭力，還必須考慮其安全能力，而安全能力可以通過分析償付能力來進行，這里選用流動比率和資產負債率來衡量；同時，抗風險能力的高低是衡量保險企業經營實力強弱的重要標志，可用自有資本這一代表資本充足率的指標來衡量。

由于中國保險企業的資本收益率不夠穩定，這里僅選取資產收益率指標來衡量盈利能力；同時，由于理論界對股權系數這一指標的合理區間沒有定論，因此沒有采用這一評價指標。最終設立的保險公司競爭力評價指標包括：資產收益率(x1)，資產利用率(x2)，營業費用率(x3)，收入利潤率(x4)，人均利潤(x5)，賠付率(x6)，流動比率(x7)，資產負債率(x8)和自有資本(x9)這9項指標。各指標的具體內容如表1所示。

（二）樣本選取與數據處理

選取上海保險市場上份額最大的前28家保險公司作為分析樣本，包括中資公司15家，外資公司6家，中外合資公司7家。由于壽險與產險公司業務性質根本不同，將上述公司區分為兩類，即取14家壽險公司和14家產險公司分別進行比較，每一類的前14家公司分別占到該類市場份額的95%以上。其中，壽險公司有以中國人壽為代表的6家中資公司（部分中資公司存在外資參股），中宏人壽等7家合資公司以及美國友邦1家外資獨資公司；產險公司有中國人民財產保險公司等9家中資公司，其余5家為在華外資獨資公司，如美國美亞，東京海上，瑞士豐泰等國際著名的保險公司。

所需數據均來自《2005上海保險年鑒》，根據各保險公司提供的年度資產負債表和損益表計算獲得。設置的9個競爭力評價指標全部采用比例形式，因此可以剔除各保險公司規模差異對競爭力分析的干擾。但上述指標的量綱并不統一，為了消除由量綱帶來的不合理影響，需要對評價指標數據進行標準化處理。這里存在兩種形式的指標數據：一種是正向指標，即指標值越大所表示的實際成果越大；二是逆向指標，即指標值越大表示的實際成果越低。

對上述指標進行無量綱化處理的具體操作為：

三、評價模型和分析結果

筆者嘗試采用主成分法建立評價模型，對上海保險市場上主要中外保險公司的綜合競爭力進行排序和比較分析。

（一）模型建立與主成分解釋

如前文所述，影響保險公司競爭力的因素很多，彼此之間存在不同程度的關聯性，為了對其綜合競爭力進行正確的評價，就需要尋找一種方法，既可以盡可能多的覆蓋影響因素，又不至于因素太多使分析過于復雜。1993年otelling提出的主成分分析法為解決這一問題開啟了思路，該方法的主要思想是：通過對數量較多的原始指標內部關系的分析，把原始指標組合成少數幾個彼此不相關的綜合性指標，即主成分。這些主成分是原始指標的線性組合，能充分保持原始指標的主要信息，同時具有簡化分析的優越性質。因此，采用主成分法構建保險公司競爭力的評價模型。

首先，對2004年上海保險市場上市場份額最大的前14家壽險公司與14家產險公司9項競爭力指標的原始數據進行無量綱處理，得到標準化數據。然后，利用SPSS12.0統計分析軟件因子分析功能中的主成分法，對處理后的數據進行分析，計算相關系數矩陣，特征根和特征向量，方差貢獻率，主成分載荷，因子得分等（運用該軟件可直接實現基于主成分分析法的競爭力指標綜合評價模型的功能），主成分分析結果如表1，表2和表3，表4所示。

從特征值和累計貢獻率分析表可知：對壽險公司樣本而言，前三個主成分的特征值均大于1，且三者的累積解釋程度達到87.4%；而對產險公司而言，只有前兩個主成分的特征值大于1，兩者的累積解釋程度為81.8%，因此，對兩者分別選擇三個主成分和兩個主成分進行分析。進一步由因子載荷系數矩陣（旋轉）表結果可知：在壽險公司的三個主成分中，第一主成分包含了營業費用率，收入利潤率，賠付率和流動比率這幾方面的指標信息，反映了保險公司運營，獲利和安全這三方面的競爭能力，因此可命名為綜合運營能力；第二主成分主要涉及資產收益率，資產利用率，自有資本和資產負債指標，較好反映了基于資產和資本要素的安全運營能力；第三主成分是基于人均水平的獲利能力。同時，在產險公司的兩個主成分中，主成分一包含營業費用率，收入利潤率，賠付率，資產收益率及流動比率指標，為綜合運營能力；主成分二包含資產利用率，自有資本，資產負債和人均利潤指標，是基于資產資本和人均水平的安全獲利能力。

（二）中外保險公司競爭力排序與評價

SPSS軟件分析結果給出了各保險公司在每一主成分上的得分，根據各主成分貢獻率和得分情況，可加權得到壽險公司與產險公司的綜合競爭力評價函數，分別為：S1=0.5089F1+0.2430F2+0.1222F3；S2=0.4456F1+0.3725F2。由上述公式計算出各保險公司的S值大小，并據此獲得上海保險市場上中外資保險公司（壽險和產險）競爭力的排名結果，分別如表5和表6所示。

從壽險公司競爭力排名情況來看：首先，在綜合競爭力方面，合資公司的競爭力要顯著高于中資和外資公司，排名前4名的全為合資壽險公司，中資壽險公司只有新華人壽排在第5位，平安人壽，太平洋人壽和中國人壽這幾家全國性的中資保險公司分別排在7－9位，處于中游水平，而唯一的一家外資壽險公司——美國友邦保險，在14家壽險公司中僅排在第12位，上述結果說明在壽險領域，合資公司更多的綜合了中外資保險公司的優勢，具有更強的競爭實力，相比較而言，外資獨資并不比中資獨資公司在當地市場上更具競爭力；其次，總體上而言，合資和外資壽險公司的綜合運營能力普遍高于中資公司，而中資公司在安全運營能力方面的排名表現較綜合運營能力為好，而在人均獲利能力方面，中國人壽，太平洋和平安保險三大中資公司顯示出一定的競爭優勢，因為其保費收入和利潤水平遠高于其他公司，這也是目前中國保險市場壟斷程度較高的體現。

對產險公司而言，目前只有中資和外資兩種形式。相比較而言，外資公司的競爭力要顯著優于中資公司，競爭力排名前5位的全部是外資產險公司，中資產險公司只有大眾保險排在第6位，中國人民財產，中國太平洋和中國平安財產公司分別排在9－11位，處于中下游水平；而且，中資公司在綜合運營能力方面顯著劣于外資公司，在安全獲利方面排名雖有所提高，但整體上仍然落后于外資，特別是中國人民財產，中國太平洋和中國平安財產這三大中資保險公司排名均靠后。

四、結論與建議

運用主成分法對近期上海主要中外資保險公司競爭力進行排名和比較研究的結果發現：目前在壽險領域，中外合資公司較中資獨資公司具有更強的市場競爭力，一些大型中資保險公司尚具有一定的競爭實力，但這種競爭力更多的是基于市場壟斷，而非運營效率；同時，在產險領域，中資公司的競爭力顯著落后于外資公司，整體上處于競爭劣勢。值得注意的是，中資保險公司，無論是壽險還是產險公司，其在綜合運營能力方面與外資保險公司或中外合資保險公司的差距都較大。這是因為：與發達國家或成熟市場經濟體的保險業相比，中國保險業仍處于幼稚期，存在管理落后，缺乏創新等現實問題。長期以來，國內各保險公司在險種設計、精算水平、展業方式、風險管理、資金運用以及專業人才等方面都很欠缺，經營活動處于一種比較被動的狀態。上海是國內保險業最為發達和競爭最為激烈的地區之一，因此上述研究結果對中國保險業具有代表性。

在2006年中國金融體系將要發生重大變革的這一年里，我們應充分利用加入WTO和金融改革深化的歷史性契機，重構民族保險業的競爭能力。以往中資公司憑借其對本土市場文化的了解、客戶關系和市場壟斷等構建核心競爭力，但隨著更多合資公司的加入及對外資經營保險業務的各種限制的取消，這一競爭優勢將逐步淡化；相反，跨國保險集團憑借其在技術、服務、管理等方面的綜合運營能力，加上對中國市場的滲透和對本土人才的爭奪，其競爭優勢將得到更好的發揮。目前，中資保險公司急需進一步提高競爭實力，特別是在技術、服務、管理等綜合運營能力方面，應盡快向國際保險業競爭標準靠攏。總之，在中國保險市場全面開放的競爭格局下，上海和全國的中資保險公司必須要揚長避短，積極合作，虛心學習，在市場上成長，在競爭中壯大。

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