王秦岱的救贖

兩年時間斥資1億多元投資內容領域的華友世紀，是否為自己找到了一條自救之路？

王秦岱不是一個很高調的人。在2005年華友世紀（Nasdaq：HRAY）上市之時，許多人都對華友世紀知之甚少，而在上市之后，作為華友世紀董事長的王秦岱就更加沉默，少有拋頭露面的時候。按照他自己的說法，低調可以讓他有更多的時間來想清楚自己的戰(zhàn)略。

在佳程廣場華友世紀的新辦公室里，王秦岱經(jīng)常是非常隨意地在肩上挽著一件灰色毛衣一副樂天的笑容。但一度在外界看來，王秦岱的新戰(zhàn)略接近一場豪賭：通過連續(xù)的資本收購，完成公司的二次創(chuàng)業(yè)。兩年時間，華友世紀前后以一億多元人民幣價格收購或者控股了多家內容廠商。全球的公司轉型案例當中，少有非常成功者。王秦岱卻不這么看，在他看來公司的戰(zhàn)略轉型或者戰(zhàn)略延伸是一種非常普遍的需求。

2006年第三季度，營業(yè)收入為1800萬美元，同比上個季度增長了10.2%，與TOM、靈通、空中網(wǎng)等主流SP公司的季度增長下降相比，華友世紀的表現(xiàn)應當屬于最穩(wěn)定的。在王秦岱看來，華友世紀已經(jīng)基本上適應了監(jiān)管政策的劇烈變化。

該來的終于來了

自誕生之日就備受爭議的SP行業(yè)在2006年繼續(xù)走低。在2005年中國移動改變分成比例辦法之后，2006年關于中國移動將要在許多方面拋開SP的聲音一直未斷，而事實上運營商也確已同許多內容廠商開始直接合作。2006年6月開始，信息產業(yè)部以及中國移動和中國聯(lián)通不斷出臺政策，以“二次確認”等具體措施整肅市場。

“該來的終于來了，比我預計得還要稍微快了一點，行業(yè)的整頓是遲早的事情。” 在行業(yè)氣溫驟降的時候，王秦岱卻多少覺得有些坦然，“無論是行業(yè)還是股市，壞消息一次性出盡不是壞事。”

“一個企業(yè)要存在一定要有自己的核心的價值，這種核心價值一定是其他想進入這個行業(yè)的企業(yè)短時間內所無法模仿的，SP的核心價值是什么？”自進入SP行業(yè)開始，王秦岱便在不斷自問。2005年2月華友世紀上市之前，恰逢中國移動重手懲處幾家SP，華爾街已經(jīng)開始懷疑SP行業(yè)的前景，已經(jīng)有SP企業(yè)在接近上市沖刺的過程當中中途退出，業(yè)界一度也曾懷疑華友世紀能否成功上市。雖然最后華友世紀幸運地成為國內第三家SP概念納市公司，但是其中的艱辛足以讓華友意識到SP行業(yè)的危機。

事實上，在上市之前，王秦岱便已意識到已經(jīng)養(yǎng)育了四家中國香港和納市上市公司的SP行業(yè)危機已經(jīng)在孕育當中。在王秦岱看來SP行業(yè)已經(jīng)有三大危機襲來：如果內容商和運營商不需要SP這樣的中間商怎么辦？在互聯(lián)網(wǎng)上免費的內容，在手機上卻要付費，用戶意識到以后不再使用該怎么辦？SP都是利用運營商的客戶群，沒有具體的客戶資料，該如何了解客戶的需求？

兩年之后，王秦岱的預言一一兌現(xiàn)，移動運營商開始同大的內容廠商直接合作，而SP的核心價值更顯模糊。2006年6月，眼見著華友世紀的業(yè)績和股價一起往下掉，王秦岱認為：我們到底了，所有的壞消息都已經(jīng)出盡了，現(xiàn)在就該朝著未來的愿景和方向去踏踏實實地做了。

在王秦岱看來，“擁有資金儲備，形成了規(guī)模的、可以精細化運營的master SP”才能存在下去，“它們很像一個一個的集貿市場，使很多中小型的內容商在這里找到它最好的展示產品、最容易營銷和最容易運營的地方，也幫助運營商整頓整個集貿市場的秩序，然后帶來共同的效益。”

“如果不是因為有這么多的危機存在，我不會著急上市。”王秦岱坦言到。而在成功登陸資本市場，并融到了7050萬美元之后，王秦岱需要利用融資所得輔助華友世紀完成第二次創(chuàng)業(yè)的過程，重新塑造華友的核心價值。

對于追求進一步成長的上市公司來說，單純的master SP的定位已經(jīng)很難滿足企業(yè)增長的需要，包括華友世紀在內的SP紛紛尋找新的增長空間，華友世紀的選擇是進入內容產業(yè)的上游。

二次創(chuàng)業(yè)

“轉型有可能是找死，但是不轉型一定是等死。”在轉型之初，王秦岱的這句話多少有些悲壯的色彩。“一個企業(yè)如果不經(jīng)歷九死一生，很難能有真正的核心競爭力。”

2006年11月，華友世紀正式宣布以1800萬元的價格收購鳥人唱片30%的股份，而在過去的近兩年時間里，華友世紀連續(xù)進行了幾次收購：2005年10月同華誼兄弟音樂共同簽約張靚穎，11月以6000萬元收購飛樂唱片60%的股份，12月以3500萬元的價格收購了華誼兄弟音樂51%的股份，2006年1月以410萬美元收購了手機游戲公司上海巖漿數(shù)碼。

兩年時間當中，華友世紀花費1億多元巨資投資內容領域。王秦岱的目標是成為一家擁有豐富品牌內容、立體渠道以及核心軟件技術的領先數(shù)字娛樂公司。在品牌內容方面，“目前主要是音樂和游戲，將來也許會在影視上探索。”而在渠道方面，作為一家主流的SP企業(yè)，華友世紀已經(jīng)在移動領域有所積累，王秦岱的目標是將來還要在互聯(lián)網(wǎng)、線下領域都能夠有所涉獵，形成立體渠道。

外界有分析認為，華友世紀以資本并購手法進入內容產業(yè)上游的做法雖勇氣可嘉，但是多少有些冒進。但是在王秦岱看來，通過收購，華友世紀手中已經(jīng)握有了張靚穎、羽泉、龐龍等藝人資源，以及《老鼠愛大米》、《豬之歌》等一批最流行的音樂資源。而且，還有一批新人和新的音樂資源在逐步打造過程當中。

事實上，華友世紀的投入在一定程度上已經(jīng)得到市場的驗證：華友飛樂和華友兄弟音樂兩項投資的價值已經(jīng)遠遠超過當時華友世紀投資時的價值，目前已經(jīng)有人提出希望以高出一倍的價格收購華友手中的股份，但是被王秦岱拒絕了。“我們并不想買來賣的，而是要支持我們的數(shù)字音樂戰(zhàn)略。”

雖然互聯(lián)網(wǎng)平臺依然很難產生收費，但其在音樂領域的影響力已經(jīng)毋庸置疑。華友世紀曾經(jīng)做過簡單的調查，結果發(fā)現(xiàn)最主要的音樂消費群體已經(jīng)把互聯(lián)網(wǎng)當作自己的最主要的獲取渠道。華友世紀正在嘗試性地尋找機會，一方面通過自己的互聯(lián)網(wǎng)平臺以及與搜狐、百度等主流互聯(lián)網(wǎng)平臺開展各種合作建立展示和銷售渠道；另一方面，華友世紀也在觀望有無收購的可能性。

未來的兩三年內，王秦岱的目標是能在中國的音樂市場總體營收當中占據(jù)25%的天下，這樣的一個目標，現(xiàn)在看來相當?shù)摹昂陚ァ薄，F(xiàn)在如果能夠算上沒有控股的鳥人唱片的市場份額，華友世紀手中握有大約10%的市場份額，距離自己的四分天下的目標仍舊有相當大差距。

“既有有機增長，也有無機增長，兩種增長方式會結合起來。”王秦岱談到，雖然已經(jīng)有過幾次收購，但是，目前華友手中尚有7000萬美元的現(xiàn)金可供收購。“未來兩到三年還會有兩三個并購。”

華友會被誰收購

在2006年兩次大的政策調整的影響下，包括華友世紀在內的SP概念股的股價都經(jīng)歷了一輪慘跌，在股價急劇變化的同時，圍繞著華友世紀資本層面變化的緋聞也不斷產生。

2006年10月，臺灣大哥大（TWSE：3045）正式宣布通過其兩家子公司，從7月10日到9月26日，從公開市場上以576萬美元的價格收購了華友世紀5.02%的股份。與之前盛大從公開市場突襲新浪不同，臺灣大哥大在收購之前，曾經(jīng)同華友世紀高層有過一定的接觸。

作為中國臺灣第二大移動通信運營商，臺灣大哥大較早開展了3G運營，其主要股東之一的富邦同時也擁有音樂方面的投資。據(jù)王秦岱透露，目前兩家公司正在移動增值服務軟件以及移動增值服務本身、音樂游戲和音樂游戲的渠道四個方面初步探討合作的可能。

除了這一已經(jīng)實現(xiàn)的資本變動之外，其他的緋聞到目前為止仍舊停留在傳言的階段。2006年8月，便有消息稱華友世紀將要與空中網(wǎng)合并。在國內SP市場上，這種整合的訴求也代表了部分投資人的聲音。華友世紀和空中網(wǎng)在2.5G的業(yè)務方面都具有相當強的實力，而且在中國移動和中國聯(lián)通的排名當中也屬于最前列的公司，如果能夠合并的話，勢必在2.5G業(yè)務上形成最具領先優(yōu)勢和規(guī)模效益的公司，在未來的3G業(yè)務上也能夠獲得極強的競爭力。

但是這種整合的可能性現(xiàn)在看來機會渺茫，華友世紀和空中網(wǎng)也均已出面否認兩家公司合并的可能。“在國內我覺得每個公司確實有各自非常強的特色，有著管理團隊深深的烙印。”王秦岱認為，在這樣的一種環(huán)境當中，要想整合兩家不同企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略的公司可能性雖然存在，但是難度很大。

空中網(wǎng)的余音尚未散去，就在不久前，有媒體報道稱千橡將通過同華友世紀換股的方式完成自己的上市，這樣一個大膽的設想雖然多少有些突然，但也不失為一個方案，因此業(yè)界多有附議。媒體報道當中，華友世紀新近簽下的財務顧問華興資本同時也在千橡融資過程當中充當了融資顧問的角色，也更讓有些人相信這樣的可能性。但就目前的進展來看，短時間內華友世紀很難同千橡有進一步的發(fā)展。“千橡是一家蠻優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司，在互聯(lián)網(wǎng)的渠道上，和我們公司有一定互補性。”一直在觀望互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)展的王秦岱對千橡并不排斥，但是話音一轉王秦岱很明確地否認了現(xiàn)階段就開展合并的可能。“互聯(lián)網(wǎng)渠道究竟什么時候能夠開始收費，還是個問題。千橡能不能跟我們形成有效的協(xié)同互補效應，成為我們的戰(zhàn)略延伸，需要慢慢看。”

王秦岱并沒有將收購之門關死，只要符合華友世紀的戰(zhàn)略發(fā)展，都可以放開去談，最關鍵的是“戰(zhàn)略投資一定要同華友世紀的發(fā)展方向吻合并具有互補性，這樣可以加快華友世紀戰(zhàn)略的實施，對公司的發(fā)展和核心價值的建立很重要。”

但是，有一個現(xiàn)實的難題是，在王秦岱和華友世紀的其他股東看來，目前的股價很難反映出轉型戰(zhàn)略實施當中的華友世紀的真實價值。“目前的股價很難有人愿意出售”，這樣也就意味著如果有人想要在這個時候入局，從華友世紀現(xiàn)有的股東手中收購股份必須支付更高的成本價，或者像臺灣大哥大一樣從公開市場上收購，兩者的難度都不小。