資產減值中的現值計量問題探析

[摘 要] 資產減值計量的核心問題是資產公允價值和現值的確定，難點在于現值的計量，而現值的計量主要在于預計未來現金流量和折現率的確定#65377;

[關鍵詞] 現值計量;現金流量;折現率

[中圖分類號]F230[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194(2007)06-0055-03

新實施的資產減值準則第二條#65380;第六條規定:資產減值是指資產的可收回金額低于其賬面價值#65377;可收回金額應當根據資產的公允價值減去處置費用后的凈額與資產預計未來現金流量的現值兩者之間較高者確定#65377;由此可見，資產減值的計量問題集中在公允價值和現值的計量#65377;比較而言，難點在于現值的計量#65377;

一#65380;現值計量的目的

現值是基于資金時間價值基礎上的現行價值計量屬性，一般用于描述資產#65380;負債#65380;收入及費用等會計要素未來現金流量的現行價值#65377;美國財務會計準則理事會(FASB)于2000年2月頒布了第7號財務會計概念公告《在會計計量中應用現金流量信息與現值》，著重推薦了在缺乏市場價格的條件下應用未來現金流量的現值來確定公允價值，通過現值計量，應能捕捉到形成公允價值的各項要素，并考慮這些要素產生的經濟差異:第一，對未來現金流量的估計或者在較復雜的案例中對一系列未來現金流量按其發生的不同時間的估計;第二，對這些現金流量的金額與時間安排的可能變量的預期;第三，用無風險利率表示的貨幣時間價值;第四，內含于資產或負債中的價格的不確定性;第五，其他難以識別的因素，包括不能變現#65380;市場不完善等等#65377;故FASB主張以公允價值作為現值計量的唯一目標#65377;

而國際會計準則委員會(IASC)于1998年4月把“折現”(Discounting)改稱“現值”(Present Value)，并在2001年發布的《現值問題文稿》中指出:在財務報告中，現值計量的目的是為了盡可能保證，如果各現金流量在經濟上是不同的，就按不同的金額計量;如果各現金流量在經濟上是相同的，就按相同的金額計量#65377;在財務報告中使用現值是為了滿足3種主要的計量目的，即當公允價值不能直接在市場上觀察到時，估計有關項目的公允價值;決定采用實際利率法的金融資產或金融負債的攤余成本;決定資產或負債的特定主體價值#65377;雖然IASC的觀點中同樣把估計公允價值作為現值計量的目的之一，但因為資產減值計量的基礎是可收回金額，其計量是從管理者的理性決策出發的，即當資產發生減值后，企業或者將其保留，或者將其出售，管理者要做出這一決策就需要估計資產的銷售凈價和使用價值并進行比較，以此做出決策#65377;因此， 從其實質內容來看，IASC認為運用現值技術計量的目的主要是決定資產的特定主體價值#65377;

我國作為國際會計準則理事會的成員國，對公允價值的定義也主要采用IASC的觀點#65377;根據《資產減值》第八條“企業按照上述規定仍然無法可靠估計資產的公允價值減去處置費用后的凈額的，應當以該資產未來現金流量的現值作為其可收回金額”的規定，按照一般認識，如果某資產或負債或某基本類似的資產或負債的價格(價值)在市場上可被觀察到，就沒有必要用現值(現值的市場估價已被包含在價格中)，然而如果被觀察的價格不能得到，現值計量常常就是估計該價格(價值)應為多少的唯一可用的技術，因此可以認為在資產減值準則中現值的計量目的就是為了估計可回收金額，即特定資產的價值#65377;

二#65380;現值的計量方法

現值計量方法的選擇是現值計量中的核心環節，現值計量的方法主要有兩種，一種是期望現金流量法(也稱期望現值法)，采用反映可能結果范圍的復合現金流量和無風險利率來估計公允價值#65377;另一種是傳統現值法，采用一套單一的估計現金流量和單一利率來估計公允價值#65377;IASC和FASB均允許主體在兩種方法中進行選擇，但現值計量的目的不同，其計量方法也就不同#65377;

FASB在第7號財務會計概念公告《在會計計量中應用現金流量信息與現值》中對比了兩種計算現值的方法——傳統法(Traditional Approach)和期望現金流量法(Expected Cash Now Approach)#65377;這兩種方法在不同的環境下，都可以用來估計一項資產或負債的公允價值#65377;公告認為，無論是哪種方法，在具體應用時都應該遵循以下4條指導原則:(1)在可能的程度內，對未來現金流量和利率的估計應該反映對有關未來事項和不確定性的假設，這些假設是市場參與者在決定是否通過公允的現金交易來獲取一項資產或一組資產時必須要考慮的#65377;(2)用來折現現金流量的利率所內含的各種假設應該與估計現金流量時所內含的假設相一致#65377;否則，一些假設的影響將會被重復考慮或者被忽略掉#65377;例如，10%的利率可以被用于貸款時的合同約定現金流量(Contractual Cash Flows)，它反映了這筆貸款未來特有的違約風險;但同樣的10%不能用來對這些預期現金流量進行折現，因為這些約定現金流量中已經包含了未來違約相對應的風險溢酬#65377;(3)現金流量和利率的估計不應受主觀偏見和其他與被估資產和負債無關的因素的干擾#65377;例如，如果故意低估凈現金流量，以增強某項資產未來表面的獲利能力，就會使計量產生偏差#65377;(4)現金流量和利率的估計應該反映可能結果的范圍，而不僅僅是一個單一的最可能#65380;最悲觀或最樂觀的金額#65377;

《資產減值》準則由于沒有規定具體的計量方法，因此可以根據需要進行選擇，但就目前資產減值的計量而言，既然現值計量的目的主要是決定資產的特定主體價值，那么現值就應反映市場的期望，而市場的期望又不是唯一的，市場行情瞬息萬變，如果確定一套單一的估計現金流量和單一利率根本無法反映市場的期望，并且這一套單一的估計現金流量和單一利率也無法較為準確地確定，計量的可靠性不強，不符合會計的基本原則#65377;只有用概率對市場行情進行估計，做出各種假設，考慮所有可能的現金流量的期望值和概率，而不是只尋找一個最可能的現金流量期望，才更為完全#65380;科學和合理#65377;正因為期望現值法把計量的重心直接放在了對現金流量的分析和計量時所采用的各種假設上，能有效地處理未來現金流量在金額#65380;時點等方面的不確定性，因此期望現值法比較合適作為資產減值中現值的計量方法#65377;

如果計量方法不統一，必然在操作上留下人為選擇的空間，為操縱會計處理，粉飾會計信息提供了機會#65377;

三#65380;預計未來現金流量的確定

《資產減值》準則對預計未來現金流量的內容及確定依據等規范問題都做出了較為詳細的規定#65377;

1. 現金流量的內容

根據《資產減值》第十條規定，預計的資產未來現金流量應當包括:(1)資產持續使用過程中預計產生的現金流入;(2)為實現資產持續使用過程中產生的現金流入所必需的預計現金流出(包括為使資產達到預定可使用狀態所發生的現金流出)，該現金流出應當是可直接歸屬于或者可通過合理而一致的基礎分配到資產中的現金流出;(3)資產使用壽命結束時，處置資產所收到或支付的凈現金流量，該現金流量應當是在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行交易時，企業預期可從資產的處置中獲取或者支付的#65380;減去預計處置費用后的金額#65377;

2. 預計未來現金流量的確定原則

《資產減值》準則第十一條#65380;第十二條規定，預計未來現金流量時，企業管理層應當在合理和有依據的基礎上對資產剩余使用壽命內整個經濟狀況進行最佳估計#65377;預計資產的未來現金流量，應當以經管理層批準的最近財務預算或預測數據，以及該預算或預測期之后年份穩定的或者遞減的增長率為基礎，企業管理層如能證明遞增的增長率是合理的，可以以遞增的增長率為基礎#65377;建立在預算或者預測基礎上的預計現金流量最多涵蓋5年，企業管理層如能證明更長的期間是合理的，可以涵蓋更長的期間#65377;在對預算或者預測期之后年份的現金流量進行預計時，所使用的增長率除了企業能夠證明更高的增長率是合理的之外，不應當超過企業經營的產品#65380;市場#65380;所處的行業或者所在國家或者地區的長期平均增長率，或者該資產所處市場的長期平均增長率#65377;預計資產的未來現金流量，應當以資產的當前狀況為基礎，不應當包括與將來可能會發生的#65380;尚未作出承諾的重組事項或者與資產改良有關的預計未來現金流量#65377;預計資產的未來現金流量也不應當包括籌資活動產生的現金流入或者流出以及與所得稅收付有關的現金流量#65377;

從以上規定可以看出，現金流量的確定有幾個方面的風險調整:首先，現金流量的確定必須對資產剩余使用壽命內整個經濟狀況進行最佳估計，以最近財務預算或預測數據及該預算或預測期之后年份穩定的或者遞減的增長率為基礎;其次，增長率不應當超過企業經營的產品#65380;市場#65380;所處的行業或者所在國家或者地區的長期平均增長率，或者該資產所處市場的長期平均增長率;第三，現金流量不應當包括與將來可能會發生的#65380;尚未作出承諾的重組事項或者與資產改良有關的預計未來現金流量以及籌資活動產生的現金流入或者流出以及與所得稅收付有關的現金流量#65377;經過三方面的風險調整，從而使確定的現金流量考慮了相關的風險#65377;

3. 折現率的確定

在現值計量中除估計未來現金流量外，還需要估計折現率#65377;折現率是企業在購置或者投資資產時所要求的必要報酬率，折現率的估計同樣取決于現值計量的特定方法，因為折現率的估計必須和現金流量的估計一致，避免風險因素的雙重計算或漏計，如果現金流量是按稅前基礎確定的，折現率也應按稅前基礎確定，如果現金流量的計算已包含了相關的風險調整，折現率就不應反映這些風險#65377;反之，如果現金流量是按稅后基礎確定的，折現率也應按稅后基礎確定，如果現金流量的計算未包含相關的風險調整，則折現率必須反映這些風險#65377;

《資產減值》第十三條“在預計資產的未來現金流量時已經對資產特定風險的影響作了調整的，估計折現率不需要考慮這些特定風險#65377;如果用于估計折現率的基礎是稅后的，應當將其調整為稅前的折現率”的規定就是折現率確定的基本原則#65377;

從以上現金流量的確定原則可知，《資產減值》準則在現金流量的確定上已經包含了相關的風險調整并且是按稅前基礎確定的，故在折現率的確定上就不應反映這些風險并且按稅前基礎確定#65377;

雖然從準則中可以明確折現率的確定原則，但在折現率的具體選擇上相對來講過于簡單，為會計人員運用職業判斷留下了很大的空間，同時也為利潤操縱提供了可能#65377;從長遠的規范來看，在后續完善中，應出臺相關的操作指南，對折現率的具體選擇作出統一規定，避免會計人員在減值處理上的隨意性，規范我國的會計行為#65377;

其一，可以借鑒《國際會計準則第36號——資產減值》第49條規定，折現率可以通過對類似資產產生前市場交易中的內含利率，或具有單一資產或資產組合的上市公司的加權平均資本成本進行評估得出#65377;如果特定資產的利率不易于直接從市場上獲得，企業應使用替代利率以估計折現率，企業可以以采用類似資本資產定價模型技術確定的企業加權平均資本成本#65380;企業的增量借款利率或其他的市場借款利率為起步進行估計，綜合考慮資產使用期限結束時整個期間的貨幣時間價值和未來現金流量在金額或時間方面偏離估計數的風險后確定#65377;

其二，由于借鑒也存在估計，操作上依賴于會計人員職業判斷，難以操作#65377;我們可以采用簡單辦法，一般可以選擇的折現率有企業資產投資之初所預計的報酬率#65380;企業最近某一期間的平均資本成本#65380;同行業平均資本回報率#65380;市場借款利率等#65377;在操作上，通常計算債券#65380;股票價值投資的折現率可為投資者要求的必要收益率;計算債券發行價格的折現率可為市場利率;計算實體現金流量現值的折現率可為企業的加權平均資金成本;計算股權現金流量現值的折現率可為股權資金成本;計算償債基金的折現率可為銀行存款利率等，會計人員在具體適用中可以視不同情況選用#65377;結合準則第二條“該準則主要適用于包括固定資產#65380;無形資產以及除特別規定以外的其他減值的處理#65377;生物資產#65380;存貨#65380;投資#65380;建造合同資產和金融資產等相關準則有特別規定的從其規定”的規定可知，該準則適用的對象主要集中于實體性資產的減值處理，故在折現率的具體選擇上可以采用企業的加權資金成本#65377;

主要參考文獻

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