非正規金融成為縣域企業融資主渠道的原因分析

[摘 要]作為建設社會主義新農村的重要組成部分，提高縣域企業的融資效率和水平，對加快縣域經濟產業化、城市化、現代化具有重要的現實意義。由于受社會信用缺失、金融生態環境不佳、金融體系不健全、經濟社會制度存在弊端等多方面因素的影響，當前我國縣域企業融資效能相對低下，有些地方非正規金融已經取代正規金融成為縣域企業融資的主渠道。因此，必須因勢利導，長遠規劃，積極推進非正規金融的合理化和合法化，建立正規金融服務縣域企業的有效供給機制。

[關鍵詞]縣域企業；非正規金融；融資主渠道；政策建議

[中圖分類號]F832.7 [文獻標識碼]A[文章編號]1009－2234(2007)02－0159－02

縣域企業融資問題一直是個社會各界普遍關注的話題。近日，筆者在開展社會實踐活動中，對齊齊哈爾轄區9縣（市）企業融資狀況調研時發現，非正規金融已經成為該地區縣域企業的融資主渠道。通過認真研究分析，認為非正規金融的經濟性與社會性相融合優越于正規金融的單一經濟性。在短期內，非正規金融取代正規金融是縣域企業創業階段融資活動的客觀選擇和必然結果。

一、縣域企業融資的基本概況

齊齊哈爾市作為黑龍江省第二大城市和東北老工業基地之一，所轄7區、8縣、1市，城鄉二元結構較為突出，縣域企業以個體私營小型企業為主。截至2006年末，縣域工商注冊企業11648戶。按注冊登記類型劃分，國有及國有控股企業1337戶，占11.48%；集體企業519戶，占4.46%；股份制企業510戶，占4.38%；外商投資（合資）企業3戶，占0.02%；私營企業9279戶，占79.66%。按企業經營規模劃分，大型企業及企業集團7戶，占0.05%；中型企業23戶，占1.97%；小型企業11618戶，占97.98%。

近幾年，轄區縣域企業融資結構發生了根本性轉變，以銀行信貸為代表的正規金融規模呈下降趨勢，以招商引資、民間借貸為主要內容的非正規金融異軍突起，成為縣域企業融資的主要渠道。2004年、2005年和2006年，轄區縣域企業通過銀行貸款分別融入資金137，389萬元、102，311萬元和57，307萬元，通過招商引資分別引入資金197，200萬元、229，175萬元和104，510萬元，通過民間借貸分別獲取資金46，450萬元、55，890萬元和33，090萬元，通過商業賒銷、預付賬款等其他渠道融入資金14，845萬元、19，799萬元和10，920萬元，銀行信貸、招商引資、民間借貸和商業賒銷等四種融資方式的年度規模占比分別為34.7%：4981%：11.73%：3.76%、25.13%：56.28%：13.72%：487%和27.84%：50.78%：16.08%：5.31%。

二、非正規金融成為縣域企業融資主渠道的原因分析

（一）處于創業期的縣域企業風險較高，決定了其主要融資方式必然是非正規金融。在計劃經濟時代，轄區縣域企業多以國有企業和集體企業為主，私營個體企業幾乎為零。上世紀末本世紀初，轄區企業產權制度改革力度加大，共有5484戶國有企業及集體企業進行了改制，改制面達到9843%，卸掉債務19.76億元，其中90%以上為銀行貸款。由此而來，使縣域企業分化為兩大類型，且基本都處于創業期：一類企業是由原國有企業或集體企業通過股份制改造、私人買斷、破產分立、重組兼并、引資嫁接形式衍生而來的。這類企業，在改制前存有巨額銀行呆壞賬，在改制中銀行損失慘重，改制后即便企業主體性質發生了改變，但銀行仍然難以相信企業主體的改變必然導致企業信用狀況的改良。事實上，改制后企業的經營管理能力依然很差，地方政府不得不急切地通過給予優惠政策的方式引戰略投資者，利用外埠資金、技術和先進管理經驗，來嫁接、改良、盤活本地的企業、廠房和設備。可以說，招商引資的迅速崛起是行政行為和閑置資源有效利用相結合的階段性產物，地方政府所期望解決的是本地“有沒有企業”而不是“企業屬于誰”的問題。另一類企業是由本地工商戶或個體私營企業逐步擴大再生產而形成的。由于這類企業生產規模小，技術含量低、工藝差，財務制度不健全、信息不透明，缺乏信用經營戰略，生存與發展極不穩定，銀行對其不慎放貸就等于高風險由企業轉嫁給了銀行。從而，在客觀上形成了縣域企業樂于融資但自身條件差、銀行想貸款求生存但又不敢輕易放貸的“兩難”境地。

（二）國有商業銀行向城市大規模收縮，決定著正規金融服務重點不在于縣域企業。從理論上講，輕易放棄已經占據的地緣市場，既不益于成本節約也不利于利益獲得。而轄區國有商業銀行自1999年以來共撤并縣域營業網點247個，甚至有些國有商業銀行分支機構全盤退出縣域市場，表明以往的正規金融與縣域企業融資具有生存上的顯著不適應性。而目前留守在縣域的國有商業銀行分支機構，主要工作任務是清收、壓縮、盤活信貸存量，只對具有100%把握程度的企業發放貸款。因為其上級行無法再容忍其信貸“窟窿”的繼續擴大，寧愿使其在本質上處于“維持”狀態，也不能在上級與下級、內部與外部博弈中再度失控，從而產生了上級行堅決嚴控基層信貸標準、基層機構強烈呼吁適度放寬授權授信的兩種截然不同的“聲音”。應該說，處于改革盤整期的國有商業銀行是很難實行經營上的“區別對待”制度的。一方面，嚴格授權授信和信貸標準，對于上級行來講確實起到了有效控制和鎖定風險的作用，但卻使基層喪失了許多真正的、風險可控的有效信貸業務；另一方面，若擴大授權授信權限，雖然可以在一定程度上激發基層機構發揮地緣優勢，實現信貸業務在制度約束之外的安全性與效益性相統一，但上級行鎖定基層信貸風險的可控性也會大大降低，從形成了信貸“不應期”。目前，轄區9縣（市）縣域企業中，被銀行評定為信用等級A級以上僅有329戶，約占2.82%；BBB級以上企業2245戶，占19.27%；沒有被銀行信用評級的9074戶，占77.91%。

（三）非正規金融兼具經濟性和社會性，決定著非正規金融比正規金融更具適應性。由于銀行貸款審批條件嚴格、時間較長，評估、登記收費過高，縣域企業更傾向于采取通過股東籌集、職工集資或向自然人、法人企業借貸的靈活方式，解決臨時性資金不足問題。據對轄區30戶典型企業調查顯示，2005年30戶企業共發生民間借貸108筆，金額4650萬元，占企業流動性融資總額的92.4%，借款到期還款率達到了100%。其中，個別信譽較高的企業借貸月利率在5‰左右，絕大多數信譽較差的企業借貸月利率在10‰左右，借貸雙方在事實上實現了融資與獲利的“雙贏”。在當前特定的縣域經濟條件下，導致無需抵押、僅憑信用且程序十分簡單的非正規金融，反而比要求企業提供抵押、擔保和一系列的嚴格評級、審批程序的正規金融，實際風險控制能力和效果高得多的原因，除了社會大眾普遍懷有“公家的（銀行）可以賴掉、私人的（企業和個人）不能不還”的傳統借貸信用思維外，主要還在于具有單一經濟性的正規金融在縣域融資的適應性上，遠不及兼具社會性與經濟性的非正規金融。以民間借貸與銀行信貸對比為例，一是民間借貸融資雙方多為親屬、朋友、鄰里牽線搭橋而形成契約，信用信息優勢非銀行所能比擬，這本身就是一種對風險的事先防范機制；二是民間借貸主體之間的關系相對熟悉，除含有借貸經濟行為之外，還含有物質、感情和精神方面的交流與往來，不講信用將無情地被排斥于社交圈子之外，這樣的無形約束本身也是一種隱性擔保機制；三是民間借貸由于雙方較為熟悉或通過熟人介紹交易，多以現金支付方式進行，交易成本低、手續簡便，遠非銀行信貸所及；四是民間利率定價與付息方式十分靈活，具體事宜具體商議的余地很大，不存在目前像正規金融所具有的因為利率水平、審貸效率而貽誤融資雙方商機的問題。

三、改善縣域企業融資狀況的政策建議

（一）因勢利導，積極推進非正規金融的合理化和合法化。一是規范招商引資。地方政府制訂各種優惠政策吸引外埠投資，對地方經濟社會發展起到重要作用。問題在于，少數地方的招商引資不規范，甚至失控，出現不少問題。因此，應科學規范招商引資，使其規范化制度合理化。否則易造成“超國民待遇”的外埠企業與“國民待遇”的本地企業的不公平競爭，而且引入“連鎖性質”的企業也未必在本地辦理稅務登記，從而使地方政府引資預期大打折扣。二是應大力發展商業信貸?；诋a業鏈條企業的相互依賴性和制約性，上、下游企業之間相互提供以產品賒銷、預付貨款等形式的商業信貸已逐步被縣域企業群體所認可，而且風險控制能力越來越強，效率越來越高。因而，應鼓勵企業之間貨物占用形式的商業信貸的健康發展，使之逐步成為縣域企業的主要融資方式之一。三是鼓勵和規范民間借貸發展。從調查情況看，在縣域范圍內民間借貸的有效性遠比正規金融高，說明民間借貸具有普遍意義上的存在合理性。因而，對待民間借貸應采取疏導而非抑制的態度加以引導，以發揮其在縣域企業融資上的更大作用。

（二）長遠規劃，建立正規金融服務縣域企業的有效供給機制。一是加快國有商業銀行改革步伐。當前縣域正規金融供給萎縮，信貸風險得以有效鎖定和控制，這在一定程度上體現了國有銀行的改革成效。而改善正規金融對縣域企業的供給效能，客觀上要求銀企關系經歷一個合理盤整和重塑的過程。隨著金融改革步伐的加快，信用信息系統逐步完善，銀行單方面的“信貸拒絕”將迫使企業轉變“吃銀行大片肉”錯誤傾向，從而通過市場逐步修復正規金融的信貸供給效能。二是完善信用擔保體系。農村稅費改革后，依賴地方財政投入設立信用擔保機構是不現實的。應引導企業協會、企業群體和其他社會團體等民間出資設立市場化或互助性的融資擔保機構，發揮市場的選擇功能和融合功能，以有效解決縣域企業擔保難、抵押不足問題。三是改善金融生態環境。信用不是有生俱來的，也不是僅僅依靠道德所能約束的。地方政府高舉“信用”旗幟，對一個區域信用建設至關重要。目前，某些方面不切實際地倡導諸如金融機構單方面設立所謂專門部門、推出所謂新產品，或出臺“軟意見”、搭建“軟平臺”、建立“軟機制”，是無法解決縣域信貸供給的有效性和持續性的。解決縣域企業融資難問題的關鍵，還在于實實在在的金融生態環境建設，如果市場游戲規則得到真正意義上的普遍遵守，縣域企業融資問題自然就會得以有效解決。

(責任編輯：楊永波)