人民幣升值對我國出口企業的影響和對策

2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機制進行了改革，實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制。匯率改革一年多來，人民幣一直保持緩慢升值之勢。根據中國人民銀行網站公布的數據，截至2007年4月17日，人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌7.7349元人民幣，較2005年7月21日升值首度超5%；人民幣兌日元匯率中間價為100日元兌6.5070元人民幣，升值約11.7％。人民幣升值必然會對我國出口貿易和出口企業產生影響。本文分析了人民幣升值對我國出口企業有何影響，并對出口企業如何應對人民幣升值提出幾點建議。

一、人民幣升值對我國出口企業的影響

目前的理論研究或通過實證分析或通過對我國出口貿易特點的分析，對人民幣升值對我國出口貿易有何影響得出的結論較為一致，即人民幣升值對我國出口貿易的影響不大，只要人民幣升值是適度的，我國出口貿易額依然會不斷增加。人民幣匯率改革后的實際情況也驗證了這些研究。根據海關統計資訊網公布的數據，2005年我國對美國出口總額約為1629億美元，2006年截至11月，我國對美國出口額達到約1848億美元，比去年同期增長約25.1％。但正是因為如此，人民幣匯率改革之后 ，國際上對人民幣升值的壓力從未減弱，加上我國經濟的持續較快增長，使得人民幣在長期將保持升值的趨勢。人民幣的持續盤升必然會對我國出口企業造成一定的影響。

首先，人民幣升值會使我國企業的利潤下降，從而對出口企業形成“優勝劣汰”的篩選。人民幣升值后，若我國出口商品以外幣標示的價格不變，則要求出口商品以人民幣標示的價格下降。這樣，我國對外出口量不會受到影響，但我國企業的利潤卻下降了。若出口商品以人民幣標示的價格不變，則出口商品以外幣標示的價格將會上升，則我國出口商品在外國市場上的競爭力下降，我國出口商品的市場份額就會下降，出口企業的利潤也會受損。由于我國出口企業長期以來是依靠廉價的勞動力，發揮傳統產業的比較優勢，通過低價格來占領國際市場，出口利潤本來就十分微薄，很多企業是依靠出口退稅和有關優惠政策才維持出口，所以人民幣升值會導致那些技術含量與附加值低的、管理不善的、成本高且效益低的出口企業發生虧損，從而將它們淘汰，并使優秀的企業獲得更大的國際市場份額和更好的國際貿易環境。

其次，人民幣升值會對我國出口企業造成一定的投資損失。出口利潤的下降將會嚴重影響出口企業的積極性，會使出口企業減少出口或放棄出口而將產品投入國內市場。出口企業的國外銷售渠道與國外市場是經過長期的努力建立起來的，并且在這個過程中，需要一定的投資。如建立與國外零售商的聯系，在國外建立專賣店或銷售公司，在國外進行產品宣傳等都需要進行投資。企業減少出口量，會使這些投資的效益下降，而放棄出口轉向國內市場，則直接導致投資損失。

第三，人民幣升值會使我國出口企業吸引資金的能力減弱。人民幣升值會使外資的新增投資成本上升，而我國投資外國的成本下降，這將削弱我國出口企業吸引資金的能力。這樣使我國出口企業的資金來源縮小，規模擴張速度放緩，設備更新和生產技術提高的速度放慢。

第四，人民幣升值將間接地導致原材料和機器設備的進口價格上升。最初，在原材料和機器設備以外幣標示的價格不變的情況下，人民幣升值會使其以人民幣標示的價格下降。為了降低成本，出口企業中不管是加工貿易型出口企業還是一般貿易型出口企業都會加大對原材料和機器設備的進口。隨著原材料和機器設備的進口需求增加，其國際市場價格就會上升。至于原材料和機器設備以人民幣標示的價格是否會上升，則要比較人民幣升值的幅度和國際市場價格的上升幅度的相對大小，但不會像目前理論界分析的那樣，認為人民幣升值會使出口企業的原材料和設備進口成本大幅下降。

二、我國出口企業應對人民幣升值的現實做法

人民幣升值會給我國出口企業帶來各種影響，且主要是不利影響，因此，面對人民幣的持續升值，我國出口企業應采取一些應對措施。短期內，我國出口企業的現實做法，主要是在出口成本和出口價格上積極應對并靈活地運用金融避險工具來規避匯率風險。

1.壓縮生產經營成本

人民幣升值會對出口企業的利潤產生一定的不利影響，如果出口企業能采取措施，壓縮生產經營成本，就能部分抵消人民幣升值的影響。企業可加強管理，提高效率，降低原材料采購價格，減少一些不必要的開支，或將企業轉移到勞動力成本更低的地區，以壓縮生產經營成本。另外，出口企業可反過來利用人民幣升值，增加從國外進口原材料，從而降低成本。

我國出口企業，尤其是中小型出口企業，大多是經外貿公司代理出口其產品。出口過程中過多的中間環節，增加了出口成本。人民幣升值后，由于海外并購和投資的成本下降，我國出口企業可在國外設立銷售公司或專賣店，或直接與外商聯系，通過減少中間環節來提高企業利潤，減小人民幣升值的影響。

2.靈活選擇計價貨幣

匯率改革之前，人民幣一直盯住美元基本不動，我國大多出口企業為了便于計算成本，核算收益，在國際貿易結算中一直主要以美元進行結算，而不愿用匯率變化頻繁的歐元、日元等結算。人民幣匯率改革，使人民幣實行參考一籃子貨幣進行管理調節。目前，人民幣升值主要指人民幣對美元升值，人民幣對籃子內其他貨幣并不必然升值。例如，人民幣兌歐元和英鎊總體上是貶值的，根據2007年4月4日的人民幣匯率中間價計算，相對于2005年7月21日，人民幣對歐元貶值約2.5％，相對于2006年8月1日，人民幣對英鎊貶值約2.6％。因此，在出口貿易中，出口企業可根據自己對外匯匯率的預測，選擇對自己有利的貨幣計價，這主要是指匯率相對穩定且具有升值趨勢的貨幣。由于我國對美國出口是買方市場，出口到美國市場的業務只能用美元計價，但出口到歐洲的市場可用歐元計價，出口到東南亞市場可用人民幣計價。

3.盡早收匯結匯

由于人民幣處于長期升值之勢，盡早收匯結匯可盡量避免人民幣升值帶來的匯率風險。出口企業在對外簽訂合同時，可與客戶協商采用付款交單或即期信用證方式，或將收款期縮短，或要求客戶以票匯、信匯、電匯付部分或全部貨款，或給提前付款的客戶給予一定比例的現金折扣。這不僅可減少人民幣升值帶來的損失，還可以防范商業風險，減少應收賬款的損失。

4.采用“福費廷”貿易方式和利用保理業務

“福費廷”貿易方式是指出口企業將經過進口方承兌過的遠期匯票，向出口企業所在地的金融機構貼現，提前取得人民幣。由于這種票據是沒有追索權的，所以出口企業一旦將手中的遠期票據賣斷給金融機構，也就賣斷了一切風險，免除了人民幣升值的后顧之憂。“福費廷”交易方式還可為國外買方提供延期付款的條件，提高出口商品的競爭力。出口企業只需支付一定的貼現費用就可將延期付款變成現金交易，變遠期票據為即期收匯，提高資金使用率，避免由于人民幣升值的不確定性給自己帶來的損失。同時，出口企業還可利用保理業務做到提前收回貨款而消除匯率風險，其做法是將貨物銷售合同所產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商為其提供貿易融資、應收賬款的催收、信用風險控制與壞帳擔保等服務。保理商可根據出口企業的資金需求，收到轉讓的應收賬款后，立刻對出口企業提供融資。

5.選擇遠期結售匯

遠期結售匯可預先鎖定匯率，是出口企業應對人民幣升值的一個好辦法。出口企業簽訂出口合同后，根據預計的收匯時間，與銀行按確定好的匯率簽訂遠期結售匯合同，到期按遠期結售匯合同訂明的匯率、幣種、金額辦理結匯或售匯。出口企業選擇遠期結售匯，可用預先鎖定的成本來規避人民幣升值風險，特別是對于一些出口產品生產周期長的企業，由于人民幣匯率的波動和升值給企業帶來很大不確定性，更需要采取遠期結售匯預先鎖定匯率風險。

6.利用外匯期權交易

外匯期權，是一種選擇性契約，期權買方以支付期權費為代價，享有在契約屆期之內，以規定的匯率買入或出售一定數量的某種貨幣的權利，而期權賣方有義務在買方要求執行時，賣出或買進該種貨幣。有報道稱，我國外管局擬推出人民幣期權交易，到時出口企業可利用外匯期權交易來規避人民幣升值的風險，即出口貿易合同簽訂后，出口企業可買入相應外匯的看跌期權，約定在未來的收款期以協定的匯率把外匯轉換成人民幣。如果到時人民幣升值了，外匯匯率低于協定匯率，出口企業可行使期權，鎖定匯率風險；如果到時外匯匯率高于協定匯率，出口企業可放棄行使期權，損失期權費而已。

三、我國出口企業應對人民幣升值的長遠措施

隨著我國經濟的持續發展，人民幣升值的趨勢短期內不會改變，出口企業應積極采取戰略措施，以應對人民幣升值可能帶來的長遠風險。

1.實現產品升級，打造自主品牌

人民幣升值對我國出口企業最大的影響就是削弱產品的國際競爭力，壓縮企業的利潤空間，甚至造成一些企業虧損。而人民幣升值之所以會有這樣的影響，原因在于我國出口企業一直是通過低價在國際市場上競爭，利潤空間本來就很小。因此，我國出口企業應對人民幣升值最關鍵的措施就是實現產品升級，打造自主品牌，從以價格優勢競爭轉為以質量和品牌等非價格優勢競爭。只有這樣，我國出口產品的國際競爭力才不會受到人民幣升值的很大影響，出口企業的利潤也能得到提升。為做到競爭優勢的轉變，我國出口企業應加大新產品的研究與開發力度，開發并擁有自主知識產權，根據不同市場的特點，適時推出附加值高的新產品，并提高產品的質量和信譽，加大產品宣傳，創立自主品牌。

2.開拓多元化市場

我國出口市場主要集中于美國、日本及歐盟等地區。這不僅造成我國對這些出口市場過于依賴，貿易爭端時有發生，而且使人民幣兌國際主要貨幣的匯率壓力一直很大，最終對出口企業造成不利影響。因此，在人民幣對國際主要貨幣不斷升值的情況下，我國出口企業應積極開拓其他市場，如非洲、東盟等潛力巨大的市場。開拓多元化市場，不僅能擴大出口量，給出口企業帶來新的利潤來源，而且能緩解人民幣對主要貨幣的升值壓力，從而更好地在傳統出口市場上競爭。

3.利用互聯網，發展電子商務

隨著互聯網的發展，很多國際貿易可以通過網絡以更低的成本和更高的效率來完成。我國出口企業應充分利用互聯網，發展電子商務，這樣可以降低企業的成本，提高交易的效率，從而提高企業的利潤率，減小人民幣升值的影響。例如，從阿里巴巴的宣傳資料看，我國很多中小企業花2000多元的會員費，有的做成了幾十萬、幾百萬甚至更多的國際貿易。

4.開展反向貼牌，建立穩定的銷售

所謂反向貼牌，是指先在國外控股一家公司，再由自己給這家公司貼牌生產。自己既是這家公司的大股東和控制人，又是這家公司的貼牌供應商。具有代表性的反向貼牌案例有萬向集團收購美國UAI公司和德隆旗下合金股份收購美國Murray公司。反向貼牌能夠使出口企業利用被收購企業的成熟品牌和廣泛的銷售網絡，建立穩定的銷售，而且能夠得到貼牌生產的加工利潤和作為品牌企業大股東的分紅的雙重收益。

5.加大“走出去”戰略的實施力度

人民幣升值可以使我國企業在國外投資成本下降，因此，我國企業可利用人民幣升值提供的契機，加大“走出去”戰略的實施力度。我國出口企業可到進口國開展對外直接投資，利用國外生產要素進行生產，就地銷售；或者到一些要素成本比較低，有著引資優惠政策的國家進行投資，生產產品后再出口到其他國家。通過對外直接投資，在海外生產和銷售，不僅可以維持并擴大產品的國際市場份額，而且可以緩解我國資本市場的壓力。

6.加強外匯專業人才的儲備

目前，我國出口企業缺乏精通會計、審計、金融的綜合性人才，更缺乏國際金融方面的專業人才，對企業防范匯率風險極為不利。有條件的出口企業或者出口企業聯合起來，儲備外匯風險管理方面的人員，安排專職人員從事匯率的預測和防范匯率風險的研究工作，從而能熟練使用金融衍生工具為企業避險套利。