我國信用評級業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及問題研究

[摘要] 良好的社會信用體系是建立和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序的重要保證，然而目前我國社會生活中的信用缺失現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，大大提高了市場交易成本，直接影響市場體系的完善和資源配置效率。為了有效維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序，客觀需要建立一套完備的企業(yè)信用評級體系，大力發(fā)展信用評級行業(yè)保障社會主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 信用評級發(fā)展現(xiàn)狀問題

市場經(jīng)濟(jì)從特定意義上講是信用經(jīng)濟(jì)，信用已經(jīng)日益成為聯(lián)系各種經(jīng)濟(jì)活動的重要紐帶。但由于一些歷史上和經(jīng)濟(jì)體制上的原因，我國社會經(jīng)濟(jì)活動中各種違約現(xiàn)象時有發(fā)生，信用體系建設(shè)還不健全，如何對各種經(jīng)濟(jì)主體的誠信進(jìn)行監(jiān)督的問題已引起社會越來越多的關(guān)注。信用評級，作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中社會信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量以及提高證券發(fā)行質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮了重要作用。

一、信用評級的產(chǎn)生與發(fā)展

信用評級是一項經(jīng)濟(jì)活動，由專門從事信用評估的社會中介機(jī)構(gòu)通過綜合考察影響各類市場參與者及各類金融工具發(fā)行主體的內(nèi)部條件和外部環(huán)境，根據(jù)規(guī)范的評價指標(biāo)體系和科學(xué)的評估方法，以客觀公正的立場，對他們履行各類經(jīng)濟(jì)承諾的能力及可信任程度進(jìn)行綜合評測，并以一定的符號表示其評測結(jié)果。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，信息不對稱性理論、交易費用論等為信用評估的產(chǎn)生與發(fā)展奠定了理論基礎(chǔ)。

信息不對稱問題大量存在于銀企之間、企業(yè)之間以及資本市場的交易過程中，為了降低由于信息不對稱性所帶來的危害——信用風(fēng)險，信用評級活動應(yīng)運(yùn)而生，并隨著證券市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善逐漸成為一種社會需求。對于普通的投資者，信用評估機(jī)構(gòu)的工作可以節(jié)約大量的信用調(diào)查和分析成本，特別是20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢明顯增強(qiáng)，國際貿(mào)易風(fēng)險加劇，從而使信用評級成為一個跨國性的業(yè)務(wù)活動。

二、信用評級的作用

信用評級在揭示和防范信用風(fēng)險、降低交易成本、拓寬融資渠道、解決信息不對稱問題等方面發(fā)揮著重要作用。其經(jīng)濟(jì)意義主要表現(xiàn)在以下方面:

1.信用評級對投資者的作用:投資者對企業(yè)自身以及外部因素對企業(yè)影響的認(rèn)知上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如企業(yè)清楚。因此，在投資后，投資者也無法控制企業(yè)資金的實際運(yùn)動狀態(tài)和流向，從整個過程來看，他們之間的信用風(fēng)險始終存在，信用評級則可以降低投資者尋求風(fēng)險情報的信息成本，保護(hù)投資者避免因信息不充分而遭受損失，為其選擇投資工具提供重要的參考依據(jù)。

2.信用評級對被評對象的作用:信用評級是樹立企業(yè)良好信譽(yù)形象的有效途徑，能夠為企業(yè)綜合競爭力提供最有力的證明，從而拓展融資渠道，穩(wěn)定融資來源，降低籌資成本，提高債券、證券發(fā)行的效率。

3.信用評級對政府監(jiān)管部門的作用:信用評級能為政府部門間接控制市場提供強(qiáng)有力的手段，可加強(qiáng)對企業(yè)的指導(dǎo)和監(jiān)督。在美國，許多州和聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)將評級結(jié)果作為審查發(fā)行主體發(fā)行新證券資格的一個獨立的參考標(biāo)準(zhǔn)；許多西方國家根據(jù)信用級別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍。各國的監(jiān)管經(jīng)驗表明，政府監(jiān)管部門采用評級結(jié)果的做法有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險。

三、我國信用評級業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題

我國的信用評級業(yè)是隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的過程中出現(xiàn)的一種新生事物。它起于80年代末，隨著各種債券的陸續(xù)發(fā)行，我國的信用評級業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

二十多年來，我國信用評級業(yè)取得了長足發(fā)展，但同時，由于歷史短、發(fā)展不規(guī)范以及經(jīng)濟(jì)體制等多方面的因素也產(chǎn)生了一些問題，制約了我國評級業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。與國際信用評級業(yè)相比較，我國的信用評價業(yè)還存在以下亟待解決的問題。

1.相關(guān)法律法規(guī)不完善

我國信用評價方面的法律法規(guī)較為分散，目前還沒有強(qiáng)制性的法律或部門、行業(yè)性的法規(guī)來保證實行，只是在《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例》等有所涉及。而在美國除了1933年的《證券法》等確立信用評價業(yè)的法律外，在1960年至1980年的20年間又陸續(xù)出臺了《公平信用報告法》、《平等信用機(jī)會法》等17項與信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個完整的信用管理立法框架體系。

相比較發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的信用制度和法律法規(guī)體系建設(shè)，我國急需建立信用評級法律體系，從各個法律層次，包括法律、法規(guī)、部門規(guī)章制度等展開立法工作。其中最主要的是完善基礎(chǔ)性法律體系框架，建立強(qiáng)制性推廣信用評級結(jié)果的法律以及約束信用評級機(jī)構(gòu)，對其評級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行檢查和監(jiān)督的一系列法規(guī)。

2.企業(yè)征信存在缺陷

目前，我國形成了一個以銀行為主體，各征信公司起輔助作用的社會征信體系，該體系無論從制度建設(shè)和實際操作中都存在一些問題和缺陷。企業(yè)資信數(shù)據(jù)基本上處于相對封閉的狀態(tài)，阻礙企業(yè)征信業(yè)的發(fā)展，且征信企業(yè)缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致企業(yè)資信調(diào)查報告難以真實、準(zhǔn)確、完整地描述被調(diào)查企業(yè)的資信情況。另外，我國征信機(jī)構(gòu)從業(yè)人員較少，且素質(zhì)參差不齊，嚴(yán)重影響我國征信行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

從發(fā)達(dá)國家信用管理體系的運(yùn)行和我國市場經(jīng)濟(jì)信用狀況來看，完善我國征信系統(tǒng)應(yīng)該制定相關(guān)政策使信用數(shù)據(jù)開放，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)檢索平臺。建議一方面要鼓勵信用中介機(jī)構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)，另一方面政府有關(guān)部門要建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫，待時機(jī)成熟時，可將自建數(shù)據(jù)庫中的部分內(nèi)容提供給信用中介結(jié)構(gòu)共享，為我國信用行業(yè)的發(fā)展提供支持。

3.信用評級方法不統(tǒng)一

由于我國的信用評級業(yè)務(wù)尚未設(shè)立統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，各評級機(jī)構(gòu)之間缺乏橫向聯(lián)系和交流，其評級原則和方法體系也無統(tǒng)一規(guī)定，各機(jī)構(gòu)都有自己的評級體系。在評級方法、評級指標(biāo)、信用級別設(shè)置等方面存在較大的差異，隨意性很大，使得我國的評級標(biāo)準(zhǔn)缺乏科學(xué)性和規(guī)范性，從而導(dǎo)致評級結(jié)果比較混亂。如在企業(yè)債券評級方面，存在同一債券在兩家不同的評級公司評出兩種截然不同的級別，又如在企業(yè)信用評級方面，對信用優(yōu)等企業(yè)，有的設(shè)置AAA，AA，A級，有的則設(shè)為一級、二級、三級。

4.指標(biāo)體系設(shè)置不科學(xué)

我國企業(yè)信用評級的結(jié)論不完全依賴對其財務(wù)狀況的分析和判斷，同時還結(jié)合行業(yè)發(fā)展、管理者素質(zhì)等因素的分析，總的來說對企業(yè)信用狀況的評價較全面，但指標(biāo)設(shè)置中仍然存在一定的問題。如凈利潤增長率指標(biāo)，只考慮企業(yè)所提供的財務(wù)報表中的近兩三年的凈利潤增長情況。若企業(yè)近幾年有連續(xù)穩(wěn)定的增長業(yè)績，則計算結(jié)果與現(xiàn)實相符，若企業(yè)經(jīng)營結(jié)果不穩(wěn)定，那么計算結(jié)果則失去其經(jīng)濟(jì)意義。

5.缺乏對評級結(jié)果的檢驗工作

要檢驗評級標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的合理性和評級結(jié)果的客觀性，必須對不同信用級別企業(yè)實際的違約率進(jìn)行統(tǒng)計分析，跟蹤檢測有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢。但由于我國企業(yè)信用評級時間不長，歷史數(shù)據(jù)積累不夠，跟蹤檢驗工作滯后不到位，未能對影響信用等級的重大變更及時披露。

鑒于我國信用評級業(yè)存在的以上問題，我國應(yīng)采取應(yīng)對措施，積極培育評級市場，利用政府部門對信用評級行業(yè)的引導(dǎo)和推動作用，使?jié)撛诘氖袌鲛D(zhuǎn)化為現(xiàn)實的市場需求。此外，要加快建立信用評級行業(yè)協(xié)會，強(qiáng)化評級機(jī)構(gòu)的自律意識，從而確保評級機(jī)構(gòu)客觀性和獨立性，提高評級質(zhì)量。