非洲大“餡餅”

杭蕭鋼構拿到一紙價值344億元、充滿諸多不確定性的合同，連續拉出10個漲停板

對于一家年營收不過10多億元的上市公司來說，涉及總額近350億元的項目意味著什么?杭蕭鋼構(SH600477)似乎就被這樣一塊“巨大的餡餅”砸到了。也正因為相關消息的影響，杭蕭鋼構在二級市場上連續拉出10個漲停板，即使在牛市環境里，如此凌厲的走勢仍格外引人關注。

2007年2月10日(周六)，杭蕭鋼構公告稱與中建一局簽訂了價值1.47億元的工程合同。2月12日(周一)開盤后，杭蕭鋼構很快便宣告漲停，隨后兩個交易日連續漲停。事實上在此前的2006年10月和12月，杭蕭鋼構同樣也有上億元的合同簽訂，但均未對股價有明顯的刺激。圍繞于此，市場上已在流傳著多種說法。

2月15日，杭蕭鋼構發出澄清公告，表示正與有關業主洽談一境外建設項目，該意向項目整體涉及總金額折合人民幣約300億元，建設周期大致在兩年左右。若公司參與該意向項目，將會對公司2007年業績產生較大幅度增長，但尚未正式簽署任何相關合同協議。

傳言在某種程度上得到證實，股價繼續瘋漲。在春節后第一個交易日(2月26日)收于連續第6個漲停后，杭蕭鋼構被強制性停牌，直至3月13日再次發出明確公告。公告中稱，公司與中國國際基金有限公司(下稱“國基公司”)簽訂了《安哥拉共和國一安哥拉安居家園建設工程一產品銷售合同》、《安哥拉共和國一安哥拉安居家園建設工程施工合同》，產品銷售合同總價248.26億元，施工合同總價95.75億元，兩者合計約為344億元，合同為期兩年。

接下來，杭蕭鋼構并沒有演繹“利好兌現、慣性下行”的通常劇情，而是在復牌后繼續強勢上攻。但總算出臺的消息引起了外界的廣泛質疑，焦點則集中在國基公司為何能從安哥拉這樣一個小國、窮國拿到如此大單；為何選中杭蕭鋼構進行合作，而業內其他公司則不知情；國基公司究竟實力如何，能否按合同支付相應款項?

地處非洲的安哥拉在2002年結束了長達20多年的內戰，之前其GDP一直在100億美元之下，根據國際貨幣基金組織的預測，其2006年的GDP也不過400多億美元。杭蕭鋼構所獲合同的總值則約為這一數據的1/10，可見其對于參與其中各方的重要性。

能夠攬到如此巨額合同的國基公司有何神通呢?據稱在香港注冊、注冊資本100萬港元的國基公司在安哥拉內戰時期，曾對其進行物質援助，與該國現任的政府及軍隊的部分高官建立起關系。內戰結束后，國基公司介入了安哥拉的基礎建設領域，攬下了很多交通、市政、電力等項目，并分包給國內的中鐵二十局等多家企業。

市場人士普遍認為，國基公司乃至安哥拉政府能否拿出合同所涉及的巨額資金，具有很大不確定性；而按照鋼構行業內一般的工程方先行墊付的模式，杭蕭鋼構目前的實力也很難在兩年內支撐如此巨額的合同。

3月15日，杭蕭鋼構做出相應公告，表示在合同履行過程中，雙方按確認的工程計劃，收取相應款項，再安排相應的采購及生產；如對方未支付相應款項，公司存在不持續執行的可能；并稱項目的進度和收益均存在不確定性。

3月16日，杭蕭鋼構收出其連續第10個漲停，并放出上市以來的成交天量(3615萬股)。

一種極為樂觀的看法：344億元項目分兩年進行，平均每年就是170億元，即使按照10％的毛利率、6％的凈利潤率計算，每年可以貢獻超過10億元的凈利潤，折合每股收益4元。按照20倍市盈率，股價可達到80元。

《證券市場周刊》：如此大的工程為何只承包給一家公司?在中國，這就相當于把一個近5萬億元的基礎建設工程分兩年承包給了一個外國公司。

《競爭力》：非洲“餡餅”可不止這一塊。在2006年2月，香港上市公司信用卡防盜(目前已更名為智富能源)就曾宣布總計擁有馬達加斯加石油國際21％股權，而后者則獲得了在馬達加斯加兩塊面積達2.8萬平方公里的油氣區塊的勘探開發權利。當時曾有媒體質疑這一“9000億美元的神話”，而時至今日具體勘探結果尚未出臺，據稱該項目的分拆上市已在運作中。

相比之下，杭蕭鋼構的合同金額倒算是小的了，能否賺到手卻同樣未知。而在此過程中先知先覺的進場者則借此輕易掘到了股市之金。