再思合資

“他們大多野心勃勃，眼光常常盯著全球市場。利潤和投資的分配經(jīng)常是一筆糊涂賬，爭吵沒完沒了。現(xiàn)在卻是另外一個樣子，他們對引進(jìn)資金和技術(shù)不亦樂乎，卻不甘心只做外企的附屬品”

發(fā)表于4月19日英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的一篇文章，這樣描述了合資十年來中國企業(yè)的心態(tài)變化。在過去的幾個月中，隨著民族品牌娃哈哈和跨國巨頭達(dá)能的官司升級，再次將合資的問題推向“風(fēng)口浪尖”，人們對于那場興起于上個世紀(jì)八十年代的合資大潮，在認(rèn)識上也形成了越來越多的分歧。

文章認(rèn)為，作為加入WTO的條件之一，中國雖然承諾更加開放市場。但是由于對外國投資者的渴望已經(jīng)得到了滿足，勞動力和土地減少了，國內(nèi)資本充裕，中國人的民族主義情感和自滿情緒也日益強(qiáng)烈，他們也沒多少興趣來接納外國合資者了。

事實(shí)真的如此嗎？筆者并不這樣認(rèn)為。無論是Holchin B.V.控股G華新，還是凱雷入主徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司；無論是達(dá)能控股樂百氏，還是海德堡受讓冀東水泥控股股東股權(quán)進(jìn)而控股上市公司；無論是拉法基控股四川雙馬，還是摩根士丹利、IFC參股G海螺。越來越多的案例表明：在合資公司不約而同地出現(xiàn)了經(jīng)營困難、虧損嚴(yán)重等情況，外方通過要求按股份比例追加投資(即按股份比例承擔(dān)虧損責(zé)任)，激活企業(yè)，在稀釋中方股權(quán)的情況下，經(jīng)過3~5年時間，達(dá)到了公認(rèn)的并購標(biāo)準(zhǔn)75%以上的目的“企圖”，這已是“司馬昭之心，路人皆知了。”

在此期間，經(jīng)過長期經(jīng)營磨合，企業(yè)已變成標(biāo)準(zhǔn)的外資企業(yè)，但外方通過各種手段使合資公司繼續(xù)保持虧損或微利狀態(tài)，直至中方無力承擔(dān)長期虧損的壓力，不得不退出。這個過程外資的所作所為不禁讓人懷疑：曾經(jīng)當(dāng)初充足資金的提供人與先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)布道者的外資，究竟是中國改革的推動者，還是“吹倒三只小豬茅舍的狼外婆”？

我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初作為“充足資金的提供人與先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)布道者”的外資，其合資的真實(shí)動機(jī)與帶來的結(jié)果，已經(jīng)越來越與國人當(dāng)初的預(yù)想發(fā)生偏離，因?yàn)橥赓Y并購雖然帶來了資金，但中國企業(yè)付出的代價卻是另外一些彌足珍貴的東西——比如品牌、市場、資源等等。

因此筆者認(rèn)為，當(dāng)越來越多的合資公司走向外資、合資時，越來越多的中國民族品牌“淪陷”時，是該思考“合資病”的時候了。