利用Ｅｘｃｅｌ編制模擬財務報表和預測外部融資需要量——以武商集團為例

［摘 要］ 本文以武商集團為例，介紹利用Excel編制模擬財務報表、估計外部融資需要量的方法和程序，以提高財務分析的效率和精度，實現財務分析自動化。

［關鍵詞］ Excel；模擬財務報表；外部融資需要量

［中圖分類號］F232；F275［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）12-0070-03

模擬財務報表是對預測期結束時公司財務報表的預計，是使用最為廣泛的財務預測工具，其主要用途是進行外部資金需要量的預測。本文以武商集團為例，介紹利用Excel編制模擬財務報表、估計外部融資需要量的方法和程序，以提高財務分析的效率和精度，實現財務分析自動化。

1 編制模擬財務報表的基本方法和步驟——“銷售百分比法”

因為所有變動成本和大部分流動資產與流動負債都存在隨銷售額變動而變動的趨勢，所以編制模擬財務報表簡單而有效的方法是將損益表和資產負債表中的大量數據和未來的銷售聯系起來，即“銷售百分比法”。當然，這種方法并不適用于所有的財務報表項目，對這些不適用的項目需進行單獨預測。

采用銷售百分比法預測的第一步，是對歷史數據進行審核，以判斷哪些報表項目與銷售額成比例變化，并估計相應的比例數值，同時依據其他信息對那些不隨銷售額成比例變化的項目進行單獨預測。第二步，預測銷售額。第三步，根據預計銷售額和第一步中確定的各項目對銷售額的比例推斷單個報表項目，并結合對單獨項目的預計編制模擬損益表和資產負債表。最后，根據模擬財務報表預測外部融資需要量。

2 利用Excel編制模擬財務報表——假設箱的建立

利用Excel編制模擬財務報表首先應建立一個假設箱，以輸入銷售額估計值、銷售百分比及其他預測所需的信息和假設。武商集團的假設箱如表1所示。

表中2005年數據來自公司年報，2006年數據為預測結果，其中流動項目按銷售百分比法，根據歷史數據和相關資料推斷其與銷售收入的比例關系，非流動項目均單獨預測結果，如投資收益、長期投資、無形資產、長期負債及各項減值準備等。預測期固定資產凈額=固定資產凈值－年折舊+新增資本預算－固定資產減值準備，2006年固定資產凈值=2005年固定資產凈值－2005年折舊。

3 利用Excel編制模擬財務報表——預測方程式的輸入

假設箱建立之后，接下來要在假設箱下方輸入預測方程式，使計算機能夠根據假設條件及財務報表的編制規則預測各項目值。武商集團的預測方程式如表2所示（注意本例中的方程式在第三列中輸入）。

這一系列方程式連接著輸入值和預測輸出值，例如第40行的方程式：主營業務成本=C3*C5，就是要告訴計算機從C3單元中取出數據，并將該數據與C5單元中的數據相乘，換言之，也就是要告訴計算機用預計銷售額乘以預計主營業務成本占銷售額的百分比，以輸出預計主營業務成本。其余以此類推，需要說明的是第46行的方程式：利息費用=(B34+B32+C78)*C10，是用利率與期初長期負債（包括一年內到期部分）和預測外部融資需要量之和相乘；第75行的方程式：股東權益合計=B35+C53*(1－C36)，是用期初股東權益+預測期稅后利潤－預測期支付的股利；由于外部融資需要量是待預測項目，故第68行短期借款預設為0；根據復式簿記原理，總資產=負債+權益+外部融資需要量，故第78行的外部融資需要量=預計總資產－預計負債和股東權益合計，即C66－C76。

4 模擬財務報表的自動編制及外部資金需要量的預測

完成了上述兩個步驟后，接下來的工作就可以交給計算機來做了。只要按一下F9鍵，或選擇“工具”菜單下的計算功能，就可以得到如表2第三列所示的預測結果。如果要對預測進行敏感性分析，僅需改變假設箱中某個條件，按一下F9，計算機立即進行所有必要的修改，并將修改后的預測值輸出。若要將預測范圍擴大到一年以后，只需在假設箱中的第四列中輸入相應的假設條件（亦可從第三列復制后再修改），然后將第三列的公式復制到第四列（選中第三列的所有公式，當鼠標變成粗黑十字形狀時，按住鼠標拖動到第四列相應位置），再按一下F9，就可以得到新一期的預測值。武商集團2007年的假設箱變動情況和模擬報表分別如表1和表2第四列所示。

值得注意的是，利息費用和外部融資需要量之間相互循環引用，只有當外部融資需要量已確定下來，才能準確估計出利息費用，而外部融資需要量的確定又有賴于利息費用的估計。現在這一困境可由電子表格解決。當計算機運行到計算利息費用的方程式時會顯示“循環引用”，這時需轉換到“手動計算”，具體操作為：選擇“工具”下拉菜單中的“選項”欄，出現如圖1所示對話框，選擇“人工重算”，設置重復計算次數，比如10次，然后點擊“確定”，即可同時計算出利息費用和外部融資需要量的預測值。