外資反攤薄泡湯

除了自然人持股及股權激勵問題，城商行上市過程中還遇到了外資股東提出的增持要求。此前城商行引入外資戰(zhàn)略伙伴時，大多簽署了反攤薄條款，然而此輪城商行的A股上市案例中，監(jiān)管層并未準許外資增持相應股份。

北京銀行招股書顯示，目前北京銀行第一大股東荷蘭ING銀行在本次A股發(fā)行過程中不增持北京銀行股份，未來北京銀行在香港上市時，荷蘭ING銀行將享有優(yōu)先權購買或認購所需數(shù)量的新股票，以維持荷蘭ING銀行現(xiàn)時持有北京銀行總股份數(shù)19.90％的持股比例。

“從道理上講，老股東在新發(fā)行的時候，如果都要求增持，就用不著公開發(fā)行了，做定向募集就可以了，因此對于要求增持的外資股東，不能給予特殊的待遇。”一位監(jiān)管層人士表示。

“在吸引外資入股時，簽有相關的反攤薄條款，但是目前管理層的態(tài)度是不希望增加外資持股的比例，尤其在A股市場上，因此才有這樣的安排。”這位人士說。

據(jù)了解，A股發(fā)行后北京銀行的第一大股東荷蘭ING銀行的持股比例將從19.9％被攤薄至16.07％。

在寧波銀行和南京銀行上市過程中，外資股東也都沒有獲得增持A股的批準。

究其實質，問題在于A股一級市場和二級市場的巨大價差，任何人在一級市場增持股份，都會獲得不菲的利益。

不過，重新修改股權認購條款，顯然不是外資樂于接受的一個局面。

“一般來說，我們做計劃的時候就把這個問題考慮進去，要保持外資股東的持股高于10％，以滿足政策規(guī)定的外資戰(zhàn)略投資者持有A股的下限。”一位投行人士說。