中小企業融資困境與民間金融的發展

［摘要］文章分析了中小企業融資難的根本原因，結合中小企業的融資需求特點和我國金融體制改革的實際情況，提出發展民間金融是解決中小企業融資難題的最終出路。

［關鍵詞］中小企業融資民間金融發展

一、我國中小企業融資難的深層原因

近年來，中小企業對國民經濟的貢獻率不斷上升，成為國民經濟發展的重要組成部分。但與目前中小企業對國民經濟的貢獻率極不相稱的是其獲得金融資源太少。2003年全國鄉鎮企業、個體私營企業和三資企業的短期貸款只占全部銀行貸款的14.4%，中小企業股票、公司債券發行等只占全部直接融資的1.3%，全國300萬戶獲得銀行信貸支持的只占10%。特別是近幾年來，隨著銀行銀根收緊，信貸規模收縮，中小企業融資困難在繼續加大，流動資金愈顯不足，極大的制約了企業的快速發展。究其深層原因主要有以下兩個方面：

1.中小企業融資特點決定了其處于資金競爭劣勢

與國有大中型企業相比，中小企業融資特點決定了向正軌金融機構融資交易成本和信息成本較高。首先，中小企業信譽、財務、業務狀況等信息離散度高、透明度低，信息搜集較為困難。正規金融機構對其貸款的信息搜集與信息更新成本較高。其次，對中小企業而言，企業數量眾、規模小、經營易受外部環境的影響，風險大，其資金具有明顯的季節性或臨時性的特點；資金需求一次性量小、頻率高。金融機構對中小企業貸款的審核、發放、催還及提供存取、代收、轉帳等服務時，需花費更多的人力、財力，融資手續復雜，融資的成本和代價高。最后，中小企業貸款的抵押和擔保較難實現。抵押和擔保是彌補中小企業信息和信譽不足、降低銀行貸款風險的重要手段。然而中小企業由于資金少、知名度低，難以找到合適擔保。

2.現有金融制度和融資格局決定了流向中小企業的資金十分有限

一方面以國有銀行為主體的銀行體系向國有企業傾斜的政策以及證券市場上對中小企業的歧視性待遇，導致中小企業向正規的金融機構融資難。國有商業銀行與國有企業有著歷史的、天然的聯系，因而他們更多地將貸款對象集中于規模較大的國有企業。而且近年來為加強信貸集約化管理，基層銀行信貸權限上收，進一步制約了商業銀行對基層尤其是鄉鎮縣域民營中小企業的支持力度；

另一方面國家對民間金融的過分管制。由于正規金融供給不足，中小企業龐大的資金需求推動了民間金融的產生。所謂民間金融，也稱非正規金融，它是指自然人、非金融企業和組織從事的、并以借貸為主要融資方式的金融活動。民間金融為一些求貸不能的中小企業解了燃眉之急，但民間金融在我國金融體系中長期是被禁止的對象，既沒有納入法律監管的范圍也不受法律保護。如浙江省曾有三家私人錢莊領取營業執照，但因金融監管部門認為非法而被取締；農村合作基金會，在全國各地都得到了快速發展，但也被作為非法組織取締了。國家對民間金融的過分管制造成了大量民間資金閑置與中小企業融資困難。

二、解決中小企業融資難題的對策評析

金融業作為經濟產業，滿足經濟發展對金融資源的需求是其根本價值所在。解決中小企業融資難問題，一方面要改革銀行的管理體制、推動多層次資本市場建設，提高中小企業從正規金融機構、資本市場的融資比例:另一方面就是開放和發展民間金融。

1.提高中小企業從正規金融機構、資本市場的融資比例

應當看到，近幾年來，政府部門為解決中小企業融資難的問題，也出臺了許多政策法規，如《加強對中小企業信貸服務的通知》、《票據法》、《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》等。深圳交易所推出“中小企業板塊”。這些政策措施對解決中小企業融資難起到了一定的作用。但并沒有從根本上解決民營企業的融資瓶頸。首先，從銀行貸款來看，2003年上半年我國銀行對中小企業貸款占全部貸款的51.7%，同比增加0.7個百分點，中小企業新增貸款6558億元，占全部企業新增貸款的56.8％，但是這種由大型國有商業銀行為民營中小企業提供融資服務的制度安排，由于信息和交易成本問題，費用高，作用有限。其次，從中小企業信用擔保體系來看，由發改委等部門聯合運作的中小企業信用擔保體系已經為20000多家中小企業進行了擔保，但信用擔保體系總體實力太小，能力有限，且將金融機構所承擔的風險轉嫁到擔保機構身上，存在制度設計缺陷，其應有的功能難以發揮出來。再次從構建風險體系、發展面向中小企業融資的資本市場來看，中小企業板塊的推出，部分的解決了高風險、高回報的科技民營中小企業的融資問題，但占的比例很小，對大部分中小企業沒有太大的幫助。最后，從票據市場來看，利用票據方式進行融資，符合中小企業資金需求金額小、周期短、時間性強等特點，融資成本較小。但是我國票據市場發展極不平穩，波動很大，極大的限制了它在中小企業融資中的作用。

當前我國正處于體制和結構雙重轉型時期，金融體制改革是一個系統而龐大的過程，決不是一朝一夕就完成的。由于金融體系發育不全，銀行在改制，加上中小企業自身融資需求的特點，上述制度調整未能有效解決中小企業融資的瓶頸。

2.開放和發展民間金融

在正規的金融機構不能有效發揮作用的情況下，中小企業的融資需求增加誘致的促動了民間金融制度的自發產生。據中央財經大學一課題組對全國20個省份的實地抽查， 2003年全國地下信貸的絕對規模在7405億元至8164億元之間。2004年，浙江、福建、河北等地區的民間借貸規模分別為550億元、450億元、350億元，約占當年貸款增量的15%～25%。許多中小企業、地區的經濟發展就是依賴這種融資方式發展起來的。

中小企業選擇民間金融作為一種重要融資途徑，既是在外部資金供給不足的情況下的無奈選擇，也是金融主體自身內在的要求。民間金融內生于中小企業的融資需求之中，它內生于中小企業面臨的經濟金融環境。這種內生性也使它能夠最大限度地了解和掌握中小企業的各方面信息，也就決定了它同中小企業資金需求相互之間的適應性，因而具有多方面的優勢。首先，信息成本優勢：民間金融組織的貸款人對借款人的資信、還款能力等相對比較了解，避免或減少了信息不對稱及其伴隨的問題，這一點恰恰是正規金融所不具有的。其次，靈活有效的擔保優勢：民間金融組織關于擔保的靈活安排緩解了中小企業面臨的抵押擔保約束。一方面民間金融的交易雙方能夠繞過政府法律法規以及金融機構關于最小交易數額的限制。許多在正規金融市場上不能作為擔保的東西，在民間金融市場中可以作為擔保，如房產、土地等。最后，交易成本優勢：民間金融的操作比較簡便，合同的內容簡單而實用，可以針對企業不同的信用狀況、資金用途、抵押擔保情況設計個性化信貸合同，較之與正規金融機構復雜而漫長的運作程序、統一化的規則和標準化的信貸合同，民間金融更具有靈活性和交易成本優勢。我們看到，民間金融在本質上能夠滿足中小企業信息隱蔽性、抵押品缺乏的現狀，具有相對于正規金融較低的交易成本和更直接的自發激勵機制。其在信貸的風險識別、風險定價和風險控制上有自己的比較優勢。因而，解決我國中小企業融資困境問題，應該進行金融制度創新，開放和發展民間金融市場，使它成為中小企業融資的主要渠道。

三、發展民間金融是中小企業的融資的最終出路

對國外中小企業融資方式的研究發現，即使在當今發達國家中，通過以銀行為主的金融機構和政府倡導下建立起來的中小企業融資服務體系為中小企業提供的融資服務，在整個中小企業融資中所占的比例仍然較低。以美國為例，政府對中小企業融資政策除了從政府服務機制和資金提供支持外，更多的通過中小企業管理局制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小企業投資，并支持和鼓勵民間借貸。

制度變遷方式分為兩種，即自上而下的強制性變遷和自下而上的誘致性變遷。多年來我國改革的特征和成功之處，并不在于單純強制性，而在于強制性和誘致性的結合。在中央政府自上而下強制推進改革的同時，充分發揮自發性改革和基層單位主動改革精神。通過上述分析，中小企業與民間金融的主動結合，是獲利主體的自發行動，這個變遷過程是一種誘致性制度變遷行為，它適應了我國當前的“二元”經濟結構，多種所有制、多層次生產力發展水平和金融發展水平不高的經濟環境，是一種更靈活、效率更高的內生金融制度。當前民間借貸這種非正式制度安排在中小企業融資中發揮了重要作用，補充了正規金融的局限。因此，解決我國中小企業融資困境問題不能只通過強制性制度變遷的正規金融制度安排來擠壓和取代民間金融制度安排。我們要重視進行金融制度創新，重視民營企業的自己選擇，放松直接融資的管制，發展民間金融市場，發揮市場機制的作用，以有效解決中小企業的融資難題。

1.盡快建立健全與民間金融相關的法律法規，為民間金融發展提供必要的法律制度環境

民間金融在其發展過程中出現了一些金融惡性詐騙的案件，這些案件之所以造成較大的損失，根本原因在于缺乏明確的法律條款對非法借貸的定義和民間合法借貸的保護。因此必須加強對民間金融的規范疏導，通過立法，如《民間借貸法》，承認其合法地位。明確非法集資和正常金融活動的界限，允許民營中小企業和其他經濟類型的經濟組織以吸收股本金/職工內部集資等方式融資.對于以詐騙等為主要特征的非法融資應當嚴厲打擊，明確借貸雙方的權力和義務，以減少糾紛。使民間借貸依法可依，有章可循。通過法律手段使民間金融逐步走向契約化和規范化的軌道，為中小企業創造更好的融資環境。根據央行部署，四川、山西、陜西、貴州四省將首先進行民間信貸的試點，一種完全由民間資本構成的只貸不存的金融機構將在部分農村產生，政府應該大力宣傳有關政策，讓群眾了解民間借貸活動必須嚴格遵守國家法律和行政法規，遵循自愿互助、誠實守信的原則。

2.建立適合民間金融發展的監管機制

發展民間金融本身要求發展對它們的監管，不監管等于不去發展。過去我們不斷地把國有大銀行納入正規的監管系統（同時使它們享有事實上的存款擔保），而對民間金融則是讓其自生自滅，或者一出問題就想到關掉它、并掉它，沒有對其進行管理和監督，其結果成為金融風險較大的一塊土壤。世界上的大多數銀行都是民營的，而它們能夠健康地發展壯大，原因之一是它們被納入政府（代表社會）對其進行監管的體系之中。政府和有關部門應該加強對金融活躍地區的監測，盡快建立有效的監測系統，尤其是建立一種有效的民間借貸利率信息收集機制，定期采集相關數據，全面掌握民間金融的運行情況，并以此制定適合的政策法規；鑒于民間金融的民間性質，在官方的監管之外，尤其要重視行業自律、機構的內部控制以及市場約束的補充與配合。

3.引導成熟民間借貸組織逐步演化為規范化的中小商業銀行

當前民營中小企業融資難，相當程度上是銀行業壟斷程度過高，真正能夠為中小企業服務的商業銀行數量太少的緣故。因此應引導民間借貸組織逐步演化為規范化運作的、定位于中小企業融資服務的民營金融機構，使得民間金融“浮出水面”。筆者以為，通過改造現有成熟的民間金融組織，或者吸收現有民間資金改造我國現有城市商業銀行和城鄉信用合作社成為中小企業專業銀行，或者整合、培育成為地方性的民營商業銀行不失是一條有效途徑。

參考文獻:

[1]林孔團:民間借貸市場可成為中小企業融資的主渠道［J］金融與保險2006～3

[2]苑德軍民間金融:金融體系中不可或缺的部分［J］金融與保險 2005～10

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