我國(guó)中小企業(yè)融資難問題分析

[摘要] 本文在對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，主要從中小企業(yè)內(nèi)部因素和中小企業(yè)外部因素兩個(gè)方面，分析了造成中小企業(yè)融資難的成因。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 融資 成因 分析

一、我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)獲得外部融資支持較少。中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題，即使是在美、英、日等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)在發(fā)展中或多或少也遇到了融資方面的困難。當(dāng)前，融資難已經(jīng)成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。銀行貸款是中小企業(yè)最重要外部融資渠道，即使這樣，銀行信貸所占中小企業(yè)資金來源的比重也非常低。2003年國(guó)際金融公司對(duì)四川省成都、綿陽、樂山市中小企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)狀況做過一項(xiàng)典型調(diào)查，就平均而言，銀行信貸僅占中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金來源的6.63%，占中小企業(yè)流動(dòng)資金來源的9.65%。從期限結(jié)構(gòu)分析，銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金貸款，而提供長(zhǎng)期信貸較少；從組織機(jī)構(gòu)看，我國(guó)目前尚缺乏專門定位為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

2.中小企業(yè)直接融資渠道狹窄。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的定位目標(biāo)偏向國(guó)有大中型企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展就只能主要依靠自身內(nèi)部積累。而且，我國(guó)目前尚缺乏相應(yīng)完善的風(fēng)險(xiǎn)投資基金及其運(yùn)行機(jī)制，對(duì)中小企業(yè)上市融資的條件又要求很高，一般中小企業(yè)很難達(dá)到上市融資的標(biāo)準(zhǔn)。受整體社會(huì)信用狀況不佳以及管理體制的影響，中小企業(yè)利用票據(jù)融資范圍有限，發(fā)行公司債券尚難以開展和為市場(chǎng)所接受，利用國(guó)際金融市場(chǎng)融資，對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)而言更是可望不可及。

二、中小企業(yè)融資難的內(nèi)部成因分析

1.中小企業(yè)自身實(shí)際狀況決定了融資難似乎不可避免。由于我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的時(shí)間短，權(quán)益性資金來源缺乏，依靠自身的積累獲得大量的資金來源難度很大。在實(shí)踐中，往往資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行信貸以及長(zhǎng)期債務(wù)資金的決定性因素，中小企業(yè)受自身發(fā)展水平的客觀因素限制，很難獲得銀行信貸和長(zhǎng)期債務(wù)支持。考察我國(guó)各商業(yè)銀行的信貸期限結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)其信貸資金70%以上是短期貸款。中小企業(yè)長(zhǎng)期資金來源缺乏，影響了資本的形成，進(jìn)而會(huì)進(jìn)一步限制其發(fā)展水平，形成融資難與發(fā)展難循環(huán)。從風(fēng)險(xiǎn)管理的理念出發(fā)，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平與機(jī)制、產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)水平、市場(chǎng)空間以及競(jìng)爭(zhēng)能力等方面均與國(guó)有大中型企業(yè)有很大差距，其融資難也在情理之中。

2.中小企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)資金需求的特點(diǎn)，使商業(yè)銀行貸款成本過高而造成信用配給。中小企業(yè)由于受到自身資金實(shí)力限制，決定了其貸款需求以“急、頻、少、繁”為主要特點(diǎn)。根據(jù)調(diào)查研究，中小企業(yè)貸款頻率是大企業(yè)的5倍，而平均貸款數(shù)量?jī)H僅是大企業(yè)的0.5%，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)的5～8倍(徐洪水，2001）。商業(yè)銀行出于效益性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的考慮，往往通過提高利率來彌補(bǔ)對(duì)中小企業(yè)融資交易費(fèi)用的增加，這種信用配給方式必然在一定程度上造成道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而在整體上使中小企業(yè)獲得銀行的信貸支持愈加困難。

3.中小企業(yè)信用狀況難以控制和把握，制約了其參與信貸市場(chǎng)能力。經(jīng)濟(jì)理論表明信息不對(duì)稱具有普遍的社會(huì)問題，當(dāng)前在我國(guó)，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)制度尚存在混亂和不完善的地方，財(cái)務(wù)核算和信息不規(guī)范，信息透明度比較差，整個(gè)社會(huì)的征信制度還沒有完全建立，這樣對(duì)中小企業(yè)的信用狀況就難以準(zhǔn)確的把握。從而使商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，在開展信用分析時(shí)就缺乏相應(yīng)堅(jiān)實(shí)可行的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)管理的理性選擇必然是過渡信用配給，造成對(duì)中小企業(yè)的“恐貸”和“惜貸”。

4.中小企業(yè)本身的實(shí)力、發(fā)展的脆弱性與我國(guó)資本市場(chǎng)定位和監(jiān)管體制有沖突。一是從股票市場(chǎng)上看，我國(guó)對(duì)于新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法。1997年以后，證券主管部門不再向各地、各部分分配股票發(fā)行的數(shù)額，而是分配新上市公司的數(shù)量。而且股份有限公司審批程序復(fù)雜，需要中小企業(yè)有一定的規(guī)模和效益，審批時(shí)間比較長(zhǎng)。為籌得更多資金，各地、各部委都競(jìng)相推薦大公司上市，中小企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)融資非常困難；二是從企業(yè)債券市場(chǎng)看，為培育市場(chǎng)和保障投資者合法權(quán)益，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行受到政府嚴(yán)格控制，國(guó)家每年根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，確定當(dāng)年企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，并具體分配到各地、各部門。中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)批準(zhǔn)債券發(fā)行的期限、品種和利率；中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查債券是否符合上市交易的資格，做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定，一般中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

三、中小企業(yè)融資難的外部成因分析

1.中小企業(yè)外部融資渠道狹窄。一是從國(guó)有商業(yè)銀行角度而言，信貸政策定位與中小企業(yè)自身情況不相對(duì)應(yīng)。在現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)管理體制下，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)和提高效益，國(guó)有商業(yè)銀行普遍實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”信貸戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的基層金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無權(quán)、有心無力，中小企業(yè)難以獲得貸款支持；二是從資本市場(chǎng)角度而言，對(duì)企業(yè)上市和發(fā)行公司債券要求條件較高，一般中小企業(yè)很難滿足。目前在我國(guó)主板市場(chǎng)上市的企業(yè)有1400多家，大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場(chǎng)前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資、或者通過資產(chǎn)置換借“殼”買“殼”上市的機(jī)會(huì)；三是缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的專門金融機(jī)構(gòu)，多層次的金融機(jī)構(gòu)體系還沒有形成；四是僅有的一些區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)也存在發(fā)展不規(guī)范，市場(chǎng)定位模糊，業(yè)務(wù)發(fā)展與國(guó)有商業(yè)銀行趨同化，對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠；五是一些所謂為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)要么在發(fā)展中逐步偏離了方向，要么在發(fā)展中繼承了原有的信用歧視傳統(tǒng)，信貸條件苛刻，例如新組建的各城市商業(yè)銀行；六是我國(guó)目前開展針對(duì)中小企業(yè)的融資創(chuàng)新還受到抑制，尚缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)行以及退出機(jī)制，限制了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展；七是在當(dāng)前形勢(shì)下，通過國(guó)際資本市場(chǎng)融資對(duì)絕大多數(shù)中小企業(yè)而言，可以說更是難以企及。

2.缺乏有效的為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用服務(wù)體系。一是貸款抵押難。中小企業(yè)可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手續(xù)繁瑣，辦理以及申請(qǐng)期限長(zhǎng)，收費(fèi)昂貴，中小企業(yè)普遍難以承受，只能是望而止步；二是中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人。一些效益好的企業(yè)不愿意給其他企業(yè)作擔(dān)保，效益一般的企業(yè)，銀行又不允許其作擔(dān)保人，而中小企業(yè)相互之間的擔(dān)保常常變得有名無實(shí)；三是一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣，層層報(bào)批，周期較長(zhǎng)，即使貸款申請(qǐng)到手，可能已經(jīng)錯(cuò)過商機(jī)；四是在實(shí)際執(zhí)行中，商業(yè)銀行有時(shí)候所要求擔(dān)保對(duì)象超出了中小企業(yè)的能力范圍，例如主要限于固定資產(chǎn)等；五是基于銀企雙方的信息不對(duì)稱，在相關(guān)保障機(jī)制不健全的情況下，貸款的交易成本較高，由抵押而產(chǎn)生的問題也較多。這就要求建立為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用服務(wù)體系，專門解決中小企業(yè)發(fā)展中的融資擔(dān)保問題。從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況來看，政府承擔(dān)和發(fā)揮了相應(yīng)的職能。如美國(guó)的小企業(yè)管理局，日本的中小企業(yè)綜合事業(yè)團(tuán)以及地方信用保證協(xié)會(huì)兩級(jí)機(jī)構(gòu)，在為中小企業(yè)擔(dān)保方面發(fā)揮的積極作用值得很好借鑒。

3.滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具還比較少。通過票據(jù)業(yè)務(wù)方式融通經(jīng)營(yíng)管理中所需要的資金，本應(yīng)該是中小企業(yè)獲得資金支持的重要渠道，但由于受整體社會(huì)信用狀況不佳的影響，滿足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具還比較少，商業(yè)票據(jù)流通的范圍與接受程度還受到很大的制約。在實(shí)踐中，國(guó)有商業(yè)銀行很少開展針對(duì)中小企業(yè)辦理托收承付和匯票承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)承兌，資金結(jié)算不通暢，一些中小企業(yè)只能通過現(xiàn)金結(jié)算，拉長(zhǎng)了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，加大了交易成本，從而也削弱了中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

4.長(zhǎng)期以來對(duì)中小企業(yè)自身認(rèn)識(shí)偏差造成信用歧視。在我國(guó)，非公有制中小企業(yè)的發(fā)展可以說充滿了艱辛的歷程，長(zhǎng)期以來在夾縫中頑強(qiáng)生存，在體制之外不斷發(fā)展壯大，由此造成的信貸歧視可謂根深蒂固。黨的十五大以后，盡管其地位獲得確立，作為一個(gè)整體在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要地位，但是作為單個(gè)中小企業(yè)而言，實(shí)力還比較弱小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力還比較差。國(guó)有企業(yè)改制過程中形成的“抓大放小”方針政策，要求國(guó)有商業(yè)銀行部門要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮中小企業(yè)的融資需求，對(duì)中小企業(yè)融資又形成了新的信用歧視，使銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等，缺乏對(duì)中小企業(yè)信貸需求的重視。

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