印花稅是穩定股市的砝碼

有人認為，國家的這次印花稅稅率調整是針對當前股票市場泡沫過多而出臺的一項強硬措施，是在多次調高準備金率、近期又調高“三率”（存貸款率、準備金率）而效果不明顯的大背景下，不得不出的一計重拳；也有人認為這是國家打壓股票市場的一種行為。實際上，這兩種看法均有失偏頗。調高印花稅率固然會增加交易成本，但決策層更主要的政策含義指向于改變目前股市的單邊預期，以穩定市場。

從最直接的意義看，調整印花稅至少可以降低目前市場交易的頻繁度。以2007年5月29日滬、深兩市3785億元的成交量看，如果按此前1‰的印花稅率計算，當日兩市印花稅3億多元，而當印花稅提高兩個千分點后，將明顯增加交易成本。從這個意義上看，調高印花稅可以引導投資者降低交易頻率，從而增長持股時間，有利于股市長期平穩、健康、和諧發展。相對于資本利得稅，各國對證券市場印花稅的調整都比較靈活，調高或調低印花稅對整體稅收的影響有限，但往往表明了一種政策態度。

中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，提高印花稅一定程度上可以提高交易成本，對于頻繁換手的短期投機行為有一定抑制作用，但對長期投資影響不大。提高印花稅有利于推動市場更加理性，但很難從根本上改變過度炒作的行為，因為畢竟股市漲幅太大。政策方向是正確的，但要完全使中國股市回歸理性，僅依靠稅收政策還是不夠的。

用天平秤重，根據物品重量的大小放入適當的砝碼以使天平平衡。尋求股市的多元化穩定跟尋求天平的平衡一樣， 但印花稅稅率的調節不是尋求股市穩定的唯一砝碼。