不做過度自信的投資者

“不要把大腦同牛市相混淆”——華爾街一條古老的格言。當市場經過劇烈震蕩趨于理性的時候，我們還要時刻提防人投資的陷阱。

人們不斷通過觀察自己的行為結果來判斷自己的能力。而這種行為結果往往被單純的歸結于成功與失敗。人性投資者更愿意把太多的成功歸結于個人的技術而不是運氣。變得過于相信自己能力的結果就是無法實現自身投資利益的最大化。

心理學研究表明，人們在了解自己能力的方式上存在著自我崇拜的偏見與誤區。當成功的時候，人們往往相信這是來源于自己的能力；當失敗時，又往往把失敗歸咎于運氣，環境或者他人。這種偏見與誤區會導致人們對自己的能力與知識過于自信，從而影響決策。這種情況見諸于各個領域，投資領域也不例外。

這種心理偏見對于投資者的危害是顯而易見的。過于自信的投資者會過度相信自己判斷分析和解釋信息的能力，從而會以多種形式影響交易行為。

首先，過度自信直接會導致低估風險。這很好理解，股市震蕩前的種種市場行為就是信心膨脹的表現，結果也證明了風險，通過小盤投機獲利的投資者手里持有了太多的垃圾股。其次，過度自信的投資者會傾向于頻繁操作。過度頻繁的操作增加了交易量，增加了市場的流動性，對于個人投資者而言的后果就是：在預期收益嚴重高估的前提下，大大的增加了交易成本而使收益受損。更為重要的是，這種偏見還會影響投資者正確的技術分析與理念的形成，從而進一步的影響交易行為與收益。

投資的實質就是買到你選擇的東西。而投資的核心是建立在不確定性的基礎上的。如果我們總是很清楚的看到未來，那么未來的價格永遠等于今天的價格，而投資也就失去了本身的意義。基于偏見的投資者忽略了不確定性，同時又增加了對于有效市場的判斷，從而忽略了機會。因為在投資者頭腦冷靜的時候，知道沒有能力預知未來。但往往是在極端恐慌和狂熱的心理狀態下時，他們對未來的判斷會極為大膽。這與過度自信的投資者一脈相承，市場的大起大落就是投資者的心理從懷疑到確定的轉變形成的。

充滿意外的事件的序列組合帶給未來的永遠是不確定的數據庫參考，而不確定性是投資市場獲利的根源。 “投資永遠是非常困難的”。不做過度的自信投資者并不意味著無所作為，因為放棄比推遲決策會給投資者帶來更大的代價。參與其中，理性判斷，理解規律，立足長期，這將是應對過度自信與不確定性的手段。

法國詩人保羅瓦萊里曾經如斯的闡釋命運：“命運曾經就象一場有規則的紙牌游戲，有若干紙牌和分值。現在玩家會驚喜的發現他手中的紙牌從來都沒見過，而且游戲規則每一局都在改變。”

變是絕對的，不變是相對的。新的信息和未知的信息都會不斷的涌現，在確定不確定的兩個世界里，試圖自信的猜透市場是有風險的。投資領域。大多數的勝利屬于烏龜，而不屬于兔子。