銀行理財(cái)產(chǎn)品的４個(gè)不等式

NO.1預(yù)期收益率≠實(shí)際收益率

銀行宣傳自己的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，采用的收益有預(yù)期收益率、固定收益率和最低收益率(保本收益率)三種。預(yù)期收益率一般比較高，指的是在理想情況下理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，這就存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期的收益可能最終不能實(shí)現(xiàn)。

趨向保守理財(cái)，但又想追求高于儲(chǔ)蓄存款收益的張強(qiáng)，于去年投資50萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了一款新股申購(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)，該款理財(cái)產(chǎn)品宣傳的預(yù)期年收益率為15％。但一年下來(lái)，張強(qiáng)并沒(méi)有得到15％的回報(bào)，該款理財(cái)產(chǎn)品的年收益僅在10％，僅是理財(cái)產(chǎn)品宣傳的年收益的三分之二。不解的張強(qiáng)詢(xún)問(wèn)銀行，為什么銀行的承諾會(huì)大幅縮水。他得到的答復(fù)是：預(yù)期收益率不等于實(shí)際收益率，并不是“保證年收益”。

無(wú)獨(dú)有偶，投資銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的葛女士，也對(duì)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益有異議。她2005年初購(gòu)買(mǎi)的一款2年期的銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行營(yíng)銷(xiāo)人員說(shuō)是收益率絕對(duì)在10％以上。但今年該款理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)，葛女士只拿到5.5％的年收益率。覺(jué)得受騙的葛女士質(zhì)問(wèn)銀行，但銀行負(fù)責(zé)人給予的答復(fù)是：當(dāng)時(shí)宣傳中所說(shuō)的是預(yù)期累計(jì)收益率，并不是預(yù)期的年預(yù)期收益率。

類(lèi)似于“提高”年收益率宣傳的還有基金產(chǎn)品，例如某一只基金在拆分后以1元價(jià)格申購(gòu)時(shí)，宣傳說(shuō)是該只基金成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)收益率達(dá)167％。但細(xì)心的投資者一計(jì)算，就會(huì)發(fā)現(xiàn)基金公司所說(shuō)的累計(jì)年收益率，并不是客戶實(shí)際得到的收益：因?yàn)榛鸸静](méi)有扣除投資者支付的2％的認(rèn)購(gòu)和贖回基金費(fèi)用。

既然銀行不能實(shí)現(xiàn)那么高的收益，為什么要將理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率人為地拔高?目的只有一個(gè)，那就是想以高預(yù)期收益率誘惑客戶，以期在激烈競(jìng)爭(zhēng)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中爭(zhēng)取更多的份額。某銀行負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品的一位人士表示，他們?cè)驹O(shè)計(jì)的某款理財(cái)產(chǎn)品的最高收益率是5％，可是看到了有的銀行理財(cái)產(chǎn)品的最高收益率已經(jīng)到了20％以上，他們也只能把自己產(chǎn)品的最高收益率上調(diào)到10％。甚至個(gè)別銀行為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，將預(yù)期收益率提高到實(shí)際收益率的數(shù)倍。這種做法和以前保險(xiǎn)公司營(yíng)銷(xiāo)保險(xiǎn)產(chǎn)品一樣，噱頭很大，宣傳和實(shí)際不符，夸大收益率，一心只想讓客戶購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，而根本顧不上客戶的實(shí)際利益。

因此，在投資銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要樹(shù)立一種觀念：銀行理財(cái)也有風(fēng)險(xiǎn)，收益風(fēng)險(xiǎn)由投資者自負(fù)。同時(shí)對(duì)銀行宣傳的收益率的分類(lèi)及其含義有一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，并要注意銀行宣傳中采用的是哪一種收益率。

目前，銀行宣傳時(shí)采用的收益有預(yù)期收益率、固定收益率、最低收益率(保本收益率)三種。預(yù)期收益率一般比較高，指的是在理想情況下理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，這就存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期的收益可能最終不能實(shí)現(xiàn)。而固定收益率的風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，基本上一定可以實(shí)現(xiàn)，這就注定了它不可能太高。最低收益率則一般會(huì)很低，它在保障投資者的最低收益的基礎(chǔ)上，還有定的獲利潛力。

NO.2保本≠絕對(duì)不損失

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)曾有規(guī)定：禁止銀行在銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)出現(xiàn)“保證固定收益”、“100％保本”等字樣。這也就是說(shuō)，投資銀行理財(cái)產(chǎn)品照樣有風(fēng)險(xiǎn)。

有些銀行理財(cái)產(chǎn)品冠以“保本”的名號(hào)，給人一個(gè)直接的感覺(jué)是——投資這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，本金有保障，不會(huì)損失。但實(shí)際上，卻有可能損失本金，而銀行不承擔(dān)任何責(zé)任。這可能是大多數(shù)投資者萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到的。

例如，熱衷于投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的鄭小姐，看到某銀行有一款叫著“穩(wěn)得利”新股申購(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品(半年期)，產(chǎn)品類(lèi)型被稱(chēng)作固定期限理財(cái)產(chǎn)品(保本策略型)，預(yù)期收益率(年)3.6％至9.8％。這種宣傳，讓鄭小姐認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)此產(chǎn)品，不僅本金肯定可以保全，而且收益率最差是3.6％，最好能達(dá)到9.8％。但鄭小姐的一位銀行朋友告訴她，購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品要特別留意它的風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容。

該理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示為：“本產(chǎn)品為非本金保證型理財(cái)產(chǎn)品；本期人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率僅供客戶參考，并不作為銀行向客戶支付理財(cái)收益的承諾；客戶所能獲得的最終收益以銀行實(shí)際支付的為準(zhǔn)。”銀行這樣揭示風(fēng)險(xiǎn)，那么，這種本金損失的風(fēng)險(xiǎn)是否存在呢?在目前的牛市看來(lái)，銀行集中資金申購(gòu)新股是不會(huì)賠本的，但這只是特定時(shí)期的狀況。在2004年，美欣達(dá)、蘇泊爾和宜華木業(yè)3只新股上市當(dāng)日都跌穿了發(fā)行價(jià)。顯然，新股申購(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品并不是絕對(duì)保本的。因此，銀行理財(cái)產(chǎn)品所稱(chēng)的保本，并不是直觀意義上的保本，而只是一種以保本為目的的資產(chǎn)配置方式而已。

另外，有一種叫保本基金的理財(cái)產(chǎn)品，也不是投資者象中的絕對(duì)保本。2004年3月份，李先生認(rèn)購(gòu)了20萬(wàn)元的銀華保本增值基金。2005年6月，他想乘著房?jī)r(jià)下調(diào)的時(shí)機(jī)，購(gòu)買(mǎi)一套商品房。由于購(gòu)房款不足，他決定提前贖回基金。可是到了銀行柜臺(tái)后，銀行工作人員告訴他說(shuō)，因持有基金不足3年，若是現(xiàn)在贖回保本基金是要虧本的。李先生對(duì)此疑惑不解：保本基金不是保本嗎?怎么還會(huì)虧本?

保本基金的最大特點(diǎn)就是其擔(dān)保條款：在滿足一定持有期限后，投資人享有本金或收益的保障。銀華保本增值基全規(guī)定：“投資者在發(fā)行期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)基金，持有3年期滿后，可獲得100％的本金安全保障……并可免費(fèi)贖回。”按此規(guī)定，如果投資人在3年保本周期到期日之前急需資金，不得不取出保本基金的投資，其本金和收益將不能得到保證：倘若當(dāng)時(shí)市場(chǎng)行情不好，提前贖回就可能造成虧損；同時(shí)，還要支付贖回的手續(xù)費(fèi)。因此，保本基金并非一定能保本，它的保本是有一定的條件限制的，投資者在認(rèn)購(gòu)時(shí)，一定要弄懂其中的規(guī)定。

NO.3到期日(贖回日)≠到賬日

一般來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品到期后的資金到賬日會(huì)遲于到期日2～7個(gè)工作日。這是因?yàn)椋碡?cái)產(chǎn)品到期后，銀行需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行清算，這就需要一定的時(shí)間。

基金投資者王麗在5月31日需要60萬(wàn)元的資金，于是她提前兩天在5月29日贖回了60萬(wàn)元的基金。可當(dāng)她5月31日到銀行支出這筆款項(xiàng)時(shí)，卻被告知資金還沒(méi)有到賬。急用錢(qián)的王麗大呼：賣(mài)出股票后不是第二天就可以支取資金，基金也是投資股票，怎么還要在贖回后的5個(gè)工作日才會(huì)到賬7像王麗一樣，許多投資理財(cái)者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的幾個(gè)“日期概念”還是很模糊，經(jīng)常遭遇“到賬日困境”，也因此給自己的理財(cái)生活帶來(lái)的許多不便。

投資銀行理財(cái)產(chǎn)品～定要搞清楚“到期日不等于到賬日”。目前，雖然各家銀行對(duì)理財(cái)財(cái)產(chǎn)到賬日的規(guī)定不盡一致，但有一點(diǎn)是可以肯定的，那就是銀行理財(cái)產(chǎn)品上標(biāo)明的產(chǎn)品到期日未必就是該產(chǎn)品經(jīng)過(guò)銀行投資運(yùn)作后的資金到賬日。

一般來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品到期后的資金到賬日會(huì)遲于到期日2～7個(gè)工作日。這是因?yàn)椋碡?cái)產(chǎn)品到期后，銀行需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行清算，這其中需要一定的時(shí)間。同樣的，對(duì)于投資人提前贖回或是提前終止理財(cái)協(xié)議的，其資金到期時(shí)間也會(huì)遲上幾個(gè)工作日。例如，招商銀行的“外匯通”和“金葵花”理財(cái)產(chǎn)品的到賬時(shí)間是到期日后的7個(gè)工作日：工行“穩(wěn)得利”一年期信托投資型(810733)、信托融資型(810729)規(guī)定到賬日為到期日后3個(gè)工作日內(nèi)。

為了避免因到期日和到賬日不同導(dǎo)致的不便，投資者在購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)當(dāng)將“資金到賬日的規(guī)定”作為一個(gè)選擇理財(cái)產(chǎn)品的考慮因素之一，在預(yù)期收益率等其他因素大致相同的情況下，應(yīng)選擇到賬日短的理財(cái)產(chǎn)品。

NO.4收益越高≠理財(cái)產(chǎn)品越優(yōu)質(zhì)

理財(cái)產(chǎn)品的好壞，不能光看產(chǎn)品收益率的高低，要靠一系列指標(biāo)來(lái)綜合評(píng)定——收益率、期限、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)程度、變現(xiàn)難易程度，計(jì)息計(jì)稅方式和投資費(fèi)用等，它們都是綜合判斷一款理財(cái)產(chǎn)品好壞的重要因素。

需要特別注意的是，理財(cái)產(chǎn)品好壞，只是一個(gè)大數(shù)概念。真正衡量一款理財(cái)產(chǎn)品，是要結(jié)合投資者自身的經(jīng)濟(jì)生活實(shí)際來(lái)看的，在投資時(shí)要對(duì)自身的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行一個(gè)評(píng)估。

例如，去年鐘婷看中一款高收益的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)多項(xiàng)指標(biāo)的綜合判斷，她認(rèn)為是一個(gè)好產(chǎn)品，但只是不能提前終止，也不提供質(zhì)押貸款服務(wù)。鐘婷沒(méi)有結(jié)合近期可能要支用資金的實(shí)際情況，沖著高收益購(gòu)買(mǎi)了這款理財(cái)產(chǎn)品。但之后不久，鐘婷就急用錢(qián)，可這款理財(cái)產(chǎn)品不能提前終止，也不能質(zhì)押貸款，她一時(shí)沒(méi)有其他好的融資渠道。無(wú)奈之下，她只好向人借了高利貸。結(jié)果這款理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)的收益還略低于高利貸的利息支出，鐘婷不僅白忙活一場(chǎng)，花費(fèi)了不少的精力，還倒虧了近千元。因此，投資銀行理財(cái)產(chǎn)品切記：沒(méi)有最好的，只有適合的。

高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存，這是亙古不變的投資真理。銀行理財(cái)產(chǎn)品往往是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的分散組合，讓客戶承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，以博取較高的收益。有一個(gè)典型的高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的例子。某銀行曾推出一款和黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，說(shuō)是客戶可以得到18％的收益：