易強：保本基金也能閃耀寶石光芒

人物簡介

易強，曾任荷蘭保險北京代表處副代表，招商基金管理有限公司業務發展部副總監，比利時聯合資產管理有限公司中國地區業務發展總監，比利時聯合資產管理有限公司上海代表處首席代表，2005年至今，任金元比聯基金管理有限公司籌備組副組長和金元比聯基金管理有限公司董事總經理。

8月6日，A股市場成功越過4600點，開始5000點沖刺之旅，塵封16個月之久的保本基金市場又迎來了一位新成員——金元比聯寶石動力保本混合基金。5天發行50億，銷售情況令代銷銀行感到十分吃驚，在大牛市里，保本基金并未如人們預料中的那樣遭遇冷落，金元比聯基金管理公司總經理易強也松了一口氣，發行如此成功，表明公司制定的差異化戰略是正確的，市場已經給予了充分關注和認可。下一步要考驗的就是公司的投資管理能力，如何在保本的基礎上實現增值，為投資者贏得持續穩定的回報，對此，易強充滿信心，信心源自他本人十余年的“本土+海歸”的管理經驗，源自他籌劃組建到金元比聯基金公司開張并成功發行首只產品的點點滴滴，也源自金元比聯努力成為保本基金和結構化產品專家的細分戰略，更源于他對中國經濟發展強勁動力的信心。

規劃人生 規劃金元比聯

無論看易強在新浪博客中的照片，還是見到他本人，給人的印象都是帥氣，沉穩，談起話來，不時嘴角透出一絲調皮的笑容，也增加了他個人的親和力。

“我最擅長的就是投資自己，投資自己的教育”，易強告訴記者，他的個人經歷比較簡單，只是先對自己的人生作出階段規劃，規劃好了就按部就班地去實施。

1988年，易強離開家鄉武漢，考取了北京大學國際關系學院，這個院系的學生遠比其他院系更注重外語能力的培養，畢業進入外企工作也成為該院系學生的就業目標之一。7年后，手持碩士學位畢業后的易強，開始了外企工作之旅。他先是來到一家英資保險經紀人公司工作，兩年后跳到荷蘭國際集團(1NG GROUP)，擔任荷蘭保險北京代表處副代表，并參與了太平洋安泰、首創安泰等保險公司的籌建，在這家歐洲公司里，讓易強對于混業經營有了更為深入的認識。

工作7年后，易強基于自己新的人生規劃目標，又開始了新的教育投資，2001年8月，易強前往美國攻讀哈佛大學肯尼迪商學院的公共事務管理碩士(MPA)學位。期間曾參與招商基金管理與ING的合資籌建工作。2003年從哈佛學成歸來，易強進入招商基金管理公司任業務發展部副總監，主要負責機構業務。

2004年，已經確定進入中國市場的比利時聯合資產管理有限公司(KBC AM)在籌建上海代表處，在積極物色人選。既深刻了解國內基金公司，又有國際企業工作背景的易強，成為當仁不讓的人選，易強也開始了在上海的新一輪工作之旅。

作為KBC上海代表處首席代表，易強在2005年開始與金元證券接觸商談組建合資基金公司，雙方的誠意和決心都很大，公司架構和申請材料報批很快進入實施階段，2006年10月底，金元比聯基金公司正式拿到中國證監會的批文，2006年11月金元比聯基金公司正式成立，成為中國第58家基金管理公司。

與前幾年相比，2007年設立新基金公司的速度明顯放緩。從金元比聯基金公司正式成立至今9個月時間里，只有浦銀安盛基金公司成立獲批。組建一家基金公司到正式開張，并不是一件容易的事，有不’少基金公司籌建是一班人馬，到開業運營時又換了一班人馬，或者是由于成立周期過長，或者是當初的規劃理念發生重大變化。“幸運的是，從金元比聯籌建到開業發行首只基金產品，我都在一線參與，談當初合資，談公司章程，到談基金托管和發行。”易強無疑是金元比聯的靈魂人物之一。

易強的行事風格與他服務的歐洲金融企業的沉穩風格是一脈相承的。“我們當初設立一家保本為特色的基金管理公司的初衷并沒有發生任何變化。”金元比聯寶石動力基金的標識就是一顆帶著翅膀的寶石，易強專門向記者解釋了它的含義，“寶石堅硬穩固，代表本金承諾，不懼市場下跌，一雙翅膀賦予增值動力，為投資人分享牛市回報。”

牛市也要配置保本基金

保本基金也可以根據投資對象不同，分為股票方向、債券方向的。也可以根據期限不同，分三年保本的、五年保本的，諸如此類。到期后保本的金額數目也不同。有向上保的，如保105％、103％，也可以向下保，比如保90％。也正因如此。雖然第一只產品還在建倉期，但金元比聯已經在考慮第二只產品了。

國內首只保本基金是2003年6月發行的南方避險增值基金，當時市場正處于熊市中段，保本基金的推出，極富創新意義。2004年成為保本基金發展最快的一年，當年共發行了4只保本基金，其后保本基金的發行又陷于停頓狀態，尤其是2005年底大牛市啟動以來，保本基金似乎成為被遺忘的角落。

在金元比聯寶石動力發行之前，市場中只有6只保本基金，全元比聯作為一家新成立的基金公司，以保本基金作為首只主打產品，當時經常有朋友質疑易強，金元比聯為什么把公司定位在保本基金上，更有朋友直截了當地說我們在股市這么好的情況下發保本基金，簡直是瘋了。易強表示，“其實我們自己在公司戰略定位的時候也有過很長時間的討論，最后確定金元比聯走細分市場的戰略，努力成為保本基金和結構化產品的專家。”

易強向記者闡釋了金元比聯制定這一經營戰略的出發點基于以下幾點：中國是一個儲蓄文化非常濃厚的國度，居民對投資的安全性要求非常高；其二，雖然基金市場近年來有了長足的發展，但基金投資者在整個居民中的比例非常低，保本基金是引導投資者將銀行儲蓄向基金市場轉化的一個非常好的過度產品；其三，外方股東在結構化產品的經驗和優勢能夠使我們在這一特定細分市場上保持優勢，也就是競爭差異化。

不過，易強也沒有一味去推銷自己的保本基金，他提醒投資者，“不要全部投資保本基金——這會讓投資者損失更多的機會成本，但選擇一定比例的保本基金。”最近，中國證券網和上海證券報基金周刊聯合展開有關“后5000點時代該不該買基”的調查，有人建議投資者可以從零開始，其實如果市場大調整，基金也不能完全鎖定風險，那就不是從零開始的問題了，可能會面臨負值的問題，因此，從這個角度而言，易強也建議投資者配置一定比例的保本基金。

第二只基金仍打保本牌

作為基金公司的少帥，易強會經常在博客中露臉，也會到基金網站逛逛，他看到有基民“我的基金上個月才漲了10％，太慢了”一類的評論，就感慨投資者教育的重要性。在發行金元比聯寶石動力基金前，公司也發起了多次投資者教育活動，向大家普及保本的理念。

易強也在澄清投資者的一個認識誤區，其實，市面上根本買不到保本基金，保本基金只是在募集期內申購才保本，運作期間開放申購是不保本的。從這個角度看，保本基金也是一種稀缺資源。易強表示，“我們這次發行，第一天就賣了30億，最終募集了50億，比原先預期要好很多，股東們還是比較滿意的。”從認購數據來看，散戶占比很高，大概占到95％。“在5000點之上，他們開始著手配置一些保本基金，這其實也是投資者的一個進步，這也是我們苦心宣傳‘保本’的一個成果吧!”易強也感到一絲欣慰。

想贏又怕輸，是一些基金投資者的真實寫照。易強表示，“投資者應該對于金元比聯的保本品牌有充分認識，我們外方股東比利時聯合資產管理公司是保本基金專家，其在境外管理了800多只保本基金，它給我們提供了很多支持。我們采取KBC優化恒定比例組合保險策略，有一套很復雜的工具，每天計算第二天可以投資風險資產的比例，然后基金經理按照這樣的比較進行資產配置。”

易強告訴記者，保本基金與配置型基金運作又是不一樣的。尤其是在市場調整的情況下，其他基金可以不賣股票。“但我們的工具會發出賣股票的指令，那么，基金經理就一定要賣。對于下跌幅度多少必須賣股票，里面有非常明確的規定。因此，我們可能更經常調整投資組合，目的是盡量控制風險。我們在風險管理方面的要求非常嚴格。”

談及保本基金的前景和階段性目標，易強表示，“我們希望人們提到保本基金，就想到金元比聯。”其實，保本基金也可以根據投資對象不同，分為股票方向、債券方向的。也可以根據期限不同，分三年保本的、五年保本的，諸如此類。到期后保本的金額數目也可以不同。有向上保的，如保105％、103％，也可以向下保，比如保90％的。也正因如此，雖然第一只產品還在建倉期，但金元比聯已經在考慮第二只產品了。易強表示，“這也是一只保本基金，但較第一只會有更大創新和突破。”

數據顯示，金元比聯寶石動力8月31日的最新凈值為1.0113元，已經達到了保本承諾的1.01元。千里之行，始于足下，易強和金元比聯在保本基金拓展之路上已經邁出了堅實的一步。

我覺得個人炒股的局限性就在于沒辦法了解所有的股票，所以揚長避短第一步是先從行業選起。我自己挑選行業后就能發現，其實很多被我排除掉的行業表現也都很好，但是我不了解，這樣我就無法判斷價格是否合理，即使是上漲，我也無法判斷應該什么時候賣出。

有人說買股票靠運氣，就像賭博，賭對了上市公司，你就賺了。可是我的原則是，即使是賭，也不會把錢投到一家完全不了解的公司上。這就像我們平時借錢一樣，任何人都不會借錢給陌生人吧，而只借給你熟識的人，雖然也會有風險，但返還率絕對要比借給陌生人高得多。因此，我的立場就是，選股還是從了解公司著手。

姚晨陳述：

要想對公司了解，不可能對所有的公司都實地考察一番，這肯定是不切實際的。當初，我剛學炒票時，只是聽朋友們的建議，跟著玩股票玩得好哥們兒們一起炒，他們選什么我就跟著買，結果賠多賺少，因為時間關系，該賣時我沒賣。不過，我依然沒有氣餒，我覺得憑著自己的智商肯定能賺到錢。于是，我決定選好幾只股票好好研究一下，針對自己沒有太多時間關注股市的情況，做長線投資。于是根據經驗，我先對行業進行排除，結果發現什么周期性股票、科技股、大部分的公用事業股、航空股、大部分的運輸類股、化學、生物醫藥股、大部分的銀行股一下子都被自己排除掉了，如此下來就淘汰了一大半。然后再對可選公司歸類標準，第一，凈資產收益率持續在15 ％以上（三年以上，因為新上市或者剛進行融資股票凈資產收益率會快速下降，可以參考上市前或融資前的凈資產收益率，以及之后的凈資產收益率是否快速回升）。第二，有較長時間穩定的經營史。第三，較高的凈利潤率10 ％以上，越高越好，當然不同行業要區別對待。第四，歷史凈利潤增長率持續10％－50 ％以上（三年以上，20％～30 ％是最理想的）。第五，清晰的發展前景，將來至少五年以上的凈利潤增長10 ％以上。

于是，我選定了最傳統的行業——采掘業，而在這個行業，我發現神火股份(000933) 是一家煤電鋁一體化。煤屬于不可再生資源，只要煤價漲，煤炭股肯定低不了。而電解鋁行業正在好轉，據我的調查氧化鋁價格在下行通道中，電解鋁和氧化鋁價差會不斷擴大，由此推斷電解鋁行業不僅能保持正常盈利水平，甚至可能出現階段性暴利。再加上神火煤電鋁一體化，更有利于降低公司電力成本，增加了電解鋁產能的盈利能力。從長遠發展及當時狀態，我覺得神火絕對是一只好股票。2006 年10 月份，當時神火股份市價不足8塊錢，我亦然決然拿出自己大部分積蓄，買了一萬股，決定賭一把。

真是功夫不負有心人，我剛買不久，神火便分別受讓集團擁有的新鄭煤電39% 及鄭州天宏工業公司70% 的股權。得知這個消息，對于當時看起來漲幅遠走不過大盤的神火股份我依然信心百倍，覺得肯定會暴漲的。當時抱著一賭到底的心態，堅持重倉。結果，尤其是進入2007 年，隨著股市的上揚，神火股份很是爭氣，一路上漲，今年三月份漲到30 多塊。5.30 股市的波動跌落到20 塊錢，當時心里有些慌，不過還是堅持住了。8月份，已經漲到50 多塊。9月，依然漲幅，如今已經67 塊錢了。我覺得，自己的判斷終于成功了，前幾天全部贖回。當然，收益率自不用說，不過我覺得在這次投資中，我最大的樂趣倒不是賺多少錢，而是在這次投資中所經歷的財富積累的過程，我的判斷得到了事實的證明——選股票先要了解公司！