市場動蕩蘊含投資良機等

譯/劉彥

2007年6月至8月間，全球主要股市小幅下挫，對沖基金也難逃厄運。撇開交易策略不談，多數對沖基金指標正在下行。而另一方面，在同一時期內，大宗商品、新興市場股票、投資級固定收益產品投資以及一些外匯全面投資策略都利潤頗豐。

在市場危機期間，富有投資者的反應往往與整個經濟乃至華爾街市場截然相反。經濟衰退、消費者信心和次級抵押貸款與富裕投資者沒有直接的因果關系，但它們確實提供了買進機會。當投資機會來臨時，富裕個人投資者在整個資產體系內所占據的潛在份額變得更大。高凈值個人是金融機構主要的融資來源之一。因此，他們是資金成本上升的主要受益者。

成功私人銀行的訣竅總是資產配置，而非將重點放在個人資產上。即便在最糟糕的時期，有效的多樣化和投資組合構建可以使投資者免受市場低迷的影響。采取這種資產配置方式的投資者，可以繼續享受沒有中斷的財富增長。

基于40家領先私人銀行數據的富時私人銀行業指數顯示，一個資產以英鎊為主的投資者，其投資組合被定義為“增長型”，其中通常包含較高比例的股票，在截至8月31日的一年里，他對其投資組合收益率的預期應該非常接近11%（扣除管理費用）。其業績可能會受到每年略高于6%的價格波動性影響，這確保他能獲得相當于風險回報率近2倍的收益率。

在風險中理財

文/勞倫·福斯特(Lauren Foster) 譯/李碧波

“如果你想成為一個成功的資金管理者，你就必須賠過錢。在牛市中，我們無法區分資金管理者的優劣。”

說這句話的是JP摩根私人銀行業務首席執行官瑪麗·卡拉漢·愛多士。這位外表冷靜鎮定的高管表示：“最精明的人也不得不經歷上升的市場、下跌的市場以及震蕩的市場，而你一定要去感受賠錢的痛苦。為什么呢？因為在某些時間段，賠錢是可以接受的，前提是它其實給了你一個賺取更多錢的機會。”

愛多士所言來自她的親身經歷：在1998年夏天，她飛往路易斯安那州去通知她最初的客戶之一，他的一個重倉股可能會破產。他們之后作出了繼續持倉的決定，這最終挽回了所有損失。這位客戶今天是JP摩根最大的客戶之一。

她認為，重要的是要在一開始就詳細說明相關風險，“如果你所冒的風險在事前就已被明確劃定，那這和意料之外的風險完全不同。關鍵在于不要驚慌失措，堅持你的投資理念，如果投資目的未變，就要堅持到風暴停歇，而在堅持所有這些的同時，你還要和自己的客戶進行不斷的溝通。你最不想看到的就是自己在接到客戶電話時，處于被動狀態，你應該總是保持主動，給客戶打去電話。”

在愛多士領導JP摩根私人銀行業務的兩年中，她見證了財富的爆炸。美林(Merrill Lynch)和凱捷集團(Capgemini)最近發布的《全球財富報告》(World Wealth Report)顯示，全球10萬名“超級富豪”（可投資資產超過3000萬美元）所擁有的資產去年增長16.8%。相比而言，可投資資產在100萬美元到500萬美元之間的個人，資產僅增長6.4%。

愛多士表示：“我們現有客戶取得了巨大的增長——我們現有客戶每天都變得更加富有。”