工銀瑞信：從行業參與者到行業影響者

剛剛過去的兩年，正是中國基金行業大發展的兩年，在這樣一個空前繁榮的投資時代，眾多基金公司以百花齊放之姿，和廣大投資者共同創造并見證了中國資本市場的今天。在激流勇進的市場中，一些優秀基金公司抓住了市場機會，逐漸成為了市場中的明星。

而這些公司中，年輕的工銀瑞信以其雄厚的股東背景、穩健的投資風格、優異的投資業績、前瞻性的產品布局備受業界關注，在成立2年的短短時間內，工銀瑞信資產管理規模超過530億（截至9月底），客戶數量超過100萬，奠定了其銀行系基金領軍者地位，成功打造了廣受市場和投資者認可的“穩健的基金公司、可信賴的基金公司”的品牌形象，譜寫了國有商業銀行成功探索綜合化經營的新篇章。

穩健特質

滄海橫流方顯英雄本色

許多業內人士都樂意用“少年老成”來形容工銀瑞信這家僅有2年發展歷程的基金公司。這不僅是因為工銀瑞信2年間鋪就6只基金的產品線和超過500億的資產管理規模，更因為工銀瑞信旗下基金所表現出來的穩健氣質。

有機構曾對164只股票基金資產換手率進行統計，統計顯示，工銀瑞信持股的活躍度排名倒數第二，換手率非常低。與此相對應，與眾多基金曇花一現的表現不同，工銀瑞信旗下股票型基金的凈值增長也表現出了超強的穩定性，2006年工銀瑞信旗下偏股型基金平均收益率達120%。在今年一季度熱點輪換頻繁，市場追逐低價股和高估值股的熱潮中，工銀瑞信與一些優秀基金公司一道，表現出“滄海橫流方顯英雄本色”的大家風范，沒有盲目追逐市場炒作熱點，保持了較穩定的組合和較低換手率，這一投資策略令工銀瑞信在此間的市場下挫中保持了極強的抗跌性。

在今年上證指數3次調整下跌超過10%的行情中，工銀瑞信旗下3只偏股型基金最大平均跌幅僅為7.17%，而剛剛過去的9月份，股票市場行情經過了頑強的高位震蕩之后繼續上漲，在此背景下，工銀瑞信旗下基金拔得頭籌，公司旗下工銀瑞信紅利、工銀瑞信核心價值、工銀瑞信穩健成長分別以14.02％、10.05％和8.55％的凈值增長率，在126只股票型基金當中排名第1 位、第7位、第17位。

“價值投資、穩健投資、長期投資是我們2年來始終堅持踐行的投資理念，強調定量與定性分析相結合，以研究支持決策是工銀瑞信長期堅持的工作理念，我們注重定量分析的系統化，通過宏觀、策略、行業和公司等全方位的研究對投資提供有利支持，依靠團隊協作，致力于為客戶實現資產長期穩定增值。”工銀瑞信副總經理戴勇毅在描述公司投研時如是說。在工銀瑞信看來，只有運用正確的投資理念，依靠專業的團隊協作和流程化管理產生出來的業績才是可以持續的。

專業熔鑄

國際視野打造卓越實力

令人信服的理念背后當然是高規格的公司基礎建設，在這一點上，工銀瑞信的風險控制、投研體系、團隊管理等機制早已成為行業典范。“風險管理常被誤解為風險控制，這種理解雖說不錯，但并沒有觸及風險管理的真諦。實現風險管理的增值效應才是基金業的真正目的。雖然沒有風險就沒有回報，但盲目追求預期回報而不顧風險大小是危險的。要做到這點，就要著眼于風險管理的前瞻性。”郭特華在談及公司風險控制時不無自信地說。

除合理的投資管理制度外，工銀瑞信的技術優勢也可圈可點。擁有瑞士信貸血統的工銀瑞信，充分借鑒瑞士信貸百年成功的管理經驗，引入了瑞信獨有的覆蓋18000多家上市公司的股票估值與分析系統HOLT，建立了科學的投資決策流程和完善的投資管理制度，并與瑞士信貸超過400人的全球投資理財專業團隊積極互動，共享其全球投研資源。

對于工銀瑞信的投研部門來講，盡管其中不乏戴勇毅、詹粵萍這樣的資深行業精英，但工銀瑞信卻并未實施慣常的“明星基金經理”制度。相反，工銀瑞信旗下的基金基本都由幾名基金經理共同管理，

事實證明，工銀瑞信實施的團隊管理制度被證明是具有策略性的，它有效規避了因個人判斷失誤或人員流動帶來的不利影響。前不久，該公司旗下核心價值基金經理變更，而凈值不降反升，保持了穩健的增長態勢。

同時，工銀瑞信在基金業績的考核上也著眼長期。“我們對基金經理不是短期的考評，不是簡單的定量，而是將短期和長期綜合，1年到3年的結合，讓基金經理有更長期的眼光和心態致力于資產的長期穩健增長，而不是追求短期效應。”

前不久，工銀瑞信又獲得全球投資業績標準（GIPS）驗證達標，成為國內基金公司獲得GIPS檢驗并實現達標的第一家。

創新為先

從行業參與者到行業影響者

“創新能力是一家基金公司在任何市場環境下獲得生存空間和市場先機的基本素質，是企業持續進步的牽引力”，工銀瑞信總經理郭特華如此定義“創新”對于公司發展的戰略意義。

但是，了解基金行業的人都清楚，在監管嚴格、法規嚴密、關乎國計民生的基金行業中，“創新”絕非易事！它意味著繁復的調研準備、巨大的資源投入以及深厚的軟硬件積淀。而工銀瑞信成立2年即推出創新產品，在年輕的基金公司中確屬于絕無僅有，獨領風騷。

而更值得關注的是，工銀瑞信此次的創新是從基金持有人的投資習慣入手，改變了以往業內在產品設計創新上單純從投資標的入手的設計模式。

“我們的創新不是單純的為了產品創新而創新！而是要從投資人最根本的需要出發，協助他們細分出自己的需求，幫助投資人克服市場中的噪音，做出理性的決定。” 郭特華如是說。

工銀瑞信創新基金首次提出了“開放式基金相對封閉管理”的產品設計理念，旨在為基金提供規模相對恒定的投資管理環境，從而有效應的將開放式基金與封閉式基金的優勢合二為一。郭特華指出，開放式基金封閉管理的優勢十分突出：一是在封閉的狀態下進行投資管理，基金經理無申購贖回的困擾，有利于實施最優的投資策略；二是相對恒定的資產管理規模，有利于降低基金因應對贖回而對二級市場產生的助跌作用；三是“被動式”的長期持有，能夠幫助投資者在中長期牛市中獲取更高額的收益，為投資者提供了一定的制度性收益保障。這也將與行業對于“長期投資”的宣導工作相輔相成，起到更好的引導投資者理念的效果。

業內人士認為，這種從投資者角度出發，更加人性化的創新思維模式開辟了中國基金業創新發展的新思路。而在公司成立2周年之際，工銀瑞信紅利股票型基金這只新產品的推出，也真正標志著工銀瑞信正在實現從一個市場競爭的參與者到市場影響者的蝶變。

目前，工銀紅利基金運作剛滿2個月時間。9月份，該基金以14.02％的凈值增長率在126只股票型基金中排名第一，一定程度上印證了這只創新基金封閉管理的優勢。

內外兼修

鯤鵬展翅志存高遠

作為中國最大的商業銀行中國工商銀行的子公司，工銀瑞信不僅承襲了工行穩健的作風，而且通過與擁有150年輝煌歷史的全球性金融巨擎瑞士信貸集團的合作，更具備了難得的國際視野。良好的管理機制、優秀的投資管理能力，形成了工銀瑞信強大的外界品牌合力，也使得其客戶服務頗受投資者和市場好評。目前，工銀瑞信的投資者數量已經超過了100萬戶，這種增長速度對公司客服系統的支持、人員的匹配以及服務的質量提出了很大的挑戰。為此，工銀瑞信在今年進一步加大了對客服的投入，著手進行系統擴容，包括進行網站系統升級、信息系統升級、客服人員擴募等各項基礎性工作。如，上個月工銀瑞信剛剛啟動了基金網上交易功能，極大地方便了投資者基金交易。此外，工銀瑞信還有著17人的客戶服務隊伍，客戶電話接通率達到99%。

除了標準化的服務之外，工銀瑞信更強調客戶的個性化管理。前不久，其率先在銀行系基金公司中推出了面向所有投資者的財富俱樂部；而上月底，工銀瑞信甚至專門為邀請了一些特別的老投資者走進工銀瑞信，參加其核心價值基金成立2周年紀念活動。“修身是第一要素，無論是對內還是對客戶而言，我們崇尚誠實守信、勤勉盡責、規范運作、穩健經營。工銀瑞信將繼續按照打造一流管理、匯集一流人才、創造一流業績、開發一流產品和提供一流服務的要求，扎扎實實做好每一步工作，致力于成為國內資產管理規模最大的、業績優良、內控嚴密、服務一流、產品齊全的行業領導者。”工銀瑞信總經理郭特華最后對記者說。

“鯤鵬展翅九萬里，翻動扶搖羊角”——月前，工銀瑞信在業內第8家拿到QDII資格，成為首家獲準開展境外證券投資管理業務的銀行系基金，成為其邁向國際化的一個嶄新起點。而在記者截稿之日，又獲悉工銀瑞信在25家基金公司中脫穎而出，成為第12家獲批企業年金基金投資管理人資格的基金公司。2年回眸，漸入佳境的工銀瑞信正在與蒸蒸日上的中國證券市場一道騰飛。

郭特華:

工銀瑞信基金管理有限公司董事、總經理，博士。19年金融從業經歷，10年基金從業經驗，歷任中國工商銀行資金計劃部、資產托管部處長、副總經理。