摩托羅拉要倒霉了

2008年4月7日，麻煩不斷的摩托羅拉終于同激進投資者、第二大股東卡爾?伊坎(Carl Icahn)握手言和，將伊坎提名的兩位候選人納入董事會。

長達一年的代理權之爭，終因摩托羅拉的低頭告終。

被稱為“企業狙擊手”的伊坎，曾因多次惡意收購揚名華爾街。他擅長短線投資，常用突襲方式購入被市場低估的公司股份，再借股東或董事身份尋求公司改革，抬高股價。

2007年1月31日，在摩托羅拉第四財季利潤同比下滑48%后，擁有1.4%股份的伊坎宣稱股值被低估，要求在董事會中占據一席之地。這位已逾70高齡的活躍股東認為，摩托羅拉坐守巨額現金，應該回購股票、返還更多現金給投資人，同時，還應該改選董事會，讓真正代表投資者利益的大股東進入。

然而，摩托羅拉的業績急劇下滑，第一季度虧損1.81億美元，拳頭產品——手機業務也陷入低迷，全球第二的寶座讓與韓國三星。

大幅回購已失去前提，股東利益即將受到嚴重威脅。激進的伊坎迅速加緊追擊，謀求董事會席位，不斷增持股票向高層施壓。

2007年5月7日，獲得45%選票的伊坎略居劣勢，因“缺乏電信行業背景”被拒于董事會門外。他表示，如果公司未能扭轉頹勢，他將卷土重來。支持伊坎的多是小投資者，大多數的大型機構投資人仍持觀望態度。

2008年1月1日，由于手機業務持續衰退，摩托羅拉CEO詹德迫于壓力辭職。

2月1日，伊坎再次發難，提名4位董事人選以改組董事會，并極力主張拆分手機部門，形成新的管理團隊。

3月13日，所持股份已達6.4%的伊坎發函要求查看文件。董事會同意在簽署保密協議的條件下提供信息，并宣布向伊坎提議的候選人提供2個席位，但不包括管理伊坎80億美元基金的梅斯特。伊坎拒絕接受這些條件。

3月24日，伊坎將摩托羅拉告上法庭，要求后者交出與其目前虧損的移動設備業務相關的文件，以確定董事會是否瀆職。同時，如果有記錄，他希望查看高層管理人員、董事會及他們的家人對公司飛機和資產的使用情況，并對格雷格?布朗接任CEO的資格提出質疑。

摩托羅拉表示，伊坎的要求過于苛刻，只會對公司造成更嚴重的、不必要的損害。

3月26日，摩托羅拉向伊坎屈服，宣布陷入困境的手機業務將被分拆為獨立的上市公司，分拆計劃將在2009年完成。

然而這一計劃推出后無人問津。全球前四大手機制造商均無意接手新獨立的手機業務，唯一拋出“橄欖枝”的印度最大消費電子廠商Videocon又缺乏手機軟件開發經驗。消息傳出后，摩托羅拉美國市場的股價盤中僅上漲2.5%。伊坎指責計劃“出臺得太遲”，分拆動作太慢。

4月4日，曾成功賣掉若干個“東家”的保羅?李斯卡就任摩托羅拉首席財務官，手機部門出售已是箭在弦上，為公司與伊坎達成協議鋪平了道路。

股份增長的同時，伊坎的威信與日俱增，越來越多的股東倒向他。4月7日，摩托羅拉再度讓步。梅斯特進入董事會，伊坎的另一位盟友——前投資銀行家威廉?漢姆布雷特進入董事候選名單。作為回報，伊坎放棄尋求4個董事會席位的拉鋸戰。

5月5日，摩托羅拉股東大會批準了“投票表決高管薪酬”提案，并對管理層提出譴責，多名股東認為公司需要一位新掌門人。自2006年10月以來，摩托羅拉市值已縮水約60%。在全球手機市場上的份額尚不到高峰時（23.3%）的一半。

紐約投資咨詢公司Gramercy Capital Management總裁瓊?萊平伊坎的介入，在一定程度上可以制止不規范的企業管理，保護股東利益，監督管理層的業績和表現。

惠譽國際評級債券分析師里克?尼拉浦更令人擔心的是，正經歷巨大挑戰摩托羅拉還不得不

分出管理時間和精力對付伊坎。

紐約投資咨詢公司Gramercy Capital Management總裁瓊?萊平除了知名商標，摩托羅拉在手機市場已經一無所長。

《極值對沖》作者羅納德?奧爾伊坎的勝利，使人們的注意力不再聚集摩托羅拉的改革，而是摩托羅拉的股票。

坎貝爾資產管理公司的Shawn Campell唯一能讓伊坎安靜地走開的方法，就是讓他賺到想賺的錢。

紐約財務風險管理分析機構RiskMetrics Group并購交易研究主管克里斯?楊提起訴訟是激進投資者慣用的手段。即使敗訴，伊坎也維持了對董事會的壓力。對他而言，這是一場沒有失敗的戰斗。

《競爭力》伊坎是公司襲擊者，不是拯救者。他最擅長的一步步進入董事會，掌控之后，迅速變賣非核心資產，抬高股價，套現漁利而出。表面上，他捍衛了股東利益，但容易因此毀掉公司，很有殺雞取卵的味道。總之，摩托羅拉股價會迎來反彈，但公司要倒霉了。