廣西制糖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解讀

摘要：廣西制糖企業(yè)面臨著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括：負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險(xiǎn)、短期償債風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于各種風(fēng)險(xiǎn)要持審慎的態(tài)度，采取有效的措施，積極地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，以保障企業(yè)持續(xù)有效地經(jīng)營(yíng)和健康穩(wěn)步地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：廣西制糖企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；化解對(duì)策

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

The Analysis of Financial Risk in Guangxi Sugar-making Enterprise

ZOU Wu-ping

(Business School，Guangxi University，Nanning ， 530004，China)

Abstract:

The sugar-making enterprise in Guangxi face many serious financial risks such asthe unreasonable debt-structure， the risk of short-term debt-paying ability ， the receivable account risk and the foreign guarantee risks.The sugar-making cuterprises should scruplously handle these risks with the effective countermeasures to maitain their continuous and steady development.

一、廣西制糖企業(yè)現(xiàn)狀

廣西是我國(guó)最大的蔗糖主產(chǎn)區(qū)， 糖業(yè)作為廣西的支柱產(chǎn)業(yè)之一， 地位舉足輕重。廣西甘蔗種植面積、糖產(chǎn)量連續(xù)多年居全國(guó)首位，1 200 多萬(wàn)人口（占廣西總?cè)丝诘?／4）把種植甘蔗作為主要的經(jīng)濟(jì)來(lái)源。截至2007年4月，廣西共有95家糖廠，食糖產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的61％。從1997 年開始，廣西區(qū)政府開始鼓勵(lì)企業(yè)間進(jìn)行重組，組建大型糖業(yè)集團(tuán)，至今共組建了15 家大型企業(yè)集團(tuán)，形成了國(guó)有控股、外資控股和民營(yíng)三種經(jīng)濟(jì)成分并立的產(chǎn)業(yè)格局。15 家大型制糖企業(yè)集團(tuán)占有糖廠68 家，占廣西糖廠總數(shù)的71．6%，總?cè)照ツ芰?2 萬(wàn)噸，占整個(gè)廣西日榨能力的88%，產(chǎn)糖531 萬(wàn)噸，占廣西總產(chǎn)糖量的90．3%。廣西制糖企業(yè)的發(fā)展壯大有助于發(fā)展廣西區(qū)甘蔗種植業(yè)，有助于提高全區(qū)廣大農(nóng)民的收入，有助于“社會(huì)主義新農(nóng)村”與“和諧廣西”的建設(shè)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營(yíng)而帶來(lái)的到期不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。換言之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中使用了負(fù)債， 使用負(fù)債越多，到期歸還本金和利息的壓力越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。2007年1月1日起施行的新《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，并要求財(cái)政部門對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性進(jìn)行評(píng)估。”在涉及有關(guān)資金管理、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配的條款中，也體現(xiàn)了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的要求。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，廣西制糖企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很多， 其中對(duì)企業(yè)影響最大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)屬財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于任何企業(yè)之中，一個(gè)企業(yè)要想真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，如果不能有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可想象的。廣西制糖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)形式就是償付風(fēng)險(xiǎn)。償付風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)到期日之間的矛盾引起的。在廣西制糖企業(yè)中，這種矛盾主要表現(xiàn)在不能及時(shí)支付廣大蔗農(nóng)的甘蔗原料款、制糖設(shè)備需要重置時(shí)無(wú)力支付重置款、不能按時(shí)歸還銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款本金和利息等。許多企業(yè)正是沒(méi)有處理好現(xiàn)金流量與債務(wù)到期日之間的關(guān)系， 影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)， 甚至走向破產(chǎn)。所以如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就成了廣西制糖企業(yè)的一項(xiàng)重要工作。

三、廣西制糖企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險(xiǎn)及其化解對(duì)策

（一）廣西制糖企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的風(fēng)險(xiǎn)

所謂負(fù)債結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債所占的比例以及在負(fù)債總額中短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債之間的比例關(guān)系。廣西制糖企業(yè)大多負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。表1是廣西貴糖（集團(tuán)）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)。

從表1可看出，兩制糖企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本屬于正常水平。但是兩公司的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例均高達(dá)80%以上，其中貴糖股份在2006年3月31日流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例高達(dá)97．91%，2006年12月31日貴糖股份和南寧糖業(yè)的短期借款余額分別高達(dá)454，000，000元和1，173，958，042元，反映出兩公司存在債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）化解廣西制糖企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.廣西制糖企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)季節(jié)性需要，合理安排銀行貸款，減少因負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.不斷拓寬融資渠道，提高籌資能力，直接融資與間接融資相互補(bǔ)充，不斷充實(shí)企業(yè)資本金，改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

3.按時(shí)還本付息，不要出現(xiàn)拖欠銀行貸款本息的情形，從而可以保持企業(yè)較高的資信度，以便可以隨時(shí)向銀行借新債來(lái)償還舊債。

四、廣西制糖企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)及其化解對(duì)策

（一）反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

經(jīng)常用來(lái)反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

1.流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。一般認(rèn)為流動(dòng)比率在2左右較合適，這是因?yàn)樘幵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才有保證。

2.速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率是衡量企業(yè)的短期償債能力、評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。企業(yè)的存貨，從材料采購(gòu)開始，要經(jīng)過(guò)加工生產(chǎn)過(guò)程，等產(chǎn)品完工后才能出售，變現(xiàn)速度較慢。一般認(rèn)為速動(dòng)比率在1左右較合適。

（二）廣西制糖企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)

廣西制糖企業(yè)的主要產(chǎn)品是各類砂糖，其生產(chǎn)銷售具有典型的季產(chǎn)年銷的特點(diǎn)，即只在榨期（一般是每年11 月至次年5 月）開工生產(chǎn)，而銷售則是在一年之中持續(xù)進(jìn)行的。在榨期企業(yè)需要支付大量現(xiàn)金從蔗農(nóng)手中收購(gòu)甘蔗，而資金回籠則是通過(guò)產(chǎn)品銷售在全年逐步實(shí)現(xiàn)的，因此企業(yè)維持日常正常運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)短期融資的需求較大，所以往往短期借款數(shù)額較大，這樣就會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率和速動(dòng)比率偏低，企業(yè)短期償債能力較弱。表2是廣西貴糖（集團(tuán)）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)值。

從表2中可以看出，這兩家制糖企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)均相對(duì)偏低，均低于人們普遍可以接受的經(jīng)驗(yàn)值，反映了這兩家企業(yè)短期償債能力相對(duì)較弱，存在著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）化解廣西制糖企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的管理，加大應(yīng)收賬款的催收力度，制定合理的信用政策，及時(shí)回籠貨款，以增強(qiáng)企業(yè)的短期償付能力。

2.根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，合理安排銀行貸款，在生產(chǎn)旺季時(shí)盡量少向銀行借款。

3.適時(shí)通過(guò)多種渠道籌集生產(chǎn)所需資金，盡量減少負(fù)債融資，以降低短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

五、廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其化解對(duì)策

（一）廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于廣西制糖企業(yè)而言，應(yīng)收賬款的作用主要體現(xiàn)在擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和提高資金的周轉(zhuǎn)速度兩個(gè)方面。賒銷對(duì)于廣西制糖企業(yè)銷售產(chǎn)品、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率具有重要的意義。同時(shí)，賒銷可以加速各類機(jī)制糖產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)，加快糖產(chǎn)品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，從而提高資金的周轉(zhuǎn)速度。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品銷量不斷增長(zhǎng)，廣西制糖企業(yè)的應(yīng)收賬款或多或少都有一定幅度的增加。表3是廣西貴糖（集團(tuán)）股份有限公司和南寧糖業(yè)股份有限公司的應(yīng)收賬款指標(biāo)。

從表3可以看出，貴糖股份2006年12月31日的應(yīng)收賬款同比有小幅下降，但2007年3月31日的應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)了20．20%。南寧糖業(yè)2006年12月31日的應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)了37．02%，2007年3月31日的應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)了38．28%。

廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款的增加對(duì)于企業(yè)的不利影響主要體現(xiàn)在：（1）企業(yè)應(yīng)收賬款的增加并不意味著所有的應(yīng)收賬款都能在預(yù)期時(shí)間內(nèi)完全收回，有一部分可能會(huì)形成壞賬，這在一定程度上夸大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。（2）企業(yè)在采取賒銷方式促進(jìn)銷售的同時(shí)，會(huì)因持有應(yīng)收賬款而加大將來(lái)收賬的成本。（3）賒銷雖然能使企業(yè)產(chǎn)生較大的利潤(rùn)，但是企業(yè)現(xiàn)金流入并未真正增加，企業(yè)不得不先行墊付各種稅金，這樣會(huì)加速企業(yè)的現(xiàn)金流出。如果廣西制糖企業(yè)不能按時(shí)收回貨款，將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量不足，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）化解廣西制糖企業(yè)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.廣西制糖企業(yè)高層管理者要轉(zhuǎn)變重銷售輕應(yīng)收賬款管理的觀念。高層管理者要充分認(rèn)識(shí)到資金回籠關(guān)系到企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是否順暢，甚至企業(yè)的生存問(wèn)題，要把營(yíng)銷策略和產(chǎn)品貨款回籠放在同等重要的位置來(lái)抓。

2.廣西制糖企業(yè)要制定合理的信用政策。客戶既是企業(yè)最大的財(cái)富來(lái)源， 也是風(fēng)險(xiǎn)的最大來(lái)源。因此，企業(yè)要制定切實(shí)可行的信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件，提高應(yīng)收賬款的回籠速度， 以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.廣西制糖企業(yè)要嚴(yán)格按照有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。為了加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款要及時(shí)進(jìn)行清理和計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。如南寧糖業(yè)股份有限公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例為：1年以內(nèi)為2%、1至2年為3%、2至3年為10%、3至4年為50%、5年以上100%。

4.廣西制糖企業(yè)要完善應(yīng)收賬款清欠管理制度。為了及早收回應(yīng)收賬款，企業(yè)首先要確定合理的收賬程序。催收賬款的程序一般為:信函通知、電報(bào)電話傳真催收、派人面談以及訴諸法律等。其次，企業(yè)要確定合理的收賬方法。若客戶確實(shí)遇到暫時(shí)的困難，經(jīng)努力可東山再起，企業(yè)應(yīng)與客戶協(xié)商達(dá)成某種債務(wù)重組協(xié)議，以最大限度地保證企業(yè)的債權(quán)。

六、廣西制糖企業(yè)對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)及其化解對(duì)策

（一）廣西制糖企業(yè)的對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

廣西制糖企業(yè)對(duì)外擔(dān)保的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于被擔(dān)保一方的實(shí)際履約能力。一旦被擔(dān)保企業(yè)由于某種原因無(wú)法償還到期債務(wù)，作為擔(dān)保人的廣西制糖企業(yè)就需根據(jù)擔(dān)保合同的規(guī)定承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。這樣就會(huì)給企業(yè)造成直接的經(jīng)濟(jì)損失，特別是在制糖企業(yè)對(duì)外擔(dān)保總額超過(guò)企業(yè)本身償還能力的情況下，一旦承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，所誘發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)使制糖企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。目前對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)已成為廣西制糖企業(yè)普遍存在的一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，需要引起企業(yè)的足夠警覺和關(guān)注。

如南寧糖業(yè)股份有限公司在2006年12月31日存在下列擔(dān)保事項(xiàng)：（1）南寧糖業(yè)為南寧化工集團(tuán)有限公司貸款擔(dān)保9，850 萬(wàn)元，為南寧化工股份有限公司貸款擔(dān)保24，085 萬(wàn)元，合計(jì)對(duì)外提供擔(dān)保金額33，935萬(wàn)元，占2006 年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的31．19%。（2）為控股子公司“舒雅公司”貸款擔(dān)保2，398 萬(wàn)元；為控股子公司“僑虹公司”貸款擔(dān)保6，900 萬(wàn)元；為控股子公司“天然公司”貸款擔(dān)保3，000 萬(wàn)元；為控股子公司“美恒公司”貸款擔(dān)保1，400 萬(wàn)元；為控股子公司“美時(shí)公司”貸款擔(dān)保5，000 萬(wàn)元。合計(jì)對(duì)持股50%以上的控股子公司提供擔(dān)保金額18，698 萬(wàn)元，占2006 年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的17．18%。綜合以上兩項(xiàng)，南寧糖業(yè)在2006年12月31日對(duì)外擔(dān)保金額合計(jì)52，633 萬(wàn)元，占2006 年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的48．37%。一旦被擔(dān)保對(duì)象到期無(wú)法償還債務(wù)，南寧糖業(yè)將承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，可能為公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）化解廣西制糖企業(yè)對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.健全擔(dān)保業(yè)務(wù)的過(guò)程控制。為了避免隨意擔(dān)保帶來(lái)的損失， 廣西制糖企業(yè)應(yīng)對(duì)董事會(huì)的組織方式和運(yùn)作模式進(jìn)行規(guī)范， 提高董事會(huì)成員的能力和素質(zhì)， 使董事會(huì)成員在擔(dān)保的審議中發(fā)揮應(yīng)有的把關(guān)作用。

2.完善擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理制度。如南寧糖業(yè)針對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)就制訂了《公司對(duì)外擔(dān)保管理制度》，對(duì)外提供擔(dān)保遵循以下審批決策程序：(1）被擔(dān)保人向本公司提出書面申請(qǐng)；( 2）公司財(cái)務(wù)部門對(duì)被擔(dān)保人的資信資料進(jìn)行調(diào)查； (3）經(jīng)理班子審查公司財(cái)務(wù)部門呈送的意見、調(diào)查報(bào)告及其相關(guān)資料后，認(rèn)為被擔(dān)保人符合《公司章程》規(guī)定的資信標(biāo)準(zhǔn)且確有必要為其提供擔(dān)保，可以提請(qǐng)董事會(huì)審議該筆對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)；(4）董事會(huì)全體成員2/3 以上審議同意，或者經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，并對(duì)外公告。

3.加強(qiáng)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制。針對(duì)對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，廣西制糖企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)對(duì)外擔(dān)保的各種管理制度，可以指定專人對(duì)被擔(dān)保的企業(yè)建立臺(tái)賬，及時(shí)了解被擔(dān)保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，重點(diǎn)加強(qiáng)被擔(dān)保項(xiàng)目資金流向和日常動(dòng)態(tài)監(jiān)控，定期了解被擔(dān)保方的經(jīng)營(yíng)狀況，一旦出現(xiàn)異常，應(yīng)及時(shí)做反應(yīng)并采取必要的防范策略。

4.加強(qiáng)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的事后規(guī)避。廣西制糖企業(yè)一旦承諾為其他企業(yè)擔(dān)保，出于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)人個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的考慮，可以要求債務(wù)人提供反擔(dān)保。

七、結(jié)束語(yǔ)

筆者雖然只選取了兩家廣西制糖企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行討論，但由這兩家公司可窺見廣西制糖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般狀況。事實(shí)上，廣西制糖企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很多，文中僅討論了最常見的幾種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其化解對(duì)策。廣西制糖企業(yè)面對(duì)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要采取積極審慎的態(tài)度，采取有效的措施，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以保障企業(yè)持續(xù)有效地經(jīng)營(yíng)和健康穩(wěn)步地發(fā)展，從而為廣西“社會(huì)主義新農(nóng)村”建設(shè)貢獻(xiàn)更大的力量。

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（責(zé)任編輯：孫桂珍）